14
иные активы, которые привлекаются для осуществления вложений в объекты
инвестирования. Анализ определения инвестиционных ресурсов,
предложенного В.С.Бардом, дает возможность сказать, что инвестиционные
ресурсы привлекаются и в альтернативных формах. В форме природных
ресурсов, таких как земля, водные ресурсы, полезные ископаемые и др.;-
трудовых ресурсов;- материально-технических ресурсов, таких как основные
производственные фонды и оборотный капитал;- информационных ресурсов
13
.
В.В. Бочаров, среди источников финансирования капитальных вложений
называет: - собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы
инвестора, относя к ним прибыль, амортизационные отчисления, денежные
накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства,
выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий,
стихийных бедствий и другие; - заемные средства инвесторов или переданные
им средства, относя к ним банковские и бюджетные кредиты, облигационные
займы и другие средства;- привлеченные финансовые средства инвестора, то
есть полученные от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых
коллективов, граждан, юридических лиц; - финансовые средства,
централизуемые объединениями предприятий в установленном порядке;-
средства внебюджетных фондов; - средства федерального бюджета, которые
предоставляются на безвозвратной и возвратной основе, средства бюджетов
субъектов Российской Федерации; - средства иностранных инвесторов
14
.
Предлагая свою классификацию источников финансирования
инвестиций, В.В. Ковалев использует единственный признак: «отношение
собственности к источникам финансирования» и выделяет следующие
критерии: заемные, акционерный капитал, отложенная прибыль
15
.
И.А. Бланк, детально касаясь источников финансирования инвестиций,
выделяет: - собственные источники, и относит к ним часть чистой прибыли;
амортизационные отчисления; страховую сумму возмещения убытков, которые
13
Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен, 2011. - 384 с.
14
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. - 2 издание. - СПб.: Питер 2009. — 384с.
15
Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика/ В.В.Ковалев. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. :
Проспект, 2015. – 1094 с.
15
вызваны потерей имущества; ранее осуществленные долгосрочные финансовые
вложения, срок погашения которых истекает в текущем периоде;
реинвестируемую часть основных фондов, в результате продажи;
иммобилизуемую в инвестиции часть излишних оборотных активов; - заемные
источники и относит к ним, кредиты банков и других кредитных структур;
эмиссию облигаций; налоговый инвестиционный кредит; инвестиционный
лизинг; инвестиционный селенг; - привлекаемые источники, и относит к ним
эмиссию обыкновенных акций; эмиссию инвестиционных сертификатов;
взносы инвесторов в уставный фонд; безвозмездно предоставленные средства
16
.
В.В. Шеремет выделяет несколько признаков в своей классификации,
это: отношения собственности, виды собственности, уровни собственников
17
.
Анализ состояния проблемы инвестирования предприятий малого
бизнеса в практике, позволил сделать вывод о том, что в процессе
инвестирования малые предприятия сталкиваются с рядом серьезных проблем.
Среди которых: - недостаток собственных средств;- в отличие от крупных фирм
ограниченный доступ к кредитам; - в сравнении с крупными фирмами,
повышенный уровень себестоимости продукции, что мешает производить
инвестирование в нужный момент из-за отсутствия необходимых финансовых
ресурсов;- нерегулярность финансирования.
Кроме того, очевидно, что малые предприятия не требуют крупных
стартовых инвестиций и гарантируют высокую скорость оборота ресурсов. Они
так же, быстро и экономно решают проблемы формирования и насыщения
рынка потребительских товаров в условиях ограниченности финансовых
ресурсов.
На этом фоне изучение организационно-правовых основ формирования
системы инвестиционной поддержки предприятий малого бизнеса, приобретает
большое значение.
16
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - Киев: Ника-Центр: Эльга - Н, 2001. — 448 с..
17
Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 2. — М.: Высшая
школа, 2005. — 512 с.
16
1.2. Организационно-правовые основы формирования и развития
системы инвестиционной поддержки малого предпринимательства
Правовое регулирование инвестиционной поддержки малого
предпринимательства осуществляется на различных уровнях и зависит от форм
и методов инвестиционной поддержки, источников инвестиционных ресурсов,
страны заемщика и инвестора и ряда других факторов.
