15
процессе своей деятельности.
Собственный капитал обеспечивает абсорбцию возможных потерь и,
таким образом, обеспечивает основу для поддержания доверия кредиторов
компании. Собственный капитал также является конечным фактором,
определяющим кредитоспособность компании
14
.
На практике бухгалтерский баланс компании не может быть расширен за
пределы уровня, определяемого его собственным капиталом, без увеличения
риска ухудшения финансового положения до неприемлемого уровня; наличие
собственного капитала, следовательно, определяет возможный максимальный
уровень активов, при котором интересы кредиторов защищены, а компания
использует имеющийся в нее потенциал
15
.
Отчет о финансовых результатах является второй обязательной формой
бухгалтерской отчетности и сообщает о сумме дохода компании в течение
определенного периода времени, также о сумме расходов, которые были
совершены для генерации этого объема доходов. Чистая прибыль формируется
как разность между суммой доходов и расходов.
Следует отметить, что Отчет о финансовых результатах отражает
доходы и расходы, о которых компания сообщает по методу начисления
независимо от периода, в котором денежные средства получены и товар
оплачен. Различия между начисленными доходами, расходами и денежными
потоками приведет к изменению активов и обязательств
16
.
Доходы представляют собой положительный денежный поток от
заработанных посреднических операций, продаж товаров и услуг,
предоставления собственных средств в кредит и т.д.
Расходы - отрицательный денежный поток, который формируется в
целях получения дохода - деньги, которые были израсходованы в течение
отчетного периода, а также расходы, для которых будущая стоимость не может
14
Анализ бухгалтерской отчетности. URL: https://www.finalon.com/ru/finansovyj-analiz-obshchaya-
kharakteristika/233-analiz-bukhgalterskoj-otchetnosti
15
Финансовый менеджмент: учебник для академического бакалавриата / Г. Б. Поляк [и др.] ; отв. ред. Г. Б.
Поляк. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2016. – С.212
16
Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / Воронина М.В. - М.: Дашков и К, 2016. – С.175
16
быть измерена
17
.
Чистая прибыль является конечной строкой в отчете о финансовых
результатах. Ее рассматривают как наиболее соответствующий показатель для
описания эффективности компании в течение определенного периода
времени
18
.
Таким образом, пользователи отчетности организации делятся на
внутренних, которые ведут свою деятельность в рамках данной организации и
используют отчетность, прежде всего, для обоснования и принятия
управленческих решений, а также внешних, которые обособлены по
отношению к данному экономическому субъекту, но могут иметь прямой или
косвенный финансовый интерес к нему, в связи с чем используют отчетность
для определения его платежеспособности, конкурентоспособности, финансовой
устойчивости и доходности его капитала. Наиболее достоверной и всем
доступной отчетностью экономического субъекта является его бухгалтерская
(финансовая) отчетность, представленная Бухгалтерским балансом и Отчетом о
финансовых результатах, позволяющая дать оценку его имущественного и
финансового положения, а также результативности его деятельности.
1.2. Сущность и значение финансового анализа отчетности экономического
субъекта
Финансовый анализ отчетности экономического субъекта представляет
собой изучение основных показателей финансового состояния и финансовых
результатов его деятельности с целью выявления и ликвидации недостатков в
финансовой деятельности и поиска резервов улучшения финансового состояния
и принятия заинтересованными лицами соответствующих управленческих,
инвестиционных и прочих решений
19
.
В зависимости от поставленных задач финансового анализа отчетности
экономического субъекта применяются специальных методы или инструменты,
17
Румянцева Е.Е. Экономический анализ. Учебник и практикум для академического бакалавриата. — М.:
Юрайт, 2016. — С.67
18
Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент. – М.: Омега-Л, 2015. – С.123
19
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 5-е изд. — М.: Бухгалтерский учет, 2015. — С.32
17
дающие возможность получить количественную оценку отдельных аспектов
его деятельности, а именно:
- непосредственное использование данных финансовой отчетности;
- горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности;
- использование финансовых показателей (коэффициентов).
Финансовое состояние предприятия находится в прямой зависимости от
результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Так успешное выполнение производственного и финансового плана оказывает
положительное влияние на финансовое положение предприятия.
Недовыполнение же плана по реализации произведенной продукции ведет к
снижению показателя валовой выручки, при произведенных плановых затратах,
что в результате приводит к снижению прибыли, а, следовательно, и
ухудшению финансового состояния предприятия
20
.
