15
3. Резервы на возможные потери по ссудам включаются в расходы при
определении налоговой базы по налогу на прибыль в полном объеме, что
позволит повысить устойчивость банков[19, С. 62].
4. Провести тщательный анализ инвестиций в малые проекты, осу-
ществляя инвестиционные кредиты в наиболее прибыльных из них[46].
5. Тщательно проводить анализ рисков и прогнозирование инвестиций.
6. Создание системы инвестиционных стимулов и страхования, созда-
ние долгосрочной ресурсной базы банковского сектора и формирование
условий для его эффективной работы, для удовлетворения потребностей
производства, что связано с осуществлением комплекса мер по реструктури-
зации банковской системы России. Представленные предложения позволяют
снизить риски инвестирования банками в убыточные проекты, повысить ин-
вестиционную активность, конкурентоспособность и финансовую стабиль-
ность.
1.2. Методика анализа и оценки инвестиционной деятельности коммерческих
банков
В 21 веке коммерческие банки работают в условиях высокой конку-
ренции. Крупные проекты имеют наибольшую ценность для потребителей и
вероятность их востребованности значительно выше. Однако такие проекты
обычно требуют значительных инвестиций и могут быть рискованными. По-
этому, чтобы компании не терпели убытков в связи с вложением свободных
средств, компании часто прибегают к помощи инвесторов. Инвесторы, в
свою очередь, прежде чем инвестировать в масштабные инновационные про-
екты, оценивают, какой проект является наиболее инвестиционно - привлека-
тельным.
Оценка инвестиционной привлекательности коммерческого банка за-
ключается в предоставлении инвестору информации для принятия решения
об инвестировании (или не инвестировании) в банк [9, с. 345].
16
Необходимость повышения качества продукции и услуг, улучшение
условий труда в организациях невозможна без реализации инвестиционных и
инновационных проектов. К сожалению, инвестиционные бюджеты органи-
заций очень ограничены, а потребности в инвестициях очень высоки, что
оправдывает необходимость надлежащей оценки эффективности таких про-
ектов.
Среди многообразия существующих критериев оценки инвестицион-
ной привлекательности банка можно выделить следующие::
а) этап жизненного цикла промышленности;
б) этап жизненного цикла Банка;
в) экономический потенциал банка;
г) географическое положение [3].
На каждом этапе жизненного цикла проблематичны определенные
группы показателей, которые инвестор должен учитывать.
Формирование методологии оценки инвестиционной привлекательно-
сти банка в России находится на ранней стадии. Это может быть обусловлено
небольшим количеством публикаций по данной теме, а также отсутствием
конкретных методов работы.
Главное - анализ инвестиционной привлекательности на основе Едино-
го аналитического показателя уровня доходности собственных активов. Та-
кой подход может иметь место для выборки политики Банка, определения
наиболее эффективных способов использования капитала в инвестиционном
процессе, формирования отдельных направлений инвестиционной деятель-
ности. Поскольку он требует минимального набора факторов, влияющих на
принятие решения, его преимущество - относительная оперативность, осо-
бенно если есть большой объем информации об основных объектах инвести-
ций. Кроме того, этот подход имеет существенные недостатки- во-первых,
высокая вероятность неточности оценки, невозможность сопоставить резуль-
таты анализа из-за отсутствия элементарной информационной базы, форми-
рующей показатели. Также существует индивидуальный подход к оценке ин-
17
вестиционных объектов. Процесс в данном случае сводится к субъективной
оценке конкретного объекта инвестором, что соответственно увеличивает как
временные, так и стоимостные затраты на анализ, существенно усложняет
выявление основных параметров, критериев и основных факторов, влияющих
на него. Также известно, что многие банки иногда намеренно завышают сум-
му текущих расходов, в связи с чем реальные данные о прибыльности иска-
жаются и, как следствие, снижается индекс эффективности [18, с. 122].
Чаще всего, на практике, оценка инвестиционной привлекательности
приводит к рассмотрению финансового состояния объектов инвестирования.
Данный вид расчетов представляет собой сжатую форму финансового анали-
за, что в свою очередь позволяет инвестору быстро определить целесообраз-
ность дальнейшего рассмотрения банка в качестве потенциального объекта
инвестирования. Однако такой анализ (также как и подробный финансовый
анализ) позволяет оценить лишь текущее финансовое положение банка, и не
включает макроэкономические аспекты экономики в целом, таких как: теку-
щей рыночной стоимости банка, факторы инвестиционной привлекательно-
сти банка, стоимость будущих денежных потоков от инвестиций на данный
момент.
