38
обусловлено главным образом увеличением объема активов, взвешенных с
учетом риска (на 39%), а также приобретением дочерних структур.
Таблица 1
Достаточность капитала ОАО «СБЕРБАНК» в 2015-2017 гг.
Показали,
млрд. руб.
2015
2016
2017
Значен
ие
Абсолютное
изменение,
млрд. руб.
Темп
роста,
%
Значени
е
Абсолютное
изменение,
млрд. руб.
Темп
роста,
%
Основной капитал
Уставный
капитал
87,70
87,70
0,00
-
87,70
0,00
-
Эмиссионный
доход
232,
60
232,60
0,00
-
232,60
0,00
-
Нераспредел
енная
прибыль
985,1
0
882,90
-102,20
-
1186,70
303,80
134,41
Собственные
акции,
выкупленные
у
аукционеров
-8,00
-7,00
1,00
87,50
-7,60
-0,60
108,57
За вычетом
деловой
репутации
(goodwill)
-25,00
-15,10
9,90
60,40
-25,00
-9,90
165,56
Итого
основной
капитал
1272
,40
1181,10
-91,30
92,83
1474,40
293,30
124,83
Дополнительный капитал
Фонд
переоценки
зданий
72,5
79
6,50
108,97
81,5
2,50
103,16
Фонд
переоценки
ценных
бумаг,
имеющихся в
наличии для
продажи
15,8
16,8
1,00
106,33
-3,4
-20,20
-20,24
Фонд
переоценки
иностранной
валюты
-1,2
-4,7
-3,50
391,67
-5,7
-1,00
121,28
Субординиро
ванный
капитал
420
382,7
-37,30
91,12
303,5
-79,20
79,30
За вычетом
вложений в
ассоциирован
ные
компании
-7,8
-8,6
-0,80
110,26
-4,7
3,90
54,65
Итого
капитал
499,3
465,2
-34,10
93,17
371,2
-94,00
79,79
Общий
капитал
1771,
70
1939,6
167,90
109,48
1552,3
-387,30
80,03
Активы, взвешенные с учетом риска
Кредитные
риски
12890
,7
13693,1
802,40
106,22
9867,8
-3825,30
72,06
Рыночный
400,1
452,5
52,40
113,10
349
-103,50
77,13
39
риск
Итого
активы,
взвешенные
с учетом
риска
13290
,8
14145,6
854,80
106,43
10216,8
-3928,80
72,23
Коэффициент
достаточност
и основного
капитала
9,5
10,4
0,90
109,47
11,6
1,20
111,54
Коэффициент
достаточност
и общего
капитала
14,1
13,7
-0,40
97,16
15,2
1,50
110,95
Коэффициент достаточности капитала Группы заметно превышает
минимальный уровень, установленный Базельским комитетом (8%).
Коэффициент достаточности общего капитала по РСБУ (Н1) в конце 2015 года
составил 14,1%.
2.2 Анализ динамики и структуры инвестиционных операций
ПАО «СБЕРБАНК»
ПАО «СБЕРБАНК» обладает стабильными деловыми связями со всеми
участниками фондового рынка и проводит активные собственные операции с
ценными бумагами, включая акции, ОФЗ, корпоративные облигации,
еврооблигации, векселя.
В 2017 г. СБЕРБАНК продолжил развивать работу на глобальных
рынках. В частности, успешно развивался бизнес на рынках капитала. На
рынках акционерного капитала (ECM) Sberbank CIB успешно завершил
приватизационное SPO «АЛРОСЫ» на сумму 52 млрд. рублей, что обеспечило
Sberbank CIB третье место на российском рынке ECM по итогам года. Sberbank
CIB сохранил лидирующие позиции по организации рыночных размещений
рублевых облигаций, а также завершил ряд знаковых сделок в сегменте
международного DCM для компаний «РЖД», «Совкомфлот», «ЕвроХим»,
«Полюс», «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» и Global Ports.
СБЕРБАНК продолжил работу на валютном рынке, который был
достаточно нестабильным в 2017 году. Ситуация на рынке в течение года
изменялась от квартала к кварталу. В начале года российский валютный рынок
Продолжение таблицы 1
40
находился под влиянием экстремальной волатильности на сырьевых рынках,
что привело к снижению клиентской активности на валютном рынке на 25–40
% в разных клиентских сегментах. Среди наиболее пострадавших направлений
бизнеса – валютные деривативы, так как срок хеджирования многих клиентов
сократился до минимальных значений. Во втором и третьем кварталах на рынке
наблюдалась стабилизация, волатильность курса рубля снизилась с 30 до 15 %,
что вместе с ростом торгового оборота способствовало восстановлению
клиентской активности. Стабилизация котировок нефти в четвертом квартале и
постепенное укрепление рубля привело к ее дальнейшему повышению.
