14
будущие успехи в продажах, и даже если продажи вырастут в 5 раз, это не
будет ограничением для финансирования в рамках факторинга. Более
подробное сравнение финансирования при факторинге с другими кредитными
продуктами представлено в таблице.
Несмотря на данные достоинства и преимущества факторинга,
существуют недостатки и сложности, препятствующие более широкому
использованию факторинга в отечественной экономике. Наиболее
существенным из них является его относительная дороговизна. В настоящее
время уровень факторинговой комиссии составляет до 3% от суммы
уступленного денежного требования. В зависимости от срока оборачиваемости
дебиторской задолженности эта комиссия при пересчете доходит до 20-30%
годовых.[4]
Таблица 1
Сравнение различных форм финансирования
Условия
предоставления
денежных
средств
Договор
факторинга
Кредитный
договор
Договор
овердрафта
Целевой
характер
предоставления
денежных
средств
Факторинговое
финансирование не
предусматривает
целевого характера
предоставления
средств
Кредит, как
правило,
предусматривает
строго целевое
использование
выданных
денежных средств
Овердрафт не
предусматривает
целевого
назначения
использования
полученных средств
За счет кого
происходит
погашение
денежных
средств
Факторинговое
финансирование
погашается из
денег, поступающих
от дебиторов
клиента
Кредит
возвращается
Банку заемщиком
Овердрафт
возвращается Банку
заемщиком
Период, на
который
предоставляются
денежные
средства
Факторинговое
финансирование
выплачивается на
срок фактической
отсрочки платежа
Кредит выдается
на фиксированный
срок, как правило,
до 1 года
При получении
овердрафта
устанавливаются
жесткие сроки
пользования
траншем, как
правило, не
превышающие 30
дней
Время
предоставления
денежных
Факторинговое
финансирование
выплачивается в
Кредит
выплачивается в
обусловленный
Срок действия
договора по
возобновляемой
15
средств
день поставки
товара
кредитным
договором день
кредитной линии не
может превышать 3-
6 месяцев
Обеспечение
предоставления
денежных
средств
Для факторингового
финансирования
обеспечением
является
уступленное
денежное
требование
Кредит, как
правило, выдается
под залог и
предусматривает
обороты по
расчетному счету,
адекватные сумме
займа
Овердрафтом пре-
дусмотрено поддер-
жание
определенного
оборота по
расчетному счету.
Обеспечение в виде
залога не требуется
Ограничения при
предоставлении
денежных
средств
Размер
фактического
финансирования не
ограничен и может
безгранично
увеличиваться по
мере роста объема
продаж клиента
Кредит выдается
на заранее
обусловленную
сумму
Лимит овердрафта
устанавливается из
расчета 15 - 30% от
месячных
кредитовых
поступлений на
расчетный счет
заемщика
Дата возврата
денежных
средств
Факторинговое
финансирование
погашается в день
фактической оплаты
дебитором
поставленного
клиентом товара
Кредит погашается
в заранее
обусловленный
день
Все кредитовые
поступления
автоматически
списываются с
расчетного счета в
погашение
овердрафта и
процентов по нему
Оформление
предоставления
денежных
средств
Факторинговое
финансирование
оформляется
автоматически при
предоставлении
накладной и счета-
фактуры
Для получения
кредита
необходимо
оформлять
огромное
количество
документов.
Для получения
овердрафта
необходимо
оформлять большое
количество
документов.
Дополнительные
услуги
Факторинговое
финансирование
сопровождается
сервисом, который
включает в себя:
управление
дебиторской
задолженностью,
покрытие рисков,
связанных с
поставками на
условиях отсрочки
платежа, консалтинг
и другое
При кредитовании
помимо
предоставления
средств клиенту и
расчетно-
кассового
обслуживания
Банк не оказывает
заемщику каких-
либо
дополнительных
услуг
При овердрафте
помимо
предоставления
средств клиенту и
расчетно-кассового
обслуживания Банк
не оказывает
заемщику каких-
либо
дополнительных
услуг
Надо отметить, что более высокая стоимость факторинговых операций по
сравнению с банковским кредитованием не является «отпугивающим
Продолжение таблицы 1
16
фактором» для пользователей факторинга. Заходя вперед, хочется отметить, что
при обзоре рынка факторинга, автор выявил, что средние ставки по факторингу
превышают средние ставки по кредитам на 4-12% годовых. Однако в
реальности ставки по факторинговым операциям не только определяются
величиной бизнеса клиента и качеством передаваемой дебиторской
задолженности, но и во многом зависят от дополнительного сервиса. На Западе,
например, стоимость факторинга превышает стоимость кредита в четыре раза,
но нельзя говорить о том, что эти деньги в четыре раза дороже. Соглашаясь на
более высокую ставку, клиент получает набор услуг по управлению
дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. Фактор
берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской
задолженности и информированию клиента о состоянии его дебиторской
задолженности, благодаря чему освобождаются ресурсы бухгалтерии клиента.
Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о
платежеспособности его дебиторов. Т.е. верно утверждение, что кредит
предоставляет бизнесу лишь финансовые ресурсы, тогда как факторинг,
помимо финансирования, позволяет обеспечить его дополнительным сервисом.
Поэтому весьма логична более высокая стоимость факторинга. [13]
Специалисты отмечают, что банковские кредиты выступают основным
конкурентом факторинга, однако, в странах, где кредиты в меньшей степени
доступны частному сектору, факторинг развивается достаточно большими
темпами.
Другим отрицательным моментом в использовании факторинга являются
организационные проблемы, связанные с усложнением документооборота,
следствием чего является снижение со стороны клиента оперативности
управления своим предприятием.
Проведенное исследование использования факторинга малыми и
средними предприятиями показало, что его привлекательность для них
снижается из-за того, что факторинговые агенты, как правило, отказываются
заключать договоры факторинга, если сумма сделки составляет менее 30 тысяч
17
долларов США. Вместе с тем сами продавцы – малые и средние предприятия –
большую часть товарных кредитов предоставляют своим покупателям в
пределах от 5 до 30 тысяч долларов США.
Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк
покрывает значительную часть рисков поставщика, в частности:
кредитные риски;
ликвидные риски.
валютные риски;
процентные риски;
В то же время факторинг испытывает конкуренцию со стороны и иных
финансовых инструментов, направленных на снижение кредитного риска.
Функцию принятия кредитного риска выполняют документарные
аккредитивы и банковские гарантии.
Аккредитив представляет собой обязательство банка выплатить
поставщику товара за счет заказчика-покупателя определенную сумму при
условии, что поставщик предоставит банку в установленный срок документы,
подтверждающие исполнение обязательств перед заказчиком. Основная
функция аккредитива – снижение недоверия как со стороны покупателя, так и
продавца, особенно, когда они работают друг с другом впервые.
Банковская гарантия, в отличие от аккредитива, не является платежным
инструментом (платеж по ней наступает в исключительных случаях) и служит
дополнительным обеспечением исполнения обязательств по сделке. В
частности, гарантия позволяет не вносить предоплату, а произвести платеж по
факту поставки или с рассрочкой.
Иногда предоставление банковской гарантии является непременным
условием участия клиента в сделках либо операциях (например, таможенные
или тендерные гарантии).[25]
Оба эти инструмента используются предприятиями, как правило,
работающими на внешнеэкономическом рынке, и объемы операций по
аккредитивам и банковским гарантиям находятся в зависимости от
18
внешнеторгового оборота страны. После кризиса многие иностранные
компании сократили объем своей деятельности на российском рынке, что
привело к отрицательной динамике операций по аккредитивам и гарантиям.
Однако в последние годы наблюдается рост по данным банковским продуктам,
в том числе, в связи с ростом внешнеэкономической деятельности.
Аккумулирование факторингом ряда функций является его
основополагающим преимуществом перед другими формами финансирования.
Особенно большое значение это имеет для предприятий малого и среднего
бизнеса, которые не обладают достаточным объемом трудовых и финансовых
ресурсов. С помощью факторинга они могут достигнуть одновременно
нескольких целей:
ускорение и упрощение процедуры получения платежа по сравнению
с аккредитивной формой расчетов;
более широкий спектр услуг для клиентов в более удобной для них
форме;
решение проблемы импортера, состоящей в приобретении товара
(оказании услуги) у иностранного поставщика (юридического лица,
зарегистрированного на территории зарубежного государства) на условиях
отсрочки платежа, без открытия аккредитива или оформления банковской
гарантии;
упрочение связей между импортером и иностранным поставщиком и,
как следствие, насыщение товарных рынков конкурентоспособной продукцией.
