возрастал разрыв между процентными ставками (при увеличении премии за
риск, включаемой в процентную ставку) и рентабельностью производства.
Кардинальная трансформация характера связи банков с производством
является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и
укрепления самого банковского сектора.
Поэтому стратегическим направлением перестройки деятельности
банковской системы должно стать эффективное взаимодействие с реальным
сектором экономики.
В новой ситуации существенно уменьшились возможности «быстрого
зарабатывания» денег посредством финансовых спекуляций. Это побуждает
банки искать возможности эффективного размещения своих средств. В то же
время снижение процентных ставок по банковским кредитам при росте
среднеотраслевой рентабельности общественного производства способствует
повышению доступности заемных денег для реального сектора экономики.
Основная часть кредитных вложений банков приходится на
краткосрочные кредиты. Доля долгосрочных кредитов в общем объеме
кредитных вложений остается крайне низкой.
Г лавными факторами, препятствующими активизации банковского
инвестирования производства, являются:
1. Высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики;
2. Краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков;
3. Несформированности рынка эффективных инвестиционных проектов.
4. Коррупция
5. Чиновничество
Традиционные кредитные риски повышаются в условиях Кыргызстана
вследствие ряда экономических и правовых особенностей. Среди них, во-
первых, общее состояние экономики Кыргызской Республики, которое,
несмотря на некоторое улучшение, характеризуется финансовой
неустойчивостью ряда предприятий, неквалифицированным менеджментом и
др. Во-вторых, несовершенство юридической защиты интересов банка как
43
кредитора, присущее действующей системе оформления залогов, и его прав на
имущество клиентов. В этих обстоятельствах происходит значительная
концентрация кредитных рисков у ограниченного числа заемщиков.
Следующий фактор риска - несоответствие краткосрочных пассивов
банков Кыргызстана потребностям в инвестициях, вследствие чего
инвестиционное кредитование несет угрозу ликвидности банка. Расчет
соотношения привлеченных и размещенных банками средств свидетельствует о
том, что наиболее уравновешенными с позиций ресурсной обеспеченности
являются краткосрочные вложения. По мере увеличения сроков вложений
разрыв между их объемами и источниками их финансирования возрастает до
пяти раз по средствам, вложенным на срок свыше трех лет.
Если краткосрочным кредитованием в той или иной степени
занимаются многие коммерческие банки, то предоставление инвестиционных
кредитов и финансирование инвестиционных проектов являются сферой
деятельности определенных категорий банков, которые вследствие своей
специфики способны снижать инвестиционные риски.
К этим категориям банков можно отнести:
1. Банки, входящие в финансово-промышленную группу. Участие в
ФПГ позволяет им производить долгосрочные вложения, устанавливать более
низкие ставки процента (так как в данном случае интерес банка перекрывается
интересами объединения в целом) контролировать риски невозврата кредита;
2. Корпоративные банки, сформировавшиеся на отраслевой основе и
обслуживающие соответствующие производства;
3. Банки, участвующие в проектах международных институтов (ЕБРР,
Исламский банк Развития, Всемирный банк, Азиатский банк, и др.),
процентная политика которых регламентируется соответствующими
соглашениями;
4. Крупные банки, сформировавшие надежную клиентскую базу,
осуществляющие производственные инвестиции при условии получения пакета
44
акций, обеспечивающего контроль за эффективностью использования
выделенных средств, а также расширение зоны влияния.
В данном случае под проектным финансированием в международной
практике понимается финансирование инвестиционных проектов,
характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в
основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы,
которые получит создаваемое или реконструктурируемое предприятие в
будущем.
Специфический механизм проектного финансирования включает анализ
технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и
оценку связанных с ним рисков. А базой возврата вложенных средств являются
доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.
Этапами проектного цикла в банке являются:
1. предварительный отбор проектов;
2. оценка проектных вложений;
3. ведение переговоров;
4. принятие проекта к финансированию;
5. контроль за реализацией проекта;
6. ретроспективный анализ.
Обычно банки не занимаются разработкой проекта. Они могут
оказывать содействие в подготовке пакета документов. Однако в тех случаях,
когда банки участвуют в капитале проектной компании или осуществляют
финансовое консультирование при выполнении ими функций консалтинговой
компании, они могут брать на себя и разработку проекта.
