44
декабре -возросла на 8,8%), до 5 363 млрд руб., а их доля в пассивах
банковского сектора сократилась с 12,0 до 6,5%.
Объем выпущенных банками облигаций за 2015 г. уменьшился на 6,7%
(за декабрь - на 1,7%), а доля этого источника в пассивах банковского сектора
сократилась с 1,7 до 1,5%. Объем выпущенных векселей за рассматриваемый
период уменьшился на 19,8%, а их доля в пассивах банковского сектора - с 1,1
до 0,8%.
Совокупный объем кредитов экономике за анализируемый период
увеличился на 7,6% (в декабре - на 2,3%), до 43 985 млрд рублей.
Объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных
нефинансовым организациям, в 2015 г. увеличился на 12,7% (в декабре - на
3,0%) до 33 301 млрд руб., их доля в активах банковского сектора возросла с
38,0 до 40,1%. Удельный вес просроченной задолженности в объеме кредитов,
предоставленных нефинансовым организациям, увеличился с 4,2 до 6,2%.
Объем кредитов, предоставленных физическим лицам, в 2015 г.
уменьшился на 5,7% (в декабре - возрос на 0,1%), до 10 684 млрд руб.; их доля
в активах и в общем объеме кредитных вложений банков на 01.01.16 составила
соответственно 12,9 и 18,7%. Удельный вес просроченной задолженности в
объеме кредитов физическим лицам увеличился с 5,9 до 8,1%.
22
Портфель ценных бумаг по итогам 2015 г. увеличился на 21,1% (за
декабрь - на 4,7%) до 11 777 млрд руб., а его доля в активах банковского
сектора возросла с 12,5 до 14,2%. Основной удельный вес (81,6%) в портфеле
ценных бумаг по-прежнему занимают вложения в долговые обязательства,
объем которых с начала года увеличился на 25,7% (в декабре - на 4,5%), до 9
616 млрд рублей. Портфель долевых ценных бумаг уменьшился на 39,6% (в
декабре - возрос на 15,3%), а их удельный вес в портфеле ценных бумаг на
01.01.16 составил 2,5%.
Требования по предоставленным МБК за 2015 г. увеличились на 24,9% (в
декабре - на 5,5%), до 8 610 млрд руб., а их доля в активах банковского сектора
возросла с 8,9 до 10,4%. Объем МБК, размещенных в банках -нерезидентах,
22
Состояние банковского сектора России в 2015 году. Вестник Банка России. - 2016. - №14
45
возрос на 14,8% (в декабре - сократился на 6,8%), объем средств, размещенных
на внутреннем межбанковском рынке, увеличился на 33,2% (в декабре -на
16,4%).
Объем привлеченных МБК за рассматриваемый период увеличился на
7,5% (в декабре - на 12,6%), до 7 091 млрд руб., а их доля в пассивах
банковского сектора не изменилась, составив 8,5%. Объем МБК, привлеченных
у банков - нерезидентов, сократился на 19,8% (в декабре - возрос на 3,7%).
Финансовые результаты деятельности кредитных организаций.
Совокупная прибыль кредитных организаций за 2015 г. составила 192 млрд
рублей. Прибыль в сумме 736 млрд руб. получили 553 кредитные организации
(75,4% от числа действующих на 01.01.16). Убытки в сумме 544 млрд руб.
понесли 180 кредитных организаций (24,6% от числа действующих).
В соответствии с методикой, установленной Указанием Банка России от
22.07.2015 № 3737-У «О методике определения перечня системно значимых
кредитных организаций», Банком России утвержден перечень системно
значимых кредитных организаций (СЗКО), в который включены 10 банков, на
долю которых приходится более 60% совокупных активов российского
банковского сектора (указанная информация размещена на официальном сайте
Банка России в сети Интернет).
Совокупные активы СЗКО в 2015 г. возросли на 8,4% (в декабре - на
5,2%), до 51 435 млрд рублей. Объем средств юридических лиц в 2015 г.
увеличился на 7,1%, до 16 603 млрд руб., вклады населения возросли на 34,0%,
до 13 714 млрд рублей. В декабре объем средств юридических лиц уменьшился
на 4,2%, а объем вкладов населения увеличился на 13,8%. Объем кредитов
нефинансовым организациям в 2015 г. увеличился на 15,7% (в декабре - на
3,3%), до 25 458 млрд руб., в то же время кредиты физическим лицам
сократились на 1,6% (в декабре - увеличились на 0,2%), до 5 567 млрд рублей.
