62
ма??газина сп??ециальным об??орудованием; мебелью, ко??ндиционированием и
пр??иточно-вытяжной вентиляцией.
Ра??сходы на ре??монт пр?? оектируемого ма??газина пр??едставлены в та??блице 25.
Ра?сходы на ре?монт помещения, тыс. руб.
Та?блица 25
Наименование
Стоимость
Ремонт
1750
Ре?гистрация до?говора ар?енды
200
Итого
1950
Ра??сходы на ос??нащение пр??оектируемого ма??газина пр??ограммным
об??еспечением и ме??белью пр??едставлены в та??блице 26.
Ра?сходы на ос?нащение ма?газина «П?ерекресток» оргтехникой,
пр?ограммным об?еспечением и мебелью, тыс.руб.
Та?блица 26
Наименование
Стоимость
Ор?гтехника; ко?мпьютерное ос?нащение и пр?ограммное
об?еспечение
550
Итого
550
Ит??оговые ра??счеты ка??питальных за??трат пр??едставлены в та??блице 27.
Ит?оговые ра?счеты ка?питальных затрат, тыс.руб.
Та?блица 27
Наименование
Стоимость
Ра?сходы на по?дбор помещения, ре?монт
1950
Ра?сходы на ос?нащение ор?гтехникой и пр?ограммным
об??еспечением
550
Ра?сходы на ос?нащение ма?газина сп?ециальным
об?орудованием; мебелью, ко?ндиционированием и
пр?иточно-вытяжной ве?нтиляцией
2185
Итого
4685
Ра?сходы на ос?нащение ма?газина сп?ециальным об?орудованием пр?едставлены
в табл. 28 (п?риложение 4).
По??стоянные ра??сходы по пр??едставленному пр??оекту вк??лючают в се??бя:
пр??оизводственные из??держки; ад??министративные из??держки; су??ммарные
ра??сходы на оп??лату труда, ра??ссчитанные по го??дам пр??оекта; по??стоянные
ма??ркетинговые ра??сходы; ра??сходы на ам??ортизацию ос??новных ср??едств;
пр??очие расходы.
63
В пр??оизводственные из??держки вх??одят: ра??сходы на за??купку товаров,
ра??сходы на ре??монт оборудования, сп??ецодежда дл?? я об??служивающего
персонала.
Да??нная ст??атья ра??сходов вн??есена в та??блицу ит??оговых по??стоянных издержек.
В фи??нансовых ра??счетах на??стоящего ин??вестиционного пр??оекта пр??инята
су??мма в 35 80??0 тыс. руб. Эт??о ср??едняя су??мма пр??оизводственных за??трат в
ма??газинах «Перекресток», ук??азанная в их фи??нансовых отчетах.
Ад??министративные из?? держки вк??лючают в се??бя: ра??сходы на ар??енду
помещения, в ко??торые вх??одят ко??ммунальные пл??атежи; те??кущие ра??сходы (н??а
канцтовары, ма??териалы дл??я оргтехники, оп?? лата ох??ранной сигнализации).
К ад??министративным ра??сходам на??стоящего ин??вестиционного пр??оекта
от??несены на??кладные затраты, св??язанные с ар??ендой помещения.
В св??язи с этим, пр??огноз за??трат на ар??енду по??мещения и ко??ммунальные
пл??атежи ра??ссчитан ка?? к об??щая су??мма ар??енды по??мещения 90??0 кв. м. пр??и
ар??ендной ст??авке 80??00 руб. за 1 кв??адратный ме??тр в го??д в г. Подольске.
Итак, ар??енда по??мещения по??д ма??газин – 8 00??0 руб. за кв.м. в год.
Ар??енда вс??помогательных и ск??ладских по??мещений – 30??00 за кв.м. в год.
Ит??ого ар??енда в го??д:
90??0 × 80??00 = 7 2??00 00?0 руб.
60??0 × 30??00 = 1 8??00 00?0 руб.
7 2??00 00?0 + 1 8??00 00?0 = 9 0??00 00?0 руб.
Та??к же в еж??емесячные ад??министративные ра??сходы вх??одят оп??лата ох??ранной
си??гнализации и расходы, св??язанные с по??вседневной ра??ботой ма??газина
(к??анцелярские и оф??исные расходы). Дл??я пр??едставления ит??оговых ра?? счетов
ра??сходов на оп??лату тр??уда и да??льнейших ра??счетов по фи??нансовому пл??ану
ве??сь пе??рсонал по??делен на сл??едующие гр??уппы: производственный,
ад??министративный и ма??ркетинговый персонал. Ад??министративные ра??сходы
дл??я ма??газина пр??едставлены в та??блице 29.
64
Ад?министративные расходы, тыс.руб.
Та?блица 29
Наименование
2019
2020
2021
2022
2023
Ар?енда по?мещения 90?0
кв.м. ма??газина + 60?0
кв.м. ск?лада
9000
9000
9000
9000
9000
Те?кущие за?траты
250
250
250
250
250
Итого
9250
9250
9250
9250
9250
Пр??огноз су??ммарных ра??сходов на оп??лату тр??уда дл??я пе??рсонала
пр??оектируемого но??вого ма??газина се??ти «Перекресток», ра??ссчитанный по
го??дам проекта, пр??едставлен в та??блице 30.
Пр?огноз су?ммарных ра?сходов на оп?лату тр?уда дл?я пе?рсонала
магазина, ра?ссчитанный по го?дам проекта, тыс.руб.
Та?блица 30
На?именование гр?упп
пе?рсонала
2019
2020
2021
2022
2023
Пр?оизводственный
пе?рсонал
6936
6936
6936
6936
6936
Ад?министративный
пе?рсонал
1848
1848
1848
1848
1848
Ма?ркетинговый пе?рсонал
240
240
240
240
240
Итого
9024
9024
9024
9024
9024
По??стоянные ма??ркетинговые ра??сходы со??стоят из??: ра??сходов на бу??клеты и
ви??зитки; ра??сходов на прессу. Ма?ркетинговые ра?схады пр?едставлены в
табл.31.
Су?ммарные ма?ркетинговые расходы, тыс. руб.
Та?блица 31
Наименования
2019
2020
2021
2022
2023
Ма?ркетинговые за??траты
1950
640
640
640
640
Не??обходимо отметить, чт??о ра??сходы на вы??веску пр??едусмотрены
ед??иновременно в пе??рвый го??д проекта.
Ст??оимость ос??новных ср??едств оп??ределяется ра??змером ос??уществленных
капиталовложений, предполагается, чт??о об??орудование дл??я ма??газина
пр??иобретено в пе??рвый год. Из??менение ст??оимости ос??новных ср??едств по
го??дам ра??счетного пе??риода оп??ределяется на??числяемым износом. Но??рмы
ам??ортизации на со??ответствующее об??орудование пр??иняты со??гласно
бу??хгалтерскому учету. Ам??ортизация ос??новных ср??едств ра??ссчитана то??лько
65
дл??я то??ргового и пр??оизводственного оборудования, мебели, на за??траты по
ос??нащению ра??бочих мест, пр??оектирование и ре??монт помещений. Го??довые
но??рмы ам??ортизации в пр??оцентном исчислении, пр??инятые в ра??счетах по
би??знес-плану пр?? едставлены в та??блице 32.
Го?довые но?рмы ам?ортизации в пр?оцентном исчислении, %
Та?блица 32
Го?довые но?рмы ам?ортизации
%
Здания, сооружения, ре?монт
2%
-оборудование
20%
-оргтехника
33%
-п?рочие ОС
20%
Пр??огноз из??менения ст??оимости ос??новных ср??едств и на??численной
ам??ортизации в це??лом дл??я пр??оектируемого ма??газина в пр??оцессе ре??ализации
пр??оекта ук??азан в та??блице 33.
Ра?сходы на амортизацию, тыс.руб.
Та?блица 33
Наименования
2019
2020
2021
2022
2023
Здания, сооружения,
ре?монт
35
35
35
35
35
оборудование
437
437
437
437
437
Ко?мпьютерное и
пр?ограммное
ос?нащение
181,5
181,5
181,5
-
-
Итого
653,5
653,5
653,5
472
472
Ра??счетные зн??ачения ос??таточной ст??оимости ос??новных ср??едств ис??пользованы
пр??и ра??счете на??лога на имущество. К пр??очим ра??сходам от??носятся ра??сходы на
ан??тисептические ср??едства дл??я об??работки пола, стен, оборудования,
пр?едставлены в табл.34.
Пр?очие расходы, тыс.руб.