Основными документами, которые регулируют инвестиционную
деятельность в Российской Федерации, являются такие нормативные правовые
акты как:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая и вторая);
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая);
3. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных
вложений» (ред. от 26.07.2017);
4. Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных
инвестициях в Российской Федерации» (ред. от 31.05.2018);
5. Федеральный закон от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде
(лизинге)» (ред. от 16.10.2017);
6. Федеральный закон от 16.07.1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге
недвижимости)» (ред. от 31.12.2017) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2018)
Кроме того, Указы Президента РФ, Постановления Правительства
Российской Федерации, а также нормативно-правовые акты различных
министерств и ведомств: Минфина, Минэкономразвития, ЦБ РФ, Федеральной
налоговой службы и др. также регулируют инвестиционную поддержку
предпринимательской деятельности.
На региональном и муниципальном уровнях предоставление
инвестиционной поддержки регламентируется региональным и местным
законодательством.
В РФ принят ряд законодательных актов, которые регулируют не только
предпринимательскую деятельность, но и всю систему государственной
17
поддержки. Так, постановлением Правительства РФ от 01.04.1993 г. № 268 был
образован Фонд поддержки предпринимательства и развития конкуренции,
который позже был преобразован в Федеральный фонд поддержки малого
предпринимательства. Кроме того, при Правительстве Российской Федерации
был создан Совет по развитию предпринимательства для участия в разработке
государственных инновационных и инвестиционных программ.
В этот же период первая Федеральная программа государственной
поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации получила
свое одобрение. В соответствии с этой Программой предстояло
усовершенствовать механизм финансовой поддержки малого
предпринимательства. Для этого следовало стимулировать деятельность
банков, фондов, инвестиционных и страховых организаций, которые
непосредственно обслуживают малый бизнес, а также сформировать систему
гарантий под кредиты и страхование деятельности субъектов малого бизнеса,
включая систему льгот и преимуществ банкам и страховым организациям,
которые осуществляют обслуживание предприятий малого бизнеса на льготных
условиях.
Следующий этап развития системы инвестиционной поддержки
предпринимательства начался с принятием Федерального закона «О
государственной поддержке малого предпринимательства в РФ»
18
.
Закон определял общие положения в сфере инвестиционной поддержки
предприятий малого бизнеса, устанавливал формы и методы государственного
стимулирования и регулирования деятельности субъектов малого
предпринимательства, предусматривал создание организаций инфраструктуры
поддержки малого предпринимательства (консалтинговых, деловых и правовых
центров, бизнес-инкубаторов, технопарков и др.).
Закон заложил возможности для реализации четырех федеральных
программ поддержки малого предпринимательства.
18
Федеральный закон «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации»
от 14.06.1995 N 88-ФЗ (Утратил силу).
18
Первая Программа была разработана на 1994 - 1995 гг., и была нацелена
отработать ряд механизмов поддержки, начать финансирование новых
проектов, наработать опыт взаимодействия федеральных и региональных
органов поддержки предпринимательства.
Вторая Программа, рассчитанная на 1996 - 1997 гг., предусматривала
переход от полностью государственного финансирования к совместному, с
привлечением отечественных инвесторов, в том числе с использованием
гарантированных кредитных линий из специально созданного Федерального
фонда поддержки малого предпринимательства.
Проект третьей Программы, разработанной на 1998 - 1999 гг., не был
рассмотрен Госдумой до августовского кризиса 1998 г., который существенно
изменил в худшую сторону условия реализации данной программы. В связи с
этим проект программы остался на бумаге.
Четвертая Программа, рассчитанная на 2000 - 2001 гг., предусматривала
развитие таких новых технологий, как: франчайзинг для малых предприятий,
лизинг, механизмы кредитования, современную систему финансирования,
которая основана на предоставлении гарантий и новых форм сотрудничества с
кредитными организациями.
Однако ни одна из Программ поддержки малого предпринимательства
не была реализована полностью.
Необходимость приведения законодательных актов в соответствие с
социально-экономическим развитием страны, привела к третьему этапу
развития системы инвестиционной поддержки малого предпринимательства.
