35
Рисунок 8. Динамика двух российских индексов акций в
сентябре 2017г.
Положительную доходность за сентябрь показали следующие отраслевые
индексы: Телекоммуникации (7.3%), Инновации (6.31%), Нефть и газ (5.69%),
Банки и финансы (3.3%), Машиностроение (3.12%), Потребительские товары и
торговля (2.27%), Транспорт (1.55%), Металлы и добыча (0.03%).
11
Динамика лучше рынка была продемонстрирована такими отраслевыми
индексами, как Нефть и газ, Банки и финансы, Телекоммуникации, Инновации.
Негативную доходность за месяц продемонстрировали индексы:
Электроэнергетика (1.49%), Химическое производство (-1.32%).
Рисунок 10. Динамика отраслевых индексов фондового рынка
РФ в сентябре 2017г.
8.
11
Обзор финансовой стабильности • II-III кварталы 2017 г..(Вестник Банка России, выпуск IV квартал
2017г.).
36
В сентябре 2017 г. Минфином России было проведено 8 аукционов по
размещению ценных бумаг общей номинальной стоимостью 145,0 млрд. руб. (в
августе 2017 г. – 190,6 млрд. руб.). В результате чего было выручено 148,8 млрд.
руб. Средневзвешенная доходность в сентябре 2017 г. составила 7,86%, тогда как
в августе 2017 г. – 8,1%. Срок размещения в сентябре 2017 г. варьировался от 973
до 5677 дней, средневзвешенный срок – 2790 дней. Структура федерального
внутреннего долга РФ, выраженного в ценных бумагах(табл.4).
ГЦБ
По состоянию на
01.09.2017
ОФЗ-ПК
1 919,30
ОФЗ-ПД
3 794,14
ОФЗ-АД
540,86
ГСО-ППС
245,55
ГСО-ФПС
132,00
ОВОЗ
90,00
ОФЗ-ИН
168,49
ОФЗ-н
29,08
Итого
6 919,42
Таблица 4. Структура федерального внутреннего долга РФ,
выраженного в ценных бумагах, млрд. руб. по номиналу Источник:
Среднемесячные ставки по краткосрочным (срок до погашения – 1-3 года),
среднесрочным (3-5 лет) и долгосрочным ОФЗ (свыше 5 лет) в сентябре 2017 г.
были несколько ниже уровней августа 2017 г. Так, ставка по краткосрочным ОФЗ
в сентябре составила 7,62%, в августе - 7,86%, по среднесрочным ОФЗ в сентябре
– 7,64%, в августе - 7,92%, по долгосрочным ОФЗ в сентябре - 7,43%, в августе -
7,61% (по данным Cbonds, индекс Cbonds-GBI RU, Рис. 11).
37
Рисунок 11. Доходность по ОФЗ (индекс Cbonds-GBI RU)
В январе-сентябре 2017 г. аукционы РЕПО со сроком 7 дней и более не
проводились. Фиксированная ставка по операциям РЕПО с 1 января по 24 марта
2017 г. составляла 11%, с 27 марта по 1 мая 2017 г. – 10,75%, с 2 мая по 18 июня
2017 г. – 10,25%, с 19 июня по 17 сентября 2017 г. – 10%, с 18 сентября 2017 г. –
9,5% (Рис. 12). Среднедневной объем операций в сентябре 2017 г. – 363 млрд.
руб. (в августе 2017 г. – 638 млрд. руб.).
В сентябре 2017 г. общий объем новых размещений рублевых
корпоративных облигаций составил 1 660,9 млрд. руб. (по номиналу), но при
этом объем размещений на срок не менее 1 года (без учета краткосрочных
облигационных выпусков ВТБ) – 85,9 млрд. руб. Для сравнения, в сентябре 2016
г. общий объем новых размещений составил 209,4 млрд. руб.
В отраслевой структуре новых размещений на срок не менее 1 года в
сентябре 2016 г. и сентябре 2017 г. лидировали облигационные выпуски банков
и финансовых институтов (Табл. 5). В сентябре 2017 г., в отличие от сентября
2016 г., был размещен 21 краткосрочный облигационный выпуск ВТБ, объем
каждого такого выпуска составил 75 млрд руб., срок размещения – 1 день.
38
Таблица 5.
Новые размещения рублевых корпоративных облигаций в
сентябре 2016 г. и 2017 г.
Показатель
Сентябрь 2016
Сентябрь 2017
Общий объем эмиссии новых
выпусков (по номиналу), млрд руб.
209,4
1660,9
в т.ч. объем эмиссии со сроком до
погашения не менее 1 года, млрд
руб.
209,4
85,9
Общее количество новых выпусков
29
35
в т.ч. количество выпусков со сроком
до погашения не менее 1 года
29
14
Средний размер выпусков,
размещенных на срок не менее 1
года, млрд. руб.
