64
Таблица 6
Оценка ликвидности баланса организации
Группировка
активов (А)
по степени
ликвидности
Сумма, тыс. руб.
Группиров
ка
пассивов
(П) по
срочности
оплаты
Сумма, тыс. руб.
2015
2016
2017
2015
2016
2017
А1 – наиболее
активные
активы
12482
2
13663
4
10834
8
П1 –
наиболее
срочные
обязательст
ва
69808
37
143803
90
580556
5
А2 –
быстроликвидн
ые активы
55586
92
55811
24
56487
25
П2 –
краткосроч
ные
обязательст
ва
64806
147809
147809
А3 – медленно
реализуемые
активы
93287
6
90910
0
88495
5
П3 –
долгосрочн
ые
обязательст
ва
1733
1622
1755
А4 –
труднореализу
емые активы
97194
80
95546
18
98451
24
П4 –
постоянные
пассивы
92884
94
165165
5
105320
23
Как видно, из результатов расчетов, проведенных в таблице (6), за
анализируемый нами период времени бухгалтерский баланс коммерческой
фирмы не показывает абсолютную ликвидность .
На начало и на конец рассматриваемого периода из представляемых
соотношений сопряженных групп активов и пассивов, показывающих
безусловно ликвидный бухгалтерский баланс, не выполнялось одно: А1<П1, то
есть бухгалтерский баланс коммерческой фирмы может считаться ликвидным
на 75%.
Степень ликвидности бухгалтерского баланса на начало и на конец
анализируемого периода следует рассматривать как положительную.
Уровень финансового риска (в аспекте ликвидности), соединенного со
всеми видами коммерческой организации на начало и на конец анализируемого
периода определен как низкий.
На основе бухгалтерского баланса рассчитаем ликвидность и
65
платежеспособность фирмы . (таблица 7).
Таблица 7
Расчет показателей ликвидности и платежеспособности
фирмы
Наименование
источников
2015
2016
2017
Изменения, (+, -)
2017 к
2015
2017 к
2016
1
2
3
4
5
6
1. Денежные средства, тыс.
руб.
14379
40916
43567
+29188
+2651
2. Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения, тыс. руб.
124822
136634
107748
-17074
-28886
3. Денежные средства,
краткосрочные финансовые
вложения и дебиторская
задолженность, тыс. руб.
5683514
5717758
5756473
+72959
+38715
4. Оборотные активы, тыс.
руб.
6616390
6626858
6642028
+25638
+15170
5. Краткосрочные (текущие)
обязательства, тыс. руб.
5199096
5747845
5908237
+709141
+160392
6. Текущие обязательства,
тыс. руб.
5197363
5746223
5847952
+650589
+101729
7. Собственные оборотные
активы (стр.4 - стр.5), тыс.
руб.
1417294
879013
733791
-683503
-145222
8. Коэффициент мгновенной
ликвидности, доли единиц
0,00002
0,00005
0,003
+0,00298
+0,00295
9. Коэффициент срочной
ликвидности, доли единиц
0,00005
0,05
0,003
+0,00295
-0,047
10. Коэффициент быстрой
ликвидности, доли единиц
0,65
0,22
0,05
-0,6
-0,17
11. Коэффициент общей
ликвидности, доли единиц
1,90
2,40
1,74
-0,16
-0,66
12. Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами, доли единиц
0,95
0,58
0,43
-0,52
-0,15
13. Коэффициент
восстановления
платежеспособности, доли
единиц
0,705
Из полученных расчетных данных, которые были нами рассчитаны в
таблице (7), показатели всех коэффициентов оценки ликвидности
66
коммерческой организации на начало и на конец анализируемого периода
находятся в рамках ниже рекомендуемых, и при этом к концу 2017 года
отмечается уменьшение значений коэффициентов срочной, быстрой и общей
ликвидности в сравнении с 2016 годом соответственно на 0,047, 0,17 и 0,66.
Снижение значений коэффициентов могут говорить о том, что существует
некоторое понижении состоятельности краткосрочных обязательств
коммерческой организации ее высоколиквидными активами и активами
средней ликвидности и всеми оборотными активами соответственно.
