34
деятельности, и внутриэкономические риски, связанные с изменением
внутренней экономической среды. В свою очередь, данные виды рисков
выступают как синтез более частных разновидностей рисков.
Социально-политический риск объединяет совокупность рисков,
возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки
политических сил в обществе, политической нестабильностью. Политические и
страновые риски инвесторы принимают на себя в случае небольших или
краткосрочных вложений с соответствующим увеличением процентной ставки.
При инвестиционном кредитовании или проектном финансировании
снижение риска может обеспечиваться за счет предоставления гарантий
государства. Экологический риск выступает как возможность потерь, связанных
с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации. Риски,
связанные с мерами государственного регулирования, включают риски
изменения административных ограничений инвестиционной деятельности,
экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования,
процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных
изменений. [30, с. 109]
Конъюнктурный риск — риск, связанный с неблагоприятными
изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных
рынках. Конъюнктурный риск может возникать, в частности, вследствие смены
стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов
развития инвестиционного рынка.
Так же различают следующие виды инвестиционных рисков:
систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки;
валютный риск; инфляционный риск; политический риск;
несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.
Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из
внешних событий, который влияет на рынок в целом:
риск изменения процентной ставки - риск, связанный с изменением
процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной
35
ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и
увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и
перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки
негативно влияет на рынок;
инфляционный риск - этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он
уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на
рынок, а также вызывает появление другого риска - риска изменения
процентной ставки;
валютный риск - риск, возникающий в силу политических и экономических
факторов, происходящих в стране;
политический риск - это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за
политических действий (смены правительства, войны и т.д.).
Здесь для инвестора важно оценить не столько риск каждой ценной
бумаги, сколько весь рыночный риск. Систематический риск нельзя уменьшить
за счет диверсификации акций, поскольку различные виды рисков, входящих в
него, влияют на все акции одновременно.
Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за счет
диверсификации, определяется событиями, касающимися только одной данной
фирмы [18, с.133].
К несистематическим рискам можно отнести:
отраслевой риск - риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых
факторов;
деловой риск - риск, связанный с производственной эффективностью и
управлением ею менеджментом данной компании;
кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет
долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и
вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций,
а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).
Виды основных рисков и анализ рисков
Кредитный риск
36
Кредитным риском называют риск частичной или полной
неплатежеспособности заемщика, риск неуплаты заемщиком основного долга и
процентов, причитающихся кредитору в установленный срок. Кредитный риск
всегда сопутствует долговым инвестициям, когда деньги берутся в долг (в
кредит) на условиях срочности и возвратности. Обычно в таких случаях
существует ограниченное, дискретное количество возможных ситуаций.
Например, чаще всего все сводится к вопросу «вернут или не вернут?» и оценке
вероятности этих самых «вернут» и «не вернут».
Однако в реальных условиях одним кредитным риском дело не
ограничивается. Есть и другие виды рисков.
Рыночный (ценовой) риск
Рыночным (ценовым) риском называют риск изменения рыночной
стоимости приобретенного актива. Если вы вложились в актив, стоимость
которого может колебаться под влиянием ситуации на рынке, то спустя
некоторое время вы можете обнаружить, что его стоимость уменьшилась и
продать его возможно только с убытками. К активам, подверженным влиянию
рыночного риска, относятся активы, стоимость которых определяется
финансовыми рынками. Например, фондовым рынком (акции, облигации,
векселя), товарным рынком (биржевые товары), срочным рынком (фьючерсы,
опционы), рынком недвижимости [11, с.201].
Точно предсказать стоимость рыночного актива в будущем невозможно.
Можно лишь оценивать вероятность тех или иных исходов, при этом отдавая
себе отчет в том, что вариантов исхода - бесконечно много, в отличие от
дискретного множества при долговых инвестициях.
В этом случае математическое ожидание M(X) будет рассчитываться уже
не как сумма произведений каждого из результатов Xi на его вероятность Pi, а
как интеграл по функции распределения вероятностей. Поскольку у нас цикл
статей "для чайников", а текстовый формат статьи не приспособлен для формул
с интегралами, я не буду углубляться в эту тему. Желающие могут взять в
библиотеке или найти в Интернете любой учебник по теории вероятностей.
37
Тем более что интегралы нам могут быть интересны лишь с чисто
теоретической точки зрения. В реальности точно спрогнозировать, сколько будет
стоить актив с рыночной стоимостью в будущем, не может никто. Точнее,
методы прогноза существуют (например, фундаментальный анализ, технический
анализ), но их точность очень низка (обычно ниже, чем точность прогноза
синоптиков), а их применение относится скорее к области искусства, чем науки.
Два аналитика, применяя одинаковые методы, обычно дают два разных ответа.
Поэтому оценка стоимости рыночного актива в будущем фактически сводится к
субъективной, экспертной оценке.
При этом никакой ответственности за свои прогнозы аналитики и
эксперты, разумеется, не несут. И это уже ваше дело, верить этим аналитикам
или другим. Или вообще не верить никому, а делать собственные прогнозы,
опираясь на свой собственный опыт. Последнее предпочтительнее.
