15
Валютный рынок форекс также имеет несколько видов операций,
проводимых на рынке:
Валютные операции – контракты агентов по купле-продаже, расчетам и
представлению в кредит иностранной валюты на определенных условиях с
выполнением на определенную дату.
Валютные операции могут быть подразделены на:
1. Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж) —
открытие спекулятивной валютной позиции, при условии обязательного
совершения обратной сделки, за счет брокера с целью получения прибыли при
изменении валютного курса.
2. Операции хеджирования – открытие валютной позиции, при условии
осуществления физической поставки. С целью защиты денежных средств от
возможных убытков в будущем, вызванных изменением курсов валют или
процентных ставок.
3. Конверсионные операции – это сделки агентов валютного рынка по
обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой
страны по согласованному курсу на определенную дату.
4. Депозитно-кредитные операции – это сделки агентов валютного рынка
по привлечению и размещению валютных средств на срок под определенный
процент. Основное отличие этих операций заключается в том, что первые не
имеют протяженности во времени, то есть осуществляются в некоторый момент
времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени
и разную стоимость.
Текущие конверсионные операции, а также текущие депозитно-кредитные
операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных
операций.
При осуществлении любой сделки следует различать две даты: дату
заключения сделки и дату исполнения сделки, т.е. физического перемещения
денежных средств. Дата исполнения условий сделки называется датой
валютирования. Для безналичных конверсионных операций дата валютирования
16
означает календарное число, в которое произведен реальный обмен денежных
средств, в виде получения купленной валюты и поставки проданной валюты
контрагенту сделки. Для депозитных операций датой валютирования будет
являться дата начала депозита, т.е. дата поступления средств на счет заемщика.
Датой окончания депозита служит дата возврата основной суммы на счет
кредитора. Датой валютирования и датами окончания контракта являются
только рабочие дни, исключая выходные и праздничные дни для страны данной
валюты.
Конверсионные операции делятся на две группы:
- операции спот и текущие конверсионные операции (примерная доля
рынка спот составляет 60-70%);
- форвардные конверсионные операции. Фьючерсы и опционы.
Различие между операциями спот и форвардными операциями
заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что
текущие конверсионные операции осуществляются на условиях спот, т.е. с датой
валютирования на 2-й рабочий день после дня заключения сделки.
Международный рынок текущих конверсионных операций называется спот-
рынком(spot-market). Условия расчетов спот достаточно удобны для
контрагентов сделки: в течение текущего и следующего дня удобно обработать
необходимую документацию, оформить платежные документы для выполнения
условий сделки. Текущим конверсионным операциям соответствует обменный
курс спот. Он является текущим валютным курсом дня.
Международный валютный рынок форекс имеет ряд преимуществ:
- доступность рынка - для работы на рынке форекс нужно все лишь открыть
торгово-залоговый счет в любом банке или брокерской компании,
предоставляющих услуги в данном финансовом секторе;
- возможность купли и продажи валют , используя кредитное плечо банка
или брокерской компании;
-открытие позиций в любом направлении по любой валюте или кросс-
курсу.
17
В настоящее время операции на рынке Форекс являются основным
источником дохода многих ведущих финансовых организаций не только России,
но и всего мира. В условиях финансовой (валютной) нестабильности рынок
Форекс привлекает все большее и большее количество участников по всему
миру, поэтому, рассмотрение этого вопроса является важным, на сегодняшний
день, со стороны нового направления финансовой деятельности так и стороны
быстрого притока на данный рынок большого количества участников. Для
работы в данном направлении организация (физ.лицо) должны понимать и
принимать все риски и ответственность, связанную с этими рисками, т.к. работа
на рынке Форекс требует высокий уровень финансовой грамотности и умение
управлять спекулятивными инструментами, несущими высокий риск потерь.
1.3. Организация процесса регулирования финансового рынка
Современное функционирование финансового рынка находится под
управлением определенных процессов регулирования. Регулирование
финансового рынка состоит из двух частей:
- Государственное регулирование;
- Саморегулирование;
Регулирование российского финансового рынка представляет собой
установление определенных требований к участникам, инструментам,
операциям, совершаемых в каждой части финансового рынка со стороны органов
государственной власти и организаций общественного регулирования с целью
обеспечения стабильности его функционирования (Схема №1). Объектами
регулирования финансового рынка являются участники самого рынка или его
инфраструктуры (коммерческие банки, негосударственные пенсионные фонды,
фондовые биржи, страховые организации, небанковские кредитные институты и
пр.) и финансовые средства, а также способы организации торговли
финансовыми инструментами. Основу современного регулирования
финансового рынка составляет государственное регулирование.
