14
Внешние обязательства предприятия (заемный капитал или долги)
подразделяется на долгосрочные и краткосрочные (сроком до одного года).
Внешние обязательства представляют собой юридические права инвесторов,
кредиторов и др. на имущество предприятия. С экономической точки зрения
внешние обязательства – это источник формирования активов предприятия, а
с юридической это долг предприятия перед третьими лицами.
Статьи пассива баланса группируются по степени срочности
погашения (возврата) обязательств. Первое место занимает уставный капитал
как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют
остальные статьи.
Наиболее важные задачи анализа баланса: оценить ликвидность
баланса, оценить доходность (рентабельность) капитала, оценить степень
деловой (хозяйственной) активности предприятия, оценить рыночную
устойчивость и платежеспособность предприятия. Баланс позволяет
произвести оценку эффективности размещения капитала предприятия, его
достаточности для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности,
произвести оценку размера и структуры заемных источников, а также
эффективности их привлечения. Внешние пользователи, основываясь на
информацию баланса, могут принимать решения о целесообразности и
условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценивать
кредитоспособность предприятия как заемщика; оценивать возможные риски
своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия
и его активов и другие решения
1
.
1.2. Понятие, экономическая сущность и значение финансового
анализа предприятия
Под анализом финансового состояния предприятия, как правило,
понимают характеристику его платёжеспособности, кредитоспособности,
1
Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В.
Андреева – М.: «Финансы и статистика», 2017. С. 93.
15
эффективности использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения
обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.
Финансовое состояние организации определяет её
конкурентоспособность. Оно отражает все стороны деятельности
предприятия, её конечные результаты, которые интересуют не только
работников организации, но и её собственников, кредиторов, поставщиков и
других партнёров.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой
метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на
основе его бухгалтерской отчетности.
Чтобы дать оценку финансового состояния предприятия и определить
возможные пути её развития, необходимо проанализировать не только
бухгалтерский баланс, но и описать экономическое положение его партнёров,
оценить конкурентов, провести маркетинговое исследование конъюнктуры
рынка и т.д.
Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько
целей
1
:
- определение финансового положения;
- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-
временном разрезе;
- выявление основных факторов, вызывающих изменения в
финансовом состоянии;
- прогноз основных тенденций финансового состояния.
Финансовый анализ – это изучение основных показателей финансового
состояния и финансовых результатов деятельности компании с целью
принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и
прочих решений.
1
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
учебник / О.В. Ефимова. - 2-е изд. - М.: Издательство «Омега-Л», 2016. С. 36.
16
Объектом финансового анализа являются различные виды
хозяйственной деятельности предприятия, ее результаты, а также факторы
внешней и внутренней экономической среды, оказывающие на них влияние.
Субъектом финансового анализа в условиях рынка может выступать
любое заинтересованное в деятельности той или иной фирмы лицо:
менеджмент, собственники, контрагенты, работники, инвесторы, кредиторы,
аналитики различных финансовых институтов, государственные органы,
общественные организации и т.д.
В зависимости от субъекта, преследуемых им целей, интересов и
поставленных задач, а также доступности исходной информации
финансовый анализ может проводиться с той или иной степенью полноты
охвата деятельности фирмы, детализации, достоверности и т.д. Например,
менеджменту и основным владельцам, а также потенциальным инвесторам
необходим комплексный анализ всех сторон бизнеса, в то же время для
кредиторов, а также поставщиков фирмы основной интерес может
представлять лишь ее способность своевременно и в полном объеме
рассчитываться по своим обязательствам
1
.
Роль финансового анализа в современных условиях не только
усиливается, но и качественно изменяется. Это связано с тем, что:
- финансовый анализ является главным методом оценки любого
хозяйствующего субъекта;
- финансовый анализ помогает в принятии оптимальных
управленческих решений в области инвестиций, кредитной политики,
взаимосвязей организации с партнерами;
- финансовый анализ является инструментом, помогающим
исследовать рынок и конкурентоспособность. В условиях конкуренции
предприятия стремятся к самостоятельному осуществлению своей
деятельности. Банкротом предприятие становится тогда, когда оказывается
1
Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – М.: Центр
экономики и маркетинга, 2018. С. 51.
17
неспособным обеспечить высокий уровень конкурентоспособности.
Контроль хозяйственной ситуации на рынке, которым должна заниматься
организация, помогает избежать банкротства.
- финансовый анализ является самостоятельным видом услуг
консалтинговых фирм, в связи с этим играет более значительную роль.
Таким образом, финансовый анализ является частью экономического
анализа, представляющий систему определенных знаний, исследующих
финансовое положение предприятия и финансовые результаты, влияние на
которые оказывают объективные и субъективные факторы, которые
основываются на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности.
По субъектам анализа различают внутренний и внешний анализ.
