16
информационную базу для последующего объективного, системного и
всестороннего анализа сложившегося у хозяйствующего субъекта финансового
состояния, а также перспектив его устойчивого его развития.
Нормативно-правовые акты диктуют ряд требований к проведению
анализа финансовой устойчивости и финансового состояния в целом:
— уместность. Если информация способна помочь в определении
перспектив – она уместна;
— достоверность. Анализ – это система оценки только действительных
показателей, а не мнимых;
— нейтральность. Анализ проводится без заинтересованности подбора
данных под планируемый результат;
— доступность. Необходима интерпретация показателей для легкого чтения
малоподготовленными людьми;
— сопоставимость. Необходимо давать оценку полученным результатам
анализа исходя из заданных критериев, а не по наитию.
Отчетная информация и ее изучение, согласно правовым источникам,
должна базироваться на определенных принципах:
— соотношение затрат и полученных выгод в результате анализа. Не стоит
углубляться в отдельные показатели, если общее финансовое состояние не
вызывает опасений;
— консерватизм анализа предполагает, что документы изучаемой
отчетности не должны иметь завышенной оценки активов предприятия и
полученной прибыли и заниженной оценки обязательств;
— конфиденциальность источников информации о финансовом состоянии;
— мониторинг финансовой отчетности посредством простого чтения.
— это первый и наиболее важный этап, который позволяет понять
необходимость дальнейшей работы в этом направлении.
На данном этапе развития экономической ситуации вопросы управления
финансовой устойчивости и ее анализу отводится большое внимание, что
обусловливает развитие на предприятиях отдельных подразделениях, особенно
17
если речь идет о крупных промышленных предприятиях. При этом каждый
законодательный акт, который регулирует тот или иной вопрос оценки и
анализа финансовой устойчивости и финансового состояния в целом, содержит
в своем составе нормы, гарантирующие финансовую устойчивость
предприятия.
1.3 Методика проведения анализа и основные показатели финансового
состояния предприятия
Большая часть показателей финансового анализа представляется в виде
относительных величин. Типы и количество показателей для расчета выбирает
аналитик по ситуации и в зависимости от целей и задач анализа. Наиболее
часто применяются следующие направления исследования деятельности
предприятия:
оценка имущественного положения;
оценка финансовой устойчивости предприятия;
анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;
оценка деловой активности;
анализ рентабельности.
Анализ деятельности предприятия начинается с оценки изменения
имущества предприятия (актива баланса).
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в
распоряжении предприятия. Основным признаком группировки статей актива
баланса считается степень их ликвидности. По этому признаку все активы
подразделяются на долгосрочные (основной капитал) и текущие (оборотные)
активы. Размещение средств предприятия имеет большое значение. От того,
какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их
находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и
материальной форме, во многом зависят результаты производственной и
финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние
предприятия. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую
очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.
18
В данном случае поможет поставить диагноз сопоставление темпов роста
оборота (объема продаж) с темпами роста объема активов. Превышение темпов
роста объемов продаж над темпами роста активов предполагает, что
предприятие регулирует активы рационально [13, с.45].
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить,
какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала,
сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных
заемных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому
обязано за них предприятие.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть
разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих
инвесторов более надежной считается ситуация, когда доля собственного
капитала у клиента более высокая – это исключает финансовый риск.
Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств:
получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая
рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить
доходность собственного капитала. В разных отраслях сложились своего рода
нормативы соотношений заемных и собственных средств.
Под финансовой устойчивостью организации понимают ее способность
обеспечить сбалансированное состояние денежных потоков, наличие
достаточного количества средств, необходимых для обеспечения длительного
поддержания деятельности, в первую очередь в виде выплаты кредитов и
производства продукции. Это состояние определяет стабильную
платежеспособность, и поэтому является показателем важным прежде всего для
внутренних финансовых служб.
Для формирования общего представления о финансовой устойчивости
предприятия применяют абсолютные показатели – наличие реального
собственного капитала, или чистых активов, а также наличие собственных
оборотных средств и чистого оборотного капитала.
Можно выделить три типа финансовых положений:
19
1. Абсолютная и нормальная устойчивость – характеризуется высоким
уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой
дисциплины.
2. Неустойчивое финансовое состояние – характеризуется нарушениями в
фин. дисциплине, перебоями в поступлении денежных средств, снижением
доходности в деятельности предприятия.
3. Кризисное финансовое положение – дополняется наличием регулярных
неплатежей (просроченных ссуд банкам, просроченной задолженности
поставщикам).
