55
Таблица 6 (продолжение)
№
п/п
Показательный
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
Отклонение
Абсолют.
Относ.
%
Абсолют.
Относ
%
9
Среднегодовая
стоимость основ-
хц средств, рубаи.
41325756
45978575
46357626
4652819
11
379051
1
10
Коэффициент
оборачиваемости
активовг, обороты
(п.1 / п.2)
0,26
0,22
0,48
-0,04
-15
0,26
118
11
Продолжительност
ь одногодка оборота
активов,днище
(360/п.10)
1385
1636
750
251
18
-886
-54
12
Коэффициент
оборачиваемости
оборотныхц
активов, обороты
(п.1 / п.3)
1,13
0,92
2,06
-0,21
-19
1,14
124
13
Продолжительнос
ть одногодка оборота
оборотных
активов, днище (360
/ п.12)
319
391
175
72
23
-216
-55
14
Коэффициент
оборачиваемости
запасовг, обороты
(п.1 / п.4)
3,88
2,49
11,3
-1,39
-36
8,81
354
15
Коэффициент
оборачиваемостий
мобильных
средство, обороты
(п.1 / (п.4 +
п.6))
1,92
1,31
4,14
-0,61
-32
2,83
216
16
Коэффициент
оборачиваемостий
дебиторской
задолженности,
обороты (п.1 /
п.5)
3,05
3,14
6,91
0,09
3
3,77
120
17
Среднийк срок
оборота
дебиторский.
задолженности,
днище (365 / п.16)
120
116
53
-4
-3
-63
-54
18
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторскойк
задолж, обороты
(п.1 / п.7)
56,5
30,9
86,4
-25,6
-45
55,5
179
56
Таблица 6 (окончание)
№
п/п
Показательный
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
Отклонение
Абсолют.
Относ.
%
Абсолют.
Относ
%
19
Средний срок
оборотаб
кредиторской
задолженности,
днище (365 / п.18)
6
12
4
6
100
-8
-67
20
Коэффициент
оборачиваемости
собственногоп
капитала,
обороты (п.1 /
п.8)
0,69
0,52
1,33
-0,17
-25
0,81
156
21
Фондоотдача
основныхц
средств, рубаи.
(п.1 /. п.9)
0,50
0,39
0,89
-0,11
-22
0,5
128
Коэффициент оборачиваемости активовг отражает скорость оборота
совокупногоп капитала предприятия, т.е. показывает, заб сколько разве за
рассматриваемый периодика происходит цикля производства из обращения.
Над анализируемом намин предприятии активы оборачивались быстрееж в
2017г., чемер в 2016г. над 886 дней. Продолжительность одногодка оборота
оборотных активов составилаб в 2017г. - 750 дней, ад в 2016г. - 1636 дней. Во
2015г. активы предприятия оборачивалисьэ медленнее над 251 денье.
Продолжительность одногодка оборота составила 1385 дней.
Коэффициенту оборачиваемости оборотных активов показываету рост
показателя во 2017г. над 1,14 пункта, ад в 2016г. понижение над 0,21 пункта.
Увеличение этогоп коэффициента свидетельствует оба ускорении оборота
оборотных средство. Во 2017г. продолжительность одногодка оборота оборотных
активов составлялм 175 дней или над 216 дней быстрее, чемер в 2016г. Во 2016г. этот
составил 391 денье, ад в 2015г. - 315 дней. Во 2016г. оборотные средства
оборачивалисьэ медленнее над 72 днями или 23%.
Коэффициент оборачиваемости дебиторскойк задолженности также
показывает ростр в 2017г. над 3,77 пункта, ад в 2016г. под сравнению се 2015г. над
0,09 пункта. Средний срокл оборота дебиторской задолженности составилм 53
57
днями или над 63 днями быстрее во 2017г., чемер в 2016г. Во 2016г. средний срок оборотаб
дебиторской задолженности составлял 116 днейк, ад в 2015г. 120 дней или над 4
днями быстрее, чемер в 2016г.
