15
Финансовый анализ является составной частью комплексного
экономического анализа, служащего существенным элементом финансового
менеджмента. Цели финансового анализа тесно связаны с управленческими
решениями, которые реализуются в управлении денежными потоками,
поддержании платежеспособности компании.
В зависимости от использования информационной базы – финансовая
отчетность и регистры бухгалтерского учета либо только финансовая
отчетность – финансовый анализ подразделяется на внутренний и внешний
финансовый анализ.
1.2. Значение финансового анализа для субъектов малого бизнеса
Малый бизнес выступает в качестве одного из факторов развития
современной экономики.
Малое предприятие - вполне самостоятельная и наиболее типичная
форма организации экономической жизни общества со своими отличительными
особенностями, закономерностями, преимуществами и недостатками развития.
В соответствии со статьей 4 Федерального закона от 24 июля 2007 г. №
209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской
Федерации» под субъектами малого предпринимательства понимаются
внесенные в Единый государственный реестр юридических лиц
потребительские кооперативы и коммерческие организации (за исключением
государственных и муниципальных унитарных предприятий), а также
физические лица, внесенные в единый государственный реестр
индивидуальных предпринимателей и осуществляющие предпринимательскую
деятельность без образования юридического лица (далее - индивидуальные
предприниматели), крестьянские (фермерские) хозяйства, соответствующие
следующим условиям:
- в уставном (складочном) капитале (паевом фонде) которых суммарная
доля участия Российской Федерации, субъектов РФ, муниципальных
16
образований, иностранных юридических лиц, иностранных граждан,
общественных и религиозных организаций (объединений), благотворительных
и иных фондов не превышает 25% (за исключением активов акционерных
инвестиционных фондов и закрытых паевых инвестиционных фондов);
- в уставном капитале которых доля, принадлежащая одному или
нескольким юридическим лицам, не являющимся субъектами малого
предпринимательства, не превышает 25%;
- средняя численность работников которых за отчетный период не
превышает 100 человек включительно. Также среди малых предприятий
выделяют микропредприятия, численность работников которых не превышает
15 человек;
- выручка от реализации товаров (работ, услуг) без учета налога на
добавленную стоимость или балансовая стоимость активов (остаточная
стоимость основных средств и нематериальных активов) которых за
предшествующий календарный год не должна превышать предельные
значения, установленные Правительством Российской Федерации.
Таким образом, в целом критерии отнесения предприятий к субъектам
малого предпринимательства можно охарактеризовать как относительно
небольшие масштабы производства, малую численность работников и
достаточно самостоятельную организацию и ведение собственного бизнеса.
Узкая специализация на определенном сегменте рынка товаров и услуг,
возможность начать собственное дело с относительно малым стартовым
капиталом, отсутствие управленческих иерархий – все эти черты малого
предприятия являются его достоинствами, повышающими устойчивость на
внутреннем рынке, но при определенных условиях становятся недостатками,
сдерживающими его развитие.
С одной стороны, быстрое реагирование малого предприятия на
изменения условий функционирования делает его более мобильным и
приспосабливаемым, а с другой – зависимым от конъюнктуры рынка, динамики
внешних социально-экономических и политических условий. Относительно
17
небольшой капитал сужает рамки производства, ограничивает возможность
привлечения дополнительных ресурсов (научно-технических, финансовых,
производственных, трудовых и т.д.).
Таким образом, малое предприятие есть организация любой формы
собственности, характеризуемая, прежде всего, ограниченным числом
работников и занимающая крайне небольшую долю в общем по стране, региону
объеме деятельности, являющейся профильной для данного хозяйствующего
субъекта. Об этой доле судят по стоимости создаваемой и реализуемой
продукции.
Так как число малых предприятий единого профиля в крупной стране
исчисляется десятками и сотнями тысяч, то на одно такое предприятие
приходится незначительная доля процента общего объема производства, хотя
все вместе они способны производить до половины всей продукции страны. К
малым предприятиям относят кроме производственных коммерческие,
консалтинговые фирмы, многие предприятия розничной торговли, сферы услуг.
