14
показателей и их количественных значений, дающих и точную картину
финансовых результатов и финансового состояния организации, а также
позволяющих выявить возможности повышения эффективности
функционирования организации.
1.2 МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОХОДЫ К ФИНАНСОВОМУ АНАЛИЗУ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Основная задача финансового анализа заключается в своевременном
выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождение
резервов улучшения финансового состояния предприятия и его
платежеспособности.
В результате финансовой деятельности организации появляются новые
финансовые средства, которые называются выручкой от реализации продукции
или услуг и отражаются в финансовой отчётности организации, в частности, в
отчете о финансовых результатах.
7
Финансовый анализ включает в себя следующие блоки:
- общий (предварительный) анализ;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ ликвидности баланса;
- анализ результатов деятельности;
- комплексный анализ и оценка деятельности.
Таким образом, видно, что анализ финансовых результатов является
частью финансового анализа организации в целом.
8
При проведении анализа используются методы:
- сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода
сравниваются с показателями базисного либо планового периода, при этом
7
Толпегина, О.А. Анализ прибыли: теория и практика исследования. / О. А. Толпегина // Экономический
анализ. — 2016. — №2. — С.35—44.
8
Экономический анализ/ Под ред. Л.Т. Гиляровской: учебник для вузов — М.: ЮНИТИ—ДАНА, 2015. — С.39
15
особую значимость приобретает корректность и сопоставимость показателей;
- группировка - при этом методе однородные показатели группируются и
сводятся в более укрупненные, что дает возможность выявить тенденции
развития и факторы влияния;
- цепные подстановки - метод заключается в замене отдельного базисного
показателя отчетным, что позволяет в итоге определить и измерить влияние
факторов на конечный финансовый показатель;
- коэффициентный метод оперирует сравнением относительных
показателей, имеющих одинаковые единицы измерения, между собой.
Используемые коэффициенты характеризуют изменение каких-либо
интересующих аналитика признаков. Сравниваются показатели одного
предприятия за различные временные периоды, показатели различных
предприятий, показатели предприятия со среднеотраслевыми значениями
показателей.
Анализ финансового состояния предприятия проводится по системе
абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные
стороны его финансового положения, которые называют финансовыми
коэффициентами.
Все относительные показатели финансовой устойчивости можно
разделить на две группы.
Первая группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
1,0
2
13
р
рр
К
СОС
(1)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
2 р - раздел баланса «Оборотные активы»
Он характеризует степень обеспеченности организации собственными
оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.
16
Значение этого показателя более 0,5 нежелательно. Значение 0,1 означает, что
организация должна иметь не менее 10 коп. собственных оборотных средств на
1 руб. оборотных средств.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
оборотными средствами
1210.
13
стр
рр
К
МЗ
(2)
где стр. 1210 – строка баланса «Запасы»;
3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
Его рекомендованное значение - 0,6 - 0,8.
Этот коэффициент показывает, в какой степени материальные запасы
обеспечены собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных
средств.
3. Коэффициент маневренности
р
рр
К
М
3
13
(3)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
Показывает, какая часть собственных оборотных средств находится в
мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими.
Его рекомендованное значение 0,2 - 0,5. При этом, чем ближе значение к
верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового
маневра у предприятия.
9
Вторая группа - показатели, определяющие состояние основных средств:
Индекс постоянного актива
р
р
IК
АП
3
1
(4)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
9
Кувшинов, Д. А. Финансовое состояние предприятия: методика анализа / Д. А. Кувшинов // Финансы. — 2016.
— №6. С.80 — 84.
17
1 р - раздел баланса «Внеоборотные активы»
Этот коэффициент показывает долю внеоборотных активов в источниках
собственных средств.
4. Коэффициент реальной стоимости имущества
ВБ
стрстрстр
К
РСИ
1213.1210.1150.
(5)
где стр. 1210 – строка баланса «Запасы»;
стр.1150 - строка баланса «Финансовые вложения»
стр.1213 - строка баланса «Сырье, материалы»
ВБ – валюта баланса
Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства
производства, уровень производственного потенциала предприятия,
обеспеченность производственными средствами производства.
5. Коэффициент финансовой автономии (независимости)
ВБ
р
К
А
3
(6)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
ВБ – валюта баланса
Он показывает долю средств, вложенных собственниками в общую
стоимость имущества предприятия.
6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или
коэффициент финансового левериджа (риска)
р
рр
К
СЗС
3
54
(7)
где 4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»;
5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства»
3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»
7. Коэффициент финансовой зависимости
ВБ
)р(заемн+р
=К
ФЗ
средства .54
(8)
где 4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»;
5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства» (строка «Заемные
18
средства»);
ВБ – валюта баланса
8. Коэффициент текущей задолженности (финансовой устойчивости)
ВБ
р
К
ТЗ
5
(9)
где 5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства»;
ВБ – валюта баланса
9. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
ВБ
рр
К
ДФН
43
(10)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»
ВБ – валюта баланса
10. Коэффициент платежеспособности
рр
р
К
ПЛ
54
3
(11)
где 3 р - раздел баланса «Капитал и резервы»;
4 р - раздел баланса «Долгосрочные обязательства»
5 р - раздел баланса «Краткосрочные обязательства»
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода
сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным
предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние,
слабые и сильные стороны организации.
Ликвидность фирмы - способность превращать свои активы в деньги для
покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.
Организация, оборотный капитал которой состоит преимущественно из
денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно
считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого
состоит преимущественно из запасов.