Положительной динамике доходности данного бизнеса также способствовал
рост числа клиентов на платформе Sberbank Markets и внедрение первого
торгового алгоритма по перекрытию клиентских потоков.
СБЕРБАНК также осуществлял операции с валютно-процентными
производными инструментами и динамическое управление кредитным риском
контрагентов. В 2016 году в этом направлении был реализован ряд крупных
сделок.
В Приложении 1 представлен агрегированный баланс ПАО
«СБЕРБАНК» за 2013-2018 гг.
По данным таблицы видно, что операции с ценными бумагами за
рассматриваемый период стали для банка важным источником доходов. К
началу 2014 года доля ценных бумаг в активах банка выросла до 14,1 %.
Портфель ценных бумаг достиг 66 млрд руб. по состоянию на 1 января 2014
года.
Однако портфель торговых ценных бумаг на начало 2018 года
существенно снизился. Доля ценных бумаг в активах банка сократилась с 11,8
% на начало 2013 года до 2,4 % на 1 января 2018 года.
Согласно данным по МСФО за 2017 год, банк намеренно планомерно
сокращал портфель ценных бумаг, ожидая повышения ставок в экономике в
связи с напряженной геополитической обстановкой. Несмотря на
отрицательный финансовый результат, СБЕРБАНКу удалось избежать убытков
41
по операциям с финансовыми инструментами. Таким образом, можно сделать
вывод, что инвестиционные операции с ценными бумагами позволяют банку
управлять ликвидностью и поддерживать ее в стабильном состоянии.
Рассмотрим динамику состава и структуры портфеля ценных бумаг
ПАО «СБЕРБАНК» в 2013-2018 гг. (Приложение 2).
Из таблицы видно, что преобладающий удельный вес в портфеле
ценных бумаг занимают долговые обязательства. Это позволяет сделать вывод
о преимущественно долговом характере банковского портфеля ценных бумаг. В
2013-2016 гг. в структуре вложений банка основную долю долговых ценных
бумаг составляют государственные облигации (ОФЗ, ОБР). На их долю на
начало 2013 года приходится 29,8 % всех ценных бумаг, но в 2017 году
удельный вес ОФЗ И ОБР существенно снижается и на 1 января 2018 года
составляет 7,4%.
Высокая степень привлекательности облигаций федерального займа и
Банка России обусловлена минимальными рисками и резервными
требованиями, приемлемым уровнем доходности, а также возможностью
передавать в обеспечение по кредитам Банка России и использовать в
операциях РЕПО.
В 2017 год СБЕРБАНК добился увеличения объемов размещения
краткосрочной ликвидности банка через рынки репо и межбанковского
кредитования. Текущий объем размещения ликвидности на рынке составляет
800 млрд. рублей совокупно по всем валютам.
При этом объем портфеля репо повысился до уровня 730 млрд. рублей, в
то время как объем портфеля структурного акционерного финансирования
вырос с 250 млн. до 550 млн. долларов США. Данные показатели в 2017 году
позиционировали СБЕРБАНК лидером на российском рынке финансирования в
формате репо.
Вторую по значимости позицию занимают корпоративные облигации
нерезидентов, на долю которых на начало 2013 года приходится 20,1 %. При
этом наблюдается тенденция роста: на 1 января 2017 года их доля по сравнению
42
с 1 января 2013 года увеличилась на 9,4 %. Доля ценных бумаг, переданных в
РЕПО, увеличилась за период 2013-2017 гг. с 0,1 % до 14,5 %.
На третьем месте среди долговых ценных бумаг – векселя. Их удельный
вес на начало 2014 года составляет 17 % всех ценных бумаг. Однако к началу
2018 года доля векселей снижается и составляет 10 %. В 2018 году операции по
векселям не выполнялись.
Долевые ценные бумаги составляю незначительную долю в объеме всех
ценных бумаг. Вложения в акции составляют 4,9 % на 01.01.2013 года. К
началу 2015 года их доля существенно увеличивается и составляет 15,1 %, но к
1 января 2018 года, на фоне резкого повышения ставок в экономике, удельный
вес акций снижается до 1,9 %.
СБЕРБАНК развивал направление торговли акциями и производными
инструментами на акции. 2017 год сопровождался высокой волатильностью на
рынке акций. Начав год снижением, российский рынок акций затем
продемонстрировал рост более чем на 50 % в долларовом выражении.
Ключевым успехом стала сделка по приватизации компании «АЛРОСА».
Продажа акций на открытом рынке, организатором которой выступал Sberbank
CIB, фактически стала первой крупной сделкой после долгого перерыва в
приватизации и проходила в условиях санкций. Около 30 % инвесторов,
подавших заявки, представляли Россию, еще около 30 % – Европу и около 25 %
– страны Ближнего Востока и Азии.