В то же время в реальных условиях экономики Кыргызстана, в которых
рынок ценных бумаг в последнее время отличается преобладанием
спекулятивных вложений и высокой волатильностью, еще достаточно долго
сохранится приоритетная значимость кредитных форм удовлетворения
инвестиционного спроса. Поэтому при определении роли банков в
45
инвестиционном процессе следует учитывать двойственный характер их
деятельности.
По существу, не сформирован и рынок инвестиционных проектов.
Предлагаемые проекты характеризуются недостаточной проработанностью.
Банки вынуждены самостоятельно заниматься всем комплексом работ,
сопряженным с проектным финансированием
С точки зрения предоставления кредитов наиболее привлекательными
для банков являются стабильные отрасли с быстрой оборачиваемостью
капитала, которых на сегодняшний день очень мало. Отсюда повышенные
кредитные риски. К сожалению, потребность в заемных средствах у
предприятий Кыргызстана в последнее время возникает не в связи с
расширением производства и необходимостью финансирования прироста
оборотных средств, а по причине финансовых затруднений в результате
неплатежей. В настоящее время широко распространилось вынужденное
взаимное финансирование отраслей.
Все отрасли производства четко разделились на чистых кредиторов и
чистых заемщиков (по сальдо взаимного зачета дебиторской и кредиторской
задолженности). Чистые кредиторы - строительство, топливная индустрия,
электроэнергетика, транспорт; чистые заемщики - все остальные
(машиностроение, сельское хозяйство, химическая, металлургическая и другие
отрасли).
Существуют, по крайней мере, три причины сложившегося положения:
❖ низкая экономическая эффективность второго сектора (чистые
заемщики), связанная с переизбытком мощностей после падения спроса на
продукцию;
❖ предприятия первого сектора (чистые кредиторы), преимущественно
естественные монополии, диктуют завышенные цены;
❖ радикальное изменение соотношения цен на продукцию различных
отраслей в течение 1990-х гг.
46
Все приведенные выше обстоятельства связаны в основном с
переходным периодом в экономике Кыргызстана, когда, наконец, стал
действовать рыночный механизм. Коренным образом изменились
относительные цены (ценовые соотношения между различными видами
товаров и услуг), что, в сущности, неизбежно и полезно для формирования
оптимальных пропорций на макроэкономическом уровне. Однако всегда
существуют и специфические отраслевые особенности, влияющие на процесс
банковского кредитования, а именно:
> особенности производственно-коммерческого цикла предприятий
отрасли;
> отраслевая структура себестоимости (издержек).
Рентабельные предприятия с быстрым оборотом капитала, коротким
периодом производства, равномерным поступлением выручки от реализации
продукции являются, с точки зрения банков, наиболее привлекательными для
кредитования. Такими свойствами обладают, прежде всего, предприятия
оптовой и розничной торговли или производственные организации,
выпускающие потребительские (особенно пищевые) продукты, то есть товары с
низкой ценовой эластичностью спроса. Привлекательны для банков и
сырьевые отрасли, ориентированные на экспорт, которым благоприятствует
внешнеэкономическая конъюнктура и высокие мировые цены на их
продукцию.
Отраслевые различия в структуре себестоимости могут заключаться и в
повышенных рисках банков при кредитовании, особенно при общей
экономической нестабильности в стране. Дело в том, что банковский кредит
оказывает на деятельность предприятий двойственное влияние. С одной
стороны, он увеличивает силу финансового рычага: заемные средства
заставляют предприятие работать на свой финансовый результат, повышая в то
же время рентабельность собственного капитала, что оценивается
положительно.
47
С другой стороны, банковский кредит одновременно увеличивает силу
операционного (хозяйственного) рычага предприятия, которая определяется
динамикой показателя прибыли при изменении суммы поступающей выручки,
что оценивается отрицательно. Компании, имеющие в составе затрат на
производство высокую долю постоянных расходов, не зависящих от изменения
объема производства (амортизация, аренда, постоянная часть фонда оплаты
труда) в случае падения объема реализации быстрее теряют прибыль по
сравнению с предприятиями, у которых доля постоянных затрат невелика.
