47
заемный
капитал
5281
74,15
7386
76,91
6657
73,93
-729
-2,98
90,13
По данным табл. 4 видно, что источники формирования имущества
предприятия в 2015 г. сократились на 6,23 %. Это снижение обусловлено
исключительно сокращением заемных средств. Собственные средства,
напротив, возросли на 5,91 %, что обусловлено увеличением чистой
прибыли на 131 тыс.руб. Однако, важно отметить низкий уровень
собственного капитала предприятия как в 2014, так и в 2015 г. На конец 2016
г. этот показатель составляет лишь 26,07 %. Учитывая, что для обеспечения
финансовой автономии доля собственного капитала должна составлять не
менее 50 % от общей величины пассивов, можно сделать вывод о высокой
финансовой зависимости ООО «Сибпромэнерго» от кредиторов.
Оценим заемный капитал организации по показателям состава,
структуры и динамики процентного заемного капитала и кредиторской
задолженности.
По данным таблицы 5 видно, что заемный капитал предприятия
сформирован исключительно за счет краткосрочных обязательств, что в
целом может быть оценено негативно, так как долгосрочные заемные
источники имеют более низкую стоимость привлечения. Анализируя
краткосрочные обязательства, отметим их сокращение за год на 729 тыс.руб.,
или на 9,87 %.
48
Таблица 5
Анализ состава и структуры заемного капитала
ООО «Сибпромэнерго»
78
Наимено
вание
показате
ля
На
31.12.2014
года
На 31.12.2015
года
На 31.12.2016
года
Отклонение
(+;-)
сумм
а,
тыс.р
уб.
удель
н.
вес,%
сумма
,
тыс.ру
б.
удельн
.
вес,%
сумма,
тыс.ру
б.
удельн
.
вес,%
2016/2
015
2016/
2014
Заемный
капитал,
в том
числе:
5281
100,0
7386
100,0
6657
100,0
-729
+1376
долгосроч
ные
обязатель
ства
-
-
-
-
-
-
-
-
краткосро
чные
обязатель
ства,
из них:
5281
100,0
7386
100,0
6657
100,0
-729
+1376
краткосро
чные
заемные
средства
-
-
2550
34,52
4910
73,76
2360
+4910
кредиторс
кая
задолжен
ность
5220
98,84
4836
65,48
1747
26,24
-3089
-3473
При этом краткосрочные кредиты в 2016 г., напротив, увеличились на
2 360 тыс.руб., или на 92,55 % относительно 2015 года и на 4910 тыс.руб.
относительно 2014 года. Если их удельный вес на конец 2015 г. составлял
34,52 % в общей стоимости заемного капитала, то к концу 2016 г. – уже 73,76
%. В то же время кредиторская задолженность за год значительно снизилась -
на 3 089 тыс.руб., или на 63,88 %. Увеличение объемов краткосрочного
кредитования изменило структуру заемного капитала предприятия: если на
конец 2015 г. большая часть приходилась на кредиторскую задолженность
(65,48 %), то на конец 2016 г. доля кредиторской задолженности сократилась
78
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
49
до 26,24 %.
Отметим, что привлечение краткосрочного кредита в 2016 г.
происходило по инициативе ООО «Сибпромэнерго» и отражает наличие
доступа предприятия к кредитным ресурсам. Вместе с тем, привлечение
дополнительных краткосрочных кредитов – мера вынужденная, в 2016 г.
имело место сокращение объемов кредитования ООО «Сибпромэнерго» со
стороны поставщиков и подрядчиков, ужесточение их кредитной политики.
Об этом, в частности, свидетельствует высокий процент сокращения
кредиторской задолженности (в 2016 г. она ниже показателя 2015 г. на 63,88
%).
