13
она должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной
политикой.
Любые инвестиции имеют взаимосвязь с инвестиционной
деятельностью предприятия, представляющая собой процесс обоснования и
реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, которые
направлены в свою очередь на расширение экономического потенциала
предприятия [13].
Для реализации инвестиционной деятельности каждое предприятие
разрабатывает эффективную инвестиционную политику. Эта политика
является неотъемлемой частью базовой стратегии развития, а также его
финансовой (общей политики управления прибылью), производственно-
коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий.
Инвестиционная политика на предприятии предполагает выполнение
следующих задач:
- осуществление четкого распределения инвестиционных ресурсов
между программами фирмы и отдельными проектами;
- формирование портфеля инвестиций.
На уровень развития инвестиционной политики предприятия оказывают
влияние особенности инвестиционной политики государства, поэтому на ее
формирование влияют факторы, которые сдерживают инвестиционную
активность российской экономики.
К таким факторам можно отнести:
довольно высокий уровень инфляции;
высокий уровень налоговых обязательств;
неполное финансирование государственных инвестиционных
программ;
достаточно низкая эффективность инвестиционных вложений;
нехватка собственных средств у предприятий для обновления
основного капитала и трудности в получении заёмных средств в виде кредитов
14
из-за неустойчивого финансового положения и высоких процентных ставок
получения кредита;
высокий инвестиционный риск [25].
Сущность инвестиционной политики предприятия состоит в
определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для
достижения полезного эффекта.
В экономической литературе на проблеме инвестиций акцентируется
достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной
политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкое
определение понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем
точное определение этого понятия достаточно важно, как с теоретических, так
и с практических позиций.
Проведем сравнительный анализ определений инвестиционной
политики из разных источников экономической литературы и представим
результат в таблице 1.1. в Приложении 2.
Самым исчерпывающим дал определение Бланк И.А.: «Инвестиционная
политика представляет собой часть общей финансовой стратегии
предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных
форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких
темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной
деятельности» [3, c. 58].
Многие проблемы формирования инвестиционного процесса в
современных условиях возникают из-за отсутствия четко разработанной
системы принципов инвестиционной политики, которая необходима для
обеспечения эффективного взаимодействия всех уровней управления, начиная
от предприятий и охватывая органы власти всех уровней.
По мнению Д.А. Ендовицкого [5, с.29], при формировании
инвестиционной политики рационально опираться на пять основополагающих
принципа:
15
1. Принцип системности;
2. Принцип приоритетности инвестиционной политики;
3. Принцип эффективности инвестирования;
4. Принцип согласованности. При соблюдении данного принципа на
микроуровне основные положения инвестиционной политики напрямую
зависят от содержания инвестиционной стратегии и состояния факторов,
которые воздействуют на экономическую систему, и при этом не
противоречат концептуальным положениям прочих функциональных
стратегий.
Согласование с инновационной, налоговой, учетной, амортизационной
и кадровой политикой является ключевым условием успеха инвестиционной
политики предприятия.
5. Принцип контроллинга предполагает наличие системы оценки
степени исполнения инвестиционной политики, возможность корректировки
направлений и управления ситуацией на всех этапах инвестиционного
процесса.
Становление инвестиционной политики любого предприятия
происходит в три этапа:
- первый этап включает в себя определение необходимости развития
предприятия и экономически выгодные направления этого развития;
- на втором этапе происходит разработка инвестиционных проектов с
целью реализации выбранных направлений развития предприятия;
- на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически
выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации.
Процесс составления инвестиционной политики предприятия проходит
ряд этапов. Соблюдение этапности разработки и принятия должных решений
инвестиционной политики повышает вероятность успеха предполагаемых
капиталовложений.
16
Отечественный исследователь Макарова Ю. Г. [7, с.232] относит к
этапам инвестиционной политики предприятия следующее:
– четкую постановку целей и задач инвестиционной политики;
- исследование и учет конъюнктуры рынка и факторов внешней среды,
влияющих на выбор инвестиционной политики;
– формирование инвестиционной политики предприятия по основным
направлениям инвестирования;
– составление инвестиционной программы организации;
– контроллинг инвестиционной программы организации.
