54
На первый взгляд, роль «центров консолидации» должны сыграть
факторы, связанные с крупнейшими банками. Однако существует мнение, что
внутри банковской системы факторинг не пользуется репутацией надежного
направления вложений, и поэтому руководство кредитных организаций не
спешит перераспределять скудные денежные ресурсы в пользу факторов.
Кризис заставил все финансовые институты пересмотреть и повысить
требования к обеспеченности размещенных средств. Этот момент не лучшим
образом отразился на факторинге с той позиции, что данный актив обычно не
имеет какого-либо обеспечения. Поэтому большинство банков ограничили
долю факторинга в общем объеме портфеля и существенно увеличили его
стоимость. Таким образом, однозначного прогноза о механизмах консолидации
факторингового рынка сделать нельзя, но, по-видимому, в роли
объединительных центров будут выступать крупнейшие из существующих
сегодня на рынке компаний.
Важным последствием финансового кризиса, непосредственно связанным
с проблемой риск-менеджмента, стал рост просроченной задолженности и
соответственно ухудшение качества покупаемых факторами долговых
портфелей. Сейчас все понимают, что трудности с оплатой долгов могут
затянуться не на один месяц, и это сильно настораживает игроков на рынке
факторинга. Факторы, как и банки, должны усилить сотрудничество с
коллекторскими агентствами. Однако эксперты полагают, что факторинговые
компании и коллекторские агентства работают в смежных областях, поскольку
факторинг также включает возврат проблемной задолженности, разница лишь в
том, что факторинг предоставляет финансирование и страхование от потерь,
вызванных неуплатой долгов. [13]
У факторинговых компаний, в которых грамотно выстроены управление
рисками и система работы с просроченной или проблемной задолженностью,
нет необходимости в активном сотрудничестве с коллекторскими агентствами.
С дебиторской задолженностью должна вестись планомерная работа,
предполагающая постоянные напоминания дебиторам об оплате. Если
55
допускается просрочка, реализуется комплекс мероприятий по предстоящему
взысканию. В случае получения информации о том, что актив, возможно, будет
проблемным, данные передаются сотрудникам, ответственным за работу с
проблемной задолженностью. Данный механизм позволяет факторинговой
компании справляться самостоятельно. Кроме того, российские коллекторские
агентства специализируются в основном на взыскании долгов с физических
лиц, а фактор работает с торговой дебиторской задолженностью юридических
лиц.
Большинство экспертов не могут выделить наиболее перспективные
направления развития факторинга в современных условиях. Перспективы очень
призрачны, с той точки зрения, что пока не совсем ясно, как, насколько
серьезно и на ком отразятся последствия экономического кризиса. В
сегодняшней нестабильной ситуации на рынках сложно что-либо
прогнозировать. Цель многих – выжить в сложных условиях и сохранить то,
что было наработано годами. Одним из наиболее многообещающих
направлений является наращивание сотрудничества с предприятиями малого и
среднего бизнеса. Но в целом игроки уверены, что, насколько можно судить,
тенденция замедления темпов роста рынка продолжится. В 2015 году идет
дальнейший спад роста рынка факторинга, вплоть до его стабилизации на
уровне 2013.
Одновременно с этим может увеличиться доля проблемной дебиторской
задолженности и доходности факторинговых операций. Клиентам будет
намного сложнее и дороже получить факторинг, чем в 2013 году. Факторы
начнут больше внимания уделять риск-менеджменту, ужесточат требования к
клиентам и увеличат ставки. Таким образом, произойдет переоценка
факторинга и наступит баланс между рисками и стоимостью факторинговых
услуг. Однако снижение объема предоставляемых факторами услуг, а также
уменьшение объема средств, выделяемых банками на нужды факторингового
финансирования, может породить неудовлетворенный спрос на факторинг со
стороны предприятий. Наличие подобного спроса станет причиной для нового
56
рывка в развитии бизнеса, но он, по-видимому, произойдет только в 2016 году.