Базовым показателем финансового состояния экономического субъекта
является показатель его финансовой устойчивости, т.е. способности
функционировать и развиваться, а также сохранять равновесие своих активов и
пассивов в условиях изменения как внутренней, так и внешней среды и при
этом гарантировать постоянную платежеспособность, инвестиционную и
экономическую привлекательность в границах допустимого уровня риска
21
.
Внешним проявлением финансового состояния экономического
субъекта является его платежеспособность, т.е. наличие у него денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным
обязательствам, которые должны быть погашены немедленно.
Платежеспособность и финансовая устойчивость – это основные
характеристиками финансово-экономической деятельности экономического
субъекта в условиях рыночной экономики
22
.
20
Экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебник / О.Е. Качкова, М.В. Косолапова, В. А.
Свободин. – М.: КноРус, 2016. – С.152
21
Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного
предприятия / Учебник. — М.: КноРус, 2016. — С.62
22
Заирова С.О. Оценка платежеспособности предприятия как элемент его финансовой устойчивости // Научные
исследования. – 2018. - №1. – С.31
18
Чем выше финансовая устойчивость предприятия, тем больше его
независимость от внезапного изменения рыночной конъюнктуры, и тем меньше
оно рискует оказаться несостоятельным.
Помимо финансовой устойчивости и платежеспособности финансовое
состояние экономического субъекта характеризуется также:
- деловой активностью - определяемой оборачиваемостью оборотных
средств предприятия;
- размещением средств предприятия и источниками их формирования;
- финансовыми результатами деятельности.
Все эти показатели взаимосвязаны и позволяют увидеть комплексную
оценку финансового положения экономического субъекта на рынке.
Для каждого субъекта хозяйствования может быть определена точка
финансово-экономического равновесия, где собственный капитал обеспечивает
нефинансовые активы, а финансовые активы покрывают обязательства
субъекта хозяйствования, т.е. финансовое равновесие выступает оборотной
стороной экономического равновесия
23
.
На практике всегда образуется отклонение в ту или иную сторону от
точки финансового равновесия, которое и выступает индикатором финансовой
устойчивости предприятия.
В данной связи финансовая деятельность предприятия, как составная
часть его хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение
равномерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение
расчетной дисциплины, а также на достижение оптимального соотношения
собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его
использование
24
.
Экономическая стабильность предприятия является важнейшим
показателем выживания, потому что банкротство является наиболее вероятным
23
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.:
Финансы и статистика, 2015. — С.38
24
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного
предприятия. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – С.125
19
результатом финансово-хозяйственной деятельности наряду с другими
возможностями в условиях современного рынка. Поэтому значимость анализа
финансового состояния, как для предприятия, так и для его контрагентов,
неоспорима
25
.
Необходимость анализа финансового состояния предприятия
заключается в том, что на основе его результатов можно определить уязвимые
места и разработать мероприятия по их ликвидации, дать оценку как текущего,
так и перспективного финансового состояния предприятия, установить
возможные и целесообразные темпы его дальнейшего развития с позиции
финансового обеспечения, определить доступные источники средств и дать
оценку возможности и целесообразности их мобилизации, а также осуществить
прогнозирование положения предприятия на рынке капиталов
26
.
Таким образом, финансовый анализ отчетности экономического
субъекта представляет собой изучение основных показателей его финансового
состояния, характеризующих уровень его платеже- и конкурентоспособности и
потенциал в деловом сотрудничестве. Необходимость финансового анализа
заключается в том, что он позволяет выявить и ликвидировать недостатки в
финансовой деятельности предприятия и разработать мероприятия по
улучшению его финансового состояния.
1.3. Методика проведения финансового анализа отчетности
экономического субъекта
Существуют различные методики проведения финансового анализа
отчетности экономического субъекта, при этом все они предполагают оценку
структуры баланса предприятия, как основной формы его финансовой
отчетности, платежеспособности предприятия и устойчивости его финансового
состояния, а также результативности деятельности и деловой активности.
Так для оценки баланса экономического субъекта используется
горизонтальный и вертикальный анализ.
25
Финансовый менеджмент : учебник для бакалавров / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. – М. : Юрайт, 2017. – С.203
26
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М: Форум, 2015. – С.28
20
Вертикальный анализ актива бухгалтерского баланса дает представление
о доли основных средств, нематериальных активов, запасов, дебиторской
задолженности и других видов имущества в общих активах предприятия.