Иногда, когда говорят о ценовом риске, на самом деле имеют в виду
волатильность - неустойчивость цен на рынке, статистический показатель,
характеризующий тенденцию рыночной цены изменяться во времени.
Волатильность характеризует изменчивость, размах колебаний рыночной цены.
Чем более резко и с большим размахом "пляшут" цены вверх и вниз
относительно тренда, тем больше волатильность. Чем более плавно изменяются
цены, тем волатильность меньше.
Иногда волатильность называют количественной мерой риска. Это верно
только отчасти. Нужно отдавать себе отчет, что волатильность всегда
рассчитывается по прошлым данным, а значит, является характеристикой
прошлого. А риск - это всегда характеристика будущего.
Валютный риск
Валютным риском называют риск, связанный с изменением курсов
иностранной валюты по отношению к национальной валюте. Этот риск
возникает, например, при приобретении активов, стоимость которых выражена
в иностранной валюте. Либо наоборот, если вы учитываете стоимость своих
активов в иностранной валюте, при этом приобретая активы за национальную
38
валюту [12, с.277].
Риск ликвидности
Риском ликвидности называют риск возникновения затруднений при
необходимости быстро продать (т.е. превратить в деньги) имеющийся у вас
актив.
Одним из важных показателей риска ликвидности является спрэд, т.е.
разница между ценой покупки и ценой продажи актива. Чем выше спрэд, тем
ниже ликвидность, и тем выше риск ликвидности.
Инфляционный риск
Инфляционный риск связан с экономическим положением в стране и с
возможным обесценением покупательной способности денег в результате
инфляции. Этот риск характерен для экономик развивающегося, переходного
характера. В результате высокой инфляции прибыль от инвестиций может быть
полностью "съедена", а формально прибыльные инвестиции могут стать
фактически убыточными.
Операционный (инфраструктурный) риск
Операционный (инфраструктурный) риск связан с деятельностью
персонала или технических систем обслуживающих вас компаний.
Некоторые примеры проявлений операционного риска:
В результате ошибки банковского сотрудника ваш платеж ушел не по тем
реквизитам
В результате ошибки бухгалтера к вам возникли претензии со стороны
налоговых органов
В результате сбоя сервера брокерской компании вы не смогли вовремя
продать стремительно падающие в цене акции
В результате мошеннических действий сотрудника страховой компании вы
не можете получить причитающиеся вам страховые выплаты.
Выше были рассмотрены только основные, но далеко не все возможные
виды риска.
Например, часто рассматривают также
39
правовой риск (риск неблагоприятных законодательных изменений),
социально-политический риск (риск радикального изменения
политического и экономического курса государства),
криминальный риск (риск направленных против вас противоправных
действий),
техногенный риск (риск, порожденный хозяйственной деятельностью
человека: аварийные ситуации, пожары),
природный риск (риск стихийных бедствий: землетрясение, наводнение,
ураган, тайфун, удар молнии) и т.д. и т.п.
В целом риск в деловых операциях — это экономическая категория,
отражающая степень успеха (неудачи) фирмы в достижении своих целей с
учетом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов.
Но для того, чтобы инвестиции приносили настоящий доход необходимо
серьезно и тяжело потрудиться. Только квалифицированный инвестор способен
выгодно вкладывать деньги, предвидеть возможную прибыль и правильно
рассчитывать риски.
Риск всегда обозначает вероятностный характер исхода, при этом в
основном под словом риск чаще всего понимают вероятность потерь, хотя его
можно описать и как вероятность получить результат, отличный от ожидаемого.
Таким образом, становится возможен и риск убытков, и риск сверхприбыли.
40
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ТЕХНИКО-
ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ И ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО
«УРАЛФИЛЬТРКОМПЛЕКТ»
2.1 Общая характеристика предприятия
ООО «Уралфильтркомплект» относится к автомобильной
промышленности. Предприятие было создано для обеспечения
комплектующими изделиями автомобильных заводов страны.
ООО "Уралфильтркомплект" располагается в г. Екатеринбург. Является
действующим юридическим лицом с 28.08.2001 года, с уставным капиталом
50000,00 рублей.
ООО «Уралфильтркомплект» - крупнейший производитель фильтров и
фильтрующих элементов очистки масла, топлива, воздуха для всех видов
грузовых и легковых автомобилей, самоходных комбайнов, тракторов,
экскаваторов, судовых двигателей.
Предприятие было создано для обеспечения комплектующими изделиями
автомобильных заводов страны.
При производстве фильтров используется сырьё известных
производителей. Для проверки поступающих материалов на заводе имеются
механическая, химическая, испытательная, измерительная и экологическая
лаборатории. Объём выпуска фильтров и фильтрующих элементов исчисляется
от нескольких тысяч штук в год до нескольких миллионов штук в зависимости
от потребностей автомобильного рынка.
В настоящее время в номенклатуре выпускаемой продукции наибольший
удельный вес занимают:.,
запасные части к автомобилям;
узлы и детали на комплектацию к автомобилям;
запанные части к сельскохозяйственным машинам и тракторам;
узлы и детали к сельскохозяйственным машинам и тракторам;
41
запанные части к мотоциклам и др.