Был ликвидирован Федеральный фонд поддержки малого
предпринимательства. В 2007 году принят Федеральный закон N 209-ФЗ «О
развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации»
19
.
Данный закон регулирует отношения, которые возникают между
юридическими, физическими лицами, органами государственной власти
19
Федеральный закон « О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» от
24.07.2007 N 209-ФЗ (ред. от 03.08.2018)// Собрание законодательства РФ. - 2007. - N 31. - Ст. 4006.
19
Российской Федерации, органами местного самоуправления в сфере развития
малого и среднего предпринимательства, определяет понятия субъектов малого
и среднего предпринимательства, инфраструктуры поддержки субъектов
малого и среднего предпринимательства, виды и формы такой поддержки.
Привлечение инвестиций в экономику, расширение масштабов
инновационной деятельности являются, в данный момент, приоритетными для
Российской Федерации. Именно экономический рост на основе инвестиций
привел к изменениям в законодательстве о малом бизнесе. Кроме того,
существующее ограничение по структуре капитала субъекта малого бизнеса
сдерживает рост инвестиций, мешает формированию технологических цепочек,
препятствует развитию форм коллективного инвестирования в инновационные
проекты.
На федеральном и региональном уровне накоплен достаточный опыт
государственной поддержки предпринимательства, который позволяет
учитывать особенности жизнедеятельности малого предприятия, создавать
нормальные правовые условия для предоставления ему государственной
помощи, добиваться разработки доступных форм и методов этой поддержки.
1.3. Особенности форм и методов инвестиционной поддержки
малого предпринимательства
Причиной разработки классификации мер инвестиционной поддержки
явилось их многообразие. Классификация осуществляется по трем основаниям:
охвату субъектов малого бизнеса, видам поддержки и характеру
предоставления, которая показана на рисунке 3.
В зависимости от охвата субъектов малого бизнеса все меры
инвестиционной поддержки делятся на меры общей поддержки и меры
специальной поддержки.
Меры общей поддержки распространяются на все малые предприятия.
Меры специальной поддержки осуществляются в отношении
определенного типа малых предприятий, таких как микропредприятия,
предприятия семейного бизнеса, женского предпринимательства и т.п. Кроме
20
того, они распространяются и на определенные группы населения, которые
вовлечены в сферу малого предпринимательства: бывшие военнослужащие,
безработные, инвалиды, вынужденные переселенцы и др.
Меры инвестиционной поддержки малого
предпринимательства
По охвату
субъектов
малого
бизнеса
По видам поддержки
По характеру
предоставления
общие
специальные
меры финансовой поддержки
меры налоговой поддержки
меры имущественной
поддержки
меры организационно-
управленческой поддержки
прямые
косвенные
Рис. 3. Классификация мер инвестиционной поддержки малого
предпринимательства
Государственная финансовая поддержка субъектов малого
предпринимательства и организаций, которые образуют инфраструктуру
поддержки субъектов малого предпринимательства, осуществляется в форме
субсидий, бюджетных инвестиций, государственных и муниципальных
гарантий по обязательствам субъектов малого предпринимательства и
организаций, образующих инфраструктуру поддержки субъектов малого
предпринимательства
20
.
В Бюджетном кодексе РФ, который действует с 1 января 2000 г.,
установлены правовые основы предоставления бюджетных средств субъектам
предпринимательства.
20
Федеральный закон « О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» от
24.07.2007 N 209-ФЗ (ред. от 03.08.2018), ст. 17// Собрание законодательства РФ. -2007. - N 31. - Ст. 4006.
21
Постараемся разобраться в терминах, обозначающих формы
государственной финансовой поддержки субъектов малого
предпринимательства.
В юридическом словаре термин субсидия означает «помощь», и
позволяет определить субсидию как одно из средств (методов) бюджетного
регулирования, которое предоставляется бюджету другого уровня бюджетной
системы, физическому или юридическому лицу на условиях долевого
финансирования целевых расходов
21
.
В соответствии с Бюджетным кодексом РФ различают два вида
субсидий.
Во - первых, в целях софинансирования расходных обязательств
нижестоящего бюджета предоставляется межбюджетный трансферт.
