82
мощные охватывают по 30–50 отраслей. В группе 100 ведущих
промышленных фирм Великобритании многоотраслевыми являются 96, в
Германии – 78, во Франции – 84, в Италии – 90
66
.
Таким образом, можно сделать вывод, что российским
транснациональным корпорациям необходимо переходить к использованию
долгосрочных стратегий расширения конкурентных преимуществ, к числу
которых можно отнести внедрение инновационных решений,
совершенствование технологий процессов производства и управления,
повышение качества выпускаемой продукции и др., а не сосредотачивать
внимание на стратегиях снижения издержек производства или привлечения
крупных инвестиций. При этом, для поддержания интересов национальной
безопасности государство должно оказывать помощь российским компаниям
в приобретении ими зарубежных активов и применении разнообразных форм
международного экономического сотрудничества, изменении стереотипов
отношения к российскому бизнесу в других странах.Пример развития
мировых корпораций показывает, что разработка эффективной стратегии
развития экономики РФ, учитывающая инновационные процессы, должна
осуществляться с учетом мирового опыта. В части переустройства
корпоративного управления это означает, что для модернизации
промышленности необходимо создать национальную модель корпоративного
управления. Следовательно, отечественные корпорации должны
соответствовать передовой модели современной корпорации, способной
аккумулировать ресурсы и компетенции для осуществления инноваций.
66
Толмачёва Т.А., Ермакова Н.В. Сравнительный анализ деятельности российских и зарубежных
транснациональных корпораций // В сборнике: Научный диалог: Экономика и менеджмент Сборник
научных трудов по материалам XII международной научной конференции. - 2018. - С. 36.
83
3. Проблемы российских корпораций и перспективы их развития
3.1. Проблемы деятельности российских корпораций на
современном этапе
Процессы, происходящие в экономике страны в последние
десятилетия, массовая приватизация, перераспределение собственности,
создание новых организационно - правовых форм не привели к появлению
эффективных собственников и эффективных наемных менеджеров в
большинстве компаний.
Несовершенство финансового рынка, практика недобропорядочных
корпоративных захватов и поглощений с использованием аффилированных
структур, доминирующая роль органов власти в управлении компаниями,
административные рычаги при принятии решений определили признаки и
структуру формирующейся в России системы корпоративного управления.
Одной из важных проблем становится неразвитость взаимоотношений
собственников и менеджеров, без совершенствования которых невозможно
формирование эффективной модели корпоративного управления.
Объединение функций менеджера и собственника, информационная
закрытость корпоративных структур стали серьезным препятствием для
роста эффективности, привлечения иностранных инвестиций, выхода
российских компаний на внешние рынки. Сегодня корпоративное управление
является основным прогрессивным фактором поддержания и роста
конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности корпораций.
Политические и экономические реформы, осуществленные в России за
последние десятилетия, позволили отечественным фирмам более тесно
увязываться с глобальным экономическим процессом и резко подняли вопрос
о модели российского корпоративного управления. Приватизация не решила
своей основной задачи повышения эффективности этих предприятий.
Считалось, что корпоратизация создаст владельцев, заинтересованных в
84
более эффективном управлении, но появление большего числа владельцев
вместо одного владельца мало повлияло на механизмы внутреннего
управления и его эффективность. В то же время возможности решения
вопросов управления имуществом и общего стратегического управления
были значительно сложными. Причиной такой ситуации является то, что
параллельно с приватизацией не были созданы эффективные механизмы
корпоративного контроля и управления. Поэтому на современном этапе
развития национальной экономики необходимо знать, изучать деятельность
транснациональных корпораций, исследовать проблемы и препятствия в
развитии российских корпораций при выходе на внешние рынки.
В последнее время все сильнее становиться борьба между различными
ТНК за господство на международных рынках. Главной чертой мирового
хозяйства в настоящее время является повышенное значение иностранных
инвестиций. Иностранные инвестиции представляют собой вложения
капитала иностранным инвестором в отрасли экономики как в самой стране,
так и за ее пределами. В зависимости от целей и видов вложений различают
прямые, портфельные и прочие иностранные инвестиции
67
.