Поэтому макроэкономические факторы предполагают разработку ком-
плексных и комплексных методологий. То есть, инвестор, оценивая факторы
инвестиционной привлекательности, обязана обратить внимание на следую-
щие моменты:
уровень профессионализма управленческой команды;
наличие или отсутствие уникальной концепции бизнеса, четкого пони-
мания стратегии развития банка, детальный бизнес-план;
наличие или отсутствие конкурентных преимуществ, т. е. потенциала
для лидерства на рынке;
наличие или отсутствие значительного потенциала для увеличения до-
ходов банка;
18
степень финансовой прозрачности, соблюдение принципов корпора-
тивного управления или стремление банка к прозрачности;
характеристика структуры собственности, обеспечивающей защиту ак-
ционерного капитала;
наличие или отсутствие потенциала для получения высокой доходно-
сти на инвестированный капитал [24, c. 462].
И это лишь малая часть того, что необходимо выяснить. Для надежной
и эффективной оценки инвестиционной привлекательности, необходимо
расширить список факторов - он должен охватывать все направления дея-
тельности банка.
Для определения инвестиционной привлекательности компании, такие
финансовые показатели, как структура капитала и дивидендная политика,
рентабельность и использование финансового рычага очень важны. Менедж-
мент, управление банковской стоимостью, использует все многообразие и
полноту техник, которые позволяют представить вашу компанию в более вы-
годном свете.
Инвестиционная привлекательность банка - это совокупность целесо-
образности и перспектив развития инвестиционных объектов, расширения
продаж и возможностей реализации услуг, рациональных использование ак-
тивов, платежеспособность и финансовая стабильность. Оценить уровень ин-
вестиционной привлекательности - значит выбрать набор показателей, кото-
рые должны включать как количественные, так и качественные характери-
стики бизнеса.
Инвестиционная привлекательность имеет ряд аспектов, в том числе:
a) технические;
б) коммерческие;
в) охрана окружающей среды;
г) институциональные;
д) социальные;
е) финансовые [26, с. 547].
19
Особое значение имеет финансовый аспект, характеризующий понятие
финансовой привлекательности.
К рейтингу инвестиционной привлекательности следует подходить с
позиций системного подхода, комплексного изучения и оценки инвестици-
онных возможностей хозяйствующих субъектов с целью научного обоснова-
ния будущего экономического развития и выбора оптимальных средств реа-
лизации.
Анализ последних публикаций по оценке инвестиционной привлека-
тельности банка, позволяет выделить наиболее удачный подход, предложен-
ный авторами, согласно которому предметом инвестиционного потенциала
банка должна включать:
рыночный потенциал: потенциальный спрос на услуги и рыночная доля
банка, потенциальный спрос на продукты и рынок труда;
производственный потенциал: потенциальные продажи,
потенциал основных фондов, потенциал профессиональных кадров;
финансовый потенциал: потенциальные финансовые показатели
производство (рентабельность, ликвидность, платежеспособность) по-
тенциальных инвестиционных возможностей [13, с. 165].
Для оценки инвестиционной привлекательности обычно используется
следующая схема анализа, состоящая в изучении шести основных блоков:
Показатели финансового положения.
Показатели положения на рынке и конкурентоспособности.
Показатели организационного, технического и кадрового уровня Банка.
Показатели использования ресурсов.
Показатели, характеризующие дивидендную политику.
Показатели, характеризующие структуру собственников (акционеров)
[36, c. 14].
Инвестиционной привлекательности банка характеризуется как сово-
купность экономических и психологических показателей его деятельности,
20
который определяет область предпочтительных значений инвестиционного
поведения инвестора.
В свою очередь, инвестиционная привлекательность - это репродук-
тивная, структурная категория. Она подразумевает наличие такой формы ин-
вестирования, которая способствует ее постоянному обновлению, прогрес-
сивному изменению структуры. В то же время, инвестиционная привлека-
тельность-это противоречивое единство двух характеристик: экономического
содержания (инвестиции) и психологической формы (привлекатель-
ность).[41, с. 357].