Во-первых, повысится концентрация на рынке. Также не исключаю
сворачивания деятельности рядом участников рынка и продажи некоторых
игроков крупным финансовыми структурам. Во-вторых, усилится
специализация каждого из участников: кто-то будет работать с продуктами с
максимальной добавленной стоимостью, а кто-то, если появятся деньги, станет
ориентировать бизнес исключительно на факторинговое финансирование. В-
третьих, можно ожидать повышенный спрос на сами факторинговые услуги.
Разумеется, любой прогноз сегодня воспринимается с оговорками: пока
никто не знает, как далеко может завести финансовый кризис, и все же общим
местом в ожиданиях на будущий год стала уверенность, что к концу 2015 года
экономика почувствует облегчение.
Молодые участники рынка факторинга не выдерживают напряжения и
уходят с рынка. Оставшиеся ужесточают платежную дисциплину по
заключенным договорам и требования к новым клиентам, а также повышают
стоимость обслуживания.
Факторы вынуждены сокращать количество новых сделок из-за падения
платежеспособного спроса со стороны потенциальных заемщиков и
сокращения собственной ресурсной базы. С одной стороны, из-за того, что
большинство игроков аффилированы с банковскими структурами, а в условиях
снижения ликвидности банков поддержка факторингового направления
«материнскими» структурами существенно сократилась. С другой — в кризис
факторы столкнулись с ухудшением платежеспособности дебиторов,
просрочками и полным невозвратом. У отдельных факторов доля проблемной
дебиторки в портфеле, судя по отчетности, достигла астрономического уровня,
более 50%.
Сначала дебиторы задерживают платежи, и фактор сталкивается с
непогашением финансирования. Он обращается за регрессом к клиенту-
поставщику, но и тот часто оказывается не в состоянии самостоятельно и
57
своевременно вернуть ранее полученное финансирование из-за задержек или
неоплаты поставок.
Чтобы сохранить финансовую устойчивость, факторы, во-первых,
пересматривают принципы работы с клиентами, стараясь обезопасить себя от
возможных рисков. К реструктуризации задолженности они пока не прибегают,
однако практически все игроки отмечают, что с этого года они отказались от
безрегрессного факторинга как наиболее высокорискованного продукта. Новые
контракты заключаются исключительно на регрессной основе, которая
позволяет фактору предъявить поставщику требования с целью покрытия
собственных убытков в случае неплатежеспособности покупателей. Кроме
того, факторы ужесточили требования к платежной дисциплине как
компаний-поставщиков, так и их дебиторов. Если раньше один из дебиторов
допускал просрочку платежа свыше периода ожидания, фактор продолжал
финансирование компании-кредитора по тем дебиторам, которые продолжали
платить. Сейчас же, если случается просрочка, сразу приостанавливается
финансирование по всем договорам. И возобновляется только после платежа по
регрессу либо поступления денег от дебитора.[40]
Раньше клиент сам мог выбирать, финансирование по каким дебиторам
передавать нам на покрытие. Сейчас многие факторы обязывают его передавать
всю дебиторскую задолженность. Увеличились сроки рассмотрения лимитов на
дебиторов. Факторы стали тщательнее подходить к сбору и анализу
информации, от которой зависит величина устанавливаемого на дебитора
объема финансирования.
В отношении новых клиентов факторы расширили стоп-лист. Главным
образом, это коснулось строителей, полиграфистов, а также тех, кто
специализировался на торговле элитными товарами. Но по-прежнему
рассматриваются заявки от компаний, связанных с производством и
реализацией товаров повседневного спроса: продуктов питания, бытовой
химии, косметики. Наиболее интересны те, кто работает в среднем и низком
ценовых сегментах: у таких компаний спад минимальный, а у некоторых даже
58
подъем. Кроме того, собственные риски факторы закладывают в стоимость
кредитования: с лета прошлого года средняя ставка на рынке выросла с 15 —
18% до 25 — 28%.