В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает
установленным требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления
платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент
текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности
собственными средствами больше или равен 0,1, то считается коэффициент
возможной потери платежеспособности за предстоящий период (3 месяца).
Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить
(или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее
назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления
(утраты) платежеспособности.
Так как этот рассчитанный коэффициент меньше 1, то фирма в скором
времени не может иметь реальной вероятности возобновить свою
платежеспособность.
2.3. Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов
предприятия
Различают следующие группы методов оценки эффективности
инвестиционного проекта :
1. Методы, которые могут быть основаны на применении концепции
дисконтирования:
метод чистой приведенной стоимости (чистой текущей стоимости);
67
метод дисконтированного индекса доходности;
метод дисконтированного периода окупаемости;
метод внутренней нормы доходности;
метод модифицированной внутренней нормы доходности.
2. Методы, не предполагающие использования концепции
дисконтирования:
метод не дисконтированного периода окупаемости инвестиций;
метод бухгалтерской рентабельности инвестиций.
Метод оценки абсолютной приемлемости имеет смысл и не ведет к
ложным выводам. В действительности большинство инвестиционных проектов
являются конфликтующими. Например, это инвестиционные проекты,
предполагающие разнообразные пути к достижению конечной цели.
Конфликтующими являются проекты абсолютно разнообразного
целевого назначения, но превышающие в сумме общую величину
инвестиционных ресурсов фирмы. Конфликтующими их делают бюджетные
ограничения фирмы, принужденной избирать, какой проект не просто
приемлем в принципе, но и предпочтителен с учетом потерь, которые может
иметь фирма, и отказавшись от осуществления другого проекта, на который
уже не хватит средств .
Еще одна условность, – это гипотеза о том, что все затраты и все
результаты, с которыми будут связаны рассматриваемые инвестиционные
проекты, несут денежный характер .
Анализ изучения структуры инвестиций предприятия как правило
делают оценивая динамику объема и структуру капитальных вложений в
сметных ценах по важнейшим направлениям воспроизводства основных
фондов (таблица 8).
Таблица 8
Динамика общего объема и структура капитальных вложений
фирмы в основные фонды (ОФ)
Направление
2015
2016
2017
Темпы
68
инвестиций
динамики
2017г в %
к
Тыс.
руб.
%
Тыс.
руб.
%
Тыс.
руб.
%
2015
2016
Приобретение и
установка ОФ
5119584
99,9
1042481
99,9
1232575
99,9
24
118
Прочие
капитальные
вложения фирмы
5125
0,1
1044
0,1
1234
0,1
24
118
Итого капитальных
вложений фирмы
5124709
100
1043525
100
1233809
100
24
118
Анализируя данные таблицы (8) сумма капитальных вложений на
фирме уменьшилась на 3890900 тыс. руб., или на 76%. Такое уменьшение
вложений случилось по прочим капитальным вложениям (на 3891 тыс. руб.,
или на 76%). Объем приобретенных и установленных основных фондов в
соответствии с законодательством уменьшен на 3887009 тыс. руб.
Дальнейший анализ сравнения объема и структуры вложений ведется по
определенным группам и типам основных фондов: изучаются динамика
незавершенных инвестиций, а также выясняются основания их роста,
оценивается изменение удельного веса долгосрочных инвестиций в основные
фонды в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
Значимым пунктом анализа инвестиционных вложений стала оценка
динамического роста средств по составу и структуре капитальных вложений. В
основе изучения основных источников вложений применяются собственные и
привлеченные (кредиты банков, целевое финансирование из бюджета, заемные
средства других предприятий) средства (таблица 9).
Таблица 9
Динамика средств по составу и структуре источников
финансирования
69
Показате
ли
Использов
ано в 2015
Использов
ано в 2016
Использов
ано в 2017
Изменение(+
,-) в тыс. руб.
2017 к
Темп
роста, %
2017к
Тыс.
руб.
%
Тыс.
руб.
%
Тыс.
руб.
%
2015
2016
201
5
201
6
Собственн
ые
средства
фирмы ,
512470
9
10
0
104248
1
10
0
123380
9
10
0
-
38909
00
+1913
28
24
118
в том
числе:
амортизац
ия
506396
4
98,
8
939173
90
112051
3
90,
8
-
39434
51
+1813
40
22
119
чистая
прибыль,
которая
направлен
а на
инвестици
и
60745
1,2
110251
10
113296
9,2
+5255
1
+3045
186
103
Всего
денежных
средств
долгосроч
ных
инвестици
й
512470
9
10
0
104248
1
10
0
123380
9
10
0
-
38909
00
+1913
28
24
118
Анализ таблицы (9), показывает, что источники финансирования
долгосрочных инвестиций в 2017 году выросли по сравнению 2016 года на
191328 тыс. руб., или на 18%, за счет повышения источников собственных
средств на 191328 тыс. руб., или на 12%, в том числе чистая прибыль — на 3045
тыс. руб., или на 3%.
Привлеченные средства для источников финансирования фирма не
использует.
Сделаем попытку по определению влияния факторов на размер
инвестиций:
- объема товаров , и производимых работ, услуг;
- уровня и количества налоговых платежей в бюджет;
- доли полученной прибыли, которую направляли на финансирование
долгосрочных инвестиций;
- структуры источников собственных средств финансирования;
70
- объема привлеченных средств.
Процесс, который оказывает особое влияние на изменение особой
величины источников финансирования инвестиционных проектов
рассчитывают по формуле, используя таблицу (3):
IC = (Q x K
N
x K
Р
x K
Р
Q
) / (K
UC
x K
IC
)
В соответствии с имеющейся формулой и используя индексный метод,
рассчитаем процесс воздействие некоторых факторов на сумму источников
финансирования инвестиций (таблица 10).
Таблица 10
Анализ и факторы, влияющие на размер источников
финансирования инвестиций фирмы
Показатели
Условные
обозна-
чения
2016
2017
Абсолют-
ное
откло-
нение
(+.-)
Темпы
динамики,
%
1. Объем реализованной
продукции (работ, услуг),
тыс. руб.
Q
2264247
7052453
+4788206
3,1147
2. Прибыль фирмы до
налогообложения, тыс. руб.
Р
H
679631
1770890
+1091259
2,6057
3. Чистая прибыль , тыс.
руб.
рч
564405
1541383
+976978
2,73099
4. Прибыль, направленная
на долгосрочные
инвестиции, тыс. руб.
р
IC
60745
113296
+52551
1,8651
5. Амортизация основных
фондов, тыс. руб.
А
5063964
1120513
-3943451
0,22127
6. Собственные источники
финансирования долго-
срочных инвестиций, тыс.
руб. (стр. 4 + стр. 5)
U
IC
5124709
1233809
-3890900
0,2408
7. Величина источников
финансирования
долгосрочных инвестиций,
тыс. руб.
IС
60745
113296
+52551
1,8651
8. Рентабельность продукции
(работ, услуг) (стр. 2 : стр. 1)
К
Р
Q
0, 30
0,251
- 0,049
0,8367
9. Уровень чистой прибыли
предприятия (стр. 3 : стр. 2)
к
р
0,830
0,870
+0,04
1,0482
10. Уровень накопления (стр. 4 :
стр. 3)
K
N
0,1076
0,0735
-0,0341
0,6831
11. Структура источников
собственных средств (стр. 4 : стр.
6)
К
UC
0,0118
0,0918
+0,08
777,97
71
12. Структура источников
финансирования долгосрочных
инвестиций (стр. 6 : стр. 7)
K
IC
84,36
10,89
-7347
0,1291
Анализ расчета влияния различных факторов представлен в таблице (11).
Таблица 11
Расчет воздействия факторов на размер источников
финансирования в долгосрочные инвестиции
Факторы
Сумма
источников
инвестиций
базисного
периода,
тыс. руб.
Коэффи-
циент
изменения
показателя
Сумма
источников
инвестиций
с учетом
изменения
показателя,
тыс. руб.
Влияние
отдельных
факторов
на сумму
источников
инвестиций,
тыс. руб.
Изменение объема
реализации продукции
5124709
3,1147
15961931
+10837222
Изменения уровня
накоплений
15961931
0,6831
13264365
-2697566
Изменение уровня
налогообложения
13264365
1,0482
13903707
+639342
Изменение уровня рента-
бельности продукции
13903707
0,8367
11633232
-2270475
Изменение структуры
источников собственных
средств
11633232
0,1285
1494870
-10138362
Изменение структуры
источников
финансирования
инвестиций
1494870
0,8254
1233809
-261061
Общее изменение источ-
ников финансирования
инвестиций
191328
Проведенный анализ представляет, что в значительной степени на
снижение размера средств финансирования долгосрочных инвестиций
воздействовало модифицирование структуры источников собственных средств
на 10138352 тыс. руб., а также трансформация величины накопления – 2697566
тыс. руб.
72
Позитивное воздействие на сумму финансирования долгосрочных
инвестиций показало увеличение рентабельности продукции, работ, услуг и
видоизменение структуры источников собственных средств, содействовавшее
повышению части амортизации основных фондов.
Исчисление уровня налогообложения и рост объема продаж привел к
увеличению источников финансирования долгосрочных инвестиций на 639342
тыс. руб. и 10837222 тыс. руб.
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Мероприятия по повышению эффективности
инвестиционной политики предприятия
Необходимость вложений в инвестирование, является постоянное
обновление всей существующей материально-технической базы, техники и
основных фондов фирмы, а также постоянное совершенствование технологий
и увеличение объемов производства, постоянное освоение все новых видов
деятельности и модернизация. Основными критериями нужды финансовых
инвестиций являются увеличение результативности производства и увеличение
прибыли фирмы.
Особенности процесса применения инвестиций на фирме и его
финансовое состояние в огромной мере зависят от структуризации на
предприятии. Улучшение структуры инвестиций содержится в том, что
необходимо получать максимальную отдачу от вложенных инвестиций.
Главное в процессе инвестирования то , что финансовые инвестиции
необходимо размещать в эффективные проекты , которые будут гарантировать
доходность и прибыль фирме.
Миссия каждой фирмы состоит в вырабатывании в обществе
действенной, доходной и инвестиционно – привлекательной компании,
которая может обеспечить всех покупателей особо высококачественными
73
услугами продажами и гарантировать себе успех.
Для полного выполнения поставленных перед предприятием задач,
необходимо, производить вложения в инвестиции которые буду направлены
на процесс повышения квалификации своих работников и переподготовку
кадров, стабильно осваивать новые технологии, направленные на расширение
деловых контактов, на правильно подобранное оборудование, которое решит
проблему повышения эффективности деятельности предприятия.
Каждая фирма должна предпринимать все свои усилия для
существенного повышения своих инвестиций в капитальные вложения и все
делать необходимое для полного выполнения договорных обязательств и
формирования всех условий функционирования фирмы и ее отдельных
подразделений.
Основной целью инвестиционного плана является реализация полной,
комплексной реконструкции и технического перевооружения предприятия,
которая направлена на значительное увеличение объемов производства и
реализации продукции, прежде всего − на снижение себестоимости
производства, покупку новейшего оборудования, а также полное решение
экологических и социальных проблем.
Все финансовые инвестиции в капитальные вложения должны
способствовать процессу снижения всех видов издержек производства и
способствовать поддержанию конкурентоспособности оказываемых
предприятием услуг; бороться за сокращение себестоимости выполняемых
работ и стремиться к постоянному росту производительности труда ;
применять механизацию ручного труда, всеми путями стремиться к
увеличению прибыли фирмы.
Следовательно, вкладываемые инвестиции в капитальные вложения
могут оказывать непосредственное влияние на все финансовые результаты
деятельности фирмы , в и особенно оказывать значительное влияние на
чистую прибыль.
Эффективность использования ресурсов предприятия: