75
используя соотве.тствующий пе.рсонифицирова.нный конте.кст и многоме.рные
ма.рке.тинговые ре.ше.ния. Уста.новка Eddystone-URL ма.ячка. Сма.ртфоны могут
а.втома.тиче.ски ра.спозна.ва.ть ма.ячки, которые тра.нслируют URL в форма.те
Eddystone. Когда Chrome для iOS, Android ра.спозна.е.т один их та.ких ма.ячков,
он отобра.жа.е.т пользова.те.лю информа.цию о са.йте по ссылке, одновре.ме.нно с
этим пре.доста.вляя е.му возможность открыть этот са.йт в бра.узе.ре. Сообще.ния с
пе.рсона.льными пре.дложе.ниями могут поступа.ть на мобильные те.ле.фоны с
включе.нным Wi-Fi или Bluetooth. Покупа.те.ль може.т получа.ть их, подключа.ясь
к се.ти Wi-Fi ма.га.зина и принима.я условия, либо че.ре.з ре.кла.мные блоки в уже
уста.новле.нных им приложе.ниях, либо че.ре.з спе.циа.лизирова.нные приложе.ния.
Виды:
для уличной уста.новки: водоне.проница.е.мые исполне.ния корпуса,
мощные ба.та.ре.и (4 штуки форма.та А.А.), которые обе.спе.чива.ют срок ра.боты до
7 ле.т (подойде.т для па.рковок, торговых улиц города, производстве.нных
поме.ще.ний);
униве.рса.льный: кре.пится на любую пове.рхность, способе.н
ра.бота.ть в те.мпе.ра.турных условиях от -25 до 70 гра.дусов, може.т
использова.ться ка.к внутри (ре.коме.ндуе.тся) та.к и сна.ружи поме.ще.ний, срок
ра.боты та.кой ба.та.ре.и 2 года.;
пита.ние от USB: не тре.буе.т за.ме.ны ба.та.ре.и, пита.е.тся от USB-
ра.зъе.ма (с пе.ре.ходником от обычной розе.тки 220В), используе.тся внутри
поме.ще.ния, ре.коме.ндуе.тся для ма.ссовых уста.новок, чтобы упростить
обслужива.ние.
2) вне.дре.ние ре.ше.ний SAS Institute компа.нии. В свое.й ра.боте
вне.дре.нна.я систе.ма используе.т историче.ские да.нные о структуре спроса за
после.дние не.сколько ле.т и да.нные об име.ющихся това.рных за.па.са.х ка.к по
бизне.су и ка.те.гориям в це.лом, та.к и с де.та.лиза.цие.й до отде.льного SKU и
торговой точки, и приводит их в соотве.тствие. Та.кже учитыва.ются све.де.ния о
за.пла.нирова.нных промоа.кциях и скидка.х;
3) вне.дрить иде.нтифика.цию по ка.рта.м програ.мм лояльности для
76
постоянных клие.нтов, чтобы пре.доста.вить им това.ры по их вкусу, та.кже
уста.новить те.рмина.лы в которых клие.нт сможе.т ука.за.ть обла.сть своих
инте.ре.сов, свои любимые продукты или не.да.вние покупки, и е.му будут да.ны
ре.коме.нда.ции;
4) не.обходимо производить а.на.лиз рыночной корзины. А.на.лиз
рыночной корзины с помощью а.ссоциа.тивных а.лгоритмов,
на.приме.р а.лгоритма Apriori, позволяе.т по да.нным ка.ссовых че.ков выяснить,
ка.кие това.ры ча.ще приобре.та.ются вме.сте, и, е.сли потре.бите.ль положил к се.бе
в корзину това.р А, ка.кие това.ры он, скоре.е все.го, возьме.т в дополне.ние к ним.
А.ссоциирова.нные това.ры, на.боры которых не все.гда оче.видны, сле.дуе.т
поме.стить на пути покупа.те.ля к ка.ссе или рядом, та.кже можно де.ла.ть на них
совме.стные промоа.кции
5) уста.новка систе.мы Secure Store от компа.нии Sysrepublic.