Определив в процентах долю каждого показателя в общем итоге, у аналитика
появляется возможность сравнивать предприятие по данным показателям с
другими предприятиями, что невыполнимо, если оперировать абсолютными
величинами
27
.
В части пассива баланса проводят структурный анализ собственных и
заемных средств, а также состав заемных средств по срокам погашения
(долгосрочные и краткосрочные обязательства)
28
.
При горизонтальном анализе баланса берется показатель (строка) и
прослеживается его изменение в течение двух или более лет. Количество
анализируемых периодов может варьировать в зависимости от конкретной
задачи, однако качественный анализ, как правило, возможен, когда в
анализируемом ряду более 3-х периодов.
При горизонтальном анализе используют два подхода, как правило,
вместе:
- сравнение изменение в абсолютных величинах (например, рублях);
- сравнение изменений в относительных (процентных) величинах.
Горизонтальный анализ позволяет сопоставить различные данные за
несколько периодов для понимания тенденции развития основных явлений в
структуре активов и источников финансирования
29
.
Каждая группа пассива баланса организации функционально связана с
группой актива. У нормально работающей организации, как правило,
краткосрочные активы должны быть больше краткосрочных пассивов, тогда
оставшаяся часть активов погашает долгосрочные обязательства и идет на
пополнение собственного капитала организации.
27
Финансовый менеджмент: учебник для академического бакалавриата / Г. Б. Поляк [и др.] ; отв. ред. Г. Б.
Поляк. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2016. — С.62
28
Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. - 2015. - №5. -
С.272
29
Финансовый менеджмент : учебник для бакалавров / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. – М. : Юрайт, 2017. – С.263
21
При анализе баланса организации необходимо определить его
ликвидность на основании сопоставления групп активов баланса по степени
ликвидности и пассивов по степени срочности погашения обязательств
(таблица 1), при этом ликвидность может быть следующей:
- абсолютной, если А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
- допустимой, если А1<П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
- нарушенной, если А1<П1, А2<П2, А3≥П3, А4≤П4;
- кризисной, если А1<П1, А2<П2, А3<П3, А4>П4.
Таблица 1
Группировка активов и пассивов баланса предприятия
30
Обозначение
показателя
Наименование показателя
Состав показателя
А1
Наиболее ликвидные активы
Денежные средства,
краткосрочные фин. вложения
А2
Быстрореализуемые активы
Дебиторская задолженность,
прочие активы
А3
Медленно реализуемые активы
Запасы и НДС
А4
Труднореализуемые активы
Внеоборотные активы
П1
Наиболее срочные
обязательства
Кредиторская задолженность
П2
Краткосрочные пассивы
Краткосрочные займы и кредиты
и прочие краткосрочные
обязательства
П3
Долгосрочные пассивы
Долгосрочные кредиты и
заемные средства
П4
Постоянные пассивы
Капитал и резервы
В целях оценки платежеспособности организации необходимо
рассчитывать следующие показатели ликвидности:
- коэффициент текущей ликвидности, который дает общую оценку
ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных активов
приходится на рубль текущих краткосрочных обязательств. Оптимальное
значение данного показателя от 1,5 до 2,5;
- коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как соотношение
оборотных средств (без учета запасов) к текущим обязательствам,
характеризующий способность компании вовремя погасить свои
30
Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности // Бухгалтерский учет. – 2014. – № 6. – С. 55
22
краткосрочные обязательства с помощью ликвидных активов. Оптимальное
значение данного показателя от 0,7 до 1;
- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных долгов предприятия может быть погашена немедленно за счет
имеющихся денежных средств. Оптимальное значение данного показателя от
0,2 до 0,5
31
.
