55
В посткризисный период сохраняются негативные условия,
замедляющие инвестиционную банковскую деятельность Сбербанка:
– экономические – высокий уровень инфляции и отсутствие мер по ее
регулированию, колебания цен на банковские активы, изменения процентных
ставок, чрезмерная кредитная экспансия, отсутствие у кредитных организаций
легальных высокодоходных инструментов банковской деятельности, высокие
риски кредитования реального сектора экономики, ограниченные ресурсные
возможности банка;
– несовершенство нормативной базы, регулирующей деятельность
банков и возможность контроля за их действиями, нерешенность ряда
ключевых проблем налогового законодательства; – недоверие населения к
кредитным организациям, неудовлетворенный потребительский спрос на
банковские услуги; – проблема инфраструктуры фондового;
– проблема повышения информационной открытости рынка, увеличение
его прозрачности;
– проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг
самых ликвидных и надежных на сегодняшний день закрыт для мелких и
средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для
мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые
проблемы более широкого характера;
– система налогообложения инвестиционной деятельности банков,
характеризуется неэффективностью налоговых ставок, множественностью
элементов налогооблагаемых баз, ограниченным и жестким режимом
льготирования. Самым собираемым налогом с банков остается налог на
прибыль, который является абсолютно фискальным и не преследует целей
стимулирования конкретных видов деятельности.
Таким образом можно сделать вывод что инвестиционная деятельность
ПАО «Сбербанк» в целом успешна, но есть возможности для её улучшения, что
будет и показано в главе 3.
56
Глава 3 Направления совершенствования инвестиционной
деятельности ПАО "Сбербанк"
3.1 Мероприятия по совершенствование инвестиционного
андеррайтинга в ПАО «Сбербанк»
В настоящих реалиях российским банкам в том числе и ПАО
«Сбербанк» достаточно сложно осуществлять долгосрочные инвестиции в силу
высокой волатильности финансового рынка, а также наличия многообразных
рисков, которые сложно смоделировать и спрогнозировать. В результате этого
инвестиции коммерческих банков в ценные бумаги в своей основе являются
краткосрочными.
В последние несколько лет отрицательное влияние на инвестиционную
ситуацию в России оказывают такие факторы как политическая
нестабильность, инфляционные процессы, наличие пробелов в зако-
нодательстве, низкий уровень социальной инфраструктуры, недостаточное
информационное обеспечение. Все это препятствует притоку национального и
иностранного капитала и формирует существенную проблему в
инвестиционной сфере российских банковских институтов.
Между тем банковский сектор нашей страны обладает и
привлекательным чертами, такими как динамичность развития, высокая
технологичность банковских систем, активность деятельности. Однако пока не-
гативные факторы оказывают существенно большее влияние на
инвестиционный климат в стране.
К примеру, по мнению автора, необходимо разработать и внедрить на
законодательном уровне национальную систему оценки инвестиционного
климата, которая бы давала качественную характеристику объекта
инвестирования, основываясь на особенностях российского инвестиционного
рынка.
Важным моментом также является необходимость развития
организационной структуры инвестиций, ориентированной на
интернациональность и интеграцию. Это позволит расширить круг заемщиков и
57
увеличить средства банков.
В рамках государственной политики в сфере инвестиционной
деятельности стратегической задачей должно быть формирование
благоприятного инвестиционного климата, который характеризуется
умеренными налогами, политической устойчивостью, наличием
законодательной базы с учетом международных стандартов и интересов,
льготами представляемыми иностранным инвесторам и других факторов.
Между тем коммерческим банкам также необходимо осуществлять
деятельность, направленную на совершенствование своей инвестиционной
политики на рынке ценных бумаг. Так, необходимо определить базу для
разработки конкретных краткосрочных и долгосрочных планов инвестирования
в ценные бумаги. Банк должен четко сформулировать приоритеты своего
инвестиционного развития. Не менее важным является возможность
контролировать и координировать процесс развития инвестиций. При этом
поставленные цели должны быть достижимы. Кроме того, внутри
инвестиционной стратегии необходимо определить основные критериальные
оценки выбора реальных портфелей ценных бумаг и финансовых инструментов
инвестирования.
Российский рынок ценных бумаг в отличие от международного обладает
сравнительно малым инвестиционным выбором. В результате российские банки
не могут существенно диверсифицировать свои инвестиции и уменьшить риск
при общем падении доходности национального фондового рынка.