сокращение временных и материальных затрат за счет
аккумулирования различных функций одним финансовым агентом.[21]
Проанализировав вышеизложенное, можно сделать вывод о том, что по
сравнению с такими инструментами финансирования международной торговли,
как аккредитивы, банковские гарантии, и иные распространенные методы
организации платежей, факторинг представляет собой более широкий спектр
услуг для клиентов в более удобной для них форме.
19
1.2 Виды факторинговых операций
В основе факторинга лежит переуступка неоплаченных долговых
требований фактору, что является общим элементом для всех видов
факторинга, описанных ниже. Факторинговые операции банков
классифицируются как:
Национальные (внутренние), если поставщик, покупатели, а также
фактор находятся в одной стране;
Международные (внешние), если одна из трех сторон факторингового
соглашения находится в другом государстве;
Открытые - это форма факторинговой услуги, при которой
плательщик уведомлен о взыскании долга с помощью фактора;
Закрытые сделки свое название получили в связи с тем, что служат
скрытым источником средств для кредитования продаж поставщиков товаров,
так как никто из контрагентов клиента не осведомлен о переуступке им счетов
фактур фактору. В данном случае плательщик ведет расчеты с самим
поставщиком, который после получения платежа должен перечислить
соответствующую его часть фактору для погашения кредита.
С правом регресса, т.е. обратного требования к поставщику
возместить уплаченную сумму, или без подобного права. Данные условия
связаны с рисками, которые возникают при отказе плательщика от выполнения
своих обязательств, т.е. кредитными рисками. При заключении соглашения с
правом регресса поставщик продолжает нести определенный кредитный риск
по долговым требованиям, проданным им фактору. Последний может
воспользоваться правом регресса и при желании продать поставщику любое
неоплаченное долговое требование в случае отказа клиента от платежа (его
неплатежеспособности). Данное условие предусматривается, если поставщики
уверены, что у них не могут появиться сомнительные долговые обязательства,
либо в силу того, что они достаточно тщательно оценивают
кредитоспособность своих клиентов, разработав собственную, достаточно
20
эффективную систему защиты от кредитных рисков, либо в силу специфики
своих клиентов. И в том, и в другом случае поставщик не считает нужным
оплачивать услуги по страхованию кредитного риска. Однако гарантированный
для поставщика и своевременный приток денежных средств может
обеспечиваться только при заключении соглашения без права регресса.
Необходимо, правда, отметить, что, если долговое требование признано
недействительным (например, если поставщик отгрузил клиенту не заказанный
им товар и переуступил выставленный за него счет компании), фактор в любом
случае имеет право регресса к поставщику.
С условием кредитования поставщика в форме оплаты требований к
определенной дате или предварительной оплаты. В первом случае клиент
фактора, отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через
посредство фактора, задача которого получить в пользу клиента платеж в сроки
согласно договору (обычно от 30 до 120 дней). Сумма переуступленных
долговых требований (за минусом издержек) перечисляется поставщику на
определенную дату или по истечении определенного времени.[9]
В случае предварительной оплаты факторинговый отдел банка покупает
счета-фактуры у клиента на условиях немедленной оплаты 80—90% стоимости
отгрузки, т. е. авансирует оборотный капитал своего клиента (дисконтирование
счетов-фактур). Резервные 10-20% стоимости отгрузки клиенту не
выплачиваются, а бронируются на отдельном счете на случай претензий в его
адрес от покупателя по качеству продукции, её цене и т. п. Получение такой
услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующих
предприятий, так как позволяет им посредством факторинга превратить
продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и таким
образом ускорить движение своего капитала. Основным преимуществом
предварительной оплаты является то, что её размер представляет собой
фиксированный процент от суммы долговых требований. Таким образом,
поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объема
своих продаж.
21
Конвенционный факторинг - универсальная система финансового
обслуживания клиентов, включающая бухгалтерский учет, расчеты с
поставщиками и покупателями, страховое кредитование, представительство и
т.д. За клиентом сохраняется только производственная функция. Эта система
позволяет предприятию сократить издержки производства. Но одновременно
возникает риск почти полной зависимости клиента от факторинговой фирмы,
так как такие отношения ведут к полному осведомлению о делах своих
клиентов, подчинению их своему влиянию и контролю.
Такое обслуживание обычно сочетается с «дисконтированием фактур».
Это означает, что банк покупает у своего клиента права на получение денег от
покупателя, при этом сразу же зачисляет на его счет около 80% стоимости
отгрузки, а остальную сумму - в обусловленный срок независимо от
поступления денег от дебитора. По существу это кредит под отгруженные
товары, за которые клиент платит обусловленный процент.