18
Схема 1. - Задачи регулирования финансового рынка
Государственное регулирование осуществляется в форме прямого
регулирования и сводится к следующему: идеологическая и законодательная
функции (разработка концепция развития рынка, программ ее реализации,
управление, формирование нормативного сопровождения); концентрация
ресурсов (государственных и частных) на цели социально-экономического
развития; установление правил функционирования финансового рынка;
контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка; создание
системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее
открытости для инвесторов; формирование системы защиты инвесторов от
потерь; предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других
видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального,
налогового). (Схема №2).
основные задачи
регулированияфинансового
рынка
Снижение рисков (риска
банкротства кредитной
организации, риска
неуправляемого падения цен на
фондовом рынке, и др.)
Обеспечение эффективного
функционирования финансового рынка
(перемещение финансовых ресурсов
должно содействовать увеличению
темпов экономического роста
национальной экономики, повышению ее
конкурентоспособности, развитию
реального сектора);
19
Схема 2. - Цели государственного регулирования
Объектом нормотворческой деятельности выступают институты
финансового рынка, операции, механизм организации торговли.
Основным органом регулирующим деятельность финансового рынка
является Федеральная служба по финансовым рынкам.
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) является
федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по
принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере
финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской
деятельности). ФСФР России находится в прямом подчинении Правительству
Российской Федерации. Основными нормативными документами
регулирующими деятельность финансового рынка являются Федеральный закон
от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности», Федеральный
закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», регулирующий рынок
ценных бумаг; страховой рынок — Федеральным законом от 27.11.1992 № 4015-
1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации», валютный рынок
Целями государственного регулирования
финансового рынка являются
• снижение
систематических рисков,
возникающих в процессе
функционирования каж-
дой части финансового
рынка в общественных
интересах;
• обеспечение
эффективной работы
каждой части
финансового рынка;
• обеспечение
прозрачности
функционирования
финансового рынка
(обеспечение доступности
информации об
участниках, операциях);
• защита прав инвесторов
(держателей ценных
бумаг), вкладчиков,
страхователей;
• предупреждение
финансового кризиса;
• выход из кризиса с
минимальными
потерями.
20
— Федеральным законом от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании
и валютном контроле».
4
Другим направлением регулирования финансового рынка
является саморегулирование финансового рынка. Оно устанавливает общие
правила организации предпринимательской деятельности в различных частях
финансового рынка, предсказуемость поведения участников финансового рынка,
их защищенность, затормаживает усиливающуюся регламентацию
функционирования финансового рынка со стороны государства, обеспечивает
относительную стабилизацию действия рыночного механизма.
Под саморегулированием в сфере финансового рынка понимается
самостоятельная и инициативная деятельность, которая осуществляется
финансовыми организациями, и содержанием которой являются разработка
стандартов деятельности таких финансовых организаций и контроль за
соблюдением требований указанных стандартов. Деятельность этих организаций
контролируется с помощью Федеральный закон от 13.07.2015 N 223-ФЗ (ред. от
28.12.2017) "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка"
5
.
Процессы саморегулирования охватили различные сектора экономики, и
саморегулирование финансового рынка является одним из направлений общего
процесса.
Так как саморегулирование финансового рынка является частью общего
саморегулирования экономики, то его можно Выявить таким образом:
Саморегулирование финансового рынка — это деятельность,
направленная на создание правил и стандартов, регулирующих
предпринимательскую и профессиональную деятельность в различных частях
финансового рынка, и контроля за их соблюдением самими участниками
2.
4
Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10.12.2003 N 173-ФЗ.
3.
5
Федеральный закон Российской Федерации от 13 июля 2015 г. N 223-ФЗ "О саморегулируемых
организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона
"О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации".
21
финансового рынка, а также защита интересов участников финансового рынка в
органах государственной власти.
К основным задачам саморегулирования относятся: (схема №3)
Схема 3. - Основные задачи саморегулирования
Саморегулирование финансового рынка происходит двумя способами:
• в различных частях финансового рынка создаются организации,
объединяющие участников финансового рынка. Они могут иметь
организационно-правовую форму партнерства, союза, ассоциации;
• функционирование самих рынков принимает характер
саморегулирования. Основным механизмом саморегулирования в современных
условиях является создание саморегулируемых организаций.