Использование зарубежных инвестиций ставит страну в некую
зависимость, вызывает рост внешнего долга, что является негативным
моментом
68
. Основные части мирового производства находятся под влиянием
экономической политики крупнейших компаний-гигантов, которые
занимают господствующее положение в мировой экономике. Главным
методом такого воз-действия является политика капиталовложений между
различными фирмами, определяющими развитие крупных отраслей мирового
хозяйства. Особенность современных ТНК заключается в следующем: во-
первых, законы свободного рынка, которые работаю на глобальном уровне,
не работают внутри ТНК, где реализуется плановое хозяйство,
67
Бардак А.В., Бухкалова В.В., Погребная Н.В. Инвестиционная привлекательность отрасли сельского
хозяйства Краснодарского края // Сolloquium-journal. - 2017. - Т. 1. - № 7 (7). - С. 95.
68
Дмитренко К.Ю., Погребная Н. В., Чекмарева С.А. Мировой рынок инвестиций: динамика, проблемы и
тенденции развития // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского
государственного аграрного университета. – Краснодар: КубГАУ, 2016. - №123. – С. 1555-1565.
85
устанавливаются внутренние цены, определяемые не рынком, а стратегией
корпорации, во-вторых, ТНК заинтересованы в либерализации и
демократизации мирового экономического пространства
69
. От
инвестиционной деятельности во многом зависит экономическое развитие,
положение в мировом сообществе и уровень благосостояния населения
страны
70
. Наряду с этим перед российскими компаниями стоит несколько
проблем на пути усиления присутствия в мировой экономике.
Во-первых, основные конкурентные преимущества российских
компаний основаны на факторных условиях – наличии богатых природных
ресурсов (в случае сырьевых ТНК) или же значительном населении страны (в
случае компаний из сферы услуг – телекоммуникаций и банковского
сектора). Если считать, что в пределах России еще возможны консолидации в
нефтегазовой и металлургической отраслях, то на мировом рынке ресурсный
сектор все в большей степени закрывается в настоящее время для ПЗИ, (так
называемый феномен «ресурсного национализма», когда правительства
стран, богатых природными ресурсами, препятствуют иностранным
инвестициям в данные сектора, стремясь установить собственный контроль
над ними). Экспансии компаний сырьевого сектора также объективно
препятствует сама структура мирового рынка. Большая и быстрорастущая
доля ПЗИ сосредоточена в секторе услуг и производства, а не добычи и
переработки ресурсов. Поэтому экспансия сырьевых ТНК ограничена.
Во-вторых, конкуренция за приобретение активов со стороны
иностранных ТНК, финансово и технологически более подготовленных для
борьбы на мировом рынке. Российские ТНК по уровню технологичности
серьезно уступают мировым лидерам в своих отраслях.
69
Молчан А.С., Погребная Н.В., Сурнина Ю.В. Российская сфера НИОКР: современные инвестиционные
реалии // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного
университета (Научный журнал КубГАУ) [Электронный ресурс]. – Краснодар: КубГАУ, 2016. – №09(123). -
С. 1544-1554.
70
Галкин Д.И., Погребная Н.В. Инвестирование в акции, которые не боятся кризисов. Всборнике:
International conference on modern researches in science and technology Con-ference Proceedings. Scientific public
organization "Professional science". - 2017. - С. 217-225.
86
В-третьих, имея слабую страновую и отраслевую диверсификацию,
российские ТНК в случае неблагоприятной конъюнктуры могут быть сами
поглощены западными конкурентами в обозримой перспективе (до 10 лет)
71
.
Российские корпорации при выходе на внешние рынки сталкиваются с
различными проблемами и препятствиями:
1. Недостаток финансовых средств и практического опыта у
российских ТНК для реализации глобальных стратегий (прежде всего, это
относится к новым классическим ТНК – «Эльдорадо», «Глория Джинс»).
2. Низкая капитализация и неустойчивость развития российского
банковского сектора.
3. Низкая конкурентоспособность российских предприятий на мировых
рынках. В среднем, лишь 20-25% российских корпораций считаются
конкурентоспособными на мировых рынках.
4. Географическая структура инвестиций российских ТНК, в основном,
характеризуется вложением финансовых ресурсов в страны СНГ и
Восточной Европы.
5. Исторически сложившийся негативный имидж российских ТНК в
развитых странах, характеризующийся отношением к российскому бизнесу,
как к бизнесу с «низкими стандартами» с правовой точки зрения и
пронизанному коррупцией.
6. Непрозрачность деятельности.
7. Несоответствие государственных и частных экономических
интересов, преследуемых участниками процесса при выходе на зарубежные
рынки;
8. Отсутствие чётко выработанной позиции государства в отношении
глобальных целей ТНК.
