61
т.к. кроме дивидендов, как правило, прогнозируется и рост курса акций.
Показатель рассчитывается по формуле:
????ЧистаяПрибыльДивидендыпопривелакциям????
Количествообыкновенныхакций
(3.1)
Следующий показатель, связанный с эффективностью использования
акций, как финансового инструмента это – «дивиденды на акцию (Dividends per
ordinary share)». Он характеризует сумму дивидендов, приходящуюся на
каждую обыкновенную акцию. Увеличение дивидендов говорит о росте
прибылей компании и, как правило, является сигналом курсовой стоимости
акции, в случае если до этого акции не поднимались в своей стоимости.
Показатель определяется по формуле:
Дивидендыпообыкакциям
Количествообыкновенныхакций
(3.2)
Одиним из главных показателей, которым руководствуется большая часть
рядовых инвесторов и трейдеров рынка ценных бумаг является Price to earnings
- соотношение цены акции и прибыли (раз). Этот коэффициент показывает,
сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную
единицу чистой прибыли компании. Он, также, показывает, насколько быстро
могут окупиться инвестиции в акции компании, и позволяет сравнивать цены
акций на относительной основе. Акции по $80, торгующиеся с коэффициентом
P/E, равным 8, относительно дешевле акций по $15, торгующихся с
коэффициентом 30. Некоторые инвесторы думают, что акции с низким
коэффициентом P/E всегда лучше акций с высоким коэффициентом.
Быстрорастущие акции обычно заслуживают более высокого множителя, чем
акции медленно развивающихся предприятий, из-за более высоких ожиданий
инвесторов, связанных с их будущей динамикой. И, наоборот, некоторые
инвесторы, ориентированные на стоимость, будут утверждать, что эти акции с
высоким коэффициентом P/E, могут упасть ниже, если доход по ним разочарует
инвесторов, поскольку эти же большие ожидания полностью вложены в цену
акций. Акции с более низким коэффициентом P/E создают ощущение большей
безопасности в чистом виде, поскольку, в первую очередь, рынок не ожидает от
них многого. Риск этих акций заключается в том, что их котировки могут быть
62
основаны на одном уровне долгие годы и никогда значительно не вырасти,
вследствие медлительности развития и чрезмерной стабильности. Показатель
определяется по формуле:
Рыночнаяценаакции
(3.3)
Последним показателем, который целесообразно оценивать является
коэффициент выплаты (Payout ratio). Это процент чистой прибыли компании,
который приходится на выплату дивидендов. Нормальным считается уровень,
свойственный западным корпорациям в размере 25-50%.
Для сравнения в табл. 3.2 представлены акции ведущих иностранных
компаний.
Таблица 3.2
Перечень иностранных компаний лидеров роста цен за акции в течение
года
Компания
Цена, руб.
Цена, долл.США
Изменения, %
Bank of America Corporation
1 465,31
24,61
+87,58
Netflix, Inc.
9 092,58
152,71
+66,26
The Boeing Company
11 908,3
200
+58,34
Tiffany & Co.
5 592,13
93,92
+55,32
Apple Inc.
8 627,56
144,9
+53,66
PayPal Holdings, Inc.
3 245,01
54,5
+52,36
eBay Inc.
2 097,64
35,23
+51,01
Yahoo! Inc.
3 144,38
52,81
+43,9
Microsoft Corporation
4 129,20
69,35
+37,79
Amazon.com, Inc.
58 707,91
986
+37,21
В табл. 3.3 представлен перечень существующих на финансовом рынке
РФ лидирующих российских облигаций.
63
Таблица 3.3
Перечень существующих на финансовом рынке РФ лидирующих
российских облигаций
Компания,
эмитент
облигаций
Примерная
доходность,
%
Цена за одну
облигацию,
руб.
Аккумулируемый
доход от суммы 1
млн. руб. в год
Дата
погашения
или
оферты
ГТЛК-7-боб
ГТЛК
(Государственная
Транспортная
Лизинговая
Компания)
14,88
1 028
номинал 1000
148 800
16.12.2025
ПИК ГК-4-боб
14,09
1 026,30
номинал 1 000
140 900
08.08.2025
РОСНАНО-5-об
13,3
906,80
номинал 1 000
133 000
10.04.2019
ДелоПортс-1-об
13,16
1 049,70
номинал 1 000
131 600
14.11.2025
Система АФК-
1Р-01-боб
13,02
990,30
номинал 1 000
130 200
30.09.2025
ЛОКО-Банк-5-
боб
12,83
1 001,20
номинал 1000
128 300
11.07.2023
Россельхозбанк
12,8
1 111,90
номинал 1 000
128 000
05.02.2020
РусГидро-9-об
12,75
1 015,10
номинал 1 000
127 500
15.04.2025
ВЭБ-лизинг-7-
боб
12,72
1 004,50
номинал 1 000
127 200
20.02.2025
ВЭБ-лизинг-6-
боб
12,69
1 005,70
номинал 1000
126 900
18.02.2025
Относительно облигаций необходимо отметить, что все облигации,
представленные на финансовом рынке РФ делятся:
1) по сроку на:
до 1 года;
1-3 года;
64
3-5 лет;
5-7 лет;
более 7 лет.
