11
Так как финансовый анализ производится на основе данных
бухгалтерского учета, то можно установить его взаимосвязь с принятием
финансовых решений Дирекцией предприятия (рисунок 1)
Рисунок 1. Взаимосвязь финансового анализа с принятием
финансовых решений Дирекцией предприятия
Чтобы принимать обоснованные управленческие решения,
пользователям информации необходимы сведения, которые предоставляют
возможность анализировать способности предприятия формировать
денежные средства, генерировать прибыль, сравнивать информацию за
разные периоды.
Финансовый анализ является составной частью общего анализа
хозяйственной деятельности предприятия, который состоит из
взаимосвязанных разделов:
1) Финансового анализа.
2) Производственного управленческого анализа.
Данная классификация вызвана разделением на бухгалтерский
(финансовый) и управленческий учет, который существует на практике.
12
Изучение источников литературы по заявленной проблеме работы
показало, что подобная классификация условна, поскольку внутренний
анализ можно считать как продолжение внешнего анализа и наоборот
(рисунок 2).
Рисунок 2. Связь финансового и управленческого анализа.
Финансовый анализ, базирующийся на данных публичной
бухгалтерской отчетности, приобретает черты внешнего анализа, потому что
ее используют для изучения сторонние партнеры. Стоит отметить, что для
этого используется ограниченный объем информации о деятельности
предприятия, что препятствует достоверно оценить все стороны его
деятельности.
Внешний финансовый анализ имеет такие особенности как:
Многообразие субъектов анализа (пользователей информации), разнообразие
целей и интересов субъектов анализа, наличие типовых методик, стандартов
учета и отчетности, а та же ориентация анализа на публичную и внутреннюю
отчетность предприятия, максимальная открытость результатов анализа для
пользователей информации о деятельности предприятия.
7
7
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2018. –
с.50.
13
Существуют направления для осуществления внешнего финансового
анализа: анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса и
платежеспособности, анализ эффективности использования активов,
собственного и заемного капитала, изучение абсолютных показателей
прибыли, анализ относительных показателей доходности, общая оценка
финансового состояния предприятия и т.д.
Внутренний финансовый анализ кроме публичной бухгалтерской
отчетности использует данные из синтетического бухгалтерского учета и
другую нормативную и плановую информацию, которая имеется на
предприятии. Анализ может быть дополнен и другими аспектами, которые
имеют важное значение для его проведения.
К чертам управленческого анализа относятся, во-первых, ориентация
результатов анализа на интересы руководства предприятия, во-вторых,
использование максимального объема информации для анализа, в-третьих,
изучение всех аспектов деятельности предприятия, а так же взаимодействие
системы планирования, учета и анализа в целях принятия решений, и при
этом максимальная закрытость результатов анализа для сохранения
коммерческой тайны.
8
Главным вопросом для понимания содержания и эффективности
финансового анализа считается концепция предпринимательской
деятельности (бизнеса), выступающей как системы решений об
использовании ресурсов (капитала) для получения прибыли. Прибыль
формой дохода предприятия является конечным финансовым результатом,
который создает необходимые условия для поддержания его экономической
жизнеспособности и дальнейшего развития. При этом конечная цель
бизнесов всех сфер деятельности остается неизменной. Все многообразие
управленческих решений для достижения ключевой цели любого бизнеса
можно выразить тремя качествами: решения по вложению ресурсов
8
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб.
пособие / Т.Б. Бердникова. — М.: Инфра-М, 2017. — с. 102.
14
(капитала), мероприятия, осуществляемые с помощью этих ресурсов, оценка
экономической эффективности реализуемых мероприятий (финансовых
операций, инвестиционных проектов и т. д.).
Своевременное и качественное обоснование финансовых и
инвестиционных решений характеризует содержание комплексного
финансового анализа в любой сфере предпринимательской деятельности.