Проценты за банковский кредит в размере, равном ставке
рефинансирования плюс 3%, относятся на издержки организации, увеличивая
их постоянную часть. Проценты сверх указанного предела относятся на
финансовый результат, уменьшая прибыль компании.
Таким образом, предприятия, имеющие высокую долю постоянных
издержек в себестоимости, в большей степени подвержены неблагоприятным
изменениям рыночной конъюнктуры. Это следует учитывать банкам при
кредитовании.
Кроме упомянутых способов снижениями кредитного риска банков
(диверсификация ссудного портфеля, предварительный анализ
кредитоспособности и платежеспособности заемщика, применение методов
обеспечения возвратности кредита — залога, поручительств, гарантий,
страхования) банками также создается резерв для покрытия возможных потерь
по ссудам.
Оценка кредитных рисков производится банками по всем ссудам и всей
задолженности клиентов, приравненной к ссудной, как в кыргызских сомах,
так и в иностранной валюте, а именно:
> по всем предоставленным кредитам, включая межбанковские кредиты
(депозиты);
> по векселям, приобретенным банком;
> по суммам, не взысканным по банковским гарантиям;
48
> по операциям, осуществленным в соответствии с договором
финансирования под уступку денежного требования (факторинг).
Снижение кредитного риска является одной из важнейших задач
управления кредитным портфелем банка.
3.2 Перспективы развития инвестиционной деятельности кыргызских
коммерческих банков
Банковский сектор в Кыргызской Республике функционирует на
принципах рынка. Как свидетельствуют результаты оценки финансового
сектора Кыргызстана, проведенной миссией Международного валютного
фонда и Всемирного банка в 2014-2015 годах, целый ряд компонентов
нормативного регулирования банковской деятельности соответствует, или
максимально приближен к международно-признанным подходам.
После политического кризиса 2010 года банковский сектор развивается
на фоне в целом позитивной макроэкономической ситуации в стране,
обусловленной в том числе благоприятными условиями внешней торговли.
Растут производство товаров и услуг, реальные доходы населения, повышается
инвестиционная активность.
Динамика основных параметров, характеризующих состояние
банковского сектора в 2015-2017 годах, свидетельствует о закреплении
тенденции развития банковского сектора. Высокими темпами увеличиваются
активы и капитал кредитных организаций, расширяется их ресурсная база,
особенно за счет привлечения средств населения. Рост доверия к банкам со
стороны кредиторов и вкладчиков является одним из наиболее важных
признаков банковского сектора Кыргызстана в этот период.
Деятельность кредитных организаций в большей степени ориентируется
на потребности реальной экономики. Сохраняется устойчивая тенденция роста
кредитных вложений, согласно отчетности кредитных организаций качество их
кредитных портфелей остается в основном удовлетворительным.
49
На рынке банковских услуг отмечается определенное развитие
конкурентной борьбы, особенно за вклады физических лиц. В результате доля
ОАО РСК Банк и ОАО Айыл Банк в привлеченных банковским сектором во
вклады (депозиты) средств физических лиц имеет тенденцию к снижению.
Повышаются финансовые результаты деятельности кредитных
организаций. За 2014 год прибыль банковского сектора составила 177,9 млрд.
сомов, за 2013 и 2012 годы — соответственно 128,4 млрд. сом. и 93 млрд.
сомов.
В то же время потенциал развития банковского сектора не исчерпан.
Правительство Кыргызской Республики и Национальный банк КР исходят из
того, что банковский сектор может и должен играть в экономике более
значимую роль.
К внутренним препятствиям относятся неразвитые системы управления,
слабый уровень бизнес-планирования, неудовлетворительный уровень
руководства в некоторых банках, их ориентация на оказание сомнительных
услуг и ведение недобросовестной коммерческой практики, фиктивный
характер значительной части капитала отдельных банков.
К внешним сдерживающим факторам можно отнести высокие риски
кредитования, нерешенность ряда ключевых проблем залогового
законодательства, ограниченные ресурсные возможности банков, прежде всего
дефицит среднесрочных и долгосрочных пассивов, недостаточно высокий
уровень доверия к банкам со стороны населения.