7,2
6,1
Доля размещений банков и
финансовых институтов в общем
объеме новых размещений, %
42
99
Доля размещений банков и
финансовых институтов в общем
объеме новых размещений, без учета
выпусков со сроком до погашения
менее 1 года, %
42
61
Рисунок 12. Индекс корпоративных облигаций ММВБ
39
(MICEX CBI TR)
Рисунок 13. Средняя доходность к погашению и дюрация
облигаций ,входящих в индекс MICEX CBI TR
В сентябре 2017 г. крупнейшие по объему выпуски рублевых
корпоративных облигаций на срок свыше 1 года разместили ГТЛК, ПСН
Проперти Менеджмент, АИЖК, Газпромбанк, ДельтаКредит, ОВК Финанс, РСГ-
Финанс, Эталон ЛенСпецСМУ (Табл. 6).
Таблица 6.
Размещения рублевых корпоративных облигаций в сентябре
2017 г.
Выпуск
Объем
эмиссии
(по
номина
лу),млр
д. руб.
Дата
размещен
ия
Дата
погашени
я
Ставка
купона
Плаваю
щая
ставка,
периоди
чность
выплаты
купона
Доходн
ость
первич
ного
размещ
ения,
%
Торговая
площадк
а
ГТЛК,
001Р06
20
20.09.201
7
01.09.203
2
1 купон –
10.5%, 2-
60
купоны –
ключевая
нет, 4
раза в
год
Московс
кая
Биржа
40
ставка
ЦБ РФ +
1.5%
ПСН
Пропер
ти
Менедж
мент,
БО-П01
15
15.09.201
7
31.08.202
7
1-3
купоны –
12%,4-20
купоны –
Ставку
определя
ет
эмитент
нет, 2
раза в
год
Московс
кая
Биржа
АИЖК,
БО-09
10
21.09.201
7
17.09.202
0
1-4
купоны -
7.95%, 5-
12
купоны -
ставку
определя
ет
эмитент
нет,4
раза в
год
8,19
Московс
кая
Биржа
Газпром
бан к,
БО-14
10
19.09.201
7
19.09.202
0
1-6
купоны -
8.4%
нет, 2
раза в
год
8,58
Московс
кая
Биржа
Дельта
Кред
ит,
БО001Р
-01
7
28.09.201
7
30.09.202
0
1-6
купоны –
8.35%
нет, 2
раза в
год
8,52
Московс
кая
Биржа
Газпром
банк,
БО-24
5
26.09.201
7
26.09.202
0
1-6
купоны –
8.4%
нет, 2
раза в
год
8,58
Московс
кая
Биржа
ОВК
Финанс,
БО-П03
5
21.09.201
7
30.08.202
2
1 купон –
14%,2-3
купоны –
Ci=КС,
где Ci–
ставка i-
го
купона,
при
i=2,3, КС
–
ключевая
ставка
ЦБ РФ
нет, 1
раз в
год
Московс
кая
Биржа
РСГ-
Финанс,
БО03
5
15.09.201
7
11.09.202
0
1-6
купоны -
13.25%
нет, 2
раза в
год
13,69
Московс
кая
Биржа
41
Эталон
Ленспе
цСМУ,
001P-02
5
15.09.201
7
09.09.202
2
1-20
купоны –
8.95%
нет, 4
раза в
год
9,25
Московс
кая
Биржа
Самара
Тран
сНефть
Термин
ал,БО-
02
3
28.09.201
7
20.09.202
2
1-2
купоны –
12%,3-10
купоны –
ставку
определя
ет
эмитент
нет, 2
раза в
год
12,36
Московс
кая
Биржа
Выпуск
Объем
эмиссии
(по
номина
лу),
млрд.
руб.
Дата
размещен
ия
Дата
погашени
я
Ставка
купона
Плаваю
щая
ставка,
периоди
чность
выплаты
купона
Доходн
ость
Первич
ного
размещ
ения,
%
Торговая
площадк
а
МегаФо
н, КО-
01
0,5
29.09.201
7
22.12.201
7
0%
8,02
Московс
кая
Биржа
Столич
ный
залогов
ый дом,
БО001-
01
0,3
21.09.201
7
25.10.202
2
1-24
купоны –
17%,25-
60
купоны –
ставку
определя
ет
эмитент
нет,
12раз в
год
18,39
Московс
кая
Биржа
СолидЛ
изинг,
КО_СЛ-
003
0,05
28.09.201
7
08.09.202
2
1 купон –
перед
размещен
ием либо
на
конкурсе,
остальны
е – в
соответст
вии с
эмиссион
ными
документ
ами
нет, 2
раза в
год
Московс
кая
Биржа
Племен
ной
завод
Комсом
олец
, 001-
БО
0,03
05.09.201
7
05.09.201
8
1-2
купоны –
14%
нет, 2
раза в
год
14,49
Московс
кая
Биржа
42
По состоянию на 30 сентября 2017 г. суммарный объем обращающихся
корпоративных еврооблигаций составил $136,8 млрд. (306 выпусков в
обращении), что на 5,3% выше объема вторичного рынка на 30 сентября 2016 г.