Объем средств СЗКО на счетах в Банке России за декабрь увеличился на
48,0%, вместе с тем с начала года этот показатель возрос в полтора раза, с 443
до 1089 млрд рублей.
46
Портфель ценных бумаг СЗКО за 2015 г. увеличился на 15,5%, до 6 962
млрд руб. (в декабре - возрос на 3,2%).
За 2015 г. кредитными организациями получена прибыль в размере 260
млрд руб., при этом восемь из 10 СЗКО показали прибыль и две СЗКО - убытки
по итогам 2015 года.
Таблица 3
Небанковские кредитные организации
Наименование
На
01.01.16
Изменения
за год
Исключено
из реестра
Микрофинансовые организации
3 688
-512
1 703
Сельскохозяйственные кредитные
потребительские кооперативы
1 738
Кредитные потребительские
кооперативы
3 500
-45
-
Жилищные накопительные
кооперативы
77
-11
15
Ломбарды
8 417
-345
-
В 2015 году произошло снижение количества небанковских кредитных
организаций. Число микрофинансовых организаций сократилось на 12%.
Снизилось количество ломбардов, кредитных потребительских кооперативов
жилищных накопительных кооперативов.
2.3 Анализ валютного и денежного рынка России
В 2015 г. Банк России продолжил осуществлять денежно-кредитную
политику в условиях режима плавающего валютного курса. Основное влияние
на курсовую динамику российской национальной валюты оказывали
неустойчивая конъюнктура мирового рынка нефти, отток капитала из России и
сохраняющаяся геополитическая напряженность. На конъюнктуру валютных
рынков большинства стран, в том числе России, также воздействовало
ожидавшееся повышение ключевой ставки ФРС США. Поддержку рублю
оказывала проводимая Банком России денежно-кредитная политика, в
частности повышение в конце 2014 г. ключевой ставки до 17% годовых,
введение инструментов предоставления кредитным организациям иностранной
47
валюты на возвратной основе по достаточно низким ставкам. В то же время
поддержку курсу рубля оказали значительные объемы продажи российскими
экспортерами валютной выручки. По итогам 2015 г. темпы обесценения рубля
были ниже, чем в 2014 году. Относительно начала 2015 г. официальный курс
доллара США к рублю повысился на 30%, до 72,9299 руб. за доллар на 1
января 2016 г., курс евро к рублю увеличился на 16,5%, до 79,6395 руб. за евро,
стоимость бивалютной корзины - на 23%, до 75,9492 рубля. Аналогичные
показатели за 2014 г. возросли на 72; 52 и 61%.
Рисунок 5 - Стоимость бивалютной корзины и границы
плавающего операционного интервала курсовой политики Банка
России (рублей)
Средний дневной биржевой оборот торгов по операциям рубль/доллар
США в 2015 г. по сравнению с 2014 г. сократился на 19%, до 10,1 млрд долл.
США, по операциям рубль/евро - возрос на 4%, составив 2,0 млрд евро.
При ограниченном доступе российских компаний и банков на
международные рынки капитала Банк России в 2015 г. продолжил проводить
операции по предоставлению кредитным организациям иностранной валюты
на возвратной основе. В январе 2015 г. с целью дальнеишего расширения
возможностей кредитных организаций по управлению собственной валютной
ликвидностью и по рефинансированию внешних кредитов российских
организаций - экспортеров в иностранной валюте Банк России в дополнение к
операциям репо в иностранной валюте начал проведение аукционов по
48
предоставлению банкам кредитов в иностранной валюте, обеспеченных
залогом прав требования по кредитам в иностранной валюте.
В условиях роста потребности российских компаний и банков в
иностранной валюте для целей обслуживания внешних обязательств Банк
России в начале 2015 г. наращивал объемы операций валютного
рефинансирования. С января до середины апреля совокупная задолженность
кредитных организаций по второй части сделок репо в иностранной валюте
возросла на 14,1 млрд долл. США и на 15 апреля 2015 г. составила 33,9 млрд
долл. США.