Как показывает анализ, наиболее предпочтительным финансовым
инструментом является облигация. Она обладает схожими по своему
экономическому содержанию характеристиками с кредитом и служит наиболее
привлекательным фондовым инструментом для банков при формировании ими
собственных портфелей ценных бумаг.
Следует отметить, что ПАО «СБЕРБАНК» в управлении ценными
бумагами придерживается умеренно-консервативного подхода.
43
Большая часть ценных бумаг имеет рейтинги международных агентств и
включена в Ломбардный список ЦБ. Банк неизменно входит в топ-10 ведущих
операторов рынка облигаций на ММВБ.
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что стратегия
СБЕРБАНКа на рынке ценных бумаг направлена на сегмент долговых ценных
бумаг, а тенденцией развития инвестиционных операций является
формирование и использование собственного портфеля ценных бумаг в целях
расширения источников получения дополнительных доходов и управления
ликвидностью банка.
Еще одно направление развития СБЕРБАНКа – бизнес электронных
рынков. В 2017 году активное продвижение продукта структурных нот для
квалифицированных розничных клиентов обеспечило рост портфеля в четыре
раза – до 284 млн/ долларов США. Наряду с этим, завершен проект по
реорганизации операционного процесса – 2/3 операционных функций
брокерского обслуживания выведены из территориальных банков в единый
операционный центр на базе МСЦ «Малахит» (г. Екатеринбург). Также был
запущен сервис брокерского обслуживания в СБЕРБАНК Онлайн: клиенты в
онлайн-режиме могут отслеживать состояние своих активов на брокерском
счете.
Запущена собственная система электронной торговли Sberbank Markets,
разработанная с учетом лучших практик операций на валютных рынках.
Система обеспечивает прямой доступ к онлайн-котировкам СБЕРБАНКа для
финансовых институтов и корпоративных клиентов. Sberbank Markets
агрегирует доступную ликвидность внешних маркетплейсов (ПАО Московская
Биржа, разные межбанковские платформы и площадки) и собственные
внутрибанковские потоки. Таким образом, моментальная ликвидность
платформы выше отдельно взятого маркетплейса. Клиентам доступны
ключевые продукты валютного рынка, такие как короткая конверсия, валютные
форварды и свопы на любую дату валютирования сроком до года. Также в
рамках проекта реализован пост-трейд процесс, который автоматизирует
44
расчеты сделок, проводимые по счетам клиентов, чтобы снять с клиентов
операционную нагрузку. Также система поддерживает работу с группой
компаний и позволяет решать задачи централизации валютных операций
холдинга. В системе поддерживаются современные стандарты интеграции
данных с внешними корпоративными системами клиентов и высокие стандарты
безопасности.
СБЕРБАНК продолжает оставаться лидером на облигационном рынке с
долей 15 %. Среди основных достижений в бизнесе торговых операций на
товарно-сырьевых рынках:
• начало поставок физических металлов в г. Цюрих;
• первые сделки с агрокультурами;
• первая сделка предоплаты с металлами (медью);
• реализован ряд крупных сделок хеджирования драгоценных
металлов, в том числе от Sberbank (Switzerland) AG;
• получение Sberbank (Switzerland) AG статуса международного
члена Шанхайской биржи золота, одного из мировых центров
физической торговли золотом, серебром и другими драгоценными
металлами. В результате банк получил прямой доступ к
быстрорастущему китайскому рынку золота и торговой площадке с
увеличивающимся влиянием на международном рынке.
2.3 Оценка доходности и рискованности инвестиционной
деятельности ПАО «СБЕРБАНК» в 2016-2017 гг.
Важнейшим итогом 2017 года для ПАО «СБЕРБАНК» является
повышение эффективности: улучшение отношения расходов к доходам до 39,7
% и увеличение покрытия операционных издержек чистым комиссионным
доходом до 51,5 %. В совокупности это существенно снижает чувствительность
банка к возможному сокращению маржинальности банковского бизнеса и
позволяет с оптимизмом смотреть в 2018 год.
45
Чистая прибыль ПАО «СБЕРБАНК» по МСФО в 2017 году выросла до
541,9 млрд. рублей, что на 143,1 % выше показателя 2016 года. Операционные
доходы ПАО «СБЕРБАНК» до вычета резервов в 2017 году увеличились на
18,7 % – до 1 697,5 млрд рублей – в основном за счет чистого процентного
дохода и чистого комиссионного дохода. В 2017 году расходы на создание
резервов под обесценение долговых финансовых активов снизились на 27,9 % –
до 342,4 млрд. рублей – против 475,2 млрд. рублей в 2016 году.
Таблица 2
Анализ финансовых результатов ПАО «СБЕРБАНК»
в 2016-2017 гг., млрд. руб.