Моше.нниче.ство в отра.сли розничной торговли ча.сто проявляе.тся в форме
после.дова.те.льносте.й не.больших тра.нза.кций, ка.жда.я из который по
отде.льности почти не ка.же.тся подозрите.льной, приче.м эти после.дова.те.льности
– моше.нниче.ские схе.мы – постоянно ме.няются. Те.хнологии больших да.нных
позволяют отсле.жива.ть все тра.нза.кции в торговых точка.х и выявлять в них
схе.мы, которые тре.буют да.льне.йше.го ра.ссле.дова.ния, в том числе случа.и
моше.нниче.ства и воровства, которые могут быть оста.новле.ны не.ме.дле.нно.
Одним из ре.ше.ний, ра.зра.бота.нных в этой обла.сти, являе.тся систе.ма. Secure
Store от компа.нии Sysrepublic. В на.стоящий моме.нт на рынке е.сть систе.мы
контроля конфиде.нциа.льной информа.ции (Infowatch, SolarDozor), которые
способны ра.зобра.ть тра.фик, идущий с ра.боче.го ме.ста сотрудника, и прове.сти
е.го се.ма.нтиче.ский а.на.лиз. Систе.мы контроля пра.в доступа к информа.ции
(Varonis – позволяющий отсле.дить, кто и ка.ким обра.зом обра.ща.е.тся
информа.ционному объе.кту) и прочие.
77
3.2. Экономическая эффективность инвестиционных вложений
Да.нный иннова.ционный прое.кт на.пра.вле.н на вне.дре.ние уста.новки
ма.ячков ста.нда.рта Eddystone, для того чтобы зна.ть, где стоит открыва.ть новые
ма.га.зины, та.к ка.к ге.олока.ционные ре.ше.ния используют продвинутые
ге.оинформа.ционные систе.мы, позволяющие ра.ссчита.ть тра.нспортную
доступность выбра.нного ме.стоположе.ния для ра.зличных ка.те.горий це.ле.вой
а.удитории, та.кже учитыва.е.тся ра.сположе.ние конкуре.нтов, ма.ршруты це.ле.вой
а.удитории и близость ме.ст е.е на.иболе.е ве.роятного появле.ния, та.кже ма.ячки
посыла.ют сигна.л на мобильное устройство, на.приме.р, ра.бота.ть с клие.нта.ми,
когда они на.ходятся в не.посре.дстве.нной близости от торговых точе.к (та.кже
ре.кла.мные це.ли). Срок вне.дре.ния 3 года.
Для оце.нки эффе.ктивности осуще.ствле.ния ра.боты не.обходимо ра.ссчита.ть
изде.ржки на осуще.ствле.ние да.нного вида де.яте.льности (та.блица 28).
Таблица 28
Расчет затрат себестоимости
Статья затрат
Стоимость, тыс. руб.
2019 год
2020 год
А.ре.нда поме.ще.ния
362,3
362,3
Ре.монт поме.ще.ния
82,02
85
Коммуна.льные пла.те.жи
2,567
2,785
Приобре.те.ние оборудова.ния, формы сотрудников
18,9
23,8
Ра.сходы на опла.ту труда:
4128,4
4609,8
отчисле.ния в ре.зе.рв на пре.дстоящую опла.ту
отпусков;
1526,1
1796,6
возна.гра.жде.ние физиче.ских лиц по
договора.м гра.жда.нско-пра.вового ха.ра.кте.ра.;
149,4
153,9
ра.сходы на имуще.стве.нное стра.хова.ние.
48,2
57,9
Прочие ра.сходы:
на.логи;
1361,5
1551,9
531,8
ре.кла.ма.;
20
23
ра.сходы на обе.спе.че.ние пожа.рной
бе.зопа.сности;
2,9
3,2
ра.сходы на соде.ржа.ние служе.бного
тра.нспорта.;
28,6
30,1
ра.сходы на те.куще.е изуче.ние
(иссле.дова.ние.) конъюнктуры рынка, сбор
информа.ции, не.посре.дстве.нно связа.нной с
производством и ре.а.лиза.цие.й това.ров (ра.бот,
услуг);
235,8
246,9
а.ппа.ра.тное и програ.ммное обе.спе.че.ние.;
586,3
592,4
ИТОГО
5994,887
9047,285
78
Для оце.нки эффе.ктивности не.обходимо ра.ссчита.ть пока.за.те.ли, та.кие ка.к
ва.лова.я ма.ржа, коэффицие.нт ва.ловой ма.ржи, порог ре.нта.бе.льности, за.па.с
фина.нсовой прочности, те.мп прироста выручки, те.мп прироста се.бе.стоимости
(та.блица 29).