9
Таким образом, финансовый анализ является неотъемлемым элементом
эффективной работы предприятия любой сферы деятельности. Он играет
важную роль в принятии управленческих решений. Финансовый анализ с
помощью диагностики внутренней и внешней экономической среды
позволяет руководителям и менеджерам разработать ряд мер по
эффективному управлению ресурсами предприятия, а так же помогает при
выборе делового партнера, определения степени финансовой устойчивости и
деловой активности предприятия. Так же следует отметить тесную связь
финансового и управленческого анализа. Они являются составными
элементами общего анализа хозяйственной деятельности предприятия. От
правильности и результативности управленческого анализа зависит основной
результат - прибыль, который является также объектом финансового анализа.
9
Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ / В.В. Бочаров. - М.: СПб: Питер, 2016. – с.22.
15
1.3 Методы финансового анализа.
Как известно главной целью финансового анализа выступает
получение определенного числа показателей, дающих объективную картину
текущего финансового состояния предприятия, а так же его прогноз на
ближайшую перспективу. Базой для данного анализа служат данные
бухгалтерского учета и отчетности. Их изучение позволяет восстановить все
аспекты коммерческой деятельности организации и совершенных операций в
обобщенной форме (с определенной степенью агрегирования).
На практике выделяют основные методы финансового анализа:
1) Горизонтальный анализ;
2) Вертикальный анализ;
3) Трендовый анализ;
4) Сравнительный анализ;
5) Факторный анализ;
6) Метод финансовых коэффициентов.
10
Горизонтальный или временной анализ представляет собой сравнение
показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих
периодов. Выделяют такие приемы горизонтального анализа как:
1) Простое изучение статей отчетности и изучение резких
изменений;
2) Анализ изменения статей отчетности в сравнении с колебаниями
других статей.
Стоит отметить, что такой ситуации уделяется особое внимание, когда
изменение одного показателя по своей природе не соответствует изменению
другого показателя.
Вертикальный анализ представляет собой осуществление анализа в
целях выявления удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом
10
Лысенко, Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов /
Д.В. Лысенко. – М.: ИНФРА-М, 2016. – с.120.
16
показателе и последующего сопоставления результата с данными
предыдущего периода для их сравнения.
Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений
показателей отчетности за ряд периодов от уровня базисного периода. С его
помощью осуществляется прогнозный анализ, то есть формируются
возможные значения показателей в будущем.
11
Сравнительный или пространственный анализ применяется для
сравнения отдельных показателей предприятия и межхозяйственных
показателей подобных конкурирующих предприятий.
Факторный анализ – это процедура изучения воздействия отдельных
факторов (причин) на результативный показатель с помощью
детерминированных или стохастических приемов исследования. В свою
очередь факторный анализ может быть и прямым (собственно анализ), и
обратным (синтез). В первом случае, прямом способе анализа,
результативный показатель разделяется на составные элементы, а при
обратном способе отдельные части соединяются в общий результативный
показатель.
12
При факторном анализе изучить причины, которые влияют на
изменение чистой прибыли на собственный капитал, дает возможность
трехфакторная модель Дюпона. И выглядит она так:
ЧПСК = ЧП/СК = (ЧП/ВР) * (ВР/А) * (А/СК),
где ЧПСК – чистая рентабельность собственного капитала (процент или
доли единицы); ЧП – чистая (нераспределенная) прибыль за расчетный
период; СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату (раздел III
баланса); ВР – выручка от реализации продукции (без косвенных налогов); А
– активы на последнюю отчетную дату.
При этом если было выявлено, что приходящая на собственный
капитал чистая прибыль уменьшилась, то выясняется, за счет какого
11
Маркарьян, Э.А., Герасименко Г.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие
/ Э.А. Маркарьян, Г.П., Герасименко, С.Э. Маркарьян Москва: КНОРУС, 2017. –с.186.
12
Абрютина, М.С. Финансовый анализ: Учебное пособие / М.С. Абрютина. - М.: ДиС, 2017. - c.87.
17
сопутствующего фактора это произошло. К примеру, это может произойти за
счет снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации,
либо наименее эффективного управления активами (замедления их
оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации, или же
изменения структуры авансированного капитала.