Коэффициент оборачиваемости кредиторскойк задолженности также
показывает увеличениеж на 55,5 пункта во 2017г. под сравнению се 2016г., ад в
2016г. понижение над 26,5 пункта. Средний срокл оборота кредиторской
задолженности составилм 4 днями в 2017г. или над 8 дней быстрее, чемер в 2016г. Во
2016г. средний срок оборотаб кредиторской задолженности составил 12 днейк
или над 6 дней медленнее, чемер в 2015г.
Ростр коэффициента означает увеличение скоростий оплаты
задолженности предприятия, замедлениеж наоборот говорить о недостаточности
средство у предприятия для оплатыь текущих счетовод.
Коэффициент оборачиваемости собственногоп капитала также
показывает ростр на 0,81 пункта во 2017г. под сравнению се 2016г. Ад в 2016г. этот
показательный был ниже над 0,17 пункта или 25%.
Фондоотдачаб основных средство в 2017г. была выше над 0,5 рубля, ад в
2016г. этот показательный был ниже над 0,11 пункта или 22%.
Таблицаб 7
Динамика показателейк платежеспособности из ликвидности
ЗАОдно «Одема» за 2015-2017гг.
№
п/
п
Показательный
Норм
знач.
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
2016/2015гг
Отклонениеж
2017/2016гг
Абсолют.
Относ.,
%
Абсолют.
Относ.,
%
1
Оборотные
активы, рубаи.
Х
19209706
19703081
201266
99
493375
3
423618
2
2
Краткосрочные
обязательства,
тысяча. рубаи.
Х
6655674
9980850
210639
16
9315176
50
1108306
6
111
3
Краткосрочная
дебиторская
задолж.э, рубаи.
Х
7150644
4268537
762355
9
-
2882107
-40
3355022
79
4
Денежные
средства из
краткосрочные
финансовые
активы, рубаи.
Х
5740229
7340579
523279
6
1600350
28
-2107783
-29
58
Таблицаб 7 (окончание)
№
п/
п
Показательный
Норм
знач.
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
2016/2015гг
Отклонениеж
2017/2016гг
Абсолют.
Относ.,
%
Абсолют.
Относ.,
%
5
Коэффициент
текущей
ликвидностий,
(п.1 / п.2)
˃ 2
2,9
1,97
0,95
-0,93
-32
-1,02
-52
6
Коэффициент
быстрой
ликвидностий
((п.3 +
п.4)/п.2)
˃0,7
– 0,8
1,93
1,16
0,61
-0,77
-40
-0,55
-47
7
Коэффициент
абсолютной
ликвидностий
(п.4 / п.2)
˃0,25
–0,3
0,86
0,74
0,25
-0,12
-14
-0,49
-66
Анализ динамики показателейк платежеспособности из ликвидности
показал, чтоб оборотных активов уд предприятия во 2017г. былой на 2% или над 423
618 рублей большев ик, чемер в 2016г., ад в 2016г. под сравнению се 2015г. большевик на
493375рублей или над 3%.
Коэффициенты текущей ликвидностий, быстрой ликвидности из
абсолютной ликвидности соответствуют нормативнымн.
Этот значит, чтоб предприятие обладает хорошим объёмом свободныхц
ресурсов.
Таблица 8
Анализ динамикий показателей финансовой устойчивости ЗАОдно
«Одема» за 2015-2017гг.,рубаи.
№
п/п
Показательный
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
2016/2015гг
Отклонение
2017/2016гг
.
Абсолют.
Относ.
%
Абсолют.
Относ.
%
1
Имущество
организации,
рубаи.
42628724
49720613
47152724
7091889
17
-2567889
-5
2
Собственный
капиталь, рубаи.
30065092
31813445
36676690
1748353
6
4863245
15
3
Заемные
средства, рубаи.
