76
предприятия, что в свою очередь положительно скажется на уровне его
ликвидности.
Таким образом, в результате реализации мер по повышению
эффективности управления дебиторской задолженностью, остаток денежных
средств АО «КФ «Белогорье» увеличится на 60963 тыс. руб.
Так как в результате реализации мер по совершенствованию управления
дебиторской задолженностью увеличится остаток денежных средств,
необходимо определить его оптимальную величину. Для определения
оптимального остатка денежных средств на счетах предприятия необходимо
использовать модель Миллера- Ора, которая представлена следующей
формулой:
СПкфв
ОТдаРк
ДА
опт
=
4
3
44
(4)
Где Рк – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с
краткосрочными финансовыми вложениями;
СПкфв – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в
рассматриваемом периоде;
ОТда – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего
в отчетном периоде.
Для использования данной модели необходимо выполнить расчет
среднего квадратического отклонения денежных потоков. Результаты расчетов
представлены в таблице 22.
Таблица 22
Расчет среднеквадратического отклонения денежных потоков
Показатели
Положительный
денежный поток
Отрицательный
денежный поток
2016 год
1951336
1951461
2017 год
2041791
2041645
2018 год
1848373
1849542
Среднее арифметическое выборки
1947166
1947549
Среднеквадратическое отклонение
59219
78474
44
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус,
2014 - С. 207
77
С учетом данных таблицы 22, вариация ежедневного поступления средств
на расчетный счет составит:
1947166/ 365 = 5335 тыс. руб. в день
Расходы по хранению денежных средств на счету соответствуют средней
ставке по краткосрочным депозитам юридических лиц, которая на момент
выполнения расчетов составляла 6,9%. Таким образом, расходы составят
Р
к
*365 = 0,069
Р
к
=0,069/365
Р
к
= 0,0002
14394*0,0002 = 2,88
Таким образом, оптимальный остаток денежных средств на расчетном
счете организации составит:
17233
069,0*4
5335*88,2*3
2
==
сопт
Д
Таким образом, оптимальный остаток средств на расчетном счете
предприятия должен составлять 17233 тыс. руб. Такой уровень денежных
средств на счету обеспечит возможности бесперебойных расчетов с
контрагентами организации. Оставшуюся сумму денежных поступлений в
результате погашения дебиторской задолженности предприятию целесообразно
разместить на краткосрочные депозиты (краткосрочные финансовые вложения),
что при средней ставке по депозитам 6,9% позволит ему получить
дополнительно прирост прочих доходов.
Существенное влияние на финансовое состояние предприятия оказывает
полученный им финансовый результат в виде прибыли от продаж, прибыли до
налогообложения и чистой прибыли. АО «КФ «Белогорье» в 2018 г. было
выявлено снижение основных показателей прибыли, что в свою очередь вызвало
снижение рентабельности продаж, активов, собственного и перманентного
капитала предприятия.
Таким образом, улучшение финансового состояния АО «КФ «Белогорье»
возможно при условии эффективного управления формированием и
78
распределением прибыли. Более эффективное управление формированием
прибыли предполагает прежде всего определение внутренних резервов ее роста.
При расчете внутренних резервов суммы прибыли предприятия необходимо в
первую очередь определить возможность повышения прибыли за счет роста
объема продаж продукции, снижения себестоимости единицы продукции,
повышения средних цен реализации продукции.
Для определения внутренних резервов повышения суммы прибыли за
счет увеличении объема продаж продукции необходимо умножить выявленный
ранее резерв роста объема продаж продукции (+6,7%) на фактическую прибыль
2018 г. в расчете на 1 тонну продукции. Внутренние резервы увеличения объема
продаж АО «КФ «Белогорье» в натуральном выражении составляют 1572 тонн
кондитерских изделий. Валовая прибыль 2018 г. в расчете на 1 тонну
кондитерских изделий составила 2,100 тыс. руб. Таким образом, внутренние
резервы повышения суммы валовой прибыли за счет увеличения объема продаж
продукции АО «КФ «Белогорье» составят:
1572* 2,100 = 3301 тыс. руб.
Предприятие может реализовать внутренние резервы роста прибыли за
счет снижения себестоимости продукции. В качестве главной меры по снижению
себестоимости продукции АО «КФ «Белогорье» следует рассматривать
обновление основных фондов и особенно активной их части, т.к. уровень их
износа на 31.12.2017 г. превысил 70%. В ходе более детального анализа было
установлено, что наиболее высокий уровень износа наблюдается в бисквитном
цехе, а именно на участке по производству печенья (коэффициент износа равен
82,2%), продажи которого являются главным источником формирования
выручки для предприятия.