Выходом из этой ситуации может стать доступ к международным
инвестициям, вложение средств в ценные бумаги эмитентов-нерезидентов. Это
также требует разработки аргументированной и четкой инвестиционной
стратегии банка, в том числе и на зарубежных фондовых рынках.
Так в частности предлагается совершенствование инвестиционного
андеррайтинга в ПАО «Сбербанк».
Прежде всего, андеррайтинг в банке представляет собой оценку
платежеспособности и кредитоспособности клиента, того, насколько
58
приемлемы риски, связанные с предоставлением определенного кредита
конкретному заемщику. Процесс андеррайтинга в кредитовании заключается в
проведении оценки рисков, связанных с вероятностью возникновения случая не
погашения кредита или его неполного погашения. В процессе андеррайтинга
анализируются и проверяются предоставленные клиентом документы,
исследуются факторы, имеющие отношение к его платежеспособности.
Процедура андеррайтинга в кредитовании может проводиться
автоматически или индивидуально. Автоматическая процедура андеррайтинга
(скоринг) обычно проводится с помощью специальных компьютерных
программ, введя в которые данные о клиенте, сотрудник банка получат в ответ
результат в виде начисленных балов равных тому уровню риска, который
присущ рассматриваемому варианту. Предоставлять или не предоставлять
кредит в данном случае, по сути, решает программа. Индивидуальный же
подход предусматривает личное рассмотрение каждой конкретной заявки на
кредит, позволяет более точно учесть возможности и потребности конкретного
заемщика, но занимает больше времени и требует большего участия банковских
рабочих. Индивидуальная процедура андеррайтинга проводится при
кредитовании на значительные суммы, например, при инвестиционных
кредитах, тогда как скоринг позволяет быстро и с минимумом документов
получить небольшую сумму денег.
Еще одно значение андеррайтинга в банке имеет место в работе с
ценными бумагами. Андеррайтинг на рынке ценных бумаг также связан с
приятием на себя риска, но в данном случае банк или другой участник рынка
ценных бумаг берет на себя организацию эмиссии бумаг эмитента.
Андеррайтер выполняет следующие функции:
- анализирует эмитента (анализирует платежеспособность эмитента и
его возможность выполнять закрепленные за выпускаемыми ценными
бумагами имущественные обязательства, оценивает рейтинг эмитента и его
бумаг);
- проводит подготовку эмиссии (помогает установить цели, выбрать
59
тип ценных бумаг, регистрировать выпуск и т.д.);
- размещает ценные бумаги на определенных условиях, оговоренных
заранее в договоре андеррайтинга;
- оказывает после рыночную, аналитическую и исследовательскую
поддержку.
Андеррайтинг привлечет дополнительные фонды из недоступных пока
отраслей и структур, а так же существенно повысит ликвидность рынка. Это
возможно, поскольку потенциальные инвесторы, не могут найти приемлемое и
интересное для себя предложение.
При развитии системы андеррайтинговых отношений увеличатся
возможности выбора, общий объем, выпускаемых ценных бумаг. А за счет
увеличения оборота ценных бумаг на фондовом рынке, улучшится и его
ликвидность.
Также проведена разработка инвестиционной стратегии ПАО
«Сбербанк», как основы совершенствования инвестиционной политики. В
частности проведен SWOT-анализ коммерческого банка ПАО «Сбербанк». Из
результатов проведенного анализа видно, что в настоящее время банк имеет
следующие возможности в развитии инвестиционной деятельности:
1. Освоение новых видов инвестиционной деятельности;
2. Укрепление позиций на рынке ценных бумаг.
Для реализации данных возможностей ПАО «Сбербанк» необходимо
решить задачу оптимизации инвестиционного портфеля и прежде всего
портфеля ценных бумаг, а также роста его доходности. В связи с этим ПАО
«Сбербанк» могут быть даны следующие рекомендации:
1. Расширить практику проектного финансирования, привлечение для
оценки проектных рисков лицензионных оценщиков и аудиторов, проведение
мониторинга проектных рисков посредством технического надзора,
инжиниринговых услуг, детального изучения структур и лиц, участвующих в
проекте;
60
Таблица 14
SWOT-анализ коммерческого банка ПАО «Сбербанк»
Opportunities (О)
(Возможности)
Возможность расширения
спектра предоставляемых
услуг.
Расширение рынка внутри
страны.
Расширение сферы деятельно
сти
Повышенный спрос на
банковские услуги
«надежного» банка
Threats (Т)
(Угрозы)
1. Высокий уровень
конкуренции в банковском
секторе.