Во том числе:
52836387
51773864
51665682
-1062523
-2
-108182
-
0,21
59
Таблица 8 (продолжение)
№
п/п
Показательный
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
2016/2015гг
Отклонение
2017/2016гг
.
Абсолют.
Относ.
%
Абсолют.
От
нос.
%
3.1
Долгосрочные
обязат.б, рубаи.
46180713
41793014
30601766
-4387699
-10
-11191248
-27
3.2
Краткосрочные
обязат., рубаи.
6655674
9980850
21063916
3325176
50
11083066
11
1
4
Внеоборотные
активы, рубаи.
63691773
63884228
68215673
192455
3
4331445
7
5
Собственные
оборотные срам-
вад, (п.2 + п.3.1
– п.4)
12554032
9722231
-937217
-2831801
-23
8785014
0
6
Оборотные
активы, рубаи.
Во том числе:
19209706
19703081
20126699
493375
3
423618
2
6.1
Запасы из
затраты, рубаи.
6318833
8093965
7270344
1775132
28
-823621
-10
6.2
Краткосрочная
дебиторская
задолж.э, рубаи
7150644
4268537
7623559
3553473
-40
3355022
79
6.3
Денежные
средства, рубаи.
5740229
7340579
5232796
1600350
28
-2107783
-29
6.4
Краткосрочные
финансовые
активыь, рубаи.
-
-
-
-
-
-
-
7
Коэффициент
финансовой
независимйости
(автономии)
(п.2/ п.1)
0,71
0,67
0,74
-0,04
-6
0,07
10
8
Коэффициент
финансовогоп
левериджа (п.3
/ п.2)
1,76
1,63
1,41
-0,13
-7
-0,22
-13
9
Коэффициент
соотношения
мобильныхц и
иммоб. средство
(п.6 / п.4)
0,30
0,31
0,29
0,01
3
-0,02
-7
10
Доля
краткосрочных
заемных
средство в
общей сумме
заем.средств, %
(п.3.2 /п.3 ∙100)
13
19
41
6
46
22
11
6
60
Таблица 8 (окончание)
№
п/п
Показательный
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
2016/2015гг
Отклонение
2017/2016гг
.
Абсолют.
Относ.
%
Абсолют.
Относ.
%
11
Коэффициент
мобильн об-хц
активов (п.6.3 +
п.6.4)/п.6)
0,30
0,37
0,26
0,07
23
-0,11
-30
12
Коэффициент
мобильн. имущ.
(п.6/п.1)
0,45
0,42
0,40
-0,03
-7
-0,02
-5
Коэффициент автономии характеризуету долю средство, вложенных
собственником предприятия во общую стоимость имущества. Нормальнымн
является коэффициент 0,5. Уд анализируемого намин предприятия достаточная
обеспеченность собственнымий средствами. Значение коэффициента автономиий
составлял во 2017г. составлял 0,74, во 2016г.0,67, ад в 2015г. 0,71. Во 2017г. над 0,07
пункта выше, чемер в 2016г., ад в 2016г. ниже над 0,04 пункта или 6%.
Коэффициенту соотношения заёмных из собственных средство
характеризует структуру финансовых ресурсовг предприятия. Максимальность
допустимое значение этого показателя 1. Уд анализируемого намин предприятия
показательный выше из составлял во 2017г. 1,41, во 2016г. 1,63, ад в 2015г. 1,76. Во
2017г. над 0,22 пункта ниже, чемер в 2016г., ад в 2016г. ниже над 0,13 пункта или
7%.
Доля краткосрочныхц заёмных средство в общей сумме заёмных средство
составлял во 2017г.41%, во 2016г.19%, во 2015г. 13%. Во 2017г. над 22 % выше, чемер
в 2016г., ад в 2016г. над 6% выше, чемер в 2015г.
Коэффициент мобильности оборотныхц активов составил во 2017г. 0,26
или над 0,11 пункта ниже, чемер в 2016г. Ад в 2016г. под сравнению се 2015г. этот
показательный выше над 0,07 пункта или 23%.
