44
долгосроч
ные
обязатель
ства
-
-
-
-
-
-
-
-
краткосро
чные
обязатель
ства,
из них:
5281
100,0
7386
100,0
6657
100,0
-729
+1376
краткосро
чные
заемные
средства
-
-
2550
34,52
4910
73,76
2360
+4910
кредиторс
кая
задолжен
ность
5220
98,84
4836
65,48
1747
26,24
-3089
-3473
При этом краткосрочные кредиты в 2017 г., напротив, увеличились на
2 360 тыс.руб., или на 92,55 % относительно 2018 года и на 4910 тыс.руб.
относительно 2015 года. Если их удельный вес на конец 2016 г. составлял 34,52
% в общей стоимости заемного капитала, то к концу 2017 г. – уже 73,76 %. В
то же время кредиторская задолженность за год значительно снизилась - на
3 089 тыс.руб., или на 63,88 %. Увеличение объемов краткосрочного
кредитования изменило структуру заемного капитала предприятия: если на
конец 2016 г. большая часть приходилась на кредиторскую задолженность
(65,48 %), то на конец 2017 г. доля кредиторской задолженности сократилась
до 26,24 %.
Отметим, что привлечение краткосрочного кредита в 2017 г.
происходило по инициативе ООО «Феникс-Энерго» и отражает наличие
доступа предприятия к кредитным ресурсам. Вместе с тем, привлечение
дополнительных краткосрочных кредитов – мера вынужденная, в 2016 г.
имело место сокращение объемов кредитования ООО «Феникс-Энерго» со
стороны поставщиков и подрядчиков, ужесточение их кредитной политики.
Об этом, в частности, свидетельствует высокий процент сокращения
кредиторской задолженности (в 2017 г. она ниже показателя 2016 г. на 63,88
%).
45
Итак, проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы об
управлении активами и пассивами предприятия:
– более низкие темпы сокращения активов по сравнению с темпами
сокращения выручки свидетельствуют о снижении эффективности
использования ресурсов предприятия;
– изменения в составе активов за 2017 г. могут быть оценены, главным
образом, как негативные. Главное изменение это – рост дебиторской
задолженности на 14,48 % и увеличение ее удельного веса в составе активов с
76,24 % до 93,07 % свидетельствует о том, что управление расчетами с
дебиторами не эффективно.
Во-первых, на предприятии имеет место просроченная задолженность
покупателей и заказчиков.
Во-вторых, активно кредитуя покупателей, предприятие изымает деньги
из оборота, что, в свою очередь создает проблемы в расчетах с кредиторами.
Денежные средства на конец 2017 г., несмотря на рост по абсолютной
величине, составляют лишь 2,53 % от общей стоимости оборотных активов.
Такая ситуация влечет нарушение ликвидности баланса и не обеспечивает
предприятию текущей платежеспособности. Снижение величины запасов при
одновременном росте дебиторской задолженности и низком удельном веса
денежных средств, свидетельствует о недостатке финансовых ресурсов для их
пополнения;
– изменения в составе пассивов могут быть оценены неоднозначно. С
одной стороны, произошел рост собственного капитала за счет прибыли;
увеличился удельный вес собственного капитала в составе источников
финансирования имущества предприятия; увеличились краткосрочные
кредиты, а величина кредиторской задолженности, напротив, существенно
сократилась.
Однако, с другой, - увеличение объема привлеченных краткосрочных
кредитов в 2017 г. – мера вынужденная, обусловленная недостатком у ООО
«Феникс-Энерго» собственных ресурсов для финансирования текущей
46
деятельности: на предприятии имеет место недостаток собственных
оборотных средств финансирования запасов, а доля собственного капитала
составляет лишь 26,24 % от общих источников финансирования. В 2017 г.
имело место сокращение объемов кредитования ООО «Феникс-Энерго» со
стороны поставщиков и подрядчиков, ужесточение их кредитной политики.
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия
На втором этапе анализа финансового состояния оценим ликвидность
баланса на основе группировки по степени ликвидности активов и по
срочности оплаты пассивов предприятия.