Итак, проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы об
управлении активами и пассивами предприятия:
– более низкие темпы сокращения активов по сравнению с темпами
сокращения выручки свидетельствуют о снижении эффективности
использования ресурсов предприятия;
– изменения в составе активов за 2016 г. могут быть оценены, главным
образом, как негативные. Главное изменение это – рост дебиторской
задолженности на 14,48 % и увеличение ее удельного веса в составе активов
с 76,24 % до 93,07 % свидетельствует о том, что управление расчетами с
дебиторами не эффективно.
Во-первых, на предприятии имеет место просроченная задолженность
покупателей и заказчиков.
Во-вторых, активно кредитуя покупателей, предприятие изымает
деньги из оборота, что, в свою очередь создает проблемы в расчетах с
кредиторами. Денежные средства на конец 2016 г., несмотря на рост по
абсолютной величине, составляют лишь 2,53 % от общей стоимости
оборотных активов. Такая ситуация влечет нарушение ликвидности баланса
и не обеспечивает предприятию текущей платежеспособности. Снижение
50
величины запасов при одновременном росте дебиторской задолженности и
низком удельном веса денежных средств, свидетельствует о недостатке
финансовых ресурсов для их пополнения;
– изменения в составе пассивов могут быть оценены неоднозначно. С
одной стороны, произошел рост собственного капитала за счет прибыли;
увеличился удельный вес собственного капитала в составе источников
финансирования имущества предприятия; увеличились краткосрочные
кредиты, а величина кредиторской задолженности, напротив, существенно
сократилась.
Однако, с другой, - увеличение объема привлеченных краткосрочных
кредитов в 2016 г. – мера вынужденная, обусловленная недостатком у ООО
«Сибпромэнерго» собственных ресурсов для финансирования текущей
деятельности: на предприятии имеет место недостаток собственных
оборотных средств финансирования запасов, а доля собственного капитала
составляет лишь 26,24 % от общих источников финансирования. В 2016 г.
имело место сокращение объемов кредитования ООО «Сибпромэнерго» со
стороны поставщиков и подрядчиков, ужесточение их кредитной политики.
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия
На втором этапе анализа финансового состояния оценим ликвидность
баланса на основе группировки по степени ликвидности активов и по
срочности оплаты пассивов предприятия.
По данным таблицы 6 видно, что ликвидность баланса является
нарушенной. Как на начало, так и на конец 2015 г. на предприятии
отмечается недостаток абсолютно ликвидных активов. Причем, за год этот
недостаток возрос на 55,86 %. Если на начало 2015 г. денежные средства
покрывали 40,98 % кредиторской задолженности, то к концу года этот
показатель сократился до 0,70 %. За 2015 г. денежные средства сократились
51
на 2 105 тыс.руб., а кредиторская задолженность – на 384 тыс.руб., что
повлекло рост платежного недостатка на 1 721 тыс.руб. (2 105 – 384 или 4
802 – 3 081).
Таблица 6
Анализ ликвидности баланса ООО «Сибпромэнерго» за 2015 г.,
тыс.руб.
79
Актив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Пассив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Платежный
излишек (+),
недостаток (-)
Процент
покрытия
обязательств, %
На
начало
период
а
На
конец
период
а
На
начало
период
а
На
конец
периода
Наиболее
ликвидные
активы
2139
34
Наиболее
срочные
обязательства
5220
4836
-3081
-4802
40,98
0,70
Быстро-
реализуемые
активы
2317
7321
Краткосрочные
пассивы
61
2550
2256
4771
3798,36
287,10
Медленно-
реализуемые
активы
2666
2248
Долгосрочные
пассивы
-
-
2666
2248
-
-
Трудно-
реализуемые
активы
-
-
Постоянные
пассивы
1841
2217
-1841
-2217
-
Баланс
7122
9603
Баланс
7122
9603
х
х
Отметим, что платежный недостаток наиболее ликвидных активов не
покрывается и за счет привлечения быстро реализуемых активов. При
привлечении излишка дебиторской задолженности платежный недостаток
составит на начало года 825 тыс.руб. (- 3 081 + 2 256), а на конец года 31
тыс.руб. (- 4 802 + 4 771).