2. Протекционистская
политика ЦБ, высокие
показатели (ставка рефи
нансирования, ставка
фондирова ния).
3. Высокие экономические
риски.
4. Снижение нормы прибыли
как результат обострения
конкуренции
Strengths (S)
Рекомендации
Рекомендации
Сильные стороны
Крупнейший банк, входит в
пятерку крупнейших банков по
доле активов.
Единая разветвленная фили
альная сеть.
Высокое качество банковских
услуг.
Высокая узнаваемость бренда.
Полный спектр современных
банковских услуг как для
физических, так и для
юридических лиц.
Один из пяти банков в России,
получающих прямое
финансирование государства.
Участвует в государственной
программе субсидирования авто
кредита.
Деловые связи с иностранными
фирмами.
Анализ банковских
продуктов конкурентов и
внедрение инноваций
позволит расширить спектр
пре доставляемых услуг и
завоевать новые рынки.
Этому также может
способствовать развитие
инфра структуры в регионах
для удовлетворения спроса
на банковские услуги на
внутреннем рынке. Кроме
того, положительно может
сказаться взаимодействие с
между народными
банковскими сообществами
для обмена опытом и
применением новых
технологий.
Один из крупнейших банков
России, занимает 2 место по
доле активов. Вытеснение
конкурентов может
происходить за счет
повышения уровня
обслуживания, разработки
новы или/модификации ныне
существующих продуктов.
Банк участвует в
государственных
программах, характеризуется
высокой степенью
надежности. Узнаваемость
бренда высока, поэтому
необходимо под держание
высоких стандартов
Рекомендации
Рекомендации
Weaknesses (W)
Несмотря на значительные
издержки, которые связаны с
содержанием банковской
сети, МТО, ФОТ,
исследовательской и иной
деятельностью,
прибыльность бизнеса
высока за счет получения ;
комиссионных доходов и
большого числа клиентов.
Конкурентное преимущество
можно обеспечить за счет
доработки банковских
продуктов и повышения
качества обслуживания
Рекомендуется постоянная
аналитическая деятельность
относительно тарификации
банковских услуг,
необходимо полностью
удовлетворять
потребительский спрос.
Снижению высоких издержек
может
способствовать внутренняя
реорганизация, применение
более экономичных
технологий, основываясь на
международном опыте в
данной сфере.
(Слабые СТОРОНЫ)
Высокие издержки
Непредоставление ряда
банков ских продуктов
относительно миро вых банков
61
2. Формирование оптимального инвестиционного портфеля. Расчеты,
выполненные в предыдущей главе работы показали, что ПАО «Сбербанк»
осуществляет преимущественно финансовые инвестиции. В 2016 г. в общем
портфеле ценных бумаг существенно увеличился удельный вес долговых
ценных бумаг, которые используются преимущественно для поддержания
ликвидностью, но при этом характеризуются более низкой нормой доходности.
В связи с этим целесообразно развивать портфель ценных бумаг ПАО
«Сбербанк» в направлении увеличения удельного веса корпоративных ценных
бумаг и прежде всего корпоративных облигаций, которые также могут быть
использованы для сохранения ликвидности, но при этом имеют более высокую
норму доходности, чем государственные облигации.
3. Для повышения уровня компетенций необходимо в постоянном
порядке ввести процедуру обучения специалистов, занимающихся анализом
инвестиционных вложений коммерческого банка.
4. Налаживание сотрудничества между банками более высокого
уровня, в рамках которого на основе взаимного доверия создавались бы
консорциумы, пулы и через них осуществлялось инвестиционное кредитование
крупных проектов. Вместе с этим необходимо проводить тщательный анализ
эффективности вложения в малые и микро-проекты, осуществлять
инвестиционное кредитование подобных проектов.
5. При формировании инвестиционной политики банка ключевыми
позициями являются: формирование целевых ориентиров инвестиционной
деятельности банка; определение механизмов осуществления инвестиционной
деятельности; разработка комплекса мероприятий по организации и
управлению инвестиционной деятельностью банка в соответствии с
избранными целевыми ориентирами инновационной деятельности.
62
3.2 Оценка эффективности мероприятий по совершенствованию
инвестиционного андеррайтинга в ПАО «Сбербанк»
Для того чтобы обеспечить эффективную реализацию перечисленных
выше рекомендаций ПАО «Сбербанк» необходимо уточнить стратегию
инвестиционной деятельности банка.