По данным таблицы 6 видно, что ликвидность баланса является
нарушенной. Как на начало, так и на конец 2016 г. на предприятии отмечается
недостаток абсолютно ликвидных активов. Причем, за год этот недостаток
возрос на 55,86 %. Если на начало 2016 г. денежные средства покрывали 40,98
% кредиторской задолженности, то к концу года этот показатель сократился
до 0,70 %. За 2016 г. денежные средства сократились на 2 105 тыс.руб., а
кредиторская задолженность – на 384 тыс.руб., что повлекло рост платежного
недостатка на 1 721 тыс.руб. (2 105 – 384 или 4 802 – 3 081).
Таблица 6
Анализ ликвидности баланса ООО «Феникс-Энерго»
за 2016 г., тыс.руб.
79
Актив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Пассив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Платежный
излишек (+),
недостаток (-)
Процент
покрытия
обязательств, %
На
начало
период
а
На
конец
период
а
На
начало
период
а
На
конец
периода
Наиболее
ликвидные
активы
2139
34
Наиболее
срочные
обязательства
5220
4836
-3081
-4802
40,98
0,70
79
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
47
Быстро-
реализуемые
активы
2317
7321
Краткосрочные
пассивы
61
2550
2256
4771
3798,36
287,10
Медленно-
реализуемые
активы
2666
2248
Долгосрочные
пассивы
-
-
2666
2248
-
-
Трудно-
реализуемые
активы
-
-
Постоянные
пассивы
1841
2217
-1841
-2217
-
Баланс
7122
9603
Баланс
7122
9603
х
х
Отметим, что платежный недостаток наиболее ликвидных активов не
покрывается и за счет привлечения быстро реализуемых активов. При
привлечении излишка дебиторской задолженности платежный недостаток
составит на начало года 825 тыс.руб. (- 3 081 + 2 256), а на конец года 31
тыс.руб. (- 4 802 + 4 771).
Для обобщенной оценки ликвидности баланса рассчитаем комплексный
показатель ликвидности:
На начало 2016 г.: λ=
2139+0,5*2317+0,3*2248
5220+0,5*61
= 0,78;
На конец 2016 г.: λ=
31+0,5*7321+0,3*2248
4836+0,5*2550
=0,71.
Комплексный показатель ликвидности меньше 1, что подтверждает
вывод о нарушении ликвидности баланса.
Таким образом, рост платежного недостатка по наиболее ликвидным
активам обусловлен, в первую очередь, сокращением денежных средств
предприятия, которое в значительной степени (в 5,25 раза) превысило
сокращение кредиторской задолженности. В то же время, привлечение
краткосрочного кредита не повлекло ухудшения ликвидности баланса,
причем, платежный излишек по быстро реализуемым активам в 2015 г. по
сравнению с 2017 г. вырос в 2,11 раза.
Проведем аналогичные расчеты для 2017 г.
48
Таблица 7
Анализ ликвидности баланса ООО «Феникс-Энерго»
за 2017 г., тыс.руб.
80
Актив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Пассив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Платежный
излишек (+),
недостаток (-)
Процент
покрытия
обязательств, %
На
начало
период
а
На
конец
период
а
На
начало
период
а
На
конец
периода
Наиболее
ликвидные
активы
34
228
Наиболее
срочные
обязательства
4836
1747
-4802
-1519
0,70
1,95
Быстро-
реализуемые
активы
7321
8381
Краткосрочные
пассивы
2550
4910
4771
3471
287,10
170,69
Медленно-
реализуемые
активы
2248
396
Долгосрочные
пассивы
-
-
2248
396
-
-
Трудно-
реализуемые
активы
-
-
Постоянные
пассивы
2217
2348
-2217
-2348
-
-
Баланс
9603
9005
Баланс
9603
9005
х
х
-
-
По данным таблицы 7 видно, что на конец 2017 г. на предприятии по-
прежнему отмечается недостаток абсолютно ликвидных активов. Однако,
отметим положительный факт снижения этого недостатка в 3,16 раза. Если на
начало 2017 г. денежные средства покрывали 0,70 % кредиторской
задолженности, то к концу года этот показатель возрос до 1,95 %. Но, несмотря
на рост, это является крайне низким показателем и отражает существенный
недостаток абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных
обязательств. В то же время, в 2017 г., в отличие от 2016 г., платежный
недостаток наиболее ликвидных активов покрывается за счет привлечения
быстро реализуемых активов. При привлечении излишка дебиторской
80
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
49
задолженности платежный излишек составляет конец 2017 г. 1 952 тыс.руб.