Помимо этого, экономика Кыргызстана в целом и банковская сфера в
частности имеют относительно невысокую инвестиционную
привлекательность, о чем свидетельствует динамика инвестиций, а в
отношении банковского сектора - и снижающаяся доля иностранного капитала.
По-прежнему значительным является административное бремя,
возложенное на банки в связи с отвлечением ресурсов на выполнение
несвойственных им функций. Неоправданно усложнена процедура
консолидации капитала (слияний и присоединений кредитных организаций).
50
Не решен вопрос представления банками отчетности только в электронной
форме.
Наряду с перечисленными факторами существуют такие проблемы
методического характера, как необходимость дальнейшего развития системы
рефинансирования, в том числе путем расширения круга инструментов
управления ликвидностью.
Основные проблемы осуществления инвестиционной деятельности
коммерческими банками - высокая капиталоемкость и длительные сроки
окупаемости инфраструктурных проектов, непрозрачность правовых основ,
обеспечивающих защиту долгосрочных капиталовложений, в частности
концессионного законодательства. Нет четкой практики налоговых льгот для
инвесторов, вкладывающих средства в капиталоемкие и долгоокупаемые
проекты. Системный подход к инвестициям отсутствует, вложения носят
фрагментарный характер. Но согласно мнению ведущих специалистов
банковского сектора, данная проблема решаема.
Для этого на уровне государства следует определить приоритеты
направлений инвестиционной деятельности, стимулировать приток средств
через предоставление льгот и создание свободных экономических зон, с учетом
отрицательного опыта 90х годов.
Анализируя структуру вложений кредитных организаций Кыргызстана в
ценные бумаги за последние три года можно наглядно проследить тенденцию
роста показателей: по сравнению с 2015 годом в 2016 году объем данного вида
вложений увеличился в 2 раза, на 93,00 %. При чем доля объема вложений в
сомах возросла в % к общему объему по сравнению с 2015 годом (73,80 %)
достигла на начало 2017 г. 83,20%, что свидетельствует о повышении
устойчивости кыргызской валюты. Доля торгового портфеля в данной
структуре вложений занимает наибольший объем - 63,30 % или в абсолютном
выражении 1096,80 млрд. сом, что на 590,70 млрд. сом, больше чем за 2015 год.
(см. таблица 3.1).
51
Таблица 3.1
Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги (без учета векселей)
в период 2015-2017гг.
Показатели
1.01.15 1.01.16
1.01.17 1.07.17 1.09.17
млн.
в% к
млн.
в% к
млн.
в%к
млн. в% к млн. в% к
сом. итогу сом. итогу сом. итогу сом. итогу сом. итогу
Объем вложений -
всего
893,5 100,0 1329,3 100,0
1732,1
100,0
2469,2
100,0 2501,5 100,0
- в сомах
659,8 73,8 1003,0 75,5 1441,6
83,2
2121,8 85,9 2189,3 87,5
- в иностранной
валюте
233,7 26,2
326,3 24,5 290,5 16,8
347,4
14,1
312,2
12,5
В том числе:
торговый портфель
506,1 56,6 706,9
53,2
1096,8 63,3 1534,0
62,1 1680,7 67,2
- в сомах
472,6 52,9 698,5 52,5 1086,6
62,7
1522,9
61,7 1647,2
65,9
- в иностранной
валюте
33,5
3,7
8,4 0,6
10,2
0,6
11,1
0,5 33,5
1,3
инвестиционный
портфель
367,7 41,2
557,5 41,9
555,4 32,1 818,4
33,1 702,9 28,1
- в сомах 180,4 20,2
265,9 20,0 303,6 17,5 513,9 20,8 457,6 18,3
- в иностранной
валюте
187,3 21,0 291,6 21,9 251,8 14,5 304,6 12,3 245,3 9,8
портфель
контрольного участия
19,6
2,2
64,9 4,9 79,8 4,6 116,6 4,7
117,7
4,7
- в сомах 6,7
0,7 38,6 2,9
51,2
3,0 84,9 3,4 84,3 3,4
- в иностранной
валюте
12,9
1,4
26,2
2,0 28,5
1,6
31,7
1,3
33,4
1,3
52