54
Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что попытка быстрой
переориентации в инвестиционном сотрудничестве на азиатские страны, в
условиях охлаждения отношений с Западом, не сможет обеспечить
незамедлительных результатов сотрудничества, для этого потребуется
несколько лет. Но ведение конструктивного диалога по вопросам
сотрудничества с данными странами поможет привести к плодотворным и
доверительным взаимоотношениям между нашими государствами и медленно,
но верно достигать необходимых результатов сотрудничества в сфере
инвестирования.
Различные международные организации (ОЭСР, Всемирный Банк, МВФ)
активно предлагают общие концепции и рецепты по улучшению
инвестиционного климата в развивающихся странах (в них входят такие
пункты как снижение роли государства в экономике, обеспечение свободы
торговли и движения капитала, снижение регулятивного давления на
экономику, обеспечение прав собственности и др.). Хотя у каждой
развивающейся страны есть свои особенности, в целом рамочные реко-
мендации служат основой для разработки национальных программ по
улучшению инвестиционного климата и привлечению инвестиций.[38]
Ученые-экономисты также предлагают различные рецепты для обе-
спечения экономического роста, учитывающие специфику каждой страны.
Например, в статье Хаусмана, Родрика, Веласко выделяется три основные
проблемы, с которыми может сталкиваться страна: большие издержки на
привлечение финансирования, низкая доходность от экономической
активности, низкие уровни инвестиций и экономической активности. Авторы
утверждают, что целенаправленное устранение самой большой проблемы в
экономике принесет наибольшую пользу для экономического роста. Хотя
некоторые эксперты применяли методику Хаусмана, Родрика, Веласко для
анализа российской экономики, а также для экономик других стран, методика
не получила широкого распространения по ряду причин. Во-первых, логика
метода Хаусмана, Родрика, Веласко ставится под сомнение многими учеными-
55
экономистами. В частности, Джеффри Сакс утверждает, что большинство
развивающихся экономик являются настолько разбалансированными, что
маржинальное улучшение в самой проблемной области не способно оказать
значимого влияния на экономический рост. В этих случаях скорее необходимы
решительные меры сразу в нескольких проблемных направлениях, нежели в
одном наиболее проблемном. Во-вторых, на практике диагностика проблем
экономики согласно методике Хаусмана, Родрика, Вела-ско крайне
затруднительна, так как часто не представляется возможным выделение
наиболее проблемной сферы в развивающейся экономике, что согласуется с
критикой Родригеса. Российские эксперты, в свою очередь, предлагают такие
меры по улучшению инвестиционного климата в России как борьба с
коррупцией, обеспечение прав собственности и независимости судов, снижение
административных барьеров.
3.2 Совершенствование политики привлечения иностранных
инвестиций в экономику РФ
Проблема привлечения инвестиций в экономику страны существует уже
многие десятилетия, сохраняя свою актуальность и научную значимость на
современном этапе в условиях глобализации. Понятие инвестиции трактуется
как денежные средства, вкладываемые в объекты предпринимательской
деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения полезного
эффекта, выступающие также в виде ценных бумаг или имущества,
имущественных и иных прав, которые имеют денежную оценку.
Инвестиции способствуют экономическому росту, обеспечивают
благоприятный финансовый климат страны, являются дополнительным
источником капиталовложений в национальное производство товаров и услуг.
Иностранные инвестиции являются отличным дополнительным источником
финансов, материальных ценностей и иного имущества, способствующих
расширению и обновлению основного капитала; реализации инвестиционных
56
проектов и программ, обеспечивающих подъем экономического
благосостояния, а также насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными
товарами и услугами; происходит внедрение прогрессивных технологий,
современных методов управления и маркетинга, а также ноу-хау; все это
сопровождается повышением квалификации сотрудников, так как инвестиции
имеют направление на определенные конкретные цели и объекты. За счет этого
эффективно используются новые технологии, рыночные механизмы,
международные контракты и т. д. [17]
Сегодня Российская Федерация находится в состоянии нестабильного
экономического положения, тем самым связывая себя с необходимостью
привлечения иностранных инвестиций, обеспечивающих создание
долговременного цивилизованного общества с высоким уровнем жизни
населения. Трудно поверить, что только одно инвестирование способно так
поднять экономику нашей страны. Однако привлечение иностранного
капиталовложение способно стимулировать развитие и рост внутреннего
инвестирования. Их приток важен для выхода из современного кризисного
состояния, вызванного дестабилизацией национального хозяйства на фоне
политической нестабильности на Украине и Ближнем Востоке, введением
санкций и резким падением цен на «черное золото».
