32
государственные льготы для инвесторов;
условия страхования инвестиций;
возможность лизинга производственного оборудования и др.
Стратегические цели организации определяют вид проводимой
инвестиционной политики. Политика может быть консервативной,
компромиссной или агрессивной.
Консервативная инвестиционная политика характеризуется, прежде
всего, максимальным снижением влияния рисков на инвестиционный процесс.
Тем самым при применении консервативной инвестиционной политики
предприятие имеет более низкую доходность и сниженные темпы роста
капитала.
39
Компромиссная инвестиционная политика построена на выборе объектов
инвестирования, уровни прибыльности и риска которых в наибольшей степени
приближены к среднерыночным показателям.
Агрессивная инвестиционная политика характеризуется выбором
инвестиционного проекта, имеющего максимальную доходность и высокую
степень риска (выше среднерыночной).
Фаза экономического цикла в значительной мере влияет на задачи и
методы реализации инвестиционной политики. В моменты экономического
кризиса или депрессии организация стремиться удержать свои позиции на
рынке, силы предприятия чаще всего направляются на укрепление наиболее
жизнеспособной и перспективной части основного капитала, пригодной для
производства конкурентоспособной продукции. При наступлении стадии
оживления и роста экономики инвестиционная политика предприятия
ориентирована на расширение освоенного рынка и завоевание новых секторов.
39
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2 томах. Т. 2 / И. А. Бланк. 4-е изд., стер. М.: Омега-Л,
2012. 674 с.
33
В рамках рассмотрения процесса формирования инвестиционной
политики предприятия необходимо определить пять основных этапов
формирования.
40
I. Прежде всего, необходимо определиться с объемом инвестиций.
Предприятия, которые не являются институциональными инвесторами,
определяют объем инвестиций как размер свободных накопленных средств.
Объем реальных инвестиций должен учитывать прирост производственно-
финансовой деятельности организации. Предполагаемый размер инвестиций
должен быть пропорционален размеру располагаемых активов, то есть в случае
возникновения неблагоприятных событий убытки не должны затрагивать права
собственности на компанию.
II. Следующим этапом формирования инвестиционной политики является
выбор объекта инвестирования, который должен соответствовать направлению
инвестиционной деятельности организации. Выбор объекта инвестирования
зависит от массы факторов: текущее состояние экономики, предполагаемые
перспективы ее развития (как в целом, так и по отдельным отраслям),
инвестиционный климат (как в государстве, так и в конкретном регионе),
состояние рынка продукции, выпускаемой предприятием, или намечаемой к
выпуску, конкурентная среда т.д.
III. После выбора объекта инвестирования необходимо приступать к
подготовке реальных инвестиционных проектов. В случае финансовых
инвестиций – формирование портфеля инвестиций.
IV. Далее следует выбор наиболее эффективного инвестиционного
проекта из всех подготовленных: с наивысшей доходностью, ликвидностью и
минимальным уровнем инвестиционного риска
V. Заключительным этапом инвестиционной политики является
непосредственное управление инвестиционным проектом (портфелем
инвестиций).
40
Гитман Лоренс Дж. Основы инвестирования/Под ред. Гитман Л. Дж. М: Дело, 1997. 1005 с.
34
Переходя к рассмотрению содержания инвестиционной политики в
первую очередь необходимо дать определение понятию инвестиционный
проект, который является неотъемлемой частью любой инвестиционной
политики, поскольку реальные инвестиции осуществляются исключительно на
базе инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект представляет собой экономическое обоснование
инвестиций. Он определяет объемы и сроки инвестирования, включает в себя
полную проектную документацию (технико-экономическое обоснование)
соответствующую законодательным нормам и стандартам. Инвестиционный
проект также отражает в себе поэтапную реализацию проекта с подробным
описанием каждого из этапов (бизнес-план).
Любой инвестиционный проект может преследовать одну или несколько
целей. Он может быть направлен на максимизацию прибыли, увеличение
продаж и/или товарооборота, снижение уровня текущих издержек или
сокращение инвестиционных затрат и др.
Так основной целью предприятий (64%) при инвестировании в основной
капитал в 2017 году являлась замена изношенной техники и оборудования (в
2016 году – у 70%). Инвестиции с целью повышения эффективности
производства (автоматизация или механизация существующего
производственного процесса, внедрение новых производственных технологий,
снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов) осуществляли
от 33-х до 45% организаций. Цели, связанные с увеличением производственных
мощностей с неизменной номенклатурой продукции преследовали 29%
организаций, а с расширением номенклатуры выпускаемой продукции - 27%.
35
ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «ОПТИК-ЦЕНТР»
2.1. Организационная характеристика ООО «Оптик-центр»
ООО «Оптик-центр» создано в целях удовлетворения общественных
потребностей, развития предпринимательской деятельности и извлечения
прибыли.