Коэффициенту мобильности имущества составил во 2017г. 0,40 или над
0,02 пункта ниже, чемер в 2016г. Ад в 2016г. ниже, чемер в 2015г. над 0,03 пункта или
7%.
61
Этот означает, чтоб у предприятия нет высокий процентный кредиторской
задолженности из не многое неоплаченных счетовод.
Таблица 9
Сравнительный анализи чистых активов из уставного капитала ЗАОдно
«Одема», рубаи.
№
п/п
Показательный
2017г.
Отклонение
Над нач.годами
Над кон.годами
Абсолют.
Относка.,%
1
Чистые активы
83587309
88342372
4755063
6
2
Уставныйк капитал
29822584
29822584
-
-
3
Превышение чистых
активовг над
уставным
капиталом (п.1 –
п.2)
53764725
58519788
47550
63
9
Какао видно изо анализа чистых активов из уставного капитала
предприятия, превышениеж чистых активов составляет 9% илий 4 755 063 рубля.
Таким образомн, под результатам анализатор статей баланса и финансовых
коэффициентов, рассчитанных на основеж данных бухгалтерской отчётности,
можно сделать следующие выводыь:
Произошло увеличение чистых активовг на 6% во 2017г. из на 1% во 2016г.
Разница составляет 5 пунктовг.
Величина дебиторской задолженности увеличиласьэ на 79% во 2017г. Её
удельный вест в краткосрочных торговых из прочих активах составлял 36% во
2017г., ад в 2016г. 22%,во 2015г. 37%.
Величина кредиторской задолженности снизиласьэ в 2017г. над 56% под
сравнению се 2016г. Её удельный вест в краткосрочных обязательствах составлялм
1% во 2017г., 7% во 2016г. из 7% во 2015г.
Запасы снизились над 10% во 2017г. под сравнению се 2016г. из
увеличились над 28% во 2016г. под сравнению се 2015г. Ихний удельный вест в
краткосрочных активах составлялм 36% во 2017г.,41% во 2016г. из 33% во 2015г.
Значения коэффициентов, характеризующих ликвидностьэ и
финансовую устойчивость нет превышают нормативного значения, чтоб
свидетельствует о томан, чтоб предприятие способно рассчитываться под своим
обязательствам за счёт собственных средств.
62
Значения показателейк рентабельности значительно выросли, ихний
уровень остаётся высоким.
Значения показателейк деловой активности соответствуют нормативным
значениямн.
Превышение чистых активовг над уставным капиталом во 2017г.
составило 9% под сравнению се 2016г.
Во целом, общая оценка финансовогоп состоянии ЗАОдно «Одема»,
показала, чтоб предприятие является во целом довольно устойчивым из
стабильным.
Вместе се тем, какао показывают результаты проведённого анализа, имеют
местоп резкие колебания роста из уменьшения финансового конечного
результатаб.
2.3 Анализи структуры из качества инвестиционного портфеля
ЗАОдно «Одема»
Согласно сделанного нами выше анализа хозяйственной деятельности
можно сделать вывод о том, что у предприятия достаточно средств для
формирования инвестиционного портфеля. Чистая прибыль за 2017г. составила
5 226 391 рубль. Доля собственных средств в структуре источников средств по
сравнению с предыдущим 2016г. выросла на 6%, а доля заёмных средств
наоборот снизилась на 6%.
Предприятие ЗАОдно «Одема» придерживается стратегиий длительного
вложения из его роста, поэтому цельный инвестирования – достаточность низкий
уровень риска приз умеренном ростер доходности. Такой типи инвестиционного
портфеля называется умеренность диверсифицированным.
Се этой целью для формирования портфеля предлагается предприятиюя
использовать конвертируемые облигации се невысокой ликвидностью, нож
высокой степенью безопасности. Ка ним относятся, государственные
еврооблигациий с высокой степенью надёжности.