($129,9 млрд., 297 выпусков).
12
В сентябре 2017 г. было размещено 7 выпусков корпоративных
еврооблигаций совокупным объемом $2,03 млрд. (Приложение 5). Для
сравнения, в сентябре 2016 г. было размещено 6 выпусков корпоративных
еврооблигаций совокупным объемом $1,94 млрд.
В сентябре 2017 г. биржевой объем торгов корпоративными облигациями
снизился на 18% по сравнению с сентябрем 2016 г. (в августе 2017 г. объем
торгов возрос на 61% по сравнению с августом 2016 г. – Табл. 9).
Объем торгов государственными и муниципальными облигациями в
сентябре 2017 г. увеличился на 10% по сравнению с сентябрем 2016 г. (в августе
2017 г. объем торгов вырос на 62% по сравнению с августом 2016 г. – Табл. 9).
Таблица 9.
Объемы торгов облигациями на Московской бирже
Год
Месяц
Месячный объем торгов государственными, корпоративными
и муниципальными облигациями на Московской бирже,
млрд.руб.
Среднедне
вной
совокупны
й
объем
торгов
государств
енными,
корпорати
вными и
муниципал
ьными
облигация
ми, млрд.
руб.
Совокупный
объем
(корпоратив
ные,
государстве
нные,
муниципаль
ные
облигации)
в том числе:
корпоративные
облигации
российских
эмитентов
государственные и
муниципальные
облигации
российских
эмитентов
Облигации
иностранн
ых
эмитентов
2017
Сентябр
ь
945,7*
303,6*
642,1*
45,0*
3.
12
Официальный сайт Банка России www.cbr.ru
43
2017
август
1111,3
441,3
656,1
13,9
48,3
2016
Сентябр
ь
960,3
371,6
583,7
5,0
43,6
2016
август
686,5
273,7
405,5
7,3
29,8
Одним из важнейших условий успешного функционирования финансового
рынка является обеспечение защиты прав потребителей финансовых услуг. При
этом такая защита должна функционировать как комплексная система,
состоящая из помощи потребителю финансовых услуг при нарушении его прав,
с одной стороны, и – при выявлении системности этих нарушений во избежание
их повторения – оценки необходимости и внесении изменений в действующую
систему регулирования, с другой стороны.
2.3. Анализ деятельности основных участников рынка
Центральный банк определил российскую экономику, население страны и
финансовую индустрию в качестве краеугольных камней для развития
финансового рынка на период 2016 - 2018 годов. Во взаимодействии этих трех
сторон Банк России видит выход из кризиса.
Основные направления действий Банка России сгруппированы по сферам
развития финансового рынка страны:
13
Обеспечение максимальной доступности финансовых услуг для всех
слоев населения РФ, а также субъектов малого и среднего бизнеса;
Повышение финансовой грамотности населения и обеспечение
должной защиты прав потребителей финансовых услуг;
Профилактические меры в отношении недобросовестного поведения
как кредитных и финансовых организаций, так и потребителей услуг;
9.
13
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и
период 2019 и 2020 годов.
44
Усиление привлекательности долевого финансирования публичных
компаний для инвесторов путем повышения уровня и качества корпоративного
управления;
Ускорение развития рынка синдицированного кредитования и
облигаций;
Повышение уровня регулирования рынка финансовых услуг путем
оптимизации регуляторной нагрузки ЦБ РФ на всех его участников;
Повышение квалификации и уровня профессионализма лиц,
задействованных в финансовой сфере;
Расширение и продвижение механизмов электронного
взаимодействия на финансовом рынке;
В 2017 году продолжался рост оборота финансовых рынков, особенно
активно во внебиржевом сегменте. Однако для структуры оборота был
характерен, как и ранее, перекос в пользу спекулятивных операций, в первую
очередь с валютными активами. В структуре биржевого оборота преобладали
денежный и валютный сегменты финансового рынка.
В 2017 г. продолжился рост оборота финансовых рынков, особенно во
внебиржевом сегменте. Суммарный оборот Московской биржи увеличился на
4,4%, в то время как внебиржевой оборот, по данным Национального расчетного
депозитария, – на 31,6% (рис. 9). В структуре биржевого оборота по-прежнему
преобладают денежный и валютный сегменты финансового рынка, в то время
как доля фондового рынка остается крайне незначительной (рис. 10).
14
4.
14
Официальный сайт ПАО «Московская биржа» www.moex.com