Основные виды деятельности – оказание медицинских
офтальмологических услуг, торговля офтальмологическими товарами.
Под организационной структурой управления предприятием понимается
состав отделов, служб и подразделений в аппарате управления, системная их
организация, характер соподчиненности друг другу и высшему органу
управления фирмы, а также набор координационных и информационных
связей, порядок распределения функций управления по различным уровням и
подразделениям управленческой иерархии.
Рисунок 2.1. Организационная структура ООО «Оптик-центр»
В ООО «Оптик-центр» сложилась упрощенная структура организации
деятельности. Предприятие относится к малым предприятиям.
ООО "Оптик-центр"
Бухгалтерия
Розничая торговля
спецализированными
товарами
Офтальмологчисекие услуги
36
Общее собрание - высший орган управления ООО и полномочно решать
любые вопросы, касающиеся деятельности предприятия.
Рисунок 2.2. Структура управления ООО «Оптик-центр»
Для ООО «Оптик-центр» характерна линейно-функциональная структура
управления.
2.2. Экономический анализ деятельности ООО «Оптик-центр»
Размеры деятельности предприятия характеризуются определенной
системой показателей, к которым относятся выручка от реализации продукции;
среднесписочная численность работников; наличие и размеры основных
производственных фондов и др.
Из данных таблицы 2.1 видно, что стоимость активов и пассивов
предприятия за 3 года увеличилась на 132 тыс. руб. Выручка от продажи
товаров сократилась на 178 тыс. руб.
Чистая прибыль предприятия сократилась на 10 тыс. руб. Это
свидетельствует о том, что себестоимость произведенной продукции росла
более интенсивно, чем цены ее реализации.
Общее собрание
Директор
Главный
бухгалтер
Администратор
розничной
торговли
Консультанты
Врач-
офтальмолог
37
Таблица 2.1
Основные финансово-экономические показатели деятельности
ООО «Оптик-центр»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Измене
ние
Валюта баланса, тыс. руб.
231
289
363
132
Выручка (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ, услуг
396
223
218
-178
Чистая прибыль, тыс. руб.
130
167
120
-10
Суммарные налоговые платежи в
бюджет социальные фонды, тыс. руб.
87
128
122
35
Остаточная стоимость основных
фондов (на конец года), тыс. руб.
221,7
254,4
230,1
8,4
Коэффициент годности основных
средств, %
58
57
51
-7
Удельный вес активов, используемых в
основной деятельности, %
98,0
99,7
97,1
-0,9
При этом стоить отметить, что суммарные налоговые платежи возросли
на 35 тыс. руб., значит налоговая нагрузка на ООО «Оптик-центр» возросла.
Остаточная стоимость основных фондов увеличилась на 8,4 тыс. руб., что
говорит о незначительном обновлении производственных фондов предприятия,
это подтверждает снижение коэффициента годности основных средств,
составившее 7%.
Также следует отметить несущественное снижение удельного веса
активов производственного назначения в активах предприятия на 5,2%, и
активов, используемых в основной деятельности предприятия – на 0,9%.
Несмотря на то, что эта тенденция неблагоприятная, пока существенного
значения на эффективность производственного процесса она оказать не может.
Основные производственные фонды участвуют в процессе оказания услуг
(медицинские приборы, оборудование, транспортные средства).
Удельный вес (в процентах) различных групп основных фондов в общей
стоимости их на предприятии представляет структуру основных фондов. К
активной части основных фондов относят офтальмологическое оборудование,
транспортные средства, инструменты. К пассивной части основных фондов
относят все остальные группы основных фондов.
38
Таблица 2.2
Анализ динамики и структуры основных средств (на конец года)
Показатель
2016 г.
2017 г.
Изменение
2017 г. к 2016
г.
2018 г.
Изменение 2018 г. к
2017 г.
сумма
, тыс.
руб.