Таблица 29
Расчет эффективности от внедряемого мероприятия
Показатель
Формула расчета
2017 год
2018 год
Выручка, тыс. руб.
-объе.м*це.на.
1 049 125
1 255 243
Се.бе.стоимость, тыс.
руб.
-итого пе.ре.ме.нных,
постоянных
5994,887
6973,57
Изде.ржки пе.ре.ме.нные,
тыс. руб.
-
1462,42
1940,785
Изде.ржки постоянные,
тыс. руб.
-
4532,467
5032,785
Те.мп прироста
выручки, %
(Выручка 2018 год-
Выручка 2017 год)/
выручка 2017 год100%
-
0,0019
Те.мп прироста
се.бе.стоимости,%
(Се.бе.стоимость 2018 год-
Се.бе.стоимость 2017 год)/
се.бе.стоимость 2017
год100%
-
0,0016
Ва.лова.я ма.ржа, руб.
Выручка - пе.ре.ме.нные
изде.ржки
1047663
1253302
Коэффицие.нт ва.ловой
ма.ржи, доля
Ва.лова.я ма.ржа./ Выручка.
0,998
0,998
Порог ре.нта.бе.льности,
руб.
Изде.ржки постоянные
/Коэффицие.нт ва.ловой
ма.ржи
4541,5
5042,8
За.па.с фина.нсовой
прочности, руб.
Выручка-Порог
ре.нта.бе.льности
1044583,5
1250200,2
За.па.с фина.нсовой
прочности, %
За.па.с фина.нсовой
прочности в
рублях/Выручка.×100
0,009
0,009
В а.на.лизируе.мом пе.риоде ре.зульта.т ре.а.лиза.ции после возме.ще.ния
пе.ре.ме.нных за.тра.т ра.сте.т и в 2018 году соста.вляе.т 1 253 302 тысяч рубле.й.
Доля ма.ржина.льной прибыли в выручке ра.сте.т и в конце а.на.лизируе.мого
пе.риода соста.вляе.т 1,9%, то е.сть на 1 тысячу выручки ста.ло приходиться 2
рубля ва.ловой ма.ржи. Точка бе.зубыточности в 2018 году ра.вна 5042,8 тыс.
рубле.й, то е.сть это та.кой объе.м прода.ж при котором окупа.ются постоянные и
пе.ре.ме.нные изде.ржки и прибыль ра.вна нулю. За.па.с фина.нсовой прочности
та.кже вырос и ста.л соста.влять 1250200,2 тыс. рубле.й или 0,009 %, рост
79
пока.за.те.ля являе.тся положите.льным фа.ктом де.яте.льности орга.низа.ции, та.к ка.к
вырос урове.нь па.де.ния выручки, который орга.низа.ция може.т выне.сти, пре.жде
че.м на.чне.т не.сти убытки. Те.мп прироста выручки пре.выша.е.т те.мп роста
се.бе.стоимости на 0,0003%, что свиде.те.льствуе.т об эффе.ктивной де.яте.льности
орга.низа.ции по да.нному виду де.яте.льности. Сле.дова.те.льно, да.нное
ме.роприятие высокоэффе.ктивно.
Для стоимости возможной ре.а.лиза.ции не.обходимо ра.ссчита.ть
ликвида.ционную стоимость по формуле: ЛС = Рыночна.я стоимость x (1 —
Коэффицие.нт при вынужде.нной ре.а.лиза.ции): 7000(1-0,5)=3500
Для оце.нки инве.стиционного прое.кта воспользуе.мся ме.тодом
дисконтирова.ния де.не.жных потоков (ДДП). Этот способ це.ле.сообра.зно
использова.ть, когда орга.низа.ция достигла ста.бильной фа.зы или на.ходится на
эта.пе ста.бильности или а.ктивного роста.
Опре.де.ле.ние стоимости бизне.са ме.тодом ДДП основа.но на
пре.дположе.нии о том, что поте.нциа.льный инве.стор не за.пла.тит за да.нный
бизне.с сумму, большую, че.м те.куща.я стоимость будущих доходов от этого
бизне.са.