Основными относительными показателями финансовой
устойчивости являются следующие коэффициенты:
коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации
собственного капитала);
коэффициент концентрации заемного капитала;
коэффициент финансовой зависимости ;
коэффициент финансового левериджа (соотношение заемных и
собственных средств);
коэффициент мобильности собственного капитала;
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
В современном мире для успешной деятельности любой организации
очень важна способность данной организации осуществлять все текущие
платежи (как в налоговые органы, так и в счет предприятий-поставщиков),
финансировать свое развитие, своевременно отвечать по всем иным
обязательствам. Такое предприятие на языке экономики характеризуется
приемлемой ликвидностью баланса [15, с.99].
Ликвидность баланса предприятия – это соотношение между объемом
платежных обязательств (налоги, кредитные платежи, оплата труда работников
и т.д.) и объемом ликвидных средств предприятия в определенный период
времени. Чаще всего этот термин выступает как синоним понятия
«платежеспособность предприятия». Предприятие имеет ликвидный баланс,
20
когда стоимость его оборотных активов превышает объемы краткосрочных
пассивов. Чем существеннее эта разница, тем в более выгодном финансовом
положении находится предприятие.
Рассмотрим методы финансового анализа, которые могут быть
применимы в общей оценке финансовой устойчивости предприятия.
Существует ряд специальных методик, которые позволяют выявить не только
качественный показатель финансовой устойчивости, но и отследить влияние
отдельных показателей и данных на общую картину. Однако все эти способы
подчиняются ряду конкретных, хорошо изученных методик финансового
анализа. Эффективность достигается при совместном применении приемов,
методов и видов анализа.
К приемам анализа текущей ситуации в организации можно отнести
сопоставление, детализация и группировка, обобщение, балансовый метод и
факторный анализ.
Рассмотрим методы более подробно.
Сопоставление или сравнение – оценка совпадения или несовпадения
характеристик двух сходных объектов.
Несколько видов сравнения позволяют рационально оценить показатели.
В Приложении 1 представлены виды сравнения.
Итоги сравнительного анализа можно представить в нескольких видах:
Абсолютные отклонения - представляют собой разность между
показателями. Измеряемыми в количественном и качественном выражении.
Количественные показатели – дают данные о размере, величине
протекающих хозяйственных процессов.
Качественные показатели - показывают экономическую эффективность
протекающих хозяйственных процессов.
Относительные отклонения – происходит использование коэффициентов,
а также частного отделения одного показателя на другой.
Горизонтальный анализ финансового состояния дает значения
абсолютных и относительных показателей деятельности.
21
Индексы – индикаторы, с помощью которых определяется влияние на
финансовое состояние.
Обобщая вышесказанное, отметим исключительную роль сравнения в
оценке финансовой устойчивости организации.
Переходя от общего к частному, отметим, что выше обозначенные
приемы в данной работе будут использованы в трех ключевых методиках
оценки финансовой устойчивости предприятия:
Первая методика выявляет размеры источников средств, которые
предназначены для формирования его запасов и затрат. Составляется
агрегированный баланс, на основании которого выявляются излишки или
недостатки в количестве таких источников.
Вторая методика позволяет судить о возможной вероятности банкротства
– методика расчета индекса Альтмана. Третья методика определения
финансовой устойчивости принадлежит авторству таких авторов, как Д. С.
Гончаров и А. Ю. Горожанкин [14. С.110], которые считают, что, перед
проведением финансового анализа необходимо сконцентрировать внимание на
состав и качество бухгалтерской отчетности, так как зачастую данные
отчетности не идеальны, а значит желательно применение «очистки» от
конкретного ряда брутто-статей.
На основании выявленных показателей можно сделать вывод о
финансовой устойчивости предприятия. В Приложении 3 представлены виды
финансовой устойчивости.
Основой финансовой устойчивости принято считать рациональное
использование оборотных средств. Используя данную методику, приведем
предложенную формулу расчета:
СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства –
Длительные активы
Следующей рассмотрим методику М.С. Абрютиной. Данная методика
основана на определении приростного индикатора и его анализе. На основании
22
данных и рассчитанных показателей составляется структурированный
бухгалтерский баланс.
Данные методы включают использование также таких общедоступных
методов как детализация – прием, который дает возможность исследовать
объект со всех сторон, характеризующийся конкретностью изучения, а также
связью начальных и конечных процессов.
Отметим направления детализации:
временной признак – позволяет определить динамику и цикличность
одних и тех же процессов;
по месту анализа – можно дать оценку посредством детализации
предприятий отрасли или оценить работу структурных подразделений одного
предприятия.