%
сумма
,
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
в
структ
уре,
%
сумма
, тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
в
струк
туре,
%
Здания
121,9
55,0
154,6
60,8
32,7
57,2
123,4
53,6
(31,2)
(20,2)
(7,1)
Сооружения
13,8
6,2
13,8
5,4
-
-11,0
14,6
6,3
0,8
5,8
0,9
Машины и оборудование
21,0
9,5
21,0
8,3
0,0
3,6
25,4
11,0
4,4
21,0
2,8
Транспортные средства
41,8
18,9
41,8
16,4
0,0
16,4
51,8
95,7
10,0
23,9
6,1
Другие виды
4,8
2,2
4,8
1,1
0,0
4,7
-
-
-
-
(0,0)
Итого
221,7
100,0
254,4
100,0
32,7
230,1
100,6
(24,3)
(9,6)
-
в том числе активная часть
основных средств
(медицинское оборудование)
62,8
28,3
62,8
24,7
-
-3,6
77,2
33,6
14,4
22,9
8,9
пассивная часть основных
средств (здания, сооружения и
прочее)
158,9
71,7
191,6
75,3
32,7
3,6
152,9
66,4
(38,7)
(20,2)
(8,9)
39
В 2016 году стоимость основных производственных фондов ООО
«Оптик-центр» составляла 221,7 тыс. руб., при этом на активную часть
приходилось 28,3% , на пассивную соответственно – 71,7%. К концу 2017
года стоимость ОПФ возросла на 32,7%, изменилось и соотношение между
активной и пассивной частью на 3,6% в пользу активной.
Это положительная тенденция. В 2018 году по отношению к 2017 г.
стоимость снизилась на 9,6%, также незначительно изменения соотношения
на 22,9% опять-таки в пользу активной части ОПФ.
Таблица 2.3
Коэффициенты состояния основных средств
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
Коэффициент ввода, %
3,2
14,2
7,0
-1,1
Коэффициент выбытия, %
-
-
9,6
-
Коэффициент обновления,
%
3,2
14,2
16,6
-1,1
Коэффициент годности, %
58,3
57,3
56,8
-7,5
Коэффициент износа, %
41,7
42,7
49,2
7,5
Динамику стоимости основных производственных фондов
подтверждают коэффициенты состояния основных средств. Наиболее
высокий коэффициент ввода характерен для 2017 года, что соответствует
более высокой стоимости ОПФ за анализируемый период. Следует обратить
внимание, что предприятие стремится сохранить свой технический
потенциал, поэтому не выводит из обращения основные средства. Динамика
значений коэффициента ввода подтверждает рост значений коэффициента
обновления 2017 году – 14,2%. К сожалению, основные фонды ООО «Оптик-
центр» достаточно изношены, что подтверждается коэффициентами годности
и износа. Можно говорить, что материальная база предприятия требует
обновления.
Показатель фондоотдачи определяется отношением объема выпущенной
продукции к стоимости основных производственных фондов, для ООО
«Оптик-центр» за 2016-2018 гг. снижается, фондоемкость – это величина
обратная фондоотдаче, наоборот возрастает, а рентабельность основных
40
средств снижается. Такая динамика коэффициентов использования основных
средств также подтверждает их крайне низкую эффективность (табл. 2.4).
Таблица 2.4
Коэффициенты использования основных средств
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
Фондоотдача, руб./руб.
5,15
5,04
4,83
-0,32
Фондоемкость, руб./руб.
0,194
0,198
0,207
0,013
Рентабельность основных
средств, %
47,4
27,5
16,4
-31,0
Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию
представляют собой предметы труда, а также орудия труда, учитываемые в
составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Оборотные
производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью
переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя
первоначальную форму в процессе одного производственного цикла.
Таблица 2.5
Анализ показателей эффективности использования оборотных
активов
Показатель
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Изменение
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
21,08
26,58
16,47
-4,61
Коэффициент оборачиваемости
запасов и НДС
24,31
27,60
21,27
-3,04
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
416,60
1
016,14
113,42
-303,18
Коэффициент оборачиваемости
высоколиквидных активов
305,94
2
483,89
204,59
-101,35
Рентабельность оборотных активов, %
193,97
145,18
56,06
-137,91
По всем показателям эффективности использования оборотных активов
предприятия наблюдается снижение. Особенно следует выделить
значительное сокращение рентабельности на 137,91%. Это говорит о крайне
неблагоприятной тенденции.
Эффективность использования оборотных средств измеряется
показателями оборачиваемости.
41
Таблица 2.6
Коэффициенты оборачиваемости
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменение
Коэффициент оборачиваемости
активов
4,72
4,80
4,07
-0,65
Длительность оборота, дни
77
76
90
13
Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств
15,98
19,32
11,10
-4,88
Длительность оборота оборотных
активов, дни
23
19
33
10
Коэффициент оборачиваемости
запасов
21,3
20,06
14,34
-6,96
Длительность оборота, дни
19
18
25
6
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
315,85
738,73
76,46
-239,39
Длительность оборота, дни
1
1
5
4
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
23,64
17,74
18,06
-5,58
Длительность оборота, дни
15
21
20
5
Рассматривая коэффициенты оборачиваемости, представленные в табл.
2.6, отметим их снижение, как по всем активам предприятия, так и по
оборотным активам, запасам дебиторской и кредиторской задолженности.
Рисунок 2.3. Динамика коэффициентов оборачиваемости ООО
«Оптик-центр» в 2016-2018 гг.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%