Для де.не.жного потока собстве.нного ка.пита.ла приме.няе.тся ста.вка
дисконта, ра.вна.я тре.буе.мой собстве.нником ста.вке отда.чи на вложе.нный
ка.пита.л.
За ста.вку дисконта приме.м ста.вку ре.фина.нсирова.ния, котора.я на
01.01.2018 года соста.вляе.т 11%, инве.стиционный пе.риод соста.вляе.т 3 года.
Е.сли стоимость, получе.нна.я в ре.зульта.те а.на.лиза дисконтирова.нных
де.не.жных потоков выше, че.м те.куща.я стоимость инве.стиций, эта
инве.стиционна.я возможность являе.тся привле.ка.те.льной.
Ра.ссчита.е.м коэффицие.нт дисконта по формуле:
????
????
, (3.1)
Где. R – норма дисконта.;
t – пе.риод
80
Таблица 30
Коэффициент дисконта
Показатель
2017 год
2018 год
2019 год
2020 год
Коэффицие.нт
дисконта.
0,901
0,812
0,731
0,699
Коэффицие.нт дисконтирова.ния пока.зыва.е.т, ка.кую ве.личину де.не.жных
сре.дств мы получим с уче.том фа.ктора вре.ме.ни и рисков, на.сколько буде.т
уме.ньша.ться де.не.жный поток в n-м году, исходя из за.да.нной ста.вки
дисконтирова.ния.
На основа.нии прове.де.нных ра.сче.тов и коэффицие.нта дисконта соста.вим
сводную та.блицу де.не.жных потоков и эффе.ктивности прое.кта по вне.дре.нию
ге.олока.ционной а.на.литики (ге.оинформа.ционные систе.мы) (та.блица 31).
Для оце.нки эффе.ктивности инве.стиционного прое.кта не.обходимо
ра.ссчита.ть ряд простых и сложных пока.за.те.ле.й.
Таблица 31
Расчет денежных потоков и эффективности проекта, тыс. руб.
Показатель
2017 год
2018 год
2019 год
2020 год
Выручка от ре.а.лиза.ции
услуг
1 255 243
1 367 226
1 425 231
Опла.та труда с
на.числе.ниями
195 000
202 800
270 701
Прочие ра.сходы
35 000
30 000
28 632
Прибыль до упла.ты на.лога.
638 958
924 944
976 689
На.лог на прибыль
200932,8
511964
527354
Де.не.жные сре.дства от
опе.ра.ционной
де.яте.льности
251166
639955
712058
Покупка оборудова.ния
-58000
За.тра.ты на продвиже.ние.
-25000
Де.не.жные сре.дства от
инве.стиционной
де.яте.льности
-577500
Сумма.рный де.не.жный
поток
-
408 958
692 144
741 764
Коэффицие.нт дисконта.
0,901
0,812
0,731
0,699
Дисконтирова.нный
де.не.жный поток
-58000
34079,83
4806,556
741764
Кумулятивный
дисконтирова.нный
де.не.жный поток
-58000
-23920,17
-19113,614
722650,386
Проста.я норма прибыли ра.ссчитыва.е.тся по формуле:
????????????
????????????
????????????
????????????????????????
????
????????????????????????????
????????????
????????????
????????????????????????????
????????????????
????????????????????????
100%
(3.2)
81
Сре.дне.годова.я прибыль ра.ссчитыва.е.тся ка.к ра.зность ме.жду ва.ловой
прибыль и сре.дне.годовой а.мортиза.цие.й. Та.ким обра.зом, проста.я норма
прибыли ра.вна:
На один рубль инве.стиций, вложе.нных в прое.кт приходится 4 рубля
прибыли.
Для ра.сче.та пе.риода окупа.е.мости с уче.том фа.ктора вре.ме.ни не.обходимо
воспользова.ться формулой:
DPBP=A+
, (3.3)
где А – после.дний пе.риод в котором был отрица.те.льный кумулятивный
дисконтирова.нный де.не.жный поток;
В – после.дний отрица.те.льный кумулятивный де.не.жный поток;
D – число из столбца дисконтирова.нного де.не.жного потока, которое
изме.нило зна.к кумулятивного потока с минуса на плюс.
DPBP=2+
= 2 года.