Использование операций Банка России по предоставлению валютной
ликвидности позволило в значительной мере смягчить прохождение наиболее
сложного этапа адаптации российских субъектов экономики к условиям
ограниченного доступа для заимствований на международных рынках
капитала. С тем чтобы инструменты Банка России не подменяли собой
рыночные механизмы, Банк России принимал меры, призванные
стимулировать кредитные организации к более активному поиску
альтернативных источников финансовых ресурсов в иностранной валюте на
фоне сокращения у них дефицита валютной ликвидности. В конце марта -
апреле 2015 г. минимальные процентные ставки по инструментам
предоставления ликвидности в иностранной валюте были повышены с целью
их сближения с рыночными процентными ставками. В результате
минимальные процентные ставки на аукционах репо в иностранной валюте на
сроки 1 неделя и 28 днеи были установлены равными ставкам LIBOR в
соответствующих валютах и на сопоставимые сроки, увеличенным на 2,00 п.п.,
а по кредитам в иностранной валюте, обеспеченным залогом прав требования
по кредитам в иностранной валюте, на срок 28 днеи - равными ставкам LIBOR
в соответствующих валютах, увеличенным на 2,25 процентного пункта. С
учетом снижения потребности банковского сектора в операциях по
предоставлению валютного рефинансирования с июня 2015 г. Банк России
приостановил проведение аукционов репо в иностранной валюте на срок 364
дня. С 14 декабря 2015 г. Банк России возобновил проведение указанных
49
операций с учетом потребности кредитных организаций в валютной
ликвидности, необходимой для погашения кредитов Банка России,
предоставленных кредитным организациям в декабре 2014 г. на срок 1 год, при
этом минимальные процентные ставки на аукционах репо в иностранной
валюте на срок 12 месяцев были установлены равными ставкам LIBOR в
соответствующих валютах, увеличенным на 3,00 п.п., а по кредитам в
иностранной валюте, обеспеченным залогом прав требования по кредитам в
иностранной валюте, на срок 365 днеи - равными ставкам LIBOR в
соответствующих валютах, увеличенным на 3,25 процентного пункта.
На конец 2015 г. требования Банка России к кредитным организациям по
операциям репо в иностранной валюте составили 20,7 млрд долл. США (на
конец 2014 г. - 19,8 млрд долл. США); требования Банка России к кредитным
организациям по кредитам в иностранной валюте, обеспеченным залогом прав
требования по кредитам в иностранной валюте, составили 2,8 млрд долл.
США. Кроме того, в 2015 г. было заключено 11 сделок «валютный своп» по
продаже долларов США за рубли, средний объем предоставления средств в
рамках которых составил 166,4 млн долл. США.
Для того чтобы в случае возникновения продолжительных негативных
шоков была возможность обеспечивать бесперебойное обслуживание
иностранных обязательств в течение нескольких лет, а также для стабильного
функционирования российской финансовой системы в целом и валютного
рынка в частности, необходим значительный объем международных резервов.
В связи с этим Банк России принял решение о проведении с 13 мая 2015 г.
регулярных операций по покупке иностранной валюты на внутреннем
валютном рынке с целью пополнения международных резервов. Объемы
операций для пополнения резервов устанавливались Банком России ежедневно
в интервале от 100 до 200 млн долл. США с учетом конъюнктуры валютного
рынка, изменения внешнеэкономических условий, состояния российской
экономики и платежного баланса. При этом в течение дня покупка
иностранной валюты осуществлялась равномерно и в небольших объемах с
целью минимизации влияния операций на динамику курса рубля и его
50
волатильность и в конечном счете - на уровень рисков для ценовой и
финансовой стабильности. В случае необходимости Банк России
приостанавливал операции по покупке валюты на один или несколько днеи. За
май-июль совокупный объем покупки иностранной валюты составил 10,1 млрд
долл. США. В условиях роста курсовой волатильности под влиянием
внешнеэкономических факторов Банк России с 28 июля 2015 г. прекратил
операции по пополнению международных резервов.
Таблица 4
Операции Банка России на внутреннем валютном рынке в 2015
году
Отчетный период
Объемы операций
с долларами США,
всего за период, млн
долл. США
Объемы операций
с евро,
всего за период, млн евро
2015
Покупка
Продажа
Покупка
Продажа
Всего
Всего
Всего
Всего
Январь
21,7
2 341,5
-
-
Февраль
-
-
-
-
Март
-
-
-
-
Апрель
-
-
-
-
Май
2 531,0
-
-
-
Июнь
3 831,0
-
-
-
Июль
3 760,0
-
-
-
Август
-
-
-
-
Сентябрь
-
-
-
-
Октябрь
-
-
-
-
Ноябрь
-
-
-
-
Декабрь
-
-
-
-
Объем интервенций, млрд
долл. США
2015 год
(«+» - нетто-покупка, «—» -
нетто-продажа)
7,8
Объем международных резервов Российской Федерации в 2015 г.