Во-вторых, это денежные средства, которые предоставляются
юридическим лицам, не являющимся бюджетными учреждениями, и
физическим лицам из бюджетов и внебюджетных фондов.
В научной литературе можно найти различные оценки прямому
бюджетному субсидированию малого предпринимательства.
Одни специалисты считают, что оно должно быть отменено.
Обосновывают данную точку зрения тем, что:
во - первых, в условиях современной России, при выдаче субсидий,
невозможно избежать нарушений и злоупотреблений со стороны органов
государственной власти;
во – вторых, прямое бюджетное субсидирование не обладает гибкостью
и оперативностью из-за осуществления через государственные ведомства;
в – третьих, ставит субъекты малого предпринимательства в неравное
положение, так как на всех, кто должен получить субсидии, их не хватает
22
.
С точки зрения других ученых, субсидирование является неотъемлемой
формой государственного финансирования малого бизнеса.
21
Юридический словарь sell-express.ru, 2007-2017.
22
Бахмудов М.М. Система государственной поддержки малого предпринимательства в регионе: дис....канд.
экон. наук: 08.00.05. - Махачкала, 2001. - 168 с.
22
Предоставление бюджетных инвестиций субъектам малого
предпринимательства на реализацию инвестиционных проектов является еще
одной формой государственного финансирования малого бизнеса.
В статье 6 Бюджетного кодекса РФ дано значение термина «бюджетные
инвестиции». В соответствии с ним, бюджетные инвестиции осуществляются в
форме капитальных вложений и являются бюджетными средствами, которые
направляются на создание или увеличение за счет средств бюджета стоимости
государственного (муниципального) имущества.
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой
в форме капитальных вложений» вводит понятия инвестиций и капитальных
вложений. В соответствии с ним, инвестиции разграничиваются в зависимости
от субъектного состава и объектов вложения. В соответствии со ст. 213-215
Гражданского кодекса РФ деление по объектам происходит в зависимости от
формы собственности: частная она, государственная или муниципальная.
Физические и юридические лица, государственные органы, органы местного
самоуправления выступают субъектами инвестиций. Использование только
этих критериев, позволяет определить государственные инвестиции как
инвестиции, которые осуществляют непосредственно органы государственной
власти только в объекты государственной собственности.
В финансово-кредитном энциклопедическом словаре даются два
толкования термина «инвестиции»: в первом случае - это деньги, которые
вложены для получения дохода и социального эффекта; во – втором случае -
это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе
имущественные права, имеющие денежную оценку, которые вкладываются в
объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения
прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Вторая трактовка
используется в Федеральном законе от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об
инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных
23
вложений»
23
.
Исходя из данных определений, государственные инвестиции в форме
капитальных вложений можно рассматривать как затраты на новое
строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
функционирующих предприятий, приобретение машин, оборудования,
инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты,
которые производит государство в лице органов государственной власти,
государственных предприятий и учреждений. Все это позволяет считать
капитальные вложения частным случаем инвестиций, которые
диверсифицированы по объекту их вложения.
Кроме бюджетного финансирования малого бизнеса существует
инвестиционный налоговый кредит.
Инвестиционный налоговый кредит как форма финансирования
деятельности субъектов предпринимательства, в том числе и предприятий
малого бизнеса, предусмотрена в Налоговом кодексе РФ
24
.
В соответствии ст. 66 Налогового кодекса РФ, инвестиционный
налоговый кредит рассматривается как изменение срока уплаты налога, при
котором, при наличии соответствующих оснований, организации
предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных
пределах уменьшать свои платежи по налогу. При этом предусмотрена
последующая поэтапная уплата суммы кредита и начисленных процентов.
В законе предусмотрены случаи, при которых субъект
предпринимательства, в том числе и предприятие малого бизнеса, имеет право
на инвестиционный налоговый кредит.
Инвестиционный налоговый кредит выдается предприятию
(организации), если оно проводит научно-исследовательские или опытно-
конструкторские работы, либо техническое перевооружение собственного
23
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017)//Собрание законодательства РФ. –
1999. - N 9. - Ст. 1096,
24
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и
доп., вступ. в силу с 03.09.2018)//Собрание законодательства РФ. – 1998. - N 31. - Ст. 3824.