52
Процессы формирования экономической эффективности
дистанционной торговли целесообразно рассматривать в двух аспектах: как
результат текущей деятельности дистанционных торговых организаций и как
некий итог их инвестиционных затрат.
Финансовая модель – это план действий для всех сфер интернет-
предпринимательства: операционной, инвестиционной, финансовой.
Финансовая модель представляет собой комплекс финансовых расчетов,
позволяющих максимально точно спрогнозировать экономическую
эффективность электронной торговли как направления инвестиционной
политики и защитить предпринимателя от возможных финансовых рисков.
Финансовая модель важна для того, чтобы понять, эффективные ли
решения принимаются в инвестиционной политике предприятия.
Финансовая модель состоит из нескольких частей:
продажи и себестоимость;
операционные расходы;
оборотный капитал;
операционный поток денежных средств;
поток денежных средств с учетом инвестиций;
финансовая деятельность;
итоговый денежный поток.
Построим финансовую модель интернет-продажи контактных линз для
ООО «Оптик-центр». Разработаем первоначальный финансовый план,
продажи и переменные расходы для данного вида деятельности (таблица 3.1).
Нулевой период – это период подготовительных работ. Рабочий
период охватывает календарный год.
Продажи прогнозируются на основе воронки продаж, основа которой
прогноз посещаемости сайта-витрины. Компания работает над увеличением
посещаемости сайта и прогнозирует увеличение на 1000 уникальных
посетителей в месяц.
53
Таблица 3.6
Финансовая модель, продажи и переменные расходы, руб.
Номера
периодов
Норм
атив
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Продажи
24570
00
25336
35
26114
40
26904
15
27705
60
28518
75
29343
60
30180
15
31028
40
31883
5
32760
00
33643
35
Посещения
сайта-витрины
1000
60
000
61
000
62
000
63
000
64
000
65
000
66
000
67
000
68
000
69
000
70
000
71
000
Конверсия в
заказы
0,05
%
3,50
%
3,55
%
3,60
%
3,65
%
3,70
%
3,75
%
3,80
%
3,85
%
3,90
%
3,95
%
4,00
%
4,05
%
Заказы
2 100
2 166
2 232
2 300
2 368
2 438
2 508
2 580
2 652
2 726
2 800
2 876
Конверсия в
оплаченные
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
Оплаченные
заказы
1 890
1 949
2 009
2 070
2 131
2 194
2 257
2 322
2 387
2 453
2 520
2 588
Средний чек
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
1 300
Себестоимость
продаж
-1
772
652
-1
827
942
-1
884
076
-1
941
054
-1
998
876
-2
057
543
-2
117
053
-2
177
408
-2
238
606
-2
300
649
-2
363
536
-2
427
267
Ср.
маржинальность
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
Закупка товара
-1
474
200
-1
520
181
-1
566
864
-1
614
249
-1
662
336
-1
711
125
-1
760
616
-1
810
809
-1
861
704
-1
913
301
-1
965
600
-2
018
601
Стоимость
доставки
курьером
100
-210
000
-216
550
-223
200
-229
950
-236
800
-243
750
-250
800
-257
950
-265
200
-272
550
-280
000
-287
550
Доля платежей
картами
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
20%
Комиссии за
эквайринг
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
3%
40
54
Продолжение табл. 3.6
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Стоимость
эквайринга
-14
742
-15
202
-15
669
-16
142
-16
623
-17
111
-17
606
-18
108
-18
617
-19
133
-19
656
-20
186
Привлечение
трафика
3%
-73
710
-76
009
-78
343
-80
712
-83
117
-85
556
-88
031
-90
540
-93
085
-95
665
-98
280
-100
930
Валовая прибыль
684
348
705
693
727
364
749
361
771
684
794
333
817
307
840
607
864
234
888
186
912
464
937
068
55
Также предусмотрен рост конверсии в заказы, учитывается процент
конверсии в оплаченные заказы. Так формируется количество оплаченных
заказов и средний чек. Исходя из среднего чека, формируется объем продаж.
Соответственно разница между выручкой с учетом маржинальности 40% и
себестоимостью, а также дополнительными расходами, указанными в табл.
3.6, формируется валовая прибыль.
Валовая прибыль отражает средства, которые предназначены для
поддержания инфраструктуры бизнеса Интернет-торговли.