Производимая продукция пользуется большим спросом у потребителей,
о чем свидетельствует постоянство клиентуры и всё более расширяющийся
рынок сбыта.
Структура управления ООО «Уралфильтркомплект» является линейно -
функциональной. Органами управления ООО «Уралфильтркомплект» является:
1. Общее собрание акционеров
2. Совет директоров
3. Генеральный директор
4. Ликвидационная комиссия
Высшим органом управления ООО «Уралфильтркомплект» является
общее собрание акционеров. В промежутках между общим органом управления
является Совет директоров. Исполнительным органом ООО
«Уралфильтркомплект» является генеральный директор.
К компетенции генерального директора относятся все вопросы
руководства текущей деятельностью общества, отнесенных к исключительной
компетенции общего собрания акционеров и Совета директоров общества, в том
числе и вопросы текущей коммуникации.
В подчинении Генерального, директора находится технический директор.
В подчинении технического директора находятся службы:
Отдел дизайна эстетических разработок (ОДЭР) - обеспечивает
улучшение товарного вида продукции.
Конструкторский отдел станкостроения (КООС) - занимается
проектированием технологического оборудования. Конструкторский отдел (К01
и К02) - обеспечивает подготовку конструкции основного производства,
обеспечение высокого уровня технологических изделий.
Отдел главного технолога (ОГТ) - занимается технологией подготовки
производства (чертежи, тех. процессы), обеспечивает комплексный план
повышения технологического уровня производства.
Центральная заведующая лаборатория (ЦЗЛ) - проведение
42
исследовательских работ и обеспечивает контроль качества поступающих
материалов и сырья.
В подчинении генерального директора находится исполнительный
директор по производству и службы:
Производственно-диспетчерский отдел (ПДО) - занимается организацией
ритмичной работы цехов и всего предприятия, обеспечивает оперативный
контроль за выпуском продукции и своевременную сдачу продукции цехами на
склад сбыта в заданной номенклатуре.
Заместитель генерального директора по качеству начальник ОТК -
обеспечивает контроль за качеством изготавливаемых деталей, узлов.
Группа внутреннего аудита - обеспечивает контроль выполнения
Международных стандартов учета и отчетности.
Отдел стандартизации и отдел менеджмента (ОС и МК) качества - ведут
учет стандартов и занимаются переходом на Международные стандарты
качества.
Исполнительный директор по экономическим вопросам. В его
подчинении находятся:
Планово-экономический отдел (ПЭО) - занимается экономическим
планированием, выполнением плана по себестоимости товарной продукции,
своевременной разработкой и пересмотром цен на продукцию.
Финансовый отдел (ФО) - обеспечивает контроль за своевременным
поступлением средств на расчетный счет, отсутствие штрафов и пени за оплату
счетов, ссуд, налогов, обеспечивает платежи в установленные сроки в
бюджетные, внебюджетные фонды.
Отдел кадров труда и заработной платы (ОКТ и 3) - обеспечивает
контроль расхода фонда заработной платы, укомплектование завода кадрами,
нормирование труда и учет рабочего времени.
Юридическое отдел - обеспечивает контроль, визирование договоров,
участие в арбитражных судах, гражданских делах.
В подчинении Исполнительного директора Дирекции вспомогательного
43
производства находится:
Отдел капитального строительства (ОКС) - занимается реконструкцией
объектов производства, жилых домов, выполняет планы на строительство по
хозяйственному способу, капитальному ремонту зданий и сооружений.
Отдел главного энергетика (ОГМ) - поддержание оборудования в рабочем
состоянии, обеспечивают ремонтные работы.
Юридический отдел проводит работу в контакте с цехами, участками,
отделами, службами и другими подразделениями предприятия.
С 17 мая 2018 г. отдел сбыта, и отдел маркетинга находились в стадии
реорганизации. На их базе созданы новые отделы в целях улучшения качества
обслуживания клиентов, расширения рынков сбыта производимой продукции и
повышение её конкурентоспособности.
Если раньше исполнительному директору по маркетингу и сбыта
подчинялись 3 подразделения (отдел маркетинга, отдел сбыта и 2 магазина), то
сейчас ему подчиняются вновь созданные структурные подразделения.
отдел анализа рынка, стимулирование продаж, логистики, создания растущего
рынка сбыта;
отдел отгрузки продукции;
отдел работы с потребителями;
отдел продаж номенклатуры изделий для автомобилей ВАЗ мелким оптом;
Отдел отгрузки продукции в ООО «Уралфильтркомплект» занимается
непосредственно отгрузкой производимой продукции потребителю или его
доверенному лицу, в случае необходимости обеспечивает автотранспортом.
Отдел работы с потребителем заключает договоры с юридическими и
физическими лицами на поставку фильтров и фильтрующих элементов,
определяет формы расчета с клиентами и т.д.
Продукция предприятия применяется во всех отраслях промышленности,
сельского хозяйства, а также как товары широкого спроса (товары народного
потребления) России.
Основными потребителями продукции предприятия являются такие