(- 1519 + 3 471).
Для обобщенной оценки ликвидности баланса рассчитаем
комплексный показатель ликвидности:
На конец 2017 г.: λ=
228+0,5*8381+0,3*396
1747+0,5*4910
=1,08.
Комплексный показатель ликвидности на конец 2017 г. больше 1, что
позволяет сделать вывод о ликвидности баланса. Рост комплексного
показателя ликвидности обусловлен лучшим, по сравнению с 2018 г.
соотношением быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов.
Проблемы же предприятия в плане обеспечения платежеспособности
связаны с недостаточным количеством денежных средств для погашения
кредиторской задолженности. Хотя в целом тенденцию роста денежных
средств при значительном сокращении кредиторской задолженности можно
назвать положительной.
Следующим этапом будет расчет показателей платежеспособности
(таблица 8). По данным таблицы 8 видно, что коэффициент абсолютной
ликвидности за 2017 г. увеличился на 0,029 пункта и составил на конец года
0,034 п., что ниже его минимального уровня, а также оптимального значения
(0,1 – 0,2). На конец 2017 г. предприятие за счет денежных средств может
погасить менее 1 % краткосрочных обязательств. Главная причина
сложившейся ситуации – низкий уровень денежных средств на балансе
предприятия, несмотря на их рост за 2017 г. почти в 7 раз. Коэффициент
критической (быстрой) ликвидности за год, напротив, сократился и составил
на конец года 0,956, что соответствует теоретически оправданному значению
в 0,6-1,0. На конец года предприятие за счет имеющихся денежных средств и
ожидаемых поступлений от дебиторов может погасить 95,60 % краткосрочных
обязательств. Прогнозные платежные возможности предприятия при условии
своевременного проведения расчетов с дебиторами достаточно
50
благоприятные.
Таблица 8
Анализ динамики показателей платежеспособности
ООО «Феникс-Энерго» за 2017 г.
81
Статьи баланса и коэффициенты
платежеспособности
На
начало
периода
На
конец
периода
Отклоне
ние
Темп
роста,
%
Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения, тыс.руб.
34
228
194
670,59
Дебиторская задолженность, тыс.руб.
7321
8381
1060
114,48
Итого денежных средств и дебиторской
задолженности, тыс.руб.
7355
8609
1254
117,05
Запасы, НДС по приобретенным ценностям
и прочие оборотные активы, тыс.руб.
2248
396
-1852
17,62
Итого оборотные активы, тыс.руб.
9603
9005
-598
93,77
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.
7386
6657
-729
90,13
Коэффициент абсолютной ликвидности
(Кал)
0,005
0,034
0,029
680,00
Коэффициент критической
ликвидности(Ккл)
0,996
0,956
-0,040
95,98
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
1,300
1,353
0,053
104,08
Коэффициент текущей ликвидности увеличился за 2017 г. на 0,053
пункта и составил 1,353 (находится в пределах норматива). Таким образом,
только при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и
реализации имеющихся запасов возможно полное погашение краткосрочных
обязательств.
Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие испытывает
недостаток абсолютно ликвидных активов, необходимых для расчетов в
срочном порядке. Можно сделать вывод, что увеличение объема заемных
81
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
51
средств не сопровождается ростом активов, за счет которых происходит их
покрытие. В первую очередь, проблема предприятия – это недостаток
денежных средств, причина которого – снижение выручки, а также
неэффективная политика работы с покупателями и заказчиками,
обуславливающая «замораживание» средств в дебиторской задолженности.
Определим тип финансовой устойчивости предприятия на основании
абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования
запасов и затрат.
Таблица 9
Идентификация типа финансовой устойчивости на основании
абсолютных показателей излишка (недостатка) источников
формирования запасов ООО «Феникс-Энерго» за 2017 г.,
тыс.руб.