Экономическая деятельность малого предпринимательства
определяется, прежде всего, его экономическим интересом. Субъект малого
предпринимательства заинтересован в получении максимального дохода от
своей экономической деятельности. Государство же изымает часть дохода
предпринимателя в виде налогов и обязательных платежей в целях обеспечения
экономических интересов государства и общества. Наличие противоположных
экономических интересов в этом случае может вести к негативным
экономическим последствиям.
Субъекты малого предпринимательства как участники экономических
отношений, особенно в начале деятельности, наиболее болезненно ощущают
влияние противоречивости экономических интересов. Экономический интерес
руководства субъектов малого бизнеса будет проявляться в попытке снизить
расходы
9
.
9
Брижанина Т.В. Малый бизнес: суть, преимущества, развитие // Вестник Челябинского государственного
университета. – 2014. – № 2. – С. 32-37
18
Вместе с тем, развитие предприятий малого бизнеса обладает
множеством важных преимуществ:
- увеличением количества собственников, а следовательно,
формированием среднего класса;
- ростом удельного веса экономически активного населения, что
приводит к увеличению доходов граждан и способно сгладить диспропорцию в
благосостоянии различных социальных групп;
- селекции наиболее энергичных граждан, для которых малый бизнес
представляет собой первичную школу самореализации;
- создании новых рабочих мест с относительно низкими капитальными
затратами;
- трудоустройства работников, которые высвобождаются в
государственном секторе;
- косвенную стимуляцию эффективности производства крупных
организаций посредством освоения новых рынков, которые представители
крупного бизнеса считают недостаточно ёмкими;
- мобилизацию материальных, финансовых и природных ресурсов,
которые в противном случае могли бы остаться невостребованными и так
далее.
Кроме того, существенным преимуществом субъектов малого бизнеса в
современных условиях российского рынка выступает более гибкая, чем у
крупного бизнеса, реакция на быстро меняющийся спрос. Малое предприятие,
как правило, более экономично. У субъектов малого бизнеса, по сравнению с
крупными предприятиями, значительно меньше сроки капитального
строительства, для их создания необходим меньший стартовый капитал.
Оборачиваемость средств у предприятий малого бизнеса в 2 - 2,5 раза выше,
что позволяет обеспечить достаточно высокую норму прибыли. Более того,
данные предприятия лучше способны использовать собственный капитал,
оборудование и производственные площади. Они не склонны держать крупные
запасы. Также субъекты малого бизнеса более эффективно осуществляют
19
экономию административно-управленческих расходов благодаря простоте и
гибкости процедуры управления.
Вместе с тем, несмотря на существенные преимущества малого бизнеса,
данные предприятия сталкиваются со значительным числом проблем в
процессе своей деятельности, обусловленных неопределенностью внешней и
внутренней среды предприятий малого бизнеса, то есть наличием риска.
Риск присущ всякой экономической системе, а, следовательно, всем
хозяйствующим субъектам, которые функционируют в условиях рыночных
отношений, поэтому проблема комплексного подхода к понятию «риск»
приобретает особую актуальность в условиях современной действительности и
субъектов малого бизнеса.
Рассмотрение риска как неопределенности отражено в работах
Домащенко Д.В., Калайдина Е.Н., Спириной С.Г.
Так, Домащенко Д.В. полагает, что риск – это случайное событие,
рассматриваемое как комбинация двух характеристик: вероятности события и
его последствий
10
.
Калайдин Е.Н., Спирина С.Г. уточняют подход к риску в рамках
неопределенности и констатируют, что риск – это количественное
представление неопределенности в виде стандартного отклонения результата от
его ожидаемого значения. Ильин А.И. также полагает, что источником риска
является неопределенность, то есть отсутствие полной достоверной
информации
11
. Вместе с тем, данный автор полагает, что под риском следует
понимать угрозу, опасность возникновения ущерба в любых видах
деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их
реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями, коммерцией,
осуществлением социально-экономических и научно-технических программ.
Наличие риска приводит к появлению ответственности за принятое решение.