При этом российские общественные интересы не совпадают с интересами
иностранных инвесторов, следовательно, важно привлечь капиталы так, чтобы
не лишить их владельцев собственных мотиваций, одновременно направляя
действия последних на благо общественных целей.
Для решения этой проблемы необходимо определить настоящие
российские условия для привлечения иностранных инвестиций, рассмотреть
экономическую и законодательную базу, которые обеспечивают и формируют
инвестиционный климат в стране. В первую очередь необходимо уделить
внимание именно инвестиционному климату страны, т. к. тут можно наблюдать
своеобразный парадокс: с одной стороны он является основным инструментом
и фактором, влияющим на привлечение зарубежного капитала, с другой,
57
причиной, сдерживающей инвесторов от крупных вложений. Инвестирование
— это многогранный процесс. По своей сути они являются долгосрочные
вложения средств в различные отраслевые структуры хозяйства с целью
получения прибыли. Но необходимо учитывать, что инвестирование должно
иметь взаимовыгоду, принося прибыть и субъекту (инвестору), и объекту.
В современной мировой экономике выделяются три основные формы
иностранных инвестиций:
1 Прямые (реальные) инвестиции. Чаще размещаются в промышленности,
торговле, сфере услуг — непосредственно в предприятии.
2 Портфельные (финансовые) инвестиции (в иностранные акции,
облигации и другие ценные бумаги).
3 Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы
ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и иным
финансовым учреждениям.
Прямые иностранные инвестиции — это вложения капитала с целью
приобретения долгосрочного экономического интереса. По определению
Международного валютного фонда, прямые иностранные инвестиции — это
такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим
контролем над объектом, в которой вложен капитал. Прямыми считаются
инвестиции, которые охватывают более 10 % акционерного капитала и дают
право контроля над предприятием.
Главной целью портфельных инвестиций является получение прибыли
или в иных случаях — защита средств от негативного влияния и последствий
инфляции. В данном случае инвестор вкладывает свои деньги в ценные бумаги
наиболее рентабельные и надежные действующие предприятия. В настоящее
время объем таких инвестиций увеличился, что является следствием роста
количества частных инвесторов. Посредниками портфельных инвестиций в
большинстве своем выступают инвестиционные банки, финансируя
долгосрочные вложения. На их движение оказывает влияние разница в норме
процентных ставок, которые выплачиваются по различным ценным бумагам.
58
Однако связывать инвестиции только с получением прибыли не стоит, так
как возможна вероятность присутствия и других экономических целей:
освоение определенных рынков, увеличение объема капитала т. д.
Следовательно, в настоящее время получение социально эффекта, решение
социальных задач становятся не менее важными, чем результат, который
можно оценивать в денежном эквиваленте. Значимость данных аспектов можно
определить, конкретно рассмотрев некоторые способы привлечения прямого
иностранного капиталовложения (Рисунок 9).
Рисунок 9 - Способы привлечения прямых иностранных инвестиций
в экономику России
Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что иностранный
капитал, не оказывая почти никакого значительного воздействия на развитие
национального хозяйства в целом, играет сейчас роль «катализатора роста»
лишь в нескольких узких секторах производства, ориентированных в первую
очередь на зарубежный спрос. Добиться существенного качественного и
количественного увеличения прямых иностранных вложений средств в
российскую экономику позволит создание комплексной государственной
программы, способствующей привлечению иностранных инвестиций.