9. Недостаточная разработанность механизмов выхода российских ТНК
за рубеж (в первую очередь инвестиционных и финансовых).
71
Погребная Н.В., Курило Н.В., Ляшенко Н.Ю. Проблемы и препятствия в привлечении инвестиций и
развитии российских корпораций при выходе на внешние рынки // Colloquium-journal. - 2018. - № 3-3 (14). -
С. 48-53.
87
10. Немного активов и работников за рубежом в процентном
соотношении с общими активами и общим количеством работников,
соответственно, не самые лучшие индексы интернационализации.
Тем не менее, российским компаниям присущи три основные черты,
дающие им значительное преимущество по сравнению с зарубежными ТНК:
навыки работы с развивающимися рынками, финансовые ресурсы, гибкая
структура.
Проблемы структурной организации и методов финансово–
экономического управления крупным корпоративным бизнесом самым
непосредственным образом сопрягаются с темой активизации
промышленных инвестиций. Основные финансово-экономические потоки
сосредоточиваются, как известно, вокруг мощных объединений в таких
сферах, как нефтегазодобыча, металлургия, транспорт, связь. По-нашему
мнению, для повышения социально-экономической эффективности
российских корпораций, активизации инвестиционной деятельности,
целесообразно применять следующие меры.
Во-первых, предоставление предприятиям-участникам права создания
на базе центральной компании (материнской компании, головного
предприятия) внебюджетных фондов за счет целевых отчислений от
себестоимости продукции участников не более 2% или из валовой прибыли
до налогообложения в размере 1% от ее величины для реализации
инвестиционных программ, прошедших официальную экспертизу.
Во-вторых, предоставление вновь образованным центральным
компаниям корпораций права финансировать свою деятельность по
реализации общих функций корпоративного управления (включая
подготовку и переподготовку управленческих кадров) в течение трех лет с
момента регистрации за счет целевых отчислений от себестоимости
продукции участников не более 0,2% или из валовой прибыли до
налогообложения в размере 0,1%
88
В-третьих, возможна прямая государственная поддержка
интегрированных корпоративных структур в тех случаях, когда их
инвестиционные проекты соответствуют приоритетам государственной
промышленной политики.
3.2.Направления развития корпоративных структур в России
Результаты проведённого исследования позволяют сделать вывод о
высоком уровне динамичности преобразований, открытости и определённой
степени прозрачности систем управления рисками крупных компаний.
Основываясь на результатах проведённого анализа можно выделить
основные перспективные направления развития корпоративных систем
управления рисками в корпорациях.
1. Повышение уровня интегрированности процедур управления
рисками в основные бизнес-процессы компании.
2. Развитие практики по обеспечению целостности документооборота в
сфере управления рисками и официальной финансовой отчётности
организаций.
3. Корректировка реестра рисков. Указание в перечне рисков общего
свойства, определяющих только сферу деятельности, снижает уровень
объективности их дальнейшей оценки. Формулировка риска,
характеризующая результат его действия, позволяет конкретизировать
показатели оценки.
4. Изменение структуры и приоритезации рисков. Больший акцент
может быть сделан на включение в общий перечень рисков нематериального
характера, в том числе связанных с реализацией вопросов по правам
интеллектуальной собственности, деловой репутацией, постоянным
повышением уровня информатизации экономики, применением
ITтехнологий и т.д.
89
5. Расширение в рамках реализации процедур оценки рисков
применения методов внешней оценки, кредитных рейтингов и т.д.
6. Также можно рассматривать вероятность повышения уровня
унификации методов оценки и управления рисками, и их конкретизации, что,
в конечном итоге, послужит предпосылкой повышения эффективности
систем риск-менеджмент организаций.
На основе анализа АО «Адмиралтейские верфи» проведем
мероприятия по повышению финансовой устойчивости корпорации и
снижению рисков. Для этого необходимо оптимизировать структуру
капитала.
Главным негативным моментом в деятельности предприятия АО
«Адмиралтейские верфи» является опережающий темп роста дебиторской
задолженности над темпом роста выручки в отчетном году. Выручка
сократилась на 40%, в то время как дебиторская задолженность увеличилась,
что является негативным моментом и может быть вызвано проблемой с
оплатой расчетами, либо активным предоставлением потребительского
кредита покупателям, то есть отвлечением части текущих активов и
иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.АО
«Адмиралтейские верфи» работает с корпоративными клиентами и
крупными заказчиками с отсрочкой платежа в результате чего
сформировалась значительная сумма дебиторской задолженности.