10
Домащенко Д.В., Финогенова Ю.Ю. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности. – М.:
Магистр: ИНФРА-М, 2015. – С. 11
11
Ильин А.И. Планирование на предприятии. – Минск: Новое знание; М.: ИНФРА-М, 2014. – С. 187
20
Райзберг Б.А., Стародубцева Е.Б. трактуют риск как угрозу того, что
бизнесмен способен понести потери в форме дополнительных затрат или
получить доходы ниже запланированных
12
. Весьма близкие определения
термина «риск» отражены у Балабанова И.Т., Хохлова Н.В., Сафроновой Н.А.,
Каратуева А.Г., Васина С.М. и др.
По мнению Хохлова Н.В., риск есть вероятность возникновения убытков
или недополучение доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.
Сафронова Н.А. определяет риск как опасность наступления непредсказуемых
и нежелательных для субъекта предпринимательской деятельности
последствий его действий.
Каратуев А.Г. определяет риск – это потенциальная возможность
наступления неблагоприятного для хозяйствующего субъекта события, как
правило, несущего финансовые потери.
Лапуста М.Г. полагает, что риск – это опасность потенциальных
возможностей, вероятности потери ресурсов по сравнению с вариантом,
который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данном виде
финансовой деятельности.
Васин С.М. также определяет риск как вероятность потери
предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления
дополнительных расходов в результате осуществления определенной
производственной и финансовой деятельности. Следовательно, риск относится
к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события,
возможности неудачи либо опасности
13
.
Риск обладает определенными чертами, а именно: противоречивостью,
альтернативностью и неопределенностью. Противоречивость в риске приводит
к столкновению объективно существующих рискованных действий с их
субъективной оценкой. Альтернативность предполагает необходимость выбора
из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений,
12
Райзберг Б.А., Стародубцева Е.Б. Курс экономики. – М.: ИНФРА-М, 2014. – С. 48
13
Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2016. – С. 10-11
21
действий. Неопределенность предполагает неполноту или неточность
информации об условиях реализации проекта (решения)
14
.
Основной частью рисков малого предприятия являются финансовые
риски. Данная группа рисков связана с вероятностью потерь каких-либо
денежных сумм или их недополучением
15
.
Финансовые потери могут иметь форму прямого денежного ущерба,
нанесенного предприятию непредвиденными обстоятельствами (штрафы, пени,
неустойки, невозврат дебиторской задолженности, уменьшение объемов
реализации и пр.)
К другой группе финансовых потерь относится обесценение
финансовых ресурсов, например, амортизационных и оборотных средств
вследствие инфляции, запаздывания платежей, замораживания счетов и т.п.
16
Именно финансовые риски наиболее часто встречаются в деятельности
всякого предприятия, в том числе и малого. Финансовые риски способны
оказать существенное влияние на финансово-экономические показатели
деятельности организации.
Для сохранения устойчивого финансового состояния организация
должна обладать определенными элементами, с помощью которых она
видоизменяется в условиях новых факторов внешней и внутренней среды. В
частности:
- механизмы идентификации рисков, способных оказать воздействие на
достижение целей деятельности;
- механизмы оценки и приоритезации рисков;
- механизмы управления рисками;
- механизмы реагирования на реализовавшиеся риски.
14
Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2016. – С. 13
15
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций / А.С.Шапкин,
В.А.Шапкин. – М.: Дашков и К, 2015. – С. 157
16
Ильин А.И. Планирование на предприятии. – Минск: Новое знание; М.: ИНФРА-М, 2014. – С. 193
22
Уровень развития и качество функционирования вышеназванных
механизмов предопределяет степень адаптативности организации малого
бизнеса к факторам финансовой неустойчивости
17
.
Одним из действенных способов снижения имеющихся финансовых
рисков субъектов малого бизнеса считается постоянный качественный
финансовый анализ компании.
Конвисарова Е.В., Семенова А.А. отмечают, что проведение
финансового анализа влияет на процессы управления субъектом малого бизнеса
и выживаемость компании в целом, а также на принятие управленческих
решений внешними пользователями результатов анализа экономической
информации.
Владыкин А.А., Чурсина Ю.А. отмечают, что эффективное управление
финансами хозяйствующих субъектов малого бизнеса посредством проведения
финансового анализа способствует не только устойчивости и развитию самих
субъектов, но и обеспечивает увеличение доходов государства и отдельных
территорий, что, в свою очередь, способствует развитию инфраструктуры
территориальных образований Российской Федерации.