2016
2017
Изменение,
%
Чистая прибыль
222,9
541,9
143,1
Операционные доходы до
резервов
1 429,8
1 697,5
18,7
Операционные расходы
(623,4)
(677,6)
8,7
Расходы от создания резервов
под обесценение долговых
финансовых активов
(475,2)
(342,4)
-27,9
Расходы от создания резервов
под обесценение кредитного
портфеля
(473,1)
(342,4)
-27,6
Операционные расходы в 2017 году замедлили темп роста относительно
прошлого года и увеличились на 8,7 % – до 677,6 млрд рублей. По состоянию
на конец 2017 года ПАО «СБЕРБАНК» провело переоценку офисной
недвижимости, итоги которой оказали отрицательный эффект на операционные
доходы в размере 25 млрд. рублей.
Портфель ценных бумаг ПАО «СБЕРБАНК» на 96,9 % представлен
долговыми инструментами и в основном используется для управления
ликвидностью. За 2017 год доля акций в портфеле ценных бумаг выросла по
сравнению с 2016 годом и составила 2,7 %. Доля корпоративных облигаций в
структуре портфеля к концу 2017 года составила 33,6 %, снизившись за год на
6,3 п. п.
46
Таблица 3
Структура портфеля ценных бумаг ПАО «СБЕРБАНК»
2016
2017
млрд. руб.
доля, %
млрд. руб.
доля, %
Облигации федерального
займа Российской
Федерации
872,2
30,0
1019,1
37,5
Корпоративные
облигации
1156,9
39,9
913,9
33,6
Иностранные
государственные и
муниципальные
облигации
413,0
14,2
348,6
12,8
Еврооблигации
Российской Федерации
325,7
11,2
273,6
10,1
Российские
муниципальные и
субфедеральные
облигации
76,4
2,6
78,7
2,9
Векселя
0,4
0,0
0,4
0,0
Итого долговых ценных
бумаг
2844,6
97,9
2634,3
96,9
Корпоративные акции
56,2
1,9
71,0
2,7
Паи инвестиционных
фондов
5,2
0,2
12,2
0,4
Итого ценных бумаг
2906,0
100,0
2717,5
100,0
Доля корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом составила
27,1 % в общем портфеле корпоративных облигаций ПАО «СБЕРБАНК» (по
итогам 2016 года – 39,1 %). Доля ценных бумаг, заложенных в рамках операций
репо, снизилась за 2017 год с 7,6 до 4,2 %. Данное снижение явилось
следствием существенного сокращения зависимости от средств Банка России за
счет проведения гибкой процентной политики и привлечения дополнительного
объема средств клиентов.
Таблица 4
Структура портфеля долговых ценных бумаг по уровню
кредитного рейтинга
2016
2017
млрд. руб.
доля, %
млрд. руб.
доля, %
Инвестиционный рейтинг
1672,9
58,8
1533,5
58,2
Спекулятивный рейтинг
1079,1
37,9
1051,7
39,9
Нет рейтингов
92,6
3,3
49,1
1,9
Итого долговых ценных
бумаг
2844,6
100,0
2634,3
100,0
47
Система управления рисками является частью общей системы
управления ПАО «СБЕРБАНК» и направлена на обеспечение устойчивого
развития в рамках реализации Стратегии развития, утвержденной
Наблюдательным советом СБЕРБАНКа. Система управления рисками ПАО
«СБЕРБАНК» формируется с учетом требований Банка России и нормативных
актов Российской Федерации, а также рекомендаций Базельского комитета по
банковскому надзору.
ПАО «СБЕРБАНК» постоянно совершенствует систему управления
рисками, стремясь соответствовать лучшим практикам и рекомендациям
регулирующих органов. В связи с этим осуществляется последовательное
внедрение и усовершенствование методов и процессов управления рисками как
на интегрированном уровне, так и на уровне систем управления отдельными
видами рисков.
Базовые принципы, в соответствии с которыми ПАО «СБЕРБАНК»
формирует систему управления рисками и капиталом, определены в Стратегии
управления рисками и капиталом ПАО «СБЕРБАНК», утвержденной
Наблюдательным советом СБЕРБАНКа 15 сентября 2015 года.
Осведомленность о риске: принятие решения о проведении любой
операции производится только после всестороннего анализа рисков,
возникающих в результате такой операции.
Управление деятельностью с учетом принимаемого риска: в ПАО
«СБЕРБАНК» осуществляется оценка достаточности имеющегося в
распоряжении (доступного) капитала путем реализации внутренних процедур
оценки достаточности капитала (ВПОДК). Результаты выполнения ВПОДК
используются при принятии решений по развитию бизнеса (формировании
Стратегии развития). Приоритетные направления развития и распределения
капитала определяются с использованием анализа скорректированных по риску
показателей эффективности отдельных показателей и направлений бизнеса.
Вовлеченность высшего руководства: Наблюдательный совет,
Президент, Председатель Правления, Правление и другие коллегиальные