Вероятнее всего, с рынка уйдут небольшие банки, в которых
факторинговое направление было запущено незадолго до появления кризисных
явлений в экономике.
Когда на рынке межбанковских кредитов возник дефицит средств и
сильно подорожали ресурсы, банки, не имеющие постоянных источников
фондирования, столкнулись с проблемой дефицита средств и решили её за счет
отказа от финансирования клиентов по продуктам, не предусматривающих
твердый залог. В частности по факторингу. Также стоит ожидать сокращения
количества неаффилированных с банками самостоятельных факторинговых
компаний — им просто неоткуда взять деньги.
В то же время можно рассчитывать на то, что банки, в которых
факторинговое направление работает не один год и выделено в
самостоятельный бизнес, будут сохранять и развивать его. Во-первых, ставки
по нему традиционно выше, чем по стандартным банковским продуктам. Во-
вторых, номинальная стоимость дебиторской задолженности, как правило,
фиксируется в момент её возникновения и не уменьшается в зависимости от
рыночных условий. Наконец, при уступке задолженности фактор может
контролировать собственные риски за счет диверсификации портфеля по
каждому из клиентов: вероятность одновременного дефолта всех дебиторов все
же невысока.
Согласно прогнозу в 2017 году падение рынка факторинга сменится
умеренным ростом - на 3% по сравнению с результатами 2015 года (ориентир
по обороту 1 трлн. 895 млрд. рублей). Разброс оценок колеблется от минус 10
до плюс 15 процентов роста. Однако, как и в оценке уровня рисков, в прогнозах
на 2016 год четко выражена сегментация факторингового бизнеса
респондентов: крупные игроки не ожидают существенной динамики оборота
рынка (самая оптимистическая оценка - 5% роста, средняя - 0%), а факторы за
59
пределами топ-10, ориентируясь в первую очередь на собственные показатели,
прогнозируют противоречивую динамику.
Различие в оценках свидетельствует об отсутствии амбициозных планов
на 2017 год у лидеров рынка (топ-5), формирующих 67% его оборота и 69%
портфеля по итогам 2015 года. В этих условиях динамика рынка в 2017 году
будет зависеть не от фактических показателей развития бизнеса большинства
факторов, а от их готовности к публичному раскрытию своих данных.[11]
Участники рынка оценивают положительно перспективы сегмента
факторинга для МСП. Вероятно, тут сыграл и фактор спроса (повышение
ставок по кредитам и снижение их доступности могло переориентировать
некоторые предприятия на факторинговые услуги), и фактор предложения (как
показало исследование, пока еще конкуренция в сегменте факторинга для МСП
не очень высокая и можно успеть его поделить). Но это специфический
сегмент. Компании, планирующие наращивать в нем объемы, должны с одной
стороны совершенствовать свои процедуры, чтобы снизить издержки,
связанные c потоком небольших по размеру платежей (чтобы стоимость услуг
не отпугнула МСП). С другой стороны, придется уделить больше внимания
риск-менеджменту, риски в этом сегменте выше, а прозрачность компаний
ниже.
Также важно обратить внимание и на емкость спроса на такие услуги.
Конечно, предприятия со стабильным спросом на свою продукцию будут
заинтересованы в снижении рисков неплатежей, в чем им поможет
использование факторинга, но будет ли объем спроса достаточен? Углубление
кризиса будет вымывать МСП с рынка. Очень многое будет зависеть от
помощи государства, институтов развития в поддержании спроса на услуги
МСП. В частности, у нас в Программе появилось новое направление -
поддержка предприятий МСП-поставщиков товаров и услуг для крупных
предприятий. В этой области у факторинга большие перспективы.