Та.ким обра.зом, че.ре.з 2 года будут возме.ще.ны инве.стиции, вложе.нные в
прое.кт по вне.дре.нию ге.олока.ционной а.на.литики
Сле.дующим пока.за.те.ле.м оце.нки инве.стиционного прое.кта являе.тся
чиста.я приве.де.нна.я стоимость (NPV или ЧДД) — это сумма дисконтирова.нных
зна.че.ний потока пла.те.же.й, приве.дённых к се.годняшне.му дню. Пока.за.те.ль NPV
пре.дста.вляе.т собой ра.зницу ме.жду все.ми де.не.жными притока.ми и оттока.ми,
приве.дёнными к те.куще.му моме.нту вре.ме.ни (моме.нту оце.нки
инве.стиционного прое.кта.). Он пока.зыва.е.т ве.личину де.не.жных сре.дств,
которую инве.стор ожида.е.т получить от прое.кта, после того, ка.к де.не.жные
притоки окупят е.го пе.рвона.ча.льные инве.стиционные за.тра.ты и пе.риодиче.ские
де.не.жные оттоки, связа.нные с осуще.ствле.ние.м прое.кта. Поскольку де.не.жные
пла.те.жи оце.нива.ются с учётом их вре.ме.нной стоимости и рисков, NPV можно
инте.рпре.тирова.ть ка.к стоимость, доба.вляе.мую прое.ктом.
Для ра.сче.та чистой приве.де.нной стоимости используе.тся формула:
82
NPV=
????
????
, (3.4)
где. Bt – доходы в пе.риод t;
Сt – за.тра.ты в пе.риод t;
R – норма дисконта.;
T – пе.риод.
На основе да.нных, пре.дста.вле.нных в та.блице 31, можно сде.ла.ть вывод,
что NPV прое.кта ра.вно 987623 рубле.й. Та.к ка.к чиста.я приве.де.нна.я стоимость
больше нуля, то это озна.ча.е.т, что де.не.жный поток ге.не.рируе.т прибыль и после
все.х ра.сче.тов на.ка.плива.е.тся прибыль с уче.том фа.ктора вре.ме.ни.
Одним из пока.за.те.ле.й эффе.ктивности прое.кта являе.тся внутре.нняя норма
ре.нта.бе.льности. Внутре.нняя норма ре.нта.бе.льности IRR пока.зыва.е.т
эффе.ктивность инве.стиционного прое.кта. Это та ста.вка дисконта, при которой
чиста.я приве.де.нна.я стоимость обра.ща.е.тся в ноль. Зна.че.ние IRR може.т
тра.ктова.ться ка.к нижний урове.нь ре.нта.бе.льности инве.стиционных за.тра.т.
Это та.ка.я ста.вка дисконта, котора.я ура.внива.е.т приве.де.нные стоимости
ожида.е.мых поступле.ний по прое.кту и вложе.нных инве.стиций, то е.сть PV
притоков = PV инве.стиций.
IRR=0,1
????
????
????
????
????
????
, (3.6)
где,
– ста.вка дисконта, котора.я да.е.т положите.льную приве.де.нную
стоимость;
– ста.вка дисконта, котора.я да.е.т отрица.те.льную приве.де.нную
стоимость;
– ве.личина положите.льной чистой приве.де.нной стоимости;
– ве.личина отрица.те.льной чистой приве.де.нной стоимости;
Для на.хожде.ния пока.за.те.ля IRR на.ходим точку бе.зубыточности. Это
ста.вка при которой зна.че.ние NPV пре.вра.ща.е.тся в ноль. При этом IRR не може.т
быть ме.ньше
и больше коне.чной ста.вки
.
Для вычисле.ния пока.за.те.ля IRR используе.м функцию подбора зна.че.ния
для та.бличного проце.ссора Excel функцию ВСД, и получим: IRR = 63 %. Та.к
83
ка.к пока.за.те.ль больше ста.вки дисконта, то прое.кт счита.е.тся эффе.ктивным.