2) по уровню риска на:
низкий – с доходностью около 12,8%;
средний - с доходностью около 14,88%;
высокий – с доходностью около 10,83%.
При этом характеристика доходности еврооблигаций значительно
отличается от отечественных. Еврооблигации делятся идентично по срокам, но
по уровню риска различают:
низкий – с доходностью менее 5,31%;
средний - с доходностью менее 3,5%;
высокий – отсутствуют.
В табл. 3.4 представлен перечень существующих на финансовом рынке РФ
лидирующих еврооблигаций.
Таблица 3.4
Перечень существующих на финансовом рынке РФ лидирующих
еврооблигаций
Компания,
эмитент
облигаций
Примерная
доходность
%
Цена за одну
облигацию,
дол.США,
номинал 1000
$
Аккумулируемый
доход от суммы
10 000 дол.США
в год
Дата
погашения
или
оферты
Газпром-18-2037-
евро
5,79
1 193,50
579
16.08.2037
Газпром-05-2034-
евро
5,6
1 345
560
28.04.2034
Внешэкономбанк-
3-2025-евр
5,31
1 116,30
531
22.11.2025
Внешэкономбанк-
10-2023-ев
4,53
1 077,10
453
21.11.2023
Внешэкономбанк-
6-2022-евр
4,48
1 086,40
448
05.07.2022
Газпром нефть-
4,4
1 096,20
440
27.11.2023
65
05-23-евро
Роснефть-2-2022-
евро
4,19
1 003,40
419
06.03.2022
НорНикель-4-
2022-евро
4,02
1 125,60
402
14.10.2022
Газпром нефть-
03-22-евро
3,96
1 021
396
19.09.2022
Альфа-Банк-19-
2021-евро
3,9
1 143
390
28.04.2021
Представленные в табл. 3.4 свидетельствуют о том, что финансовый рынок
РФ оперирует в основном облигациями с низким и средним уровнем риска,
облигации в основном принадлежат компании Газпромнефть и
Внешэкономбанку.
ИИС - счет в брокерской или управляющей компании, который позволяет
получить налоговые льготы и за счет них увеличить доходы от инвестиций на
фондовом рынке. С ним можно получить налоговый вычет в размере 13% от
суммы внесенных средств или налоговую льготу на полученный по этому счету
инвестиционный доход.
Отличительные особенности ИИС представлена на рис. 3.1.
Рис. 3.1. Отличительные особенности ИИС
Период действия счета минимум 3 года
Сумма зачисления – до 400 тыс. руб. в год
Можно открыть в брокерской или управляющей
компании
Налоговая льгота
66
Основные условия функционирования ИИС:
Забрать средства со счета или закрыть его ранее, чем через три года
нельзя, придется вернуть налоговые льготы.
Счет можно перевести от одного брокера (управляющей компании) к
другому.
Средства на ИИС наследуются без налога.
У ИИС два типа налоговых вычетов – можно выбрать только один.
Выбрать тип вычета можно в течение трех лет с момента открытия счета, рис.
3.2.
Рис. 3.2. Альтернативы ИИС
Таким образом, оценивая инвестиционную альтернативу ИИС, можно
отметить, что без ИИС:
8,3% годовых получает инвестор в пятилетние облигации
федерального займа,
696 000 руб. получил инвестор от вложенных 400 000 рублей в
акции компании «Интер РАО» за последний год.
С ИИС:
12,6% годовых получает инвестор в пятилетние
облигации федерального займа (8,3% + 4,33% в год за счет
налогового вычета)
Вычет на взнос
Более доходная альтернатива
депозитам
13%
возврат от суммы взноса на счет за
3 года
4,3%
ежегодная доходность без
инвестиций
400 000 руб. в год
максимальный взнос
52 000 руб. в год
максимальный вычет
Вычет на инвестиционный доход
Активным инвесторам в ценные
бумаги
13%
возврат налога от
инвестиционного дохода
400 000 руб. в год
максимальный взнос
67
800 000 руб. получил инвестор от вложенных 400 000 рублей в
акции «Интер РАО» за последний год за счет
освобождения от 13% налога;
8,2% составляет средняя ставка по рублевым депозитам
на год.
При этом по счету с вычетом на взнос:
Для получения вычета нужно иметь заработную плату.
Доход от инвестиций в ценные бумаги по этому счету облагается
налогом.
За операции с ценными бумагами и ведение ИИС брокер
берет комиссию.
А по счету с вычетом на инвестиционный доход:
Счет НЕ предполагает наличия заработной платы, и может быть
использован всеми, например, неработающими членами семьи
За операции с ценными бумагами и ведение ИИС брокер берет
комиссию.
На современном финансовом рынке РФ ИИС представлены такими
поектами как:
1) Стратегия «Новые горизонты» - это инвестиции в облигации
крупнейших российских хозяйственных обществ
Доходность с 2015 года* составляет 30%.