В 2015 году рост рынка факторинга сменился падением. С пикового
результата 2014 года по итогам 2016 года участники рынка ожидают падения
60
совокупного оборота в среднем на 17%. Разброс оценок колеблется от минус 10
до минус 50%. Наибольший оптимизм испытывают факторы, традиционно
работающие с клиентами, представляющими микро-, малые и средние
предприятия: они ожидают роста оборота в своем сегменте на 10-15% по
итогам 2017 года.
Важной особенностью высказанных факторами оценок является переход
от прогнозирования оборотных показателей в пользу более подверженного
динамике размера факторингового портфеля (сохранение размера портфеля по
итогам года на уровнях декабря 2015 года фигурирует в качестве «целевого
ориентира» в ответах ведущих участников рынка). В условиях падения
оборотов в 2016 году факторы, очевидно, будут вынуждены обратить более
пристальное внимание на показатели доходности операций, эффективность
своих бизнес-процессов и снижение риска невозврата выплаченного
финансирования.
Поддержку прибыли факторов окажут выгодные конкурентные позиции
по сравнению со стандартными кредитными продуктами, эффективность
способны обеспечить внедренные в 2013-2014 гг. решения в области
«безбумажного факторинга», а контроль рисков - продуктовые решения.
Однако, российский факторинг входит в 2017 год не только с тревогой, но
и с надеждой на решение целого ряда проблем, способное обеспечить
долгосрочное развитие рынка. 1 марта 2015 года завершится процесс
присоединения России к Конвенции УНИДРУА по международным
факторинговым операциям (соответствующий федеральный закон принят в мае
2014 года), в ходе весенней сессии Государственной думе предстоит принять
законопроект, обеспечивающий реализацию положений Конвенции в
российском валютном законодательстве.
С 1 июля 2015 г.вступило в силу Постановление Правительства РФ от 11
декабря 2014 г. № 1352, обеспечивающее условия для применения факторинга в
сфере закупок госкомпаний и инфраструктурных монополий у малых и средних
предприятий. Кроме того, в течение года будет действовать вступившее в силу
61
31.12.2014 Указание Банка России от 18 декабря 2014 г. № 3497-У,
обеспечивающее предоставление банками ликвидности дочерним
факторинговым компаниям на льготных условиях. Дополнительным стимулом
для расширения факторингового бизнеса в сегменте малого и среднего
предпринимательства станет улучшение условий специализированных
программ МСП Банка и развитие страхования экспортного факторинга АО
«ЭКСАР».
3.2 Направления использования в российской практике опыта
развития факторинга за рубежом
Факторинг является одной из наиболее распространенных в мире
посреднических услуг коммерческих банков. Факторинг впервые возник в
США в конце XIX века, затем он нашел применение в промышленно развитых
странах Западной Европы. Особенно широко факторинг начал применяться в
практике коммерческих банков в последние 25-30 лет.Наибольшее
распространение факторинг получил в 80-е годы, в период устойчивого
экономического подъема западных стран. Количество факторинговых
компаний возросло в 3,6 раза, причем в их совокупном обороте в 2 раза
уменьшилась доля Америки и в 1,5 раза выросла доля Западной Европы.
Согласно одному из последних отчетов Фэкторз Чейн Интернэшнл (ФЧИ),
объем факторинговых операций (включая внутренний и международный
факторинг) распределяется следующим образом: Европа - 56%, Америка - 30%,
страны Азии и Тихоокеанского побережья - 13%, Африка - 1%.
Факторинг за рубежом - это кратчайший путь к источникам
финансирования для мелких и средних компаний. Как правило, кредитные
учреждения требуют от них гарантий больше обычных, а процентная ставка по
кредитам почти всегда на 2% превышает процентную ставку для крупных
фирм. Факторинговые же компании, напротив, специализируются на оказании
услуг именно таким предприятиям.