59
Учитывая опыт многих зарубежных стран, в число необходимых для
России мер в этом направлении (помимо общего улучшения политической и
макроэкономической ситуации) должны войти:
‒ создание реально действующей системы льгот для иностранных
инвесторов в отдельных отраслях и регионах (в частности, создание реально
действующих свободных экономических зон);
‒ четкое разграничение собственности между хозяйствующими
субъектами, а также между федеральными и местными властными
структурами;
‒ создание стабильного экономического и внешнеторгового
законодательства;
‒снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов;
‒введение частной собственности на землю;
‒создание механизмов страхования иностранных инвестиций. [17]
Таким образом, можно сделать вывод, что привлечение иностранных
инвестиций в экономику России является важной проблемой на пути выхода
страны из экономического кризиса, требующей незамедлительного решения,
больших организационных и управленческих решений как от федеральных
властей, так и от отдельных предприятий и финансовых институтов.
В целом эти усилий должны быть направлены на:
1) улучшение состояния общего инвестиционного климата страны,
стабилизацию экономической и законодательной ситуации и создание
эффективного экономического законодательства;
2) организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов,
обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным
сектором.
В настоящее время происходит спад притока иностранных инвестиций в
экономику России, вследствие сложной макроэкономической ситуации,
снижения цен на товары сырьевой группы, и соответственно ослабление
отечественной валюты. В абсолютных цифрах иностранное инвестирование
60
остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей
российской экономики. Вывоз капитала по-прежнему во много раз превышает
его ввоз. Это объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в
стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности.
Для возобновления деловой активности необходимо дождаться стабилизации
обстановки на Украине и Ближнем Востоке, для снятия санкций. Также
необходимо заняться вопросом усовершенствования правоприменительной
практики законодательной базы. Так можно повысить имидж Российской
Федерации на международной арене, создав условия для эффективного
инвестирования отечественных субъектов.
Сегодня в Российской Федерации имеется множество проблем, которые
осложняют ее участие в мировом обмене капиталом, способствующем
повышению эффективности привлечения и использования иностранных
инвестиций. Причинами низкой инвестиционной активности иностранного
капитала в России, в создавшихся кризисных условиях, являются: очень
высокая стоимость коммерческого кредита, наличие административных
барьеров входа на рынок, недостаточное бюджетное финансирование
национальных инвестиций, высокий уровень финансовых, в том числе
инвестиционных рисков, во многом связанных с внешней блокадой России со
стороны мирового сообщества, а также наличием санкций со стороны
иностранных государств.
Данные Центрального Банка РФ по основным странам-инвесторам в
экономику и показатели платежного баланса об оттоке капитала из РФ,
свидетельствуют о том, что основная часть инвестиций из других стран
является инвестициями российских компаний, вывезенными за рубеж.
Подобная ситуация характеризует Россию как недостаточно привлекательную
страну для иностранных инвесторов и компаний, так как зарубежные
инвесторы, вкладывая в экономику нашей страны, руководствуются
спекулятивными целями, инвестированием в высокоэффективные отрасли
экономики РФ и открытием производства для работы на внутренний рынок
61
страны. Вследствие того, что на данный момент экономика России замедляется,
спекулянты не могут ожидать прирост стоимости их активов в будущих
периодах.
Неблагоприятное состояние инвестиционного климата в России в
современных условиях определяется такими факторами как: значительные
размеры неплатежей и высокий удельный вес кредиторской задолженности
предприятий по отношению к объему произведенной ими продукции,
значительное превышение объемов вывоза российского капитала над притоком
иностранных прямых инвестиций, несовершенство российского федерального и
регионального законодательства, которое регулирует инвестиционную сферу,
низкая рентабельность большинства предприятий реального сектора экономики
и высокие инвестиционные риски.