В таблице 1 приведены основные параметры инвестиционной привле-
кательности.
Таблица 1 - Параметры инвестиционной привлекательности банка
№
п/п
Слагаемые
Формула расчета
Предпочтитель-
ные
значения
Область
риска
1.
Привлекательность про-
дукции для потребителя
(Кппп)
Кппп = D/S, где
D - спрос на продукцию; S - предложение.
>=1,0
<1
2.
Кадровая
привлекательность
(Ккпп)
Ккпп = Рпр- Рув/ Р , где
Рпр - число принятых работников;
Рув - число уволенных работников;
Р - среднесписочное численность работни-
ков
>=0
<0
3.
Территориальная
привлекательность
(Ктпп)
Ктпп = Иобр/ А, где
Иобр - издержки обращения; А - активы
<0,5
>=0,5
4.
Финансовая
привлекательность
(Кфпп)
Кфпп = Пб/ А, где Пб - прибыль балансовая
>0,15
<0,15
5.
Инновационная
привлекательность
(Кинпп)
Кинпп = Фн/ Пч, где
Фн - фонд накопления;
Пч - прибыль чистая
>0,7
<0,7
6.
Приватизационная
привлекательность
(Кпрпп)
Кпрпп = Д / Кцб, где
Д - доход по ценным бумагам; Кц.б - курс
ценных бумаг
>=0,5
<0,5
7.
Конверсионная
привлекательность
(Ккнпп)
Ккнпп = Q^Q, где 0в - объем военной про-
дукции; Q - общий объем производства
<0,4
>=0,4
8.
9.
Экологическая
привлекательность
(Кэпп)
Кэпп = Зэ/Пч, где Зэ - платежи и штрафы за
экологические нарушения.
0
>0
10.
Социальная
привлекательность
(Кспп)
Кспп = ЗП / ПК, где
ЗП - средняя заработная плата одного ра-
ботника;
ПК - стоимость рациональной потреби-
тельской корзины в городе
>=1
<1
21
Методология оценки инвестиционной привлекательности может быть
основана на методах и методиках оценки экономического потенциала банка.
Основные источники информации для оценки инвестиционной привле-
кательности:
Учредительные документы (Устав, учредительный договор, свидетель-
ство о регистрации).
Проспекты, отчеты об итогах эмиссии ценных бумаг (для акционерных
обществ).
Договоры аренды на имущество, поставку сырья и отгрузку.
Финансовая отчетность за год:
а) бухгалтерский баланс (форма № 1);
б) отчет о доходах (форма № 2);
в) приложения к ним, предусмотренные положением;
г) аудиторский отчет (если он подлежит обязательному аудиту);
д) пояснительная записка.
Экономический потенциал как критерий оценки инвестиционной при-
влекательности банка представляет собой совокупность материальных, чело-
веческих и финансовых ресурсов, которые банк может использовать для
успешного ведения своей деятельности, повышения конкурентоспособности
продуктов и услуг, повышения инвестиционной привлекательности.
В качестве структурных составляющих экономического потенциала
банка необходимо выделить потенциалы: производственный и имуществен-
ный; финансовый; трудовой; инновационный [39, c. 153].
Финансовый потенциал, являющийся важнейшим критерием инвести-
ционной привлекательности банка для многих инвесторов, обычно рассмат-
ривается более подробно.
Используемая информация должна точно отражать характеристики
банка и соответствовать целям оценки.
Соответственно, анализируя инвестиционную привлекательность бан-
ка, инвесторы часто прибегают к оценке его экономического потенциала, ха-
22
рактеризуемого рядом показателей, рассмотренных в данной работе. Однако,
очень важно, что наряду с оценкой финансового состояния банка, необходи-
мо учитывать внешнюю среду с экономической и юридической точки зрения.
Кроме того, инвесторы на основе финансовых показателей и внешней среды
экономики ищут способы привлечения инвестиций.