В качестве основных этапов формирования инвестиционной стратегии
банка выделяют:
1. Формулировка целей инвестирования. Они должны определяться
исходя из общей стратегии развития банка и целей инвестиционной
деятельности. Основными целями инвестиционной стратегии могут быть:
получение прибыли, повышение ликвидности и диверсификация активов,
прирост стоимости портфеля;
2. Определение суммы денежных средств, направляемых на
приобретение ценных бумаг в виде лимита денежных средств;
3. Задание ограничений по инвестиционным качествам портфеля.
Ограничения по доходности могут быть заданы параметром «не ниже...%»,
риску - «не выше...%). Ограничения выступают рекомендациями по выбору
типа портфеля на перспективу;
4. Определение классов и видов ценных бумаг, включаемых в портфель.
Инвестиционная стратегия банка может базироваться на различных
классах и видах ценных бумаг: государственные долговые обязательства,
облигации субъектов РФ и муниципальных образований, корпоративные
облигации, векселя промышленных и финансовых организаций высокой
группы надежности, привилегированные и обыкновенные акции российских
эмитентов;
5. Определение инвестиционных параметров портфеля. Предложено в
качестве инвестиционных параметров стратегического портфеля принять: долю
средств, предполагаемых к инвестированию в ценные бумаги, в активах банка;
срок инвестирования; ожидаемую доходность; уровень риска;
6. Задание типа и структуры портфеля. В частности при
консервативном типе портфеля структура портфеля может быть следующей:
63
90% долговых ценных бумаг и 10% акций. Детализация структуры портфеля
может выглядеть следующим образом (табл.14).
Выбор объектов инвестиций стратегического портфеля на основе оценки
их качества;
8. Формирование документа «Инвестиционная стратегия банка».
Предложена следующая структура документа: цели и лимиты инвестирования,
ограничения по инвестиционным качествам портфеля, перечень объектов
инвестиций, инвестиционные параметры портфеля, тип и структура портфеля,
резерв по стратегическому портфелю;
Таблица 15
Детализация структуры портфеля в инвестиционной
стратегии банка
Вид актива
Доли в портфеле. %
1. Долговые бумаги
90
Государственные долговые обязательства
67,5
Корпоративные и муниципальные облигации
13,5
Kopпоративные векселя
9,0
2. Акции
10
Пассивная часть
4,7
Нефтегазодобыча и переработка
2,2
Металлургия
1,0
Телекоммуникация
0,4
Банковский сектор
0,9
Потребительский сектор
0,1
Машиностроение
0,1
Активная часть
4,7
Свободные денежные средства
0,6
9. Разработка вариантов инвестиционной политики. Инвестиционная
политика определяет конкретное соотношение долей ценных бумаг разных
классов, видов и разновидностей в портфеле на краткосрочный (до года) период
и должна быть оформлена в виде документа «Инвестиционная политика»,
отражающего наименование портфелей, лимит денежных средств, срок
инвестиций, доли вложений в различные ценные бумаги, ожидаемую
доходность и уровень риска, признаки ценных бумаг, включаемых в портфель;
10. Реализация инвестиционной стратегии и политики.
Для достижения стратегических целей в кредитовании инвестиционной
деятельности перед Банком стоит ряд задач:
64
обеспечить поиск и отбор качественных проектных предложений,
удовлетворяющих стратегическим, отраслевым и региональным приоритетам
Банка;
поддерживать качество портфеля проектов банка развития, а также его
доходность для обеспечения безубыточной деятельности Банка; сократить
сроки экспертизы инвестиционных проектов; способствовать повышению
социально-экономических и экологических эффектов от реализации проектов.
Для решения данных задач потребуется:
пересмотр кредитной политики Банка с учетом подхода к разделению
портфеля на проекты банка развития и специальные проекты;
активное консультирование и содействие инициаторам инвестиционных
проектов в подготовке проектной документации в соответствии с новыми
требованиями Банка;
оптимизация, реинжиниринг и автоматизация инвестиционного
процесса;
усиление роли риск-менеджмента, мониторинга и сопровождения
инвестиционных проектов; повышение эффективности работы с проблемной
задолженностью; внедрение принципов ответственного финансирования в
инвестиционный процесс;
повышение эффективности деятельности представительств Банка на
территории Российской Федерации.
Комплексное внедрение стратегии позволит получить максимальный
синергетический эффект от предлагаемых инициатив и является сложной
амбициозной задачей, требующей всесторонней оценки и контроля за
возрастающими операционными рисками и рисками внедрения.
Проведем экономическое обоснование проведенных исследований по
усовершенствованию совершенствованию инвестиционного андеррайтинга в
ПАО «Сбербанк»