Стратегия на 100% состоит из облигаций передовых российских
хозяйственных обществ, обладающих наибольшей ликвидностью и
надежностью. Среди компаний, в облигации которых инвестируются средства -
ОАО «АФК «Система», ПАО «Газпром нефть» и др. Портфтель стратегии:
Субфедеральные облигации – 50%; Корпоративные облигации – 50%.
Минимальная первая инвестиция: 10000 рублей
Минимальная последующая инвестиция: 10000 рублей
Максимальная инвестиция в год: 400000 рублей
Динамика доходности стратегии «Новые горизонты»:
5,9% с 2017 года
68
18,3% с 2016 года
30% с 2015 года
+13% ОТ СУММЫ ВЗНОСА ЗА СЧЕТ НАЛОГОВОГО ВЫЧЕТА
КОМИССИИ.
Условия участия:
За управление - 2% в год
2% от суммы покупки
2) Стратегия «Наше будущее» - это инвестиции в государственные
ценные бумаги Российской Федерации.
Доходность с 2015 года составляет 28%
Портфель стратегии на 100% состоит из государственных ценных бумаг
Российской Федерации (ОФЗ) со сроками погашения, близкими к срокам
реализации стратегии.
Минимальная первая инвестиция: 10000 рублей
Минимальная последующая инвестиция: 10000 рублей
Максимальная инвестиция в год: 400000 рублей
Динамика доходности стратегии «Наше будущее»:
4,1% с 2017 года
16% с 2016 года
28% с 2015 года
Условия участия аналогичны предыдущей стратегии.
3) Стратегия «Точки роста» - это инвестиции в акции крупных
российских эмитентов.
Доходность с 2015 года составляет 21,3%
Портфель стратегии на 100% состоит из акций российских эмитентов.
Умеренно консервативный подход в выборе ценных бумаг для инвестирования
позволит Вам в долгосрочной перспективе получить потенциальную высокую
доходность. Среди компаний, в которые инвестируются средства - ОАО
«Газпром», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Сбербанк России» и др. Портфель
стратегии: Нефть и Газ – 59%; Финансы – 16%; Металлургия – 25%
Минимальная первая инвестиция: 10000 рублей
69
Минимальная последующая инвестиция: 10000 рублей
Максимальная инвестиция в год: 400000 рублей
Динамика доходности стратегии «Точки роста»:
-11,1% с 2017 года
9,9% с 2016 года
21,3% с 2015 года
Условия участия аналогичны предыдущей стратегии.
И последний инструмент инвестирования, распространенный на
российском финрынке это ПИФы.
Паевые инвестиционные фонды - это понятный и эффективный
инструмент для тех, кто не инвестирует на фондовом рынке самостоятельно.
ПИФы позволяют с небольшой суммой получать прибыль от целого портфеля
ценных бумаг, которым управляет профессиональный менеджер. Чтобы начать
инвестировать на фондовом рынке достаточно купить пай фонда. Доходность
фонда – прирост стоимости его пая в процентах с учетом комиссии
управляющей компании. Доходность фонда в прошлом не гарантирует
получения дохода в будущем.
Лидерами ПИФов являются:
1) ОПИФО «ВТБ – Фонд Казначейский», который осуществляет
инвестирование в облигации с фокусом на обеспечение сохранности капитала
Доходность за год составляет 15,67%.
Активы фонда размещаются в государственные, субфедеральные и
корпоративные облигации преимущественно высокого кредитного качества.
При управлении портфелем фонда управляющий стремится улучшить для
клиентов фонда соотношение риск-доходность за счет тщательного кредитного
анализа компаний-эмитентов облигаций и понимания происходящих
макроэкономических процессов в России и мире. Структура портфеля фонда
«ВТБ – Фонд Казначейский» представлена на рис. 3.3.
Минимальная первая инвестиция: 5 000 рублей
Минимальная последующая инвестиция: 1 000 рублей
70
Рис. 3.3. Структура портфеля фонда «ВТБ – Фонд Казначейский»
Доходность фонда:
За 3 месяца 3,31%
За 6 месяцев 7,28%
За год 15,67%
За три года 47,71%
Комиссии:
За управление - не более 1% в год
При покупке – отсутствует
При продаже ПИФа ранее, чем через 180 дней - 2% от суммы, от 180
до 365 дней – 1,5% от суммы, через 1 год - 1% от суммы
2) ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации Плюс» осуществляет инвестиции в
облигации РФ и облигации крупнейших российских компаний
Доходность за год составляет 13,40%
Фонд инвестирует в государственные, муниципальные и корпоративные
рублевые облигации, обладающие наиболее привлекательным сочетанием
ликвидности, надежности и доходности. Это активно управляемый фонд,
портфель которого оптимизируется исходя из ситуации на рынке. Активы
фонда представлены на рис. 3.4.
Энергетика;
25,04
Связь и
телекоммуника
ции ; 13,05
Производство
и сфера
обслуживания ;
16,33
Финансовый
сектор ; 15,98
Электроэнерге
тика; 9,17