Кроме достаточно высокой степени износа оборудования в данном цехе
при детальном изучении технологии производства выяснилось, что
оборудование, используемое на разных этапах, не соответствует следующему за
ним в технологической цепочке по мощности, что сдерживает выпуск готовой
продукции. Совместно с руководителем данного подразделения и главным
79
инженером предприятия был определен список оборудования, которое
потребуется в цехе производства кондитерских изделий:
1) Автоматизированная линия по производству отсадочного печенья. В
линию входит оборудование: универсальная сбивальная машина (миксер),
Машина для отсадки печенья, в том числе овсяного. АК-0900/АК-0900.01
DEPOPROFIT-150, ротационная кондитерская печь. Стоимость линии
составляет 15880 тыс. руб.
2) Автоматизированная линия производства сахарного печенья. В состав
линии входят: Универсальная сбивальная машина (миксер), Машина
формующая ротационная для производства сахарного печенья АК-0910/АК-
0911, Ротационная кондитерская печь. Стоимость линии составляет 17060 тыс.
руб.,
3) Линия производства заварного печенья с начинкой. В состав линии
входят: Машина тестомесильная сбивальная АК-0942Ш/АК-0945ШВ, Машина
формующая ротационная для производства заварных пряников АК-0912/АК-
0913, Печь туннельная 20м, Машина для отсадки начинки внутрь изделий после
выпечки АК-0903, Машина охлаждающая транспортерная сетчатая АК-0993,
Машина глазировочная-декорирующая одним/разным цветом глазури АК-0964
MULTIGLAZE-300, Машина охлаждающая конвейерная универсальная АК-
0991 UNICOOL. Стоимость линии составляет 18400 тыс. руб.
В качестве поставщика необходимого оборудования
рассматривалось ООО «Акмалько Инжиниринг» (г. Белгород).
Величина транспортных расходов по доставке оборудования составит
5488 тыс. руб., стоимость пуско – наладочных работ, которая осуществляется
продавцом оборудования составит 3772 тыс. руб. Таким образом, расходы по
обновлению основных средств в цехе по производству мучных кондитерских
изделий составят 60600 тыс. руб.
Эти расходы могут быть частично профинансированы за счет
нераспределенной прибыли 2018 г., а на сумму 37500 тыс. руб. предприятие
может получить долгосрочный кредит на приобретение оборудования в ВТБ -
80
Банк, который является постоянным кредитором организации. Условия
кредитования для покупки оборудования у ВТБ – Банк следующие:
- срок кредитования – 36 месяцев;
- процентная ставка – 15,6% годовых.
Расчет выплат по кредитам на данных условиях осуществлен в таблице
23.
Таблица 23
Расчет выплат по кредиту на приобретение оборудования
№
платежа
Сумма
платежа
Основной
долг
Начисленные
проценты
Остаток
задолженности
1
1 311,00
823,50
487,50
36 676,50
2
1 311,00
834,20
476,79
35 842,30
3
1 311,00
845,05
465,95
34 997,26
4
1 311,00
856,03
454,96
34 141,23
5
1 311,00
867,16
443,84
33 274,07
6
1 311,00
878,43
432,56
32 395,64
7
1 311,00
889,85
421,14
31 505,78
8
1 311,00
901,42
409,58
30 604,36
9
1 311,00
913,14
397,86
29 691,23
10
1 311,00
925,01
385,99
28 766,22
11
1 311,00
937,03
373,96
27 829,18
12
1 311,00
949,22
361,78
26 879,97
13
1 311,00
961,56
349,44
25 918,41
14
1 311,00
974,06
336,94
24 944,36
15
1 311,00
986,72
324,28
23 957,64
16
1 311,00
999,55
311,45
22 958,09
17
1 311,00
1 012,54
298,46
21 945,55
18
1 311,00
1 025,70
285,29
20 919,85
19
1 311,00
1 039,04
271,96
19 880,81
20
1 311,00
1 052,54
258,45
18 828,27
21
1 311,00
1 066,23
244,77
17 762,04
22
1 311,00
1 080,09
230,91
16 681,95
23
1 311,00
1 094,13
216,87
15 587,82
24
1 311,00
1 108,35
202,64
14 479,47
25
1 311,00
1 122,76
188,23
13 356,70
26
1 311,00
1 137,36
173,64
12 219,35
27
1 311,00
1 152,14
158,85
11 067,20
28
1 311,00
1 167,12
143,87
9 900,08
29
1 311,00
1 182,29
128,70
8 717,79
30
1 311,00
1 197,66
113,33
7 520,12
31
1 311,00
1 213,23
97,76
6 306,89
32
1 311,00
1 229,01
81,99
5 077,88
33
1 311,00
1 244,98
66,01
3 832,90
34
1 311,00
1 261,17
49,83
2 571,73
35
1 311,00
1 277,56
33,43
1 294,17
36
1 311,00
1 294,17
16,82
0,00
81
Рекомендуемое к установке оборудование является менее энергоемким,
автоматизированные линии требуют меньшего числа обслуживающих
работников, что позволит предприятию добиться экономии по заработной плате,
а также более производительным. Сравнительный анализ основных параметров
оборудования до и после обновления проведен в таблице 24.