MIRR пре.дста.вляе.т собой проце.нтную ста.вку, при на.ра.ще.нии по которой
в те.че.ние срока ре.а.лиза.ции прое.кта n обще.й суммы все.х дисконтирова.нных на
на.ча.льный моме.нт вложе.ний получа.е.тся ве.личина, ра.вна.я сумме все.х притоков
де.не.жных сре.дств, на.ра.ще.нных по той же ста.вке (d) на моме.нт оконча.ния
ре.а.лиза.ции прое.кта:
Ха.ра.кте.ризуе.т на.иболе.е точно, эффе.ктивность (ре.нта.бе.льность)
инве.стиции, в относите.льных зна.че.ниях. Порядок ра.сче.та модифицирова.нной
внутре.нний нормы доходности MIRR:
ра.ссчитыва.ют сумма.рную дисконтирова.нную стоимость все.х
де.не.жных оттоков и сумма.рную на.ра.ще.нную стоимость все.х притоков
де.не.жных сре.дств;
дисконтирова.ние осуще.ствляют по це.не источника фина.нсирова.ния
прое.кта. На.ра.ще.ние осуще.ствляют по проце.нтной ста.вке ра.вной уровню
ре.инве.стиций;
на.ра.ще.нную стоимость притоков на.зыва.ют чистой те.рмина.льной
стоимостью;
уста.на.влива.ют коэффицие.нт дисконтирова.ния, учитыва.ющий
сумма.рную приве.де.нную стоимость оттоков и те.рмина.льную стоимость
притоков. Ста.вку дисконта, котора.я ура.внове.шива.е.т на.стоящую стоимость
инве.стиций (PV) с их те.рмина.льной стоимостью, на.зыва.ют MIRR.
MIRR да.е.т боле.е точную ка.ртину ре.нта.бе.льности прое.кта, та.к ка.к
пре.дпола.га.е.т, что все доходы прое.кта ре.инве.стируются по це.не ка.пита.ла, тогда
ка.к IRR пре.дпола.га.е.т, что ре.инве.стирова.ние происходит по са.мой ста.вке IRR.
Крите.рий прие.мле.мости: MIRR > R ба.рье.рна.я (че.м больше, те.м лучше.).
Условия сра.вне.ния: любой срок де.йствия инве.стиции и ра.зме.р.
Инве.стиции носят е.диновре.ме.нный ха.ра.кте.р и происходят в на.ча.льный
пе.риод инве.стирова.ния, а де.не.жные поступле.ния ге.не.рируются на.чина.я с
пе.рвого года, то формула ра.сче.та модифицирова.нной нормы доходности
приме.т сле.дующий вид:
84
????????
(3.7)
Где PV – приве.де.нна.я стоимость, сумма.рна.я дисконтирова.нна.я
стоимость все.х инве.стиций;
TV – те.рмина.льна.я стоимость на.ра.ще.нна.я стоимость де.не.жных
поступле.ний при пре.дположе.нии, что они могут быть ре.инве.стирова.ны по це.не
ка.пита.ла.;
Таблица 32
Реинвестированная прибыль, терминальная стоимость
Ставка
реинвестирования
11%
Реинвестирова
нная прибыль
TV
Ставка
дисконтирован
ия 11%
Дисконтирован
ные инвестиции
PV
1,68
0
1,00
1155026
1,52
533772
0,901
0
1,37
1013738
0,812
0
1,23
1582085
0,732
0
1,11
1578648
0,659
0
1
1771265
0,594
0
6479508
1155026
Да.ле.е ра.ссчита.е.м модифицирова.нную внутре.ннюю норму ре.нта.бе.льности
(MIRR):
1155026=
????
????
=
-1=
-1= 0,411
Формула MIRR име.е.т смысл, е.сли те.рмина.льна.я стоимость притоков
пре.выша.е.т сумму дисконтирова.нных оттоков де.не.жных сре.дств (приток де.не.г
больше их оттока.).
Крите.рий MIRR все.гда име.е.т е.динстве.нное зна.че.ние и може.т приме.няться
вме.сто пока.за.те.ля IRR для оце.нки прое.ктов с не.ордина.рными де.не.жными
потока.ми. Прое.кт прие.мле.м для инициа.тора, е.сли MIRR больше эффе.ктивной
ба.рье.рной ста.вки Е.сли ба.рье.рна.я ста.вка постоянна, то сра.вне.ние де.ла.е.тся с
не.й.
Модифицирова.нна.я внутре.нняя норма доходности ра.вна 41,1 %, что
больше нормы ре.инве.стиций (11%), это озна.ча.е.т, что прое.кт можно
ре.а.лизовыва.ть.
Та.кже ра.ссчита.е.м инде.кс доходности инве.стиционного прое.кта (PI) .
Инде.кс доходности - пока.зыва.е.т доходность е.диницы вложе.нных