10
10
Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. –М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2017. – С.56
19
Все активы организации в зависимости от степени ликвидности, то есть
скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на
следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов
немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые
вложения (стр.1240+стр.1250).
2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно
включить дебиторскую задолженность (стр.1230).
3. Медленно реализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы - это
запасы, дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям (стр.1210+стр.1220+стр.1230+стр.1260).
4. Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для
использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I
раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (стр.1100).
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия.
Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств
группируются следующим образом.
1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность
(стр.1520).
2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков
и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной
даты (стр.1510+стр.1520+стр.1530+стр.1540+стр.1550).
3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные обязательства (стр.1400).
3. Постоянные пассивы (П4) - статьи III раздела баланса «Капитал и
резервы» (стр.1300).
20
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по
каждой группе активов и пассивов.
Показатели ликвидности применяются для оценки способности
предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают
представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и
в случае чрезвычайных происшествий. Общую оценку платежеспособности
дает коэффициент покрытия. Он равен отношению текущих активов к
краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:
21
321
ПП
ААА
К
П
(12)
Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в
какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими
активами, то есть, сколько денежных единиц текущих активов приходится на
одну денежную единицу текущих обязательств. Установлен норматив этого
показателя, равный 2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной
структуры баланса.
11
Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с
замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным
ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение коэффициента
означает возрастающий риск неплатежеспособности.
12
Коэффициент быстрой ликвидности показывает - какая часть текущих
активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается
текущими обязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности
рассчитывается по формуле:
21
21
ПП
АА
К
Б
(13)
Он помогает оценить возможность погашения предприятием
11
Экономический анализ/ Под ред. Л.Т. Гиляровской. учебник для вузов — М.: ЮНИТИ—ДАНА, 2015. — С.39
12
Толпегина, О.А. Анализ прибыли: теория и практика исследования. / О. А. Толпегина // Экономический
анализ. — 2016. — №2. — С.35—44.
21
краткосрочных обязательств, в случае ее критического положения, когда не
будет возможности продать запасы. Этот показатель рекомендуется в пределах
от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста
дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением
наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по
формуле:
21
1
..
ПП
А
К
ЛИКАБ
(14)
Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности
предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не
ниже 0,2.
Анализ финансовой устойчивости проводится с помощью следующих
относительных показателей:
1. Коэффициент автономии. Характеризует независимость организации от
заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости
всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем
финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов
предприятие:
Ка = (стр. 1300 + стр. 1530 + стр.1540) /стр. 1700 (15)
Нормативным значением показателя считается значение коэффициента
автономии больше 0,5.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот
коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости.
Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую
единицу собственных:
Кзс = (стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530 - стр. 1540)/
(стр. 1300 + стр. 1530 + стр. 1540) (16)
Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение
22
Кзс <0,7.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая
часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент
должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании
собственных средств:
Км = (стр. 1300 - стр. 1100) /стр. 1300 (17)
Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о
нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя
возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при
уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое
значение коэффициента 0,2 - 0,5.
4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.
Показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль
оборотных активов:
Км/и = (стр. 1100 + стр. 1230) / (стр. 1200 - стр. 1240 - стр. 1250 (18)
Для данного показателя нормативных значений не установлено.
5. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования. Показывает наличие у предприятия собственных
средств, необходимых для его финансовой устойчивости:
Ко = (стр. 1300 - стр. 1100) / (стр. 1200 - стр. 1230) (19)
В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено
собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении
коэффициента ≥0,1.
13
Коэффициент автономии (финансовой независимости) в течение 2014-
2016 года не достигает предела нормативного значения равного 0,5 и означает,
что предприятие зависимо от заемного капитала. Выполнение этого
ограничения важно не только для предприятия, но и для его кредиторов.
Анализ деловой активности предприятия осуществляется на основе
13
Кувшинов, Д. А. Финансовое состояние предприятия: методика анализа / Д. А. Кувшинов // Финансы. —
2016. — №6. С.80 — 84.
23
расчета коэффициентов оборачиваемости, отражающих длительность
операционного цикла. Чем выше коэффициенты оборачиваемости, тем быстрее
возвращаются вложенные денежные средства, тем выше доходность.
Оборачиваемость активов рассчитывается по формуле:
. . ,
В
Об акт
А
(20)
где В - выручка от реализации (стр. 2110);
А - средняя за период стоимость активов (стр. 1600).
Оборачиваемость запасов показывает, какова скорость реализации запасов
и рассчитывается по формуле:
/
. . ,
СС
Об зап
З
(21)
где С/С - себестоимость реализованной продукции (стр. 2120);
З - средняя за период стоимость запасов (стр. 1210).
Фондоотдача - характеризует, какое количество выручки получено на
рубль основных фондов и рассчитывается по формуле:
,
отд
В
Ф
ОС
(22)
где В - выручка от реализации (стр. 2110);
ОС - средняя остаточная стоимость основных средств, руб. (стр. 1150).
Оборачиваемость дебиторской задолженности указывает на то, сколько
раз в год взыскивается дебиторская задолженность и рассчитывается по
формуле:
. . . ,
В
Об д з
ДЗ
(23)
где В - выручка от реализации (стр. 2110);
ДЗ - средняя за период сумма дебиторской задолженности, руб.
(стр.1230).
Итак, опираясь на показатели проведённого анализа финансовой
деятельности, могут быть разработаны и приняты к исполнению
управленческие решения. Только по результатам проведённого анализа
деятельности организации за предыдущие отчётные периоды могут