Эффективный финансовый анализ позволяет выявить основные
факторы, которые вызывают изменения в финансовом состоянии
анализируемого хозяйствующего субъекта малого бизнеса, а также
спрогнозировать основные тенденции развития компании.
Таким образом, субъекты малого предпринимательства в современных
условиях российской экономики являются эффективно функционирующими
бизнес-единицами. Вместе с тем, они в силу факторов внешней и внутренней
среды существуют в условиях неопределенности, обусловливающей риски в
деятельности предприятий малого бизнеса. Эффективным методом
своевременного выявления финансовых рисков в деятельности субъектов
малого бизнеса является финансовый анализ.
17
Бегаев, С. И. Оценка финансово-экономического потенциала организации // Справочник экономиста. - 2014. -
№ 11. - С.14
23
1.3. Методики финансового анализа
Пристальное внимание исследователей к вопросу финансового анализа
предприятия обусловлено существенными изменениями, произошедшими в
России в течение последних двадцати лет. Становление рыночной экономики
повлекло за собой изменение системы взаимоотношений между компаниями,
хозяйствующими структурами и кредитными организациями, фискальными и
иными государственными органами
18
.
Именно поэтому в экономической литературе отсутствуют единые
подходы к методике финансового анализа предприятия.
По мнению Шеремета А.Д., финансовый анализ предприятия должен
включать:
- анализ доходов (структура и динамика доходов, объем производства и
продаж, влияние на объем продаж использования производственных ресурсов,
влияние объема продаж на прибыль от продаж)
19
;
- анализ расходов и продаж (структура и динамика расходов, анализ
формирования себестоимости продаж, факторный анализ себестоимости и ее
влияния на прибыль от продаж, определение условий безубыточности продаж,
уровень и динамика финансовых результатов, оценка влияния инфляции на
прибыль от продаж, факторный анализ прибыли от продаж, факторный анализ
прибыли до налогообложения и чистой прибыли, расчет и факторный анализ
рентабельности продаж);
- анализ рентабельности активов и собственного капитала (расчет
показателей рентабельности активов и собственного капитала, основные
модели показателей рентабельности,
- анализ оборачиваемости активов и обязательств;
- анализ финансового состояния предприятия (анализ структуры активов
и пассивов, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности
18
Чеглакова С.Г. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2013. – С.76
19
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2017. –С.135
24
организации; анализ платежеспособности организации; анализ движения
денежных средств
20
.
Герасимова Е.Б. помимо вышеперечисленных аспектов предлагает
проводить анализ кредитоспособности заемщика
21
.
Казакова Н.А в процессе проведения финансового анализа предприятия
считает целесообразным проводить: финансовый анализ затрат на производство
и продажу продукции; анализ источников финансирования хозяйственной
деятельности и развития бизнеса; анализ денежных потоков и
платежеспособности компании; анализ финансового состояния заемщика и
оценка его кредитоспособности; финансовый анализ в оценке вероятности
банкротства.
Следовательно, по мнению авторов, представленных выше, в процессе
анализа должны определяться показатели платежеспособности, которые
характеризуют способность компании рассчитываться по своим
обязательствам, показатели финансовой устойчивости, характеризующие
уровень риска деятельности предприятия и зависимости от заемного капитала,
показатели деловой активности и рентабельности. Кроме того, финансовый
анализ предприятия должен проводиться в рамках исследования динамики,
состава и структуры имущества, абсолютных и относительных показателей
платежеспособности и ликвидности предприятия
22
. Отдельные авторы
полагают, что в рамках данного анализа компании обязательным проводить
анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
Развернутая система показателей финансового анализа предложена
Абдукаримовым И.Т., Беспаловым М.В., которая включает:
1) Исследование показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости организации (расчет величины источников средств, имеющихся у
20
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С. 3
21
Герасимова Е.Б., Редин Д.В. Финансовый анализ управления финансовыми операциями. – М.: ФОРУМ:
ИНФРА-М, 2014. – С. 3
22
Савицкая Г. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2013. –С.42