На основании этого анализа происходит выявление проблемных
подразделений;
по составным частям. Используется при рассмотрении отдельных
статей баланса.
Следующий метод – это группировка. Данный метод заключается в
объединении схожих элементов в группы по определенным признакам. Это
позволяет выявить ключевые признаки и последствия. Группировка баланса,
активов и пассивов – ключевой способ анализа финансовой устойчивости.
Следующий метод – это обобщение. Данный метод является заключением
и логическим завершением и сопутствует любому из рассмотренных выше.
Включает в себя выводы, содержащие конкретную оценку, сводку разрезов,
представленную таблицами и схемами и описательную часть по возможным
направлениям улучшения финансового состояния.
Базируясь на данных о прошедшей деятельности организации, анализ
финансовой устойчивости ориентирован на уменьшение неопределенности
относительно перспектив в будущем.
Анализ финансовой устойчивости ориентирован на оценку надежности
предприятия с точки зрения его платежеспособности.
23
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется с помощью
следующих коэффициентов:
1) Коэффициент автономии исчисляется соотношением
собственного капитала к общей величине имущества организации [8, c. 101].
Ка =
Собственный капитал
(1)
Итог баланса
2) Коэффициент финансовой зависимости исчисляется соотношением
заемных средств к общей величине имущества [8, c. 102].
Кз =
Заемный капитал
(2)
Итог баланса
3) Уровень финансового левериджа. Он показывает уровень финансового
риска предприятия [8, c. 99].
L
фин
=
Заемный капитал
(3)
Собственный капитал
4) Коэффициент мобильности собственных средств исчисляется
отношением собственных оборотных средств к общей величине собственных
средств [8, c. 105].
Км =
Собственные оборотные средства
(4)
Собственный капитал
5) Коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств
исчисляется отношением внеоборотных средств к собственным средствам
[8, c. 108].
К =
Внеоборотные активы
(5)
Собственные средства
Анализ ликвидности предприятия имеет большое значение, так как его
результаты являются основанием для формирования финансовой политики
предприятия в целом и его отдельных структур на будущие временные
периоды.
Особое значение процесс определения степени ликвидности баланса
приобретает в условиях финансовой нестабильности, в случае законной
24
ликвидации предприятия в результате его банкротства (ситуация, при которой
предприятие не способно платить по своим обязательствам, покрыть долги
кредитующим организациям). В случае банкротства предприятия, в первую
очередь, решается вопрос о том, имеет ли оно средства для ликвидации
имеющихся задолженностей. В расчет принимаются и оборотные средства,
которые в теории также могут направляться для погашения долга.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течение которого эта
трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида актива.
Группировка всех статей актива и пассива баланса приведена
в таблице 1.
Таблица 1
Группировка статей баланса по степени ликвидности
АКТИВ
ПАССИВ
А I – это наиболее ликвидные
активы: денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги)
П I - наиболее срочные
обязательства: (кредиторская
задолженность)
А II – это быстро реализуемые
активы: дебиторская задолженность и
прочие активы
П II - краткосрочные пассивы:
краткосрочные кредиты и заемные
средства
А III – это медленно реализуемые
активы: статьи раздела II актива
«Запасы и затраты»
П III - долгосрочные пассивы:
долгосрочные кредиты и заемные
средства
А IV – трудно реализуемые активы
(основные средства, незавершенное
производство и оборудование)
П IV - постоянные пассивы:
источники собственных средств.
Абсолютно ликвидным будет считаться баланс, для которого
выполняется следующие соотношения:
А1П1
А2П2
А3П3
А4<П4
25
Если не будет выполняться хотя бы одно из неравенств, баланс
предприятия не может считаться абсолютно ликвидным
.
Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных
показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении
оборотных средств и краткосрочных пассивов.
1) Коэффициент текущей ликвидности – отношение стоимости всех
оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Он
показывает, сколько рублей в активах приходится на 1 рубль текущих
обязательств. Нормальным для него считается ограничение: 1< K т.л.<
2
[4, с. 239].
К т.л. = (6)
2) Коэффициент быстрой ликвидности - рассчитывается, как отношение
оборотных активов за минусом запасов к краткосрочным пассивам.
Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: К т.л. > 1. Он
характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный
средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности
[4, с. 236].
К б.л. = (7)
3) Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее
время. И определяется как отношение денежных средств к краткосрочным
пассивам[4, с. 236].
К абс.л. = (8)
При оценке уровня К
абс. л
.
необходимо учитывать скорость оборота
средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств.
Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной
отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет
ПIIПI
AIIAI
ПIIПI
ЗАII
II П I П
средства Денежные