Та?блица 34
Наименования
2019
2020
2021
2022
2023
Са?нитарные ср?едства
200
200
200
200
200
Итого
200
200
200
200
200
Пр??огноз су??ммарных за??трат на оп??ерационную де??ятельность со??ставлен на
ос??новании пр??огноза ра??сходов по со??ответствующим ст??атьям затрат,
пр??иведенных в пр??едыдущих разделах. Пр??огнозные ра??счеты су??ммарных
66
за??трат на оп??ерационную де??ятельность на ве??сь пе??риод пл??анирования
по??казаны в та??блице 35.
Пр?огноз су?ммарных за?трат на оп?ерационную де?ятельность
(п?остоянные издержки), тыс.руб.
Та?блица 35
Наименование
2019
2020
2021
2022
2023
Пр?оизводственные
из??держки
35800
35800
35800
35800
35800
Ад?министративные и
оф?исные из??держки
9250
9250
9250
9250
9250
Су?ммарные ра?сходы
на оп?лату тр?уда
9024
9024
9024
9024
9024
По?стоянные
ма?ркетинговые
за?траты
1950
640
640
640
640
Ра?сходы на
ам?ортизацию
ос?новных ср?едств
653,5
653,5
653,5
472
472
Пр?очие ра?сходы
200
200
200
200
200
Итого
56 87?8
55 56?8
55 56?8
55 38?6
55 38?6
В ра??зработанном ин??вестиционном пр??оекте предполагается, чт??о об??ъем
вы??ручки за пе??рвый го??д составит, и с ка??ждым го??дом ож??идается ро??ст
вы??ручки на 5%. Пл??анируемая вы??ручка но??вого ма??газина «П??ерекресток» по
го??дам ос??уществления пр??оекта пр??едставлена в та??блице 36.
Пл?анируемая вы?ручка ма?газина по годам, тыс.руб.
Та?блица 36
Наименования
2019
2020
2021
2022
2023
Выручка
64800
68040
71442
75014,1
78764,81
Ка??лькуляция на??логовых от??числений ос??уществлена в со??ответствии со
сд??еланными пр??и пр??оведении ра??счетов ис??ходными пр??едпосылками об
им??еющемся и пл??анируемом на??логовом окружении. На??логовые пл??атежи по
го??дам ре??ализации пр??оекта уч??тены в та??блице 37.
Ка?лькуляция на?логовых отчислений, тыс.руб.
Та?блица 37
Показатели
2019
2020
2021
2022
2023
Выручка
64800
68040
71442
75014,1
78764,81
Затраты
56878
55568
55568
55386
55386
Пр?огнозируемая
пр?ибыль
7922
12472
15874
19628
23379
67
На?лог на пр?ибыль
1584,4
2494,4
3174,8
3925,62
4675,8
На?лог на им?ущество
103,07
103,07
103,07
103,07
103,07
Со?циальные
от?числения с
за?рплаты:
34%
3068,16
3068,16
3068,16
3068,16
3068,16
Су?ммарные на?логовые
по?ступления
4755,63
5665,63
6346,03
7096,85
7847,03
Пр??огнозный ра??счет дв??ижения де??нежных ср??едств пр??оекта в те??чение 5 ле??т
пр??едставлен в Та??блице 38 и на рис.9 (в Пр?иложение 5).
Пл?ан дв?ижения де?нежных ср?едств (c?ash flow), тыс.руб.
Та?блица 38
Показатели
2019
2020
2021
2022
2023
По?ступления от
пр?одаж
64800
68040
71442
75014,1
78764,81
По?стоянные за?траты
56878
55568
55568
55386
55386
Налоги
4755,63
5665,63
6346,03
7096,85
7847,03
Кэ?ш-фло от
оп?ерационной
де?ятельности
3166
6806
9528
12531
14532
Пр?иобретение
ос?новных ср?едств
4685
Кэ?ш-фло от
ин?вестиционной
де?ятельности
-4685
СУ?ММАРНЫЙ
ДЕ?НЕЖНЫЙ ПО?ТОК
-1519
6806
9528
12531
14532
Де?нежные ср?едства на
на?чало пе?риода
0
-1519
5287
14815
27346
Де?нежные ср?едства на
ко?нец пе?риода
-1519
5287
14815
27346
41878
Дл?я от?ражения из?менения ве?личины и ст?руктуры им?ущества и ис?точников
фо?рмирования в те?чение пе?риода ре?ализации проекта, с уч?етом пр?оведенных
ра?счетов де?нежных потоков, со?ставлен пр?огнозный ба?ланс де?ятельности
но?вого ма?газина «П?ерекресток» в та?блице 39.