Для обобщенной оценки ликвидности баланса рассчитаем
комплексный показатель ликвидности:
79
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
52
На начало 2015 г.: λ=
2139+0,5*2317+0,3*2248
5220+0,5*61
= 0,78;
На конец 2015 г.: λ=
31+0,5*7321+0,3*2248
4836+0,5*2550
=0,71.
Комплексный показатель ликвидности меньше 1, что подтверждает
вывод о нарушении ликвидности баланса.
Таким образом, рост платежного недостатка по наиболее ликвидным
активам обусловлен, в первую очередь, сокращением денежных средств
предприятия, которое в значительной степени (в 5,25 раза) превысило
сокращение кредиторской задолженности. В то же время, привлечение
краткосрочного кредита не повлекло ухудшения ликвидности баланса,
причем, платежный излишек по быстро реализуемым активам в 2014 г. по
сравнению с 2016 г. вырос в 2,11 раза.
Проведем аналогичные расчеты для 2016 г.
Таблица 7
Анализ ликвидности баланса ООО «Сибпромэнерго» за 2016 г.,
тыс.руб.
80
Актив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Пассив
На
начал
о
перио
да
На
конец
перио
да
Платежный
излишек (+),
недостаток (-)
Процент
покрытия
обязательств, %
На
начало
период
а
На
конец
период
а
На
начало
период
а
На
конец
периода
Наиболее
ликвидные
активы
34
228
Наиболее
срочные
обязательства
4836
1747
-4802
-1519
0,70
1,95
Быстро-
реализуемые
активы
7321
8381
Краткосрочные
пассивы
2550
4910
4771
3471
287,10
170,69
Медленно-
реализуемые
активы
2248
396
Долгосрочные
пассивы
-
-
2248
396
-
-
80
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
53
Трудно-
реализуемые
активы
-
-
Постоянные
пассивы
2217
2348
-2217
-2348
-
-
Баланс
9603
9005
Баланс
9603
9005
х
х
-
-
По данным таблицы 7 видно, что на конец 2016 г. на предприятии по-
прежнему отмечается недостаток абсолютно ликвидных активов. Однако,
отметим положительный факт снижения этого недостатка в 3,16 раза. Если
на начало 2016 г. денежные средства покрывали 0,70 % кредиторской
задолженности, то к концу года этот показатель возрос до 1,95 %. Но,
несмотря на рост, это является крайне низким показателем и отражает
существенный недостаток абсолютно ликвидных активов для покрытия
наиболее срочных обязательств. В то же время, в 2016 г., в отличие от 2015
г., платежный недостаток наиболее ликвидных активов покрывается за счет
привлечения быстро реализуемых активов. При привлечении излишка
дебиторской задолженности платежный излишек составляет конец 2016 г.
1 952 тыс.руб. (- 1519 + 3 471).
Для обобщенной оценки ликвидности баланса рассчитаем
комплексный показатель ликвидности:
На конец 2016 г.: λ=
228+0,5*8381+0,3*396
1747+0,5*4910
=1,08.
Комплексный показатель ликвидности на конец 2016 г. больше 1, что
позволяет сделать вывод о ликвидности баланса. Рост комплексного
показателя ликвидности обусловлен лучшим, по сравнению с 2015 г.
соотношением быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов.
Проблемы же предприятия в плане обеспечения платежеспособности
связаны с недостаточным количеством денежных средств для погашения
кредиторской задолженности. Хотя в целом тенденцию роста денежных
средств при значительном сокращении кредиторской задолженности можно
54
назвать положительной.