62
Осуществлению экспортной факторинговой сделки предшествует
серьезная аналитическая работа. Получив заявку от экспортера, факторинговая
компания изучает обычно в течение 1-2 недель экономическое и финансовое
положение потенциального клиента, характер его деловых связей. Если
предприятие-экспортер стало клиентом факторинговой компании, то оно
направляет факторинговой компании все счета-фактуры, выставленные на
покупателей-нерезидентов. По каждому документу клиент должен получить
согласие на оплату (по аналогии с акцептом платежных требований).
Факторинговая компания изучает все счета-фактуры, определяя при этом
платежеспособность покупателей экспортируемой продукции. Это
продолжается от 24 часов до 2-3 дней. Факторинговая компания может
оплатить счет в момент наступления срока платежа или досрочно. В последнем
случае она выполняет функции банка, так как досрочное предоставление
денежных средств клиенту равносильно выдаче ему кредита. Наиболее важной
услугой здесь является гарантия платежа экспортеру. Эта гарантия охватывает
полный объем внутренних и международных операций: факторинговая
компания обязана оплатить экспортеру все акцептованные счета-фактуры даже
в случае неплатежеспособности должников.[19]
Кроме того, банк определяет максимальную сумму по операциям
факторинга, в пределах которой поставка товара или оказание услуг может
производиться без риска неполучения платежа. В договоре на осуществление
факторинговых операций должен быть оговорен способ расчета предельной
суммы и очерчены обстоятельства, при наступлении которых факторинговый
отдел обязан осуществлять платеж в пользу экспортера. В мировой практике
стоимость факторинговых услуг складывается из двух элементов: 1) комиссии
и 2) процентов, взимаемых при досрочной оплате представленных документов.
Комиссия устанавливается в процентах от суммы-фактуры (обычно на
уровне 1,5-2,5%). Увеличению объема сделки соответствуют расчет и сумма
комиссии. Процентная ставка за кредит, как правило, на 1-2% выше ставок
денежного рынка (рынка краткосрочных кредитов). Обычно банк оплачивает
63
единовременно 80-90% стоимости счета-фактуры; 10-20% - это резерв, который
будет возвращен после погашения дебитором всей суммы долга. В конце
каждого месяца банк подсчитывает причитающиеся ему комиссионные
проценты, а также выявляет остаток неинкассированных фактур, на который
выписывается счет и передается клиенту.[19]
Существует ряд причин, по которым факторинговому отделу невыгодно
предварительно оплачивать полную стоимость долговых обязательств. Прежде
всего, возможно возникновение спорных моментов и ошибок в счетах. Если
экспортер прекращает свою деятельность, или по какой-либо причине нарушает
условия факторингового договора, то факторинговый отдел не имеет иного
страхового покрытия предварительно оплаченных сумм, кроме самих
платежных требований. Таким образом, разница в 10-12% стоимости счетов-
фактур необходима для того, чтобы при необходимости можно было
компенсировать предварительно оплаченные суммы.
В стоимость факторинговых услуг включается плата за обслуживание
(комиссия) и плата за предоставленные в кредит средства.Плата за
обслуживание взимается за освобождение экспортера от необходимости вести
учет, за страхование от появления сомнительных долгов и рассчитывается как
определенный процент от суммы счетов-фактур. Размер этой платы может
варьироваться в зависимости от масштабов производственной деятельности
экспортера и надежности его контрактов, а также от экспертной оценки
факторинговым отделом степени риска неплатежа и трудности взимания
средств с покупателей; в среднем на российском рынке комиссия установилась
на уровне 0,5-3% от стоимости счетов-фактур. Однако коммерческие банки
определяют размер платы по договоренности с конкретным клиентом по
каждому договору, поэтому ставка платы за обслуживание может оказаться и
более высокой (5% и более). Размер платы за обслуживание может
определяться не только в процентах от суммы платежных требований, но и
путем установления фиксированной суммы.Плата за предоставленные в кредит
средства. Если производится предварительная оплата, то размер платы