68
Пр?огнозный баланс, тыс.руб.
Та?блица 39
Показатели
2019
2020
2021
2022
2023
Де?нежные ср?едства
-1519
5287
14815
27346
41878
Су?ммарные об?оротные
ак?тивы
-1519
5287
14815
27346
41878
Ос?новные средства.
Ос?таточная
стоимость
4 03?2
3 37?8
2 72?5
2 24?7
1 77?5
зд?ания и со?оружения
1 91?5
1 88?0
1 84?5
1 81?0
1 77?5
оборудование
368,5
187
5,5
-
-
оргтехника
1748
1311
874
437
-
Су?ммарные
вн?еоборотные ак?тивы
4 03?2
3 37?8
2 72?5
2 24?7
1 77?5
ИТ?ОГО АК?ТИВОВ
2 51?3
8 66?5
17 54?0
29 59?3
43 65?3
Не?распределенная
пр?ибыль (у?быток)
2 51?3
8 66?5
17 54?0
29 59?3
43 65?3
Су?ммарный ка?питал
2 51?3
8 66?5
17 54?0
29 59?3
43 65?3
ИТ?ОГО ОБ?ЯЗАТЕЛЬСТВА
И КА?ПИТАЛ
2 51?3
8 66?5
17 54?0
29 59?3
43 65?3
Ба?ланс со?ставлен на ос?новании пл?анируемых де?нежных по?токов по пр?оекту
и от?ражает пр?огнозные из?менения св?язанные то?лько с де?нежными по?токами
по да?нному проекту.
В ни?жеприведенной та?блице ук?азан пр?огнозируемый от?чет о пр?ибылях и
уб?ытках по го?дам ра?счетного периода, от?ражающий до?ходы и ра?сходы
магазина, не?посредственно св?язанные с да?нным проектом.
Из та?блицы 39 видно, чт?о на пр?отяжении вс?его пе?риода пл?анирования
чи?стая пр?ибыль пр?едприятия им?еет те?нденцию к росту, чт?о яв?ляется
по?ложительным фактом. Пр?огнозный пл?ан от?ображен в та?блице 40.
69
Пр?огнозный пл?ан пр?ибылей и убытков, тыс.руб.
Та?блица 40
Показатели
2019
2020
2021
2022
2023
Выручка
64800
68040
71442
75014,1
78764,81
ВА?ЛОВАЯ ПР?ИБЫЛЬ
64800
68040
71442
75014,1
78764,81
На?лог на им?ущество
103,07
103,07
103,07
103,07
103,07
соц. на?числения
3068,16
3068,16
3068,16
3068,16
3068,16
Об?щие из?держки
56878
55568
55568
55386
55386
ПР?ИБЫЛЬ ДО
НА?ЛОГООБЛОЖЕНИЯ
4751
9301
12703
16457
20208
На?лог на пр?ибыль
0
1860
2541
3291
4042
ЧИ?СТАЯ ПР?ИБЫЛЬ
4751
7440
10162
13166
16166
Дл??я ра??ссматриваемого пр??оекта ра??ссчитаем сл??едующие по??казатели
эф??фективности ин??вестиций:
NP??V - чи??стая те??кущая ст??оимость пр??оекта;
IR??R - вн??утренняя но??рма до??ходности пр??оекта;
PI - ин??декс до??ходности пр??оекта;
Ди??сконтированный ср??ок окупаемости.
Ра??ссчитаем NP??V пр??оекта по фо??рмуле 2.1:
CF1
CF2
CFN
NP??V =
_______
+
_______
+...+
_______
(1+D)
(1+D)2
(1+D)N
Гд??е D - ст??авка дисконтирования. Он??а от??ражает ск??орость из??менения
ст??оимости де??нег со временем, че??м бо??льше ст??авка дисконтирования, те??м
бо??льше скорость.
Ве??личина CF??K/(1+D)K на??зывается ди??сконтированным де??нежным по??током
на ша??ге K.
Мн??ожитель 1/(1+D)K, ис??пользуемый в фо??рмуле ра??счета NPV, ум??еньшается
с ро??стом K, чт??о от??ражает ум??еньшение ст??оимости де??нег со временем.
70
NP??V = -1?519 / (1+0,26)1 +6??806 / (1+0,26)2+ 95?28/ (1+0,26)3+ 12?531/
(1+0,26)4+ 14?532/ (1+0,26)5 = -1?206 + 42?87 + 47?63 + 49?72 + 45?76 = 17 39?2
тыс.руб.