В целях снижения суммы дебиторской задолженности и увеличения
выручки, организации АО «Адмиралтейские верфи» предлагается
использовать факторинг.
Сегодня стоимость факторингового сервиса составляет в среднем 2,5%
от оборота. Сумма дебиторской задолженности в АО «Адмиралтейские
верфи» на 31.12.2018г. составляет 41 381 млн. руб. Проведем выбор
факторинговой компании (табл. 10).
90
Таблица 10 - Выбор факторинговой компании
Название
факторинговой
компании
Величина
финанси-
рования,
%
Величина
комиссион-
ных
расходов,
млн.руб.
Величина
дебиторской
задолжен-
ности, млн.
руб.
Сумма на
руки, млн.
руб.
Сумма
комиссион-
ных
расходов,
млн. руб.
ВТБ
Факторинг
90
2
41 381
37 243
745
Газпромбанк
85
1,9
41 381
35 174
668
Промсвязьбанк
80
2,5
41 381
33 105
828
Русская
факторинговая
компания
85
2
41 381
35 174
703
Совкомбанк
70
1,5
41 381
28 967
435
При выборе компании ВТБ Факторинг размер дебиторской
задолженности предприятия АО «Адмиралтейские верфи» снизится с 41381
млн. руб. до 4138 млн. руб. (41381 млн. руб. – 37243 млн. руб.).
Дополнительная выручка составит 37243 млн. руб. Вырученные денежные
средства можно направить на погашение краткосрочной кредиторской
задолженности предприятия или на формирование собственного капитала.
Затраты на использование факторинга составят 2% от суммы факторинга –
745 млн. руб.
В таблице 11 отражено прогнозное изменение основных технико-
экономических показателей АО «Адмиралтейские верфи» при использования
системы факторинга.
Таблица 11 - Прогноз основных технико-экономических показателей
АО «Адмиралтейские верфи»
Показатели
2018 год
Прогноз
2019 год
Отклонение
Темп
роста, %
Выручка, млн. руб., в том числе:
27 084
64 327
37 243
237,51
факторинговое финансирование
дебиторской задолженности, млн. руб.
0
37 243
37 243
-
Себестоимость, работ, услуг, млн. руб.
20 289
48 189
27 900
237,51
Валовая прибыль, млн. руб.
6 795
16 138
9 343
237,51
Прибыль от продаж, млн. руб.
2 614
11 957
9 343
457,46
Чистая прибыль, млн. руб.
2 712
10 187
7 475
375,62
Рентабельность продаж, %
9,65
18,59
8,94
192,61
Рентабельность деятельности, %
10,01
15,84
5,82
158,15
91
Таким образом, при прочих равных условиях, рост выручки составит
37243 млн. руб. или более чем в 2 раза. Затраты вырастут пропорционально
росту выручки. Средний уровень затрат снизится. Валовая прибыль и
прибыль от продаж также вырастут. Рентабельность продаж увеличится с
9,65% до 18,59%. Рост чистой прибыли составит 7475 млн. руб.
Рентабельность деятельности вырастит с 10,01 до 15,84%.
Далее рассмотрим как изменится баланс предприятия АО
«Адмиралтейские верфи» (таблица 12).
Таблица 12 - Прогнозный баланс АО «Адмиралтейские верфи», млн.
руб.
АКТИВ
2018 год
Прогноз
Изменение
I. Внеоборотные активы
31 096
31 096
0
II. Оборотные активы
59 015
37 020
-21 995
в том числе:
Дебиторская задолженность
41 381
4 138
-37 243
Денежные средства
12 241
27 489
15 248
БАЛАНС
90 112
68 116
-21 995
ПАССИВ
2015 год
Прогноз
Изменение
III. Капитал и резервы
30 936
30 936
0
в том числе:
Нераспределенная прибыль
2 662
2 662
0
IV. Долгосрочные обязательства
38 664
24 897
-13 767
в том числе:
Займы и кредиты
8 559
8 559
0
Прочие обязательства
24 307
10 540
V. Краткосрочные обязательства
19 757
12 283
-7 475
в том числе:
Кредиторская задолженность
10 586
3 111
-7 475
БАЛАНС
90 112
68 116
-21 995
Актив баланса увеличен на сумму денежных средств, полученную от
дополнительной выручки, и уменьшен на сумму дебиторской задолженности,
переданной на факторинг. Денежные средства предприятия распределены на
покрытие обязательств.