Исходя из вышесказанного следует, что инвестиционная политика
предприятия представляет собой сложный, взаимообусловленный и
взаимосвязанный комплекс видов его деятельности, направленный на
перспективное развитие, извлечение прибыли и других выгод
из инвестиционных вложений. Эффективная инвестиционная политика
предприятия должна быть сбалансированной по всем направлениям и
соответствовать постоянно изменяющимся условиям хозяйствования.
Далее в выпускной квалификационной работе будут рассмотрены
методы и инструменты стратегического менеджмента в управлении
инвестиционной деятельностью предприятия.
1.2 Основные направления управления инвестиционной деятельностью
предприятия
В основном, инвестиционная деятельность предприятия происходит в
рамках разработанной инвестиционной стратегии предприятия, уточнение
которой даётся в инвестиционных программах и проектах.
Так как большая часть предприятий в своем инвестиционном портфеле
в большей степени имеют реальные инвестиционные проекты, то в основном
17
управление инвестиционной деятельностью предприятия, подразумевает
формирование и управление инвестиционными проектами. Помимо
вышесказанного портфель ценных бумаг может формироваться и в рамках
инвестиционной деятельности предприятий, но, обычно, этим направлением
инвестиций занимаются институциональные инвесторы [6, с. 103].
Именно поэтому в данной работе было решено подробнее рассмотреть
основы управления реальными инвестициями предприятия.
Управление проектами - это современная системная методология
осуществления всех процессов разработки и реализации инвестиционного
проекта любого вида на протяжении всего его жизненного цикла,
обеспечивающая эффективное достижение его целей.
В управлении проектом выделяют три подхода:
1. Функциональный подход включает организацию планирования,
контроля и координации всех основных функций управления.
2. Динамический подход предполагает рассмотрение всех видов работ
по мере их реализации и принятие соответствующих корректив для
результативного достижения целей.
3. Предметный подход состоит из определения непосредственных
объектов управления и обеспечения такого их использования, при котором
достигаются намеченные цели [5, c. 32].
Система управления инвестиционным проектом включает
организационную структуру управления, методы и инструменты управления.
Рассмотрим методические особенности управления инвестиционными
проектами в сфере разработки программного обеспечения.
Для этого первоначально представим и дополним официальное
определение термина «инвестиционный проект». Так, согласно положениям
Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской
Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», под
18
инвестиционным проектом понимается обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в
том числе необходимая проектная документация, разработанная в
соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание
практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Раскрывая представленное определение и адаптируя его к специфике IT
отрасли, можно отметить следующие характеристики инвестиционного
проекта:
– ориентация на достижение поставленной цели и/или решение
актуальной проблемы;
– инвестиционный проект в большинстве случаев уникален, в частности,
в силу особенностей внешней и внутренней среды, в которой он реализуется;
– временной детерминизм. Инвестиционный проект реализуется в
отведенные согласованные сроки;
– информационной базой для оценки эффективности инвестиционного
проекта в IT –сфере является проектной документации;
– за реализацию проекта в целом или его частей несут ответственность
уполномоченные центры ответственности [24].
Сформулировав определение инвестиционного проекта для целей
разработки программного обеспечения, представим принципиальную схему
его реализации через последовательное прохождение фаз жизненного цикла
проекта (рис. 1.5).
Жизненный цикл проекта – это набор последовательно реализуемых фаз
проекта, название и число которых определяется исходя из технологических и
конструкционных особенностей проекта, а также потребностей его контроля
со стороны служб девелоперской компании.
19
Рис. 1.5 Каскадный жизненный цикл инвестиционного проекта
В свою очередь, под фазой проекта мы будем понимать набор логически
взаимосвязанных работ, после завершения которых достигается один из
результатов проекта. Расшифровка представленных на рис. 1.6 фаз дана в
таблице 1.2. в Приложении 3.
Как видно