Таблица 24
Сравнительный анализ основных параметров оборудования до и
после обновления
Параметр
До обновления
После
обновления
Экономия/
прирост на весь
объем
производства
Автоматизированная линия по производству отсадочного печенья
Объем
производства в
год, тонн
800
1150
+350
Расходы на
электроэнергию,
руб./тонна
3595
3344
-7850
Расходы по
заработной плате
руб./тонна
3510
3042
-7800
Расход сырья
руб./тонна
21063
20988
-6250
Итого, тыс. руб.
7665
Автоматизированная линия производства сахарного печенья
Объем
производства в
год, тонн
920
1270
+350
Расходы на
электроэнергию,
руб./тонна
3586
3418
-8800
Расходы по
заработной плате
руб./тонна
3408
3180
-9800
Расход сырья
руб./тонна
20974
20902
-7200
Итого
8715
Линия производства заварного печенья
Объем
производства в
год, тонн
1300
1620
+320
Расходы на
электроэнергию,
руб./тонна
3686
3592
-8320
Расходы по
заработной плате
руб./тонна
3412
2788
-9680
82
Продолжение Таблицы 24
Расход сырья
руб./тонна
22816
22592
-1680
Итого
6298
С учетом планируемой экономии себестоимость 1 тонны готовой
продукции составит
Отсадочное печенье – 38,67 тыс. руб.
Сахарное печенье - 36,71 тыс. руб.
Пряники – 55,59 тыс. руб.
Фактически установленная цена реализации за 1 тонну готовой
продукции составила:
Отсадочное печенье – 44,8 тыс. руб.
Сахарное печенье 41,3 тыс. руб.
Пряники – 64,9 тыс. руб.
Таким образом, доход от продаж данных видов продукции при
использовании оборудования на полную мощность составит:
44,8*1150 + 41,3*1270 + 64,9*1620 = 209109 тыс. руб.
С учетом себестоимости продаж, которая составит 181148 тыс. руб.
(38,67*1150 + 36,71*1270 + 55,59*1620), валовая прибыль составит
209109-181148 = 27961 тыс. руб.
Таким образом, для улучшения финансового состояния АО «КФ
«Белогорье» предприятию были даны следующие рекомендации:
1. Увеличивать объем производства и продаж продукции в соответствии
с тенденцией развития рынка.
2. Заменить некоторые виды импортного сырья и материалов продукцией
отечественных производителей.
3. Реализовать неиспользованные объекты основных средств.
4. Провести операции цессии с просроченной дебиторской
задолженностью и факторинговую операцию с дебиторской задолженностью с
периодом оборачиваемости от 90 до 360 дней, внедрить регламент управления
просроченной дебиторской задолженностью.
83
5. Провести обновление основных средств в бисквитном цехе на участке
производства печенья.
3.2. Оценка экономической эффективности предложенных мер
Для оценки влияния предлагаемых мер на финансовое состояние АО «КФ
«Белогорье» были составлены основные прогнозные формы отчетности
предприятия: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах.
При прогнозировании показателей данных форм отчетности за основу
были взяты плановые формы отчетности АО «КФ «Белогорье» и
скорректированы с учетом предложенных рекомендаций.
Рассмотрим особенности формирования показателей в прогнозном
бухгалтерском балансе (таблица 25).
Остаток нематериальных активов был отражен с учетом износа по
данному элементу имущества предприятия. В отношении нематериальных
активов на предприятии принят линейный способ начисления амортизации. Т.к.