сократился на 4,4%, в частности за счет уменьшения их долларовой оценки, и
по состоянию на 01.01.16 составил 368,4 млрд долл. США.
23
В январе - первой половине февраля 2015 г. на фоне значительного
текущего профицита рублевой ликвидности, обусловленного крупными
23
Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в 2015 году. МЭР России, февраль,
2016г.
51
бюджетными расходами, и снижения структурного дефицита ликвидности
однодневные ставки по рублевым межбанковским кредитам (далее - MIACR)
находились в пределах границ процентного коридора Банка России.
Со второй половины февраля по июнь 2015 г. текущий профицит
стабилизировался на уровне, близком к нулю, вследствие чего однодневные
ставки MIACR держались преимущественно в верхнеи половине процентного
коридора. В этот период также снизились спреды между ставками MIACR и
вмененными рублевыми ставками по операциям «валютный своп». Это
произошло по причине роста задолженности кредитных организаций перед
Банком России по операциям репо в иностранной валюте и, как следствие,
нормализации ситуации с валютной ликвидностью, а также роста спроса
кредитных организаций на привлечение рублевой ликвидности посредством
операций «валютный своп».
Рисунок 6 - Международные резервы Российской Федерации в
2014-2015 годах на начало месяца (млрд долл. США)
В июле - первой половине сентября 2015 г. однодневные ставки MIACR
формировались вблизи ключевой ставки Банка России. Снижение среднего
уровня ставок было обусловлено как сокращением структурного дефицита
рублевой ликвидности под влиянием её притока по бюджетному каналу и
покупок Банком России иностранной валюты для целей пополнения
52
международных резервов, так и образованием текущего профицита
ликвидности в конце периодов усреднения обязательных резервов.
Во второй половине сентября - ноябре 2015 г. на фоне высокого спроса
со стороны кредитных организаций на рублевую ликвидность на денежном
рынке и роста ставок отсечения по аукционам репо Банка России на срок 1
неделя однодневные ставки MIACR формировались преимущественно в верхне
и половине процентного коридора Банка России. В декабре на фоне локального
роста спроса на валютную ликвидность вмененные рублевые ставки по
операциям «валютный своп» существенно понизились, вследствие чего спред
между ними и однодневными ставками MIACR вновь расширился. Ставки
MIACR при этом несколько снизились, продолжив формироваться
преимущественно в верхнеи половине процентного коридора.
Среднее значение спреда MIACR к ключевой ставке Банка России в 2015
г. составило 20 базисных пунктов. Средний дневной оборот однодневных
сделок на рублевом сегменте денежного рынка в 2015 г. (суммарно по трем
сегментам: межбанковское кредитование, репо и «валютный своп») увеличился
до 2,237 трлн руб. (1,755 трлн руб. в 2014 г.).
Можно отметить, что 2015 год был достаточно проблемным для
российского финансового рынка. В третьей главе работы перейдем к
направлениям совершенствования финансового рынка России.
53
Глава 3. Направления развития финансового рынка России
3.1 Обеспечение эффективного регулирования финансового рынка
Современные тенденции развития мирового финансового рынка
заставили многие страны обратить внимание на совершенствование системы
регулирования и надзора на национальных рынках.
Существовавшее ранее разделение функций по регулированию и
контролю различных секторов финансового рынка между разными
регуляторами по принципу институционального регулирования перестало
соответствовать указанным тенденциям развития финансовых рынков. На
повестку дня встал вопрос о реализации принципа функционального
регулирования.
Принцип функционального регулирования состоит в четком разделении
полномочий между разными органами управления в зависимости от
отношений, которые они регулируют. При институциональном регулировании
компетенция государственных органов определяется по видам организаций
(например, профессиональные участники рынка ценных бумаг, страховые
организации), даже если они и осуществляют одинаковые виды деятельности
или участвуют в одинаковых отношениях. При функциональном подходе
компетенция государственных органов определяется по виду отношений,
независимо от вида организации, которые в них участвуют. (Например,
профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг).
Недостатки институционального регулирования очевидны. Реализация
этого принципа создает основу для дублирования функций государственного
регулирования различными органами. Этот принцип не позволяет добиться
единства государственного регулирования одних и тех же отношений с
участием разных видов организаций, а также одинакового уровня надзора за
ними. При институциональном регулировании одни и те же отношения в силу
различных представлений разных государственных органов без должных
причин регулируются по-разному. Результатом этого являются «двойные