Следующим этапом будет расчет показателей платежеспособности
(таблица 8). По данным таблицы 8 видно, что коэффициент абсолютной
ликвидности за 2016 г. увеличился на 0,029 пункта и составил на конец года
0,034 п., что ниже его минимального уровня, а также оптимального значения
(0,1 – 0,2). На конец 2016 г. предприятие за счет денежных средств может
погасить менее 1 % краткосрочных обязательств. Главная причина
сложившейся ситуации – низкий уровень денежных средств на балансе
предприятия, несмотря на их рост за 2016 г. почти в 7 раз. Коэффициент
критической (быстрой) ликвидности за год, напротив, сократился и составил
на конец года 0,956, что соответствует теоретически оправданному значению
в 0,6-1,0. На конец года предприятие за счет имеющихся денежных средств и
ожидаемых поступлений от дебиторов может погасить 95,60 %
краткосрочных обязательств. Прогнозные платежные возможности
предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами
достаточно благоприятные.
Таблица 8
Анализ динамики показателей платежеспособности
ООО «Сибпромэнерго» за 2016 г.
81
Статьи баланса и коэффициенты
платежеспособности
На
начало
периода
На
конец
периода
Отклоне
ние
Темп
роста,
%
Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения, тыс.руб.
34
228
194
670,59
Дебиторская задолженность, тыс.руб.
7321
8381
1060
114,48
Итого денежных средств и дебиторской
задолженности, тыс.руб.
7355
8609
1254
117,05
Запасы, НДС по приобретенным ценностям
и прочие оборотные активы, тыс.руб.
2248
396
-1852
17,62
81
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.
55
Итого оборотные активы, тыс.руб.
9603
9005
-598
93,77
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.
7386
6657
-729
90,13
Коэффициент абсолютной ликвидности
(Кал)
0,005
0,034
0,029
680,00
Коэффициент критической
ликвидности(Ккл)
0,996
0,956
-0,040
95,98
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
1,300
1,353
0,053
104,08
Коэффициент текущей ликвидности увеличился за 2016 г. на 0,053
пункта и составил 1,353 (находится в пределах норматива). Таким образом,
только при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и
реализации имеющихся запасов возможно полное погашение краткосрочных
обязательств.
Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие испытывает
недостаток абсолютно ликвидных активов, необходимых для расчетов в
срочном порядке. Можно сделать вывод, что увеличение объема заемных
средств не сопровождается ростом активов, за счет которых происходит их
покрытие. В первую очередь, проблема предприятия – это недостаток
денежных средств, причина которого – снижение выручки, а также
неэффективная политика работы с покупателями и заказчиками,
обуславливающая «замораживание» средств в дебиторской задолженности.
Определим тип финансовой устойчивости предприятия на основании
абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования
запасов и затрат.
56
Таблица 9
Идентификация типа финансовой устойчивости на основании
абсолютных показателей излишка (недостатка) источников
формирования запасов ООО «Сибпромэнерго» за 2016 г.,
тыс.руб.
82
Наименование показателя
На
начало
период
а
На
конец
период
а
Отклон
ение
(+;-)
Темп
роста,
%
Запасы с НДС по приобретенным ценностям
2248
396
-1852
17,62
Собственные оборотные средства
2217
2348
131
105,91
Излишек (+), недостаток (-) собственных
оборотных средств для формирования запасов
-31
1952
1983
-
Краткосрочные кредиты и заемные средства
2550
4910
2360
192,55
в том числе просроченная задолженность
-
-
-
-
Кредиторская задолженность товарного
характера
3192
1131
-2061
35,43
в том числе просроченная задолженность (по
данным аналитического учета)
-
-
-
-
Общая величина нормальных источников
формирования запасов
7959
8389
430
105,40
Излишек (+) , недостаток (-) нормальных
источников формирования запасов
5711
7993
2282
139,96
По данным таблицы 8 видно, что общая сумма нормальных источников
формирования запасов и затрат за 2016 г. возросла на 2 282 тыс.руб., или на
39,96 %. Этому способствовало, во-первых, значительное сокращение
запасов, а, во-вторых, увеличение объемов привлеченных краткосрочных
кредитов.
Если на начало собственных оборотных средств для формирования
запасов и затрат у предприятия было не достаточно, то за 2016 г. ситуация
изменилась – излишек составил 1 952 тыс.руб. Причина такой ситуации: при
82
Составлено на основе финансовой отчетности предприятия, Приложение 1.