82
Наименование показателя
На
начало
период
а
На
конец
период
а
Отклон
ение
(+;-)
Темп
роста,
%
Запасы с НДС по приобретенным ценностям
2248
396
-1852
17,62
Собственные оборотные средства
2217
2348
131
105,91
Излишек (+), недостаток (-) собственных
оборотных средств для формирования запасов
-31
1952
1983
-
Краткосрочные кредиты и заемные средства
2550
4910
2360
192,55
в том числе просроченная задолженность
-
-
-
-
Кредиторская задолженность товарного
характера
3192
1131
-2061
35,43
в том числе просроченная задолженность (по
данным аналитического учета)
-
-
-
-
Общая величина нормальных источников
формирования запасов
7959
8389
430
105,40
Излишек (+) , недостаток (-) нормальных
источников формирования запасов
5711
7993
2282
139,96
82
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
52
По данным таблицы 8 видно, что общая сумма нормальных источников
формирования запасов и затрат за 2017 г. возросла на 2 282 тыс.руб., или на
39,96 %. Этому способствовало, во-первых, значительное сокращение запасов,
а, во-вторых, увеличение объемов привлеченных краткосрочных кредитов.
Если на начало собственных оборотных средств для формирования
запасов и затрат у предприятия было не достаточно, то за 2017 г. ситуация
изменилась – излишек составил 1 952 тыс.руб. Причина такой ситуации: при
сокращении величины запасов и затрат собственные оборотные средства
увеличились (за счет роста чистой прибыли).
По общей величине нормальных источников формирования запасов и
затрат наблюдается рост излишков на 39,96 %.
Таким образом, финансовую устойчивость предприятия можно
характеризовать как нормальную; для формирования материальных
оборотных активов предприятию достаточно собственных источников
Таблица 9
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
ООО «Феникс-Энерго» за 2017 г.
83
Наименование показателя
На
начало
периода
На
конец
периода
Отклоне
ние
(+;-)
Темп
роста,
%
Общая стоимость активов, тыс.руб.
9603
9005
-598
93,77
Собственный капитал, тыс.руб.
2217
2348
131
105,91
Собственные оборотные средства, тыс.руб.
2217
2348
131
105,91
Оборотные активы, тыс.руб.
9603
9005
-598
93,77
Запасы с НДС по приобретенным
ценностям, тыс.руб.
2248
396
-1852
17,62
83
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
53
Коэффициент автономии
0,231
0,261
0,030
112,99
Уровень перманентного капитала
0,231
0,261
0,030
112,99
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
0,231
0,261
0,030
112,99
Коэффициент обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами
0,986
5,929
4,940
601,32
Коэффициент маневренности
собственного капитала
1,000
1,000
-
100,00
Доля вложений в торгово-
производственный потенциал
0,234
0,044
-0,190
18,80
Уровень функционирующего капитала
1,000
1,000
-
100,00
Комплексный показатель финансовой
устойчивости
0,486
1,293
0,807
266,05
Коэффициент автономии на конец 2017 г. составил 0,261, что на 0,030
п. ниже показателя 2016 г. Предприятие характеризуется высокой степенью
зависимости от внешних источников финансирования; доля собственного
капитала в общей сумме всех средств предприятия, используемых им для
осуществления уставной деятельности, составляет лишь 26,1 %.
Рост коэффициента за 2017 г. свидетельствует об усилении
финансовой самостоятельности, снижении зависимости от внешних
источников финансирования, повышении гарантий погашения предприятием
своих обязательств. В связи с тем, что предприятие в 2016-2017 гг. не
привлекало долгосрочных заемных средств, уровень перманентного капитала
соответствует уровню автономии. Такое же значение имеет и коэффициент
обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
(обусловлено тем, что внеоборотные активы у предприятия отсутствуют).
Можно отметить, что доля оборотных средств, формируемых за счет
собственных источников, низкая: на конец 2017 г. она составила 26,10 %, что
ниже оптимального значения (30-50 %). Однако, требования к минимально
допустимому уровню (10 %) соблюдается. Рост коэффициента за 2017 г. на 3
п. означает повышение уровня обеспеченности оборотных активов