1.3. Инвестиционная стратегия и политика как основа инвестиционной дея-
тельности коммерческого банка
Основным экономическим интересом банка является рентабельность
проводимых в банке операций, а также надежность и ликвидность. При орга-
низации деятельности Банков осуществляется использование заемных и за-
емных ресурсов, при этом невозможно инвестировать их в крупные инвести-
ционные проекты без гарантий. [18, с. 74]
Разработка инвестиционной политики коммерческого банка включает
реальную оценку рисков, финансовой привлекательности проекта, сочетает
краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции, учитывает эко-
номическую эффективность. Опора на основные принципы в регулировании
деятельности банка позволяет организовать систему надзора, состоящую в
независимом аудите политики Банка, операционной деятельности и проце-
дур, которые в нем используются, возникающих при выдаче кредитов, инве-
стировании капитала, а также текущем управлении кредитным и инвестици-
онным портфелями.
В соответствии с вышеизложенным можно сделать вывод о том, что
банкам необходимо четко развивать и консолидировать основные направле-
ния деятельности, в том числе организацию и управление инвестиционной
деятельностью. Банки должны разрабатывать и осуществлять разумную ин-
вестиционную политику.
Инвестиционная политика Банка включает в себя комплекс мер: фор-
мируется система целевых показателей, выбираются оптимальные меры и
23
пути их достижения. Рассмотрение инвестиционной политики с точки зрения
организации позволяет определить инвестиционную политику как комплекс
мер, включающий организацию и управление инвестиционной деятельно-
стью, в ходе этих процессов достигается оптимальная структура и объем ин-
вестиционных активов, рост прибыли с оптимальными рисками.
Основными составляющими инвестиционной политики коммерческих
банков являются тактические и стратегические процессы управления инве-
стиционной деятельностью. Разработка инвестиционной политики коммерче-
ского банка является достаточно сложной задачей. В основе долгосрочной
инвестиционной деятельности лежит анализ будущего, прогноз внешних и
внутренних условий, затрудняющих формирование инвестиционной полити-
ки.
Альтернативные инвестиционные решения и их оценка, рациональ-
ность, доходность, ликвидность и оценка рисков являются основными
направлениями инвестиционной деятельности банка. Изменения внешней
среды влияют на инвестиционную политику банка, что приводит к необхо-
димости принятия мер, более серьезные изменения приводят к изменению в
направлении инвестиционной политики.
Вышеизложенное позволяет нам сделать вывод, что инвестиционная
политика и ее создание-трудоемкий и сложный процесс, даже в благоприят-
ных условиях стабильной развивающейся экономики. Рациональные пути
достижения стратегических целей инвестиционной деятельности включают
разработку и реализацию основных направлений инвестиционной политики,
а также создание принципов формирования источников инвестиционного
финансирования.
Использование этих критериев позволяет выделить следующие
направления инвестиционной политики:
- инвестиции, направленные на получение дохода (дивиденды, процен-
ты, выплаты от прибыли);
24
- прирост капитала от увеличения рыночной стоимости инвестицион-
ных активов;
- инвестиции для получения дохода на основе текущих доходов и при-
роста капитала. [32, с. 91]
Выбор одного из представленных выше направлений станет основным
звеном в создании политики, которая устанавливает источник дохода, анали-
зирует инвестиции, состав инвестиционных объектов, приемлемый риск. Ре-
ализация инвестиционной политики в коммерческом банке предполагает
формирование комплекса инвестиционных целей при выборе наиболее эф-
фективного способа их достижения. Организационным аспектом инвестици-
онной политики является реализация комплекса мер, включающих организа-
цию и управление инвестиционной деятельностью, которые направлены на
обеспечение оптимального объема и структуры инвестиционных активов,
обеспечение роста их доходности при приемлемых уровнях риска.
Стратегическое и тактическое управление инвестиционной деятельно-
стью банков можно назвать важными взаимосвязанными элементами инве-
стиционной политики. Инвестиционная стратегия - это система, отражающая
долгосрочные цели инвестиционной деятельности коммерческих банков, ко-
торые определяются целями развития, а также инвестиционной идеологией,
при выборе наиболее эффективного способа их достижения. Разработка ин-
вестиционной стратегии является отправной точкой в управлении инвести-
ционной деятельностью. Формирование инвестиционной тактики осуществ-
ляется по направлениям, определенным инвестиционной стратегией и ориен-
тировано на их реализацию в текущем периоде.
Инвестиционная тактика предполагает определение объема и состава
той или иной инвестиции, включает разработку мероприятий по их реализа-
ции, в отдельных случаях модели управленческих решений, характеризую-
щих выход из инвестиционного проекта и описание конкретных механизмов
реализации этих решений.