ввод дополнительных объектов нематериальных активов в прогнозном периоде
не планируется, в расчетах за основу была принята ежемесячная норма
амортизации, используемая в 2018 г., равная 1,5%. Первоначальная стоимость
нематериальных активов, в отношении которых была установлена данная норма
амортизации, составляла 1126 тыс. руб. Таким образом, ежемесячные
амортизационные отчисления составляют:
1126*1,5/ 100 = 17 тыс. руб.
Сумма годовых амортизационных отчислений составит:
17*12 = 204 тыс. руб.
Таким образом, прогнозный остаток активов, который должен быть
отражен в прогнозном бухгалтерском балансе составит
1126 – 204 = 922 тыс. руб.
Прогнозный остаток основных средств в таблице 25 был рассчитан
следующим образом. В отношении основных средств учетной политикой
84
предприятия также предусмотрен линейный способ начисления амортизации.
Срок полезного использования рекомендуемого к установке оборудования
составляет 10 лет или 120 месяцев. Таким образом, ежемесячная норма
амортизации по нему составит:
(1/120)*100 = 0,83%
В этом случае ежемесячные амортизационные отчисления будут равны:
60600*0,83/100 = 503 тыс. руб.
Сумма амортизационных отчислений в год составит
503*12 = 6036 тыс. руб.
Плановая сумма амортизации на прогнозный период составляет 16596
тыс. руб. Из данной суммы амортизационных отчислений необходимо вычесть
амортизацию по неиспользованным объектам основных средств, которые
предприятию было рекомендовано реализовать. Согласно данных
бухгалтерского учета, годовая сумма амортизационных отчислений по данным
объектам основных средств составляет 329 тыс. руб. Таким образом, прогнозный
остаток основных средств должен составить:
190234 + 60600 – 13286 – 329 – 6036 = 231183 тыс. руб.
Значения показателей финансовых вложений, отложенных налоговых
активов, прочих внеоборотных активов соответствуют плановым значениям
предприятия на следующий отчетный период и не меняются в соответствии с
показателями 2018 г.
Итоговый остаток внеоборотных активов рассчитан как сумма
прогнозируемых остатков баланса:
922 + 231183 + 14379 + 2834 + 228 = 299546 тыс. руб.
Остаток запасов был определен с учетом прогнозируемого прироста
объема производства продукции. Расчеты, выполненные в предыдущем
параграфе работы, показали, что планируемый прирост объема выпуска
продукции в натуральном выражении на прогнозный период составляет 1572
тонны. Согласно данным складского учета, данный прирост объема
производства потребует увеличения запасов на сумму 9789 тыс. руб.
85
116931 + 9789 = 173326 тыс. руб.
Прогнозный остаток дебиторской задолженности был рассчитан с учетом
рекомендаций по проведении операций цессии и факторинга и составит:
524006 – 32784 – 87090 = 404132 тыс. руб.
Прогнозный остаток денежных средств был определен с учетом
реализации мер по управлению дебиторской задолженностью, обновлению
основных средств, привлечению кредитов и займов.
Прогнозируемый остаток денежных средств составит:
713 + 91333 – 70068 + 13286 + 4435 + 22950 + 60963 – 60600 + 37500 - 18350 =
82162 тыс. руб.
Вместе с тем по результатам выполненных расчетов было установлено,
что оптимальным для предприятия является остаток денежных средств в сумме
17233 тыс. руб. Оставшуюся сумму (64929) тыс. руб. целесообразно направить
на формирование краткосрочных финансовых вложений, что при действующей
ставке по депозитам юридических лиц в 6,9% позволит получить следующую
дополнительную сумму прочих доходов:
64929*6,9/100 = 4480 тыс. руб.
Итог по разделу 2 прогнозного бухгалтерского баланса был рассчитан
следующим образом:
126720 + 404132+ 64929 + 17233 + 1673 = 614677 тыс. руб.
Итог актива баланса рассчитан как сумма итогов по 1 и 2 разделам
баланса:
299546 + 614677 = 867627 тыс. руб.
При прогнозировании показателей по разделу 3 «Капитал и резервы»
значения показателей уставного, резервного и добавочного капитала (результат
переоценки внеоборотных активов) был сохранен на уровне 2018 г. При
определении прогнозной суммы нераспределенной прибыли предполагалась, что
в прогнозом периоде вся сумма полученной чистой прибыли будет
капитализирована и направлена на увеличение собственного капитала.
Прогнозное значение чистой прибыли (таблица 26) составляет 74150 тыс. руб.