13
Анализ показателя чистой прибыли на собственный капитал применим
в случаях, когда необходимо определить, насколько организация может
увеличить свои активы в будущей перспективе без прироста привлеченного
капитала кредитов и займов, а именно:
1) Во время выбора рациональной структуры капитала;
2) Во время решения вопроса об инвестициях в основной и
оборотный капитал.
При методе финансовых коэффициентов, проводится расчет
отношений данных бухгалтерской отчетности и выявления взаимосвязей
показателей. Но при этом необходимо учитывать ряд таких факторов как:
1) Эффективность применяемых методов планирования;
2) Достоверность бухгалтерской отчетности;
3) Использование различных методов учетной политики:
4) Уровень диверсификации других предприятий;
5) Статичность применяем коэффициентов.
14
На практике Минэкономики России рекомендуют следующие
показатели, представленные на рисунке 3.
15
13
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа / А.Д. Шеремет. — М.: ИНФРА-М, 2018 с.39.
14
Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: Учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ,
2018. – с.205 .
15
Бернстайн Анализ финансовой отчетности / Бернстайн. - М.: Финансы и статистика, 2016. - c.347.
18
Рисунок 3. Рекомендуемые показатели.
Указанные на данном рисунке коэффициенты могут быть
использованы внешними пользователями бухгалтерской отчетности,
например инвесторами, акционерами и кредиторами. При этом для оценки
финансового состояния предприятия вышеприведенные показатели принято
разделять на две группы.
19
К первой группе относятся показатели с нормативными значениями
(показатели ликвидности и финансовой устойчивости). При этом если
значения параметров снижаются ниже нормативных, либо их превышают, а
также замечено движение в одном из названных направлений, то это следует
трактовать как ухудшение финансового состояния предприятия.
Ко второй группе относятся ненормируемые показатели. Их обычно
сопоставляют для сравнения в динамике за ряд определенных периодов или
со значениями этих же показателей на подобных предприятиях. Сюда входят,
к примеру, показатели оборачиваемости активов и собственного капитала,
показатели рентабельности, либо структуры имущества и капитала.
Чтобы финансовый анализ был максимально эффективен, следует
изучать тенденции изменения показателей, и при этом устанавливать их
улучшение или ухудшение, их взаимосвязь.
Для повышения эффективности работы предприятия выделяют службу
(группу специалистов), которая занимается анализом финансово-
экономического состояния. Это делается для того, чтобы работники
бухгалтерской службы, которые недостаточно владеют методами
финансового анализа, могли в полной мере направлять свои ресурсы на
работу по их профилю, а специалисты, владеющие такими навыками,
эффективно читали и анализировали документы бухгалтерского учета.
Обычно основными задачами таких служб выступают:
1) Разработка входных и выходных аналитических форм с
показателями ликвидности, финансовой устойчивости, деловой и
рыночной активности. При этом бухгалтерская служба
выполняет заполнение этих форм с периодичностью, которая
важна для поддержки работы финансовой службы.
2) периодическое (ежемесячное, ежеквартальное, ежегодное)
составление пояснительных записок к выходным формам с
20
расчетами основных аналитических показателей и отклонений от
плановых, нормативных, среднеотраслевых значений.
16
Минэкономики России рекомендует примерную функциональную
схему взаимосвязей по осуществлению финансово-экономическому анализу.
Данная схема отражена ниже на рисунке 4.
Рисунок 4. Функциональная схема взаимосвязей по
осуществлению финансово-экономическому анализу.
Результаты, полученные при финансово-экономическом анализе, дают
возможность предсказать финансовую политику предприятия на
предстоящий период, в том числе принять решение о реструктуризации
имущественного комплекса. Решения, которые принимаются руководством
предприятия, должны быть нацелены на повышение его доходности, деловой
активности и рыночной стоимости.
Таким образом, существуют разнообразные методы осуществления
финансового анализа предприятия. Все они имеют свою специфику, и
ограничиваться на практике только одним не рекомендуется. Применение
разных методов оценки финансового состояния предприятия дает
16
Жилкина, А.Н. Финансовый анализ: Учебник и практикум для прикладного бакалавриата / А.Н. Жилкина.
- Люберцы: Юрайт, 2016. – c.89.