Механизм привлечения и стимулирования притока иностранного
капитала, существующий в России на данный момент, во многом исходит из
того, что для иностранного инвестора приоритетным, предполагается, получить
доступ к сырью и материально-техническим ресурсам, а также к обеспечению
рынка сбыта готовой продукции. В сложившихся условиях наиболее
эффективный способ привлечения иностранных компаний в Россию должен
быть связан не только с налоговыми льготами или какими-либо
преференциями, но и с такими показателями как: надежность, прозрачность
законов, стабильность социальной и политической ситуации.
Для обеспечения роста экономики и с целью привлечения иностранного
капитала очевидно, что в России необходимо реализовывать систему мер,
направленных на формирование условий развития рыночных отношений и
привлечение иностранных инвестиций в экономику путем создания
благоприятного инвестиционного климата.
В качестве общих мер, направленных на создание благоприятных
рыночных условий, могут рассматриваться:
62
‒ достижение внутренней согласованности между различными
структурами власти, политическими партиями, общественными организациями
и социальными группами,
‒ сокращение уровня преступности,
‒ снижение инфляции,
‒ налоговое стимулирование производства,
‒ формирование механизмов привлечения временно свободных денежных
средств граждан и фирм на инвестиционные цели. [25]
К числу мер по улучшению инвестиционного климата можно отнести:
‒ принятие закона о свободных экономических зонах,
‒ создание механизма привлечения иностранного капитала, в рамках
которого создаются финансовые национальные институты, коммерческие
банки, специализированные фонды, страховые компании, которые способны
страховать иностранный капитал от инвестиционных, политических,
финансовых и коммерческих рисков,
‒ создание системы информационно-посреднических центров, которые
оказывают помощь иностранным инвесторам в подборе инвестиционных
объектов.
С целью улучшения инвестиционного климата и привлечения
иностранного капитала в России разрабатывают и внедряют механизмы
«налоговых каникул» в отношении компаний, которые вносят совершенно
новые технологии сроком от трех до пяти лет; вводят льготы по НДС и
таможенным платежам при приобретении технологического оборудования для
внедрения новых технологий; совершенствуют систему информационного и
консультативного обеспечения и создают систему доступа иностранных
инвесторов к информационным ресурсам, характеризующие инвестиционные
возможности российской экономики и ее регионов.
Большое значение для привлечения иностранного капитала имеет
создание благоприятного инвестиционного климата на уровне регионов, а
именно:
63
‒ улучшение макроэкономических показателей, в том числе снижение
уровня инфляции и кредитных процентов банков, укрепление финансового
положения российских предприятий;
‒ развитие гарантийной системы, которая обеспечивала бы права
инвесторов и защиту их собственности;
‒ развитие организационных и правовых мер, в том числе включающих
контроль за целевым использованием амортизационных отчислений;
‒ разработку системы налоговых стимулов в области капитализации
прибыли компаний путем снижения налогового бремени на инвестора и
стимулирования его инвестиционной деятельности;
‒ разработку системы страхования инвестиций;
‒ разработку и внедрение механизмов государственной поддержки
инновационно-инвестиционных проектов, направленных на современное
производство, внедрение инноваций, обеспечение внедрения нано-технологий.
В декабре 2011 г. была основана организация, нацеленная на привлечение
иностранных (прямых) инвестиций, а также на развитие среднего бизнеса —
Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). РФПИ создан для направления
иностранных инвестиций в лидирующие предприятия быстрорастущих
секторов экономики России. Российский фонд прямых инвестиций
разрабатывает механизмы ускорения притока прямых инвестиций в экономику
РФ, являя главным приоритетом именно обеспечение предельно максимальной
доходности на капитал.
В 2014 году Российским фондом прямых инвестиций был запущен портал
«Инвестируйте в Россию» (INVEST IN RUSSIA), представляющийся в виде
интерактивного ресурса для зарубежных инвесторов. Данный портал являет
собой базу данных всех инвестиционных проектов Российской Федерации,
включая инвестиционные анонсы и проекты, реализованные с участием
иностранных инвесторов. [25]
Министерство экономического развития России совместно с органами
государственной власти всех субъектов РФ разработало и разрабатывает