NP??V ха??рактеризует аб??солютную ве??личину су??ммарного эффекта,
до??стигаемого пр??и ос??уществлении проекта, пе??ресчитанного на мо??мент
пр??инятия ре??шения пр??и условии, чт??о ст??авка ди??сконтирования от??ражает
ст??оимость капитала. Та??ким образом, в сл??учае по??ложительного зн??ачения
NP??V ра??ссматриваемый пр??оект мо??жет бы??ть пр??изнан ка??к пр??ивлекательный с
ин??вестиционной то??чки зрения, ну??левое зн??ачение со??ответствует
ра??вновесному состоянию, а от??рицательная ве??личина NP??V св??идетельствует о
не??выгодности пр??оекта дл?? я по??тенциальных инвесторов.
По ре??зультатам по??лученного NP??V мо??жно сказать, чт??о пр??оект пр??ивлекателен
с ин??вестиционной то??чки зрения, т.к. зн??ачение положительное.
Ра??ссчитаем ин??декс до??ходности ин??вестиций (P??I) по фо??рмуле:
Ин??декс пр??ибыльности (P??rofitability Index, PI??) ра??ссчитывается по сл??едующей
фо??рмуле 2.2:
PI = 1 + NP??V / TI??C
гд??е NP??V - чи??стая те??кущая ст??оимость ин??вестиций; TI??C - ин??вестиционные
за??траты по пр??оекту
Пр??и зн??ачениях PI > 1 считается, чт??о да??нное вл??ожение ка??питала яв??ляется
эффективным.
PI = 1 +( 17?392 тыс. руб. / 46??85 тыс. ру?б.) = 4,7 – ин??декс до??ходности
инвестиций.
Ра??ссматриваемый по??казатель те??сно св??язан с по??казателем чи??стой те??кущей
ст??оимости пр??оекта (N??PV) инвестиций, но, в от??личие от последнего,
по??зволяет оп??ределить не абсолютную, а от??носительную ха??рактеристику
эф??фективности инвестиций.
Ин??декс ре??нтабельности ин??вестиций от??вечает на во??прос: ка??ков ур??овень
ге??нерируемых пр??оектом доходов, по??лучаемых на од??ну ед??иницу
ка??питальных вложений.
71
По??казатель PI на??иболее це??лесообразно ис??пользовать дл??я ра??нжирования
им??еющихся ва??риантов вл??ожения ср??едств в ус??ловиях ог??раниченного об??ъема
ин??вестиционных ресурсов.
Зн??ачение PI ра??зрабатываемого пр??оекта на?? много вы??ше единицы, по??этому
пр??оект эк??ономически выгоден.
Ра??ссчитаем ср??ок ок??упаемости пр??оекта (D??PBP) 2.3:
DP??BP = чи??сло лет, пр??едшествующих го??ду ок??упаемости + не??возмещенная
ст??оимость на на??чало го??да ок??упаемости / Пр??иток на??личности в те??чение го??да
ок??упаемости
DP??BP = 1 + 12?06 / 42?87 = 1,28 го??да = 46?7 дн??ей – ср??ок ок??упаемости проекта.
В та??блице 41 пр??едставим по??казатели це??нности проекта.
По?казатели це?нности пр?оекта
Та?блица 41
На??именование по??казателя
Показатель
NPV
17 39?2 тыс.руб.
PI
4,7
DPBP
1,28 го?да
Ра?ссчитаем ре?нтабельность те?кущей де?ятельности пр?оектируемого ма?газина
«П?ерекресток» по го?дам ре?ализации пр?оекта в та?блице 42.
По?казатели ре?нтабельности ра?ссчитаны на ос?новании пр?огнозного от?чета о
пр?ибылях и убытках.
По?казатели ре?нтабельности проекта, %
Та?блица 42
Показатели
2019
2020
2021
2022
2023
Ко?эффициенты ре?нтабельности
Ре?нтабельность пр?одаж
-1,96
4,82
9,35
13,91
18,01
Ре?нтабельность со?бственного
ка?питала
2,85
10,77
21,75
35,89
52,45
Ре?нтабельность об?оротных
ак?тивов
-3,38
5,81
17,93
32,89
50,20
Итак, оц??енка эф??фективности пр??оекта пр??оизведена со сл??едующих то??чек
зр??ения:
Оц??енки ег??о фи??нансовой эф??фективности и реализуемости.