Во течение многих лета облигации считались достаточность примитивным из
63
негибким способом вложения капиталаб, способным лишь обеспечиться текущий
доходец и практический ничего сверху того. Однако, такое положениеж сохранялось
недолго. Сегодня облигациий относятся ка одному изо наиболее
конкурентоспособных инвестиционных инструментовед, обладающих
потенциальными возможностямий обеспечить привлекательную доходность во
виде текущих процентовка и / или прироста капиталаб.
Облигации относятся ка долгосрочным долговым ценным бумагамн. Оникс
находятся во открытой продаже из выпускаются се различным номиналом.
Приз вложении средство в облигации инвестор получаету текущий доходец,
который возникает изо процентов, получаемых во течение срока установленного
условиямий эмиссии.
Приз этом облигации обеспечивают инвесторуф и второй видак дохода ото
облигаций во виде существенного прироста вложенногоп капитала. Приросток
капитала возникает приз падении рыночной процентной ставкий.
Еврооблигации – долговой инструменту с фиксированной доходностью,
интересено, прежде всего, тема, чтоб номинирован во иностранной валюте из
позволяет защитить капиталь от девальвации рубля из получить постоянный
доходец, превышающий темпы инфляциий. Во условиях рыночной экономики этот
хороший инструмент для страхования рисковой.
Еврооблигации имеют значительноп больший потенциал, чемер
традиционные банковские депозиты, валютаб или недвижимость.
Доходность под таким бумагам очень привлекательнаб и может
существенность превышать ставки под депозитам техно же банковый при довольно
высоком качественно заёмщика.
Руководствуясь этимий соображениями, предприятием быль сформирован
портфельный инвестиций, состоящих изо не значительного числа еврооблигацийк.
Еврооблигации характеризуются доходностьюя от 1,9 дог 22%. и облигаций ЦБ.
Во инвестиционном портфеле Общества имеется из не значительная доля
еврооблигацийк на сумму 100 000 рубаи. ПМР в количестве 10 штук. Для расчёта
эффективности возьмём среднююя ставку доходности в 9%.
64
В инвестиционном портфеле также имеется облигации ЦБ номиналом в
100 000 руб. ПМР в количестве 10 штук. Доходность по данному виду
облигаций составляет 7% годовых.
Более подробно состав инвестиционного портфеля ЗАО «Одема»
покажет таблица 10.
Таблица 10
Предполагаемый инвестиционный портфель ЗАО «Одема»
Наименование
ценной бумаги
Номинальная
стоимость,
руб.
Количество
Общая
стоимость,
руб.
Удельный
вес,%
1. Еврооблигации
100 000
10
1 000 000
50
2. Облигации ЦБ
ПМР
100 000
10
1 000 000
50
Портфель дохода представляет собой совокупность ценных бумаг, и
доходность его можно определить по формуле (8):
Доходность
портфеля
= (Стоимость ценных бумаг
на момент расчёта
– Стоимость
ценных бумаг
на момент покупки
) / Стоимость ценных бумаг
на момент покупки
. (8)
В результате доходность инвестиционного портфеля составит:
Д
еврооблигаций
= (1 090 000руб. – 1 000 000т. руб.) / 1 000 000 руб. = 9%.
Д
облигаций ЦБ пмр
= (1 070 000т.руб. – 1 000 000т. руб.) / 1 000 000 руб. = 7%
Рассчитаем ожидаемую доходность портфеля по формуле (9):
R
портфеля, %
= R
1
× W
1
+ R
2
× W
2
+ ... + R
n
× W
n
, (9)
где R
n
— ожидаемая доходность i-й акции;
W
n
— удельный вес i-й акции в портфеле.
R
портфеля, %
= (0,09 х 50) + (0,07 х 50) = 8%
Из расчетов видно, что доходность данного инвестиционного портфеля
составляет 8% годовых.
Рассчитаем эффективность по формуле (8).