Саморегулируемая организация (СРО) — добровольное объединение
участников финансового рынка по профессиональному признаку в целях
установления правил и стандартов деятельности членов этой организации на
финансовом рынке, защиты их профессиональных интересов.
Согласно Федеральному закону о Саморегулируемых организациях все
они действуют на принципах некоммерческой организации: целью их
деятельности не является получение прибыли, полученная прибыль от
устрановление общих правил ведения предпритимательской и
профессиональной деятельности участниками в определенной части
финансового рынка, обеспечение добросовестного ее осуществления;
выработка общих стандартов предлагаемых услуг, устранение конфликтов
между участниками финансового рынка.
повышение ответственности участников перед потребителями услуг,
соблюдением профессиональной этики;
22
предпринимательской деятельности не может распределяться среди участников
саморегулируемой организации.
Для ведения деятельности коммерческие банки обязаны получить в Банке
России лицензию; Федеральная служба по финансовым рынкам выдает лицензии
на проведение брокерской, дилерской и клиринговой деятельности; лицензии на
организацию различных видов страхования выдает Федеральная служба стра-
хового надзора. Только получив лицензии, профессиональные участники
финансового рынка могут, если считают нужным, вступать в различные
организации, защищающие их интересы. На страховом рынке в качестве
саморегулируемой организации действует Российский союз автостраховщиков,
на денежном — Ассоциация российских банков и Ассоциация региональных
банков, на фондовом — Национальная ассоциация участников фондового рынка.
Государство в целом положительно рассматривает современный механизм
саморегулирования финансового рынка. Оно может даже передавать СРО часть
своих полномочий (например, выдачу лицензий или отзыв лицензии).
К положительным эффектам саморегулирования можно отнести:
повышение уровня профессиональной деятельности участников финансового
рынка, приближение их деятельности к мировым стандартам, снижение случаев
недобросовестной конкуренции в различных частях финансового рынка.
В современных условиях можно выделить две модели, отличающиеся
различной степенью использования механизмов регулирования и
саморегулирования финансовых рынков. Первая модель основана
преимущественно на регулировании финансового рынка органами
государственной власти. Другая модель ориентирована на самостоятельное
регулирование рынка, основная часть функций по контролю за деятельностью
участников рынка передана саморегулируемым организациям. Но и в этом
случае государство не остается в стороне от процесса регулирования, оно
оставляет за собой функции «регулятора последней инстанции». Государство
начинает открыто действовать, если ситуация на финансовых рынках становится
разрушительной для экономики. На таком принципе основано регулирование
23
финансовых рынков США. Основным регулятором фондового рынка в США
является Комиссия по ценным бумагам (SEC), именно ее решения обязательны
к исполнению всеми участниками фондового рынка, независимо от
рекомендаций саморегулируемых организаций дилеров, брокеров и остальных
участников.
24
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЫНКА
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
2.1. Особенности формирования финансового рынка российской
федерации
Формирование финансового рынка в России непосредственно связано с
возведением финансовых институтов. Данный процесс осуществлялся и
осуществляется до сих пор, в основном, при отсутствии сформированной
нормативной базы. Деятельность многих финансовых институтов уже не первый
год регулируется указами Президента, постановлениями Правительства,
инструкциями отдельных министерств и ведомств. Естественно, такая ситуация
негативно влияет на формирование и развитие отдельных сегментов
финансового рынка.
Центральное значение финансового рынка заключается в обеспечении
эффективного распределения накоплений между получателями финансовых
ресурсов. Решение этой задачи сложно как в силу объективных, так и
субъективных причин, поскольку должны учитываться разные, порой
диаметрально противоположные интересы участников финансового рынка,
большие риски выполнения финансовых обязательств и т. п.
Основными институтами денежного рынка являются Центральный банк
РФ (ЦБ РФ) и кредитные организации (в основном это коммерческие банки,
иностранные финансовые организации). Центральный Банк РФ занимает
центральное место в финансовой системе. Правовое регулирование его
деятельности на денежном рынке, прежде всего, регламентируется Федеральным
законом № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке
России)».
6
4.
6
Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10.07.2002 N
86-ФЗ