Так для каждого из показателей ликвидности рассчитаны нормативы, по
которым и определяется общее состояние предприятия. Однако, поскольку
динамика этих показателей может быть разнонаправленной, в целях
однозначной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия в целом
М.Н. Ивлиев предлагает использование единого рейтингового числа на
основании модели со следующими нормированными показателями:
─ общий показатель платежеспособности (L1*), рассчитываемый как
отношение общего показателя платежеспособности (L1) к нормативному
значению данного коэффициента (L1
норм
≥ 1):
L1* = L1/1= (А1+0,5*А2+0,3*А3)/(П1+0,5*П2+0,3*П3) (1)
─ коэффициент абсолютной ликвидности (L2*), рассчитываемый как
отношение коэффициента абсолютной ликвидности (L2) к нормативному
значению данного коэффициента (L2
норм
≥ 0,2):
L2* = L2/0,2 (2)
─ коэффициент текущей ликвидности (L3*), рассчитываемый как
отношение коэффициента текущей ликвидности (L3) к нормативному значению
данного коэффициента (L3
норм
≥ 2):
L3* = L3/2 (3)
─ доля оборотных средств в активах (L4*), рассчитываемый как
отношение фактической доли оборотных средств в активах (L4) к
нормативному значению данного коэффициента (L4
норм
≥ 0,5):
L4* = L4/0,5 (4)
31
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного
предприятия. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – С.158
23
В итоге обобщенный показатель платежеспособности и ликвидности
(L
общ
) примет следующий вид:
L
общ
= 0,787*L1+0,494*L2/0,2+0,301*L3/2+0,183*L4/0,5
32
(5)
Так, если L
общ
≥ 1 – баланс ликвиден, если 0,7 ≤ L
общ
<1 – баланс
частично ликвиден, а если L
общ
< 0,7 – баланс неликвиден.
Для оценки финансовой устойчивости экономического субъекта в
экономической и финансовой науке имеется множество показателей, при этом
основными из них являются следующие:
- сумма собственных оборотных средств - разница суммы собственного
капитала и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов – показывает
сумму собственных оборотных активов, которая доступна для ежедневной
операционной деятельности компании
33
;
- коэффициент обеспечения оборотных активов собственными
средствами - соотношение собственных оборотных средств к оборотным
активам – является индикатором способности компании финансировать
оборотный капитал за счет собственных оборотных средств. Оптимальное
значение не менее 0,1;
- маневренность собственного капитала - отношение собственных
оборотных средств компании к общей величине собственных средств,
показывает, способность компании пополнять оборотные средства в случае
необходимости за счет собственных источников. Нормативным считается
значение 0,2-0,5
34
;
- коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами
запасов является соотношением собственных оборотных средств к сумме
запасов и говорит о доле запасов, которая финансируется за счет ресурсов,
привлеченных на постоянной основе. Нормативным является 0,5 и выше;
32
Разработка информационной системы анализа финансового состояния предприятий на основе экспертно-
статистического подхода / М.Н. Ивлиев, А.В. Мельников, С.Н. Черняева // Вестник ВГУИТ. – 2016. - №4. –
С.417
33
Карзаева Н.Н., Карзаева Е.А. Инструменты повышения платежеспособности хозяйствующих субъектов //
Учет. Анализ. Аудит. – 2016. - №4. – С.35
34
Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент. – М.: Омега-Л, 2015. – С.215
24
- коэффициент финансовой независимости (автономии) является
соотношением собственного капитала к сумме пассивов и говорит о том,
какую часть своих активов компания способна профинансировать за счет
собственных финансовых ресурсов. Оптимальное значение больше 0,5;
- коэффициент финансовой стабильности - отношение собственных
средств к заемным финансовым ресурсам и говорит о способности компании
отвечать по своим обязательствам в средне- и долгосрочной перспективе.
Нормативное значение показателя находится в пределах 0,67-1,5
35
;
- коэффициент финансовой устойчивости - соотношение суммы
собственного капитала и долгосрочных ссуд к пассивам - говорит о
способности компании оставаться платежеспособной в долгосрочной
перспективе. Нормативное значение находится в пределах 0,6-0,9
36
.
А.И. Хорев полагает, что поскольку вышеуказанные показатели также
могут быть разнонаправленными в целях оценки финансовой устойчивости
экономического субъекта, т.е. качества структуры его капитала также
необходимо использование обобщенного показателя (U
общ
), как суммы
следующих взвешенных нормированных показателей:
- коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1),
рассчитываемый как отношение фактического коэффициента обеспеченности
собственными источниками (Ксос) к нормативному значению данного
коэффициента (Ксос ≥ 0,4):
U1 = Ксос/0,4 (6)
- коэффициент автономии (U2), рассчитываемый как отношение
фактического коэффициента автономии (Ка) к нормативному значению данного
коэффициента (Ка ≥ 0,4):
U2 = Ка/0,4 (7)
- коэффициент финансирования (финансовой стабильности) (U3),
рассчитываемый как отношение фактического коэффициента финансирования
35
Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / Воронина М.В. - М.: Дашков и К, 2016. – С.212
36
Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. - 2015. - №5. -
С.273