Далее модель дополняется планом постоянных расходов (табл. 3.7).
Постоянные расходы – это те расходы, которые не изменяются в
зависимости от роста или падения выручки. При прогнозировании
предприниматель всегда должен задавать вопрос: если не будет выручки,
будут ли расти его расходы? Если расходы будут расти вслед за выручкой, то
это переменные расходы, которые учитываются в первой части финансовой
модели. Если же расходы не будут меняться, то им место в постоянных
расходах (табл. 3.7).
К таким расходам относятся, например, расходы на аренду помещения,
складов, зарплата бухгалтерии, юристам и пр., а также любые услуги,
которые получает предприниматель на фиксированной основе, и платят за
это фиксированные платежи.
Итак, в таблице 3.7 отражены все текущие постоянные расходы
Интернет-торговли линзами. Итогом данной части формирования
финансового плана является расчет показателя EBITDA – прибыли до
налогообложения, без учета амортизационных выплат, начисленных
дивидендов, процентов по заемным средствам. Показатель рассчитывается
как разница между валовой прибылью и текущими расходами.
56
Таблица 3.7
Финансовая модель, постоянные расходы, руб.
Номера периодов
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Периоды
июн.
20
июл.
20
авг.
20
сен.
20
окт.
20
ноя.
20
дек.
20
янв.
21
фев.
21
мар.
21
апр.
21
май.
21
Текущие расходы
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
-671
149
ФОТ
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
-351
149
Генеральный
директор
75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
-75
000
Коммерческий
директор
60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
Колл-центр
50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
Логист
50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
-50
000
Соц. взносы и НДФЛ
116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
-116
149
Аренда офиса и склада
200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
-200
000
Тех. поддержка сайта
60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
-60
000
Связь и хостинг
30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
-30
000
Бухгалтерия
10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
-10
000
Общие и
административные
расходы
20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
-20
000
EBITDA
13
199
34
544
56
215
78
212
100
534
123
183
146
158
169
458
193
084
217
037
241
315
265
919
42
57
EBITDA – важный показатель, который соответствует приблизительно
такому параметру эффективности деятельности интернет-компании, как
операционный денежный поток.
47
Если абстрагироваться от влияния оборотного капитала – дебиторской
задолженности и запасов – от стоимости заемного капитала, то EBITDA –
это прибыль, равная денежному потоку, который интернет-компания
получала бы на свои расчетные счета каждый месяц от своей основной
операционной деятельности.
Таким образом, EBITDA показывает операционную эффективность
компании. В таблице 3.8 рассчитывается план инвестиционной деятельности
и чистая прибыль для ООО «Оптик-центр».
Инвестиционная политика предполагает учет всех расходов,
направленных на развитие предприятия. По сути, это расходы на покупку и
создание активов предприятия, которые необходимы для извлечения доходов
в будущем, например, покупка или аренда оборудования и др.
48
Соразмерно способности активов приносить доходы в будущем
формируются амортизационные расходы, распределенные по периодам
планируемого финансового года.
49
Показатели прибыли формируются исходя из операционной прибыли
(табл. 3.7).
Таким образом, в финансовой модели формируются экономические
показатели дистанционной торговли, которые становятся ориентиром для
инвестиционной политики предприятия, ведущего Интернет-торговлю (табл.
3.8).
47
Гарнов, А. П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник /
Гарнов А. П. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 365 с.
48
Фихтнер О.А. Методологические подходы к оценке эффективности функционирования сетевых
предпринимательских структур. / Вестник НовГУ, 2011. – с. 12-16.
49
Гарнов, А. П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник /
Гарнов А. П. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 365 с.
58
Таблица 3.8
Финансовая модель, инвестиционные расходы, руб.
Номера периодов
прогнозирования
Норм
атив
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Периоды
июн.
июл.
авг.
сен.
окт.
ноя.
дек.
янв.
фев.
мар.
апр.
май.