Внутренний (управленческий) анализ проводится непосредственно на
предприятии для нужд оперативного, краткосрочного и долгосрочного
управления деятельностью. Внешний (финансовый) анализ проводится на
основании финансовой и статистической отчётности органами
хозяйственного управления, банками, инвесторами
1
.
По отраслевому признаку анализ делится на отраслевой, методика
которого учитывает специфику отдельных отраслей экономики (торговли,
строительства, промышленности и т.д.) и межотраслевой, который является
теорией экономического анализа.
По признаку времени анализ подразделяется на предварительный
(перспективный), последующий (ретроспективный), оперативный , итоговый.
Предварительный анализ проводится до осуществления хозяйственных
операций. Важнейшими задачами предварительного анализа являются:
прогнозирование хозяйственной деятельности; оценка ожидаемого
выполнения планов.
Последующий (ретроспективный) анализ проводится после совершения
хозяйственных операций. Он используется для контроля за исполнением
1
Когденко, В.Г. Экономический анализ: учебное пособие для студентов вузов / В.Г. Когденко. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2017. С. 102.
18
плана, выявлением неиспользованных резервов, объективной оценкой
результатов деятельности предприятия. Ретроспективный анализ в свою
очередь делиться на оперативный и итоговый. Оперативный проводиться
сразу после завершения хозяйственных операций или изменения ситуации за
короткие промежутки времени (смену, сутки и т.д.). Итоговый анализ
проводится за отчётный период времени (месяц, квартал, год). Его ценность в
том, что деятельность предприятия изучается комплексно по данным
баланса.
По пространственному признаку различают внутрифирменный и
межфирменный анализ. Внутрифирменный изучает деятельность только
исследуемого предприятия и его структурных подразделений. При
межфирменном анализе сравниваются результаты деятельности двух и более
предприятий
1
.
По содержанию программы анализ может быть комплексным и
тематическим. При комплексном анализе деятельность предприятия
изучается всесторонне, а при тематическом – только отдельные её стороны,
представляющие в данный момент наибольший интерес.
Каждый из видов экономического анализа своеобразен по содержанию,
организации и методике проведения.
Анализ аналитических показателей выполняется с использованием
аналитической таблицы и данных горизонтального и вертикального
анализов. Большинство методов диагностики финансового состояния
организаций основано на расчетах и анализе различных финансово-
экономических коэффициентов.
Учеными предлагается множество методик анализа финансового
состояния предприятия. Проведем обзор нескольких из них.
По А.Д. Шеремету, финансовое состояние предприятия
характеризуется размещением его средств и состоянием источников их
1
Пласкова, Н.С. Анализ финансовой отчетности: учебник / Н.С. Пласкова. - М.: Эксмо, 2016. С. 95.
19
формирования
1
. Большинство авторов, такие как О.В. Ефимова, В.В.
Ковалев, А.И. Ковалев, В.П. Привалов выделяют: оценку динамики состава и
структуры баланса; анализ финансовых коэффициентов; анализ ликвидности
и платежеспособности. Все авторы в своих методиках повторяют или
дополняют друг друга, поэтому они могут быть использованы комплексно
или раздельно, утверждает Г.В. Савицкая
2
.
I этап. Анализ имущества предприятия и источников его
формирования через оценку структуры активов и пассивов баланса.
О.В. Ефимова считает важным приемом анализа финансового
состояния предприятия формирование аналитического баланса, или
уплотненного аналитического баланса. Данные этого баланса будут
использоваться во всех дальнейших расчетах финансовых показателей
1
.
II этап. Анализ ликвидности баланса.
Перед проведением анализа ликвидности бухгалтерского баланса
предприятия активы сгруппируем по степени их ликвидности в порядке
убывания, а пассивы сгруппируем по срокам их погашения в порядке
возрастания сроков
Баланс считается абсолютно ликвидным при соблюдении трех
неравенств.
А1≥ П1; А2 ≥П2; А3≥П3; А4≤ П4
III этап. Анализ платежеспособности предприятия.
Платежеспособность предприятия выражается через финансовые
коэффициенты, которые представляют интерес не только для руководства
предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной
ликвидности – для поставщиков; коэффициент быстрой (критической)
1
Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - изд. испр. и доп. /
А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2016. С. 47.
2
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. / Г.В.
Савицкая - М.: ИНФРА-М, 2016. С. 78.
3
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
учебник / О.В. Ефимова. - 2-е изд. - М.: Издательство «Омега-Л», 2016. С. 135.
20
ликвидности – для банков; коэффициент текущей ликвидности – для
инвесторов.
IV этап. Оценка финансовой устойчивости и финансового риска.
М.А. Рябова считает, что задачей анализа финансовой устойчивости
является оценка степени независимости от заемных источников
финансирования
1
.
По мнению М.А. Рябовой, как и Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой,
для приближенной оценки финансовой устойчивости, практически
достаточно соблюдения соотношения:
Оборотные активы ˂ собственный капитал Х 2 – внеоборотные
активы что часто и делается на практике.
V этап. Деловая активность предприятия
В.Э Чернова и Т.В. Шмулевич
1
считают, что сущность деловой
активности предприятия в выполнении «золотого» правила экономики:
Темп роста прибыли ˃ темпа роста выручки от продаж ˃ темпа роста
активов ˃ 100.
Деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота
средств, то есть в оценке эффективности использования ресурсов
предприятия. О.В. Ефимова подтверждает, что финансовое состояние
компании, ее платежеспособность непосредственно зависят от того,
насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные
деньги.
VI этап. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия.
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются
суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Анализ прибыли
проводится с целью изучения ее состава, структуры и динамики.
1
Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: практикум / Л.В. Донцова, Н.А.
Никифорова М. 2016. С. 61.
1
Чернова, В.Э. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие/ В.Э. Чернова, Т.В.
Шмулевич ССПб.: ГУРП, 2012. С. 83.
21
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом и доходность различных направлений деятельности
(производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.).
Но любое прогнозирование является субъективным, а рассчитанные
значения критериев носят характер информации к размышлению.
Полученные результаты анализа позволяют определить степень
вероятности банкротства для данного предприятия и разработать систему
мер профилактики кризиса, устранению неплатежеспособности,
восстановлению финансовой устойчивости и обеспечению финансового
равновесия.
В результате анализа выявляются проблемы, которые необходимо
решить для улучшения финансового состояния.
Улучшения финансового состояния можно добиться мероприятиями,
направленными на использование резервов, выявленных в процессе
диагностики.
Анализ финансового состояния предусматривает анализ факторов,
влияющих на изменение финансовых возможностей предприятия.
Методика проведения анализа включает всестороннее исследование
показателей характеризующих управление всем имуществом предприятия и
источниками финансирования.
1.3. Методы и инструментарий финансового анализа
Оценка финансового состояния предприятия проводится различными
субъектами анализа. В первую очередь информация, привлеченная в ходе
анализа, интересует собственников предприятия и потенциальных
инвесторов, а также организации, вступающих в различные отношения с
данным предприятием. Финансовое положение выражает обобщение
показателей, полученные в ходе реализации продукции, использование всех
22
видов ресурсов, получение финансовых результатов и достижение
определенного уровня оборачиваемости средств предприятия.
Финансовое состояние является комплексным понятием, которое
зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей,
отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные
финансовые возможности.
Основными показателями, характеризующими финансовое состояние
предприятия, являются:
- общая оценка структуры активов и их источников;
- анализ ликвидности баланса;
- анализ платёжеспособности предприятия;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ рентабельности
Оценка финансового состояния предприятия проводится на основе
материалов бухгалтерской финансовой отчётности. Источниками
информации являются: бухгалтерский баланс; отчёт о финансовых
результатах; отчёт об изменениях капитала; отчёт о движении денежных
средств. Кроме этого используют пояснительную записку к бухгалтерской
отчётности, а также бизнес-планы, внутренние нормативные документы и др.
Проводя анализ, характеризующий различные аспекты финансового
состояния, применяют как абсолютные показатели, так и финансовые
коэффициенты, которые представляют собой совокупность относительных
показателей финансового состояния, рассчитывающиеся в виде отношений
абсолютных показателей финансового состояния или их линейных
комбинаций.
Для обобщения оценки динамики финансового состояния предприятия
подготавливают аналитический баланс, позволяющий оценить структуру
23
имущества предприятия и одновременно произвести горизонтальный и
вертикальный анализ. Наиболее важными показателями являются
1
:
- динамика общей суммы баланса предприятия, которая отражает
изменения суммы активов и используемого капитала;
- динамика оборотных и внеоборотных активов и их элементов;
- структура активов и её изменение;
- динамика суммы чистых активов;
- динамика пассивов и изменение их структуры, в частности
соотношение доли собственного и заёмного капитала.
Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной
перспективы, оценивается показателями ликвидности и платежеспособности,
в наиболее общем виде и показывающими, может ли оно рассчитать
краткосрочные обязательства перед контрагентами своевременно и в полном
объеме. Ликвидность - это качественное состояние имущества организации,
его способность превращения в платежные средства.
А платежеспособность - это способность предприятия своевременно
рассчитываться по своим внешним обязательствам.
Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому
для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для
превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств
предприятия его активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса
достигается установлением равенства между обязательствами.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении разделов актива,
сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами,
сгруппированными в порядке возрастания сроков их погашения. При этом
1
Миллер, Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах: учебное пособие. / Н.Н. Миллер. – М.: Проспект,
2016. С. 124.