В последние годы широкое распространение получил конфиденциальный
факторинг, который ограничивается выполнением только некоторых операций:
уступка права на получение денег, оплата долгов и т.п. Он является формой
предоставления поставщику-клиенту факторинга- кредита под отгруженные
товары, а покупателю-клиенту факторинга - платёжного кредита. За проведение
факторинговых операций клиенты вносят предусмотренную в договоре плату,
которая по своему экономическому содержанию является процентом за кредит.
В настоящее время факторинговый отдел может предоставлять своим
клиентам следующие основные виды услуг:
приобретать у предприятий – поставщиков право на получение платежа
по товарным операциям с определенного покупателя или группы покупателей,
состав которой заранее согласовывается с факторингом (покупка срочной
задолженности по товарам, отгруженным и услугам оказанным);
осуществлять покупку у предприятий – поставщиков дебиторской
задолженности по товарам, отгруженным и услугам оказанным, неоплаченным
в срок покупателями (покупка просроченной дебиторской задолженности).[17]
22
Суть операций по услугам 1-й группы заключается в том, что отдел за
счет своих средств гарантирует поставщику оплату выставляемых им на
определенных плательщиком платежных требований – поручений немедленно в
день предъявления их в банк на инкассо. В свою очередь, поставщик передает
факторингу право последующего получения платежей от этих покупателей в
пользу факторинга на его счет. Досрочная (до получения платежа
непосредственно от покупателя) оплата платежных требований – поручений
поставщика фактически означает предоставление ему фактором кредита,
который ликвидирует риск несвоевременного поступления поставщику
платежа, исключает зависимость его финансового положения от
неплатежеспособности покупателя. В результате, получив незамедлительно
денежные средства на свой счет, клиент фактора имеет возможность, в свою
очередь, без задержки рассчитаться со своими поставщиками, что способствует
ускорению расчетов и сокращает неплатежи в хозяйстве.
При покупке фактором просроченной дебиторской задолженности по
товарным операциям он оплачивает поставщику за счет своих средств
указанную задолженность не огульно, а при определенных условиях: при сроке
задержки платежа не более трех месяцев и лишь при получении от банка
плательщика уведомления о том, что плательщик не снят полностью с
кредитования и не объявлен неплатежеспособным. Операции по переуступке
клиентом фактору просроченной дебиторской задолженности имеют
повышенную степень риска. Это обусловливает более высокий размер
комиссионного вознаграждения, уровень которого в 1,5-2 раза выше, чем при
покупке фактором задолженности по товарам, отгруженным срок оплаты
которых не наступил.
Разновидностью факторингового соглашения о полном обслуживании
является агентское соглашение, или соглашение об оптовом факторинге
(открытом). Предприятие может наладить собственную эффективную систему
учета и управления кредитом, тем не менее оно будет нуждаться в защите от
кредитных рисков и в кредитовании. В этом случае факторинговая компания
23
может предложить заключение агентского факторингового соглашения, в
соответствии с которым она будет приобретать неоплаченные долговые
требования, а поставщик будет выступать в качестве её агента по их
инкассированию. Надпись на счете будет уведомлять об участии в сделке
факторинговой компании, но вместо указания совершить платеж в пользу
последней будет оговорено, что платеж надо совершить на имя поставщика,
выступающего в качестве её агента, но в пользу факторинговой компании.
1.3 Правовые аспекты факторинговых сделок в Российской
Федерации
В Российском гражданском праве отсутствует точное определение
факторинга, до сих пор нет закона о факторинге или факторинговых операциях.
Однако, договор финансирования под уступку денежного требования, или, как
его ещё называют, договор факторинга, в последнее время получает все
большее распространение.
По договору финансирования под уступку денежного требования
(факторинга) одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется
передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного
требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), а клиент уступает
или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.
Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом
финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательств
клиента перед финансовым агентом (п. 1 ст. 824 ГК РФ). В данном случае речь
идет об особой форме предпринимательских отношений, когда один участник
этих отношений, получив имущественное требование к другому лицу
(например, в силу поставки товара или оказания возмездной услуги), не
дожидаясь его исполнения, уступает данное требование банку или иной
коммерческой организации, имеющей соответствующую лицензию
(финансовому агенту, фактору) в обмен на получение займа или кредита.