Инвестиционные расходы
-650
000
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Разработка сайта
-300
000
Оборудование склада
-150
000
Рабочие места
-200
000
Амортизация (признание
расходов на ОС и НМА)
12
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
-37
500
Налог на прибыль
15%
0
0
0
-4
825
-9
455
-12
852
-16
299
-19
794
-23
338
-26
930
-30
572
-34
263
Прибыль для налогообложения
-24
301
-2
956
18
715
40
712
63
034
85
683
108
658
131
958
155
584
179
537
203
815
228
419
Прибыль для налогообложения накопленным
итогом
-24
301
-27
258
-8
543
32
169
95
203
180
886
289
544
421
502
577
086
756
623
960
437
1
188
856
Чистая прибыль
-24
301
-2
956
18
715
35
886
53
579
72
831
92
359
112
164
132
247
152
606
173
242
194
156
44
59
Всю хозяйственную деятельность дистанционных торговых организаций
можно представить, как совокупность осуществляемых ими бизнес-процессов,
которые в разной степени могут воздействовать на социально-экономическую
эффективность функционирования.
Поэтому из всей совокупности бизнес процессов необходимо выделить
те, которые наиболее результативны именно с точки зрения экономической
эффективности инвестиционной политики предприятия.
50
50
Баженов Ю. К. Доходы, расходы и прибыль в организациях торговли: учебное пособие / Ю. К. Баженов, Г. Г.
Иванов. – М. : ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 96 с.
60
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Инвестиционная политика представляет собой составляющую
экономической политики предприятия, проводимой предприятиями и
государством в виде установления масштабов и структуры инвестиций,
направлений их использования, источников получения с учетом необходимости
обновления и повышения технического уровня основных средств.
Объект исследования - ООО «Оптик-центр» характерна линейно-
функциональная структура управления.
Стоимость активов и пассивов предприятия за 3 года увеличилась на 484
тыс. руб. Выручка от продажи товаров сократилась на 178 тыс. руб.
Чистая прибыль предприятия сократилась на 10 тыс. руб. Это
свидетельствует о том, что себестоимость произведенной продукции росла
более интенсивно, чем цены ее реализации.
Остаточная стоимость основных фондов увеличилась на 84 тыс. руб., что
говорит о незначительном обновлении производственных фондов предприятия,
это подтверждает снижение коэффициента годности основных средств,
составившее 7%.
Динамику стоимости основных производственных фондов подтверждают
коэффициенты состояния основных средств. К сожалению, основные фонды
ООО «Оптик-центр» очень сильно изношены, что подтверждается
коэффициентами годности и износа. Можно говорить, что техническая база
предприятия требует обновления.
Ни один из коэффициентов ликвидности не удовлетворяет нормативным
значениям. В целом можно сказать, что ООО «Оптик-центр» в настоящее время
не является платежеспособным предприятием.
Несмотря на то, что за период 2016-2018 гг. предприятие получало
прибыль, важно отметить, что значение основных коэффициентов
рентабельности постепенно снижается. Можно выделить только рост
61
рентабельности внеоборотных активов, а именно основных средств в 2018 году
по отношению к 2016 году на 7,42%.
Исходя из проведенного анализа обновления основных фондов,
представляется необходимым разработать методику, руководствуясь которой
предприятие может обосновать приоритетность целей формирования
инвестиционной политики.
Суть методики заключается в расчете ряда специальных коэффициентов.
По результатам расчетов, предприятия распределяются на группы,
характеризующие состояние их основных средств.
Согласно проведенным ранее расчетам работе проранжированы
показатели использования, эффективности основных производственных фондов
и определено их суммарное значение, которое составило 11 баллов.
Это говорит о низком уровне обновления основных средств, низком
уровне рентабельности основных средств на протяжении длительного
промежутка времени.
Соответственно инвестиционная политика ООО «Оптик-центр»
предполагает несколько вариантов:
частичное обновление основных средств;
аренда более «свежих» производственных фондов;
освоение дистанционной формы торговли по некоторым
офтальмологическим товарам.
Прогнозирование потребности в инвестициях для обновления основных
фондов на основе экстраполяционного подхода, в основе которого лежат
аналитические выводы о структуре и показателях высвобождения/обновления
основных производственных фондов дают возможность сформировать будущие
запросы ООО «Оптик-центр» относительно финансовых активов, которые
должны быть направлены в обновление основных производственных фондов.
Согласно проведенным расчетам, прогнозируемый темп прироста
выручки имеет отрицательную тенденцию, при этом в качестве константы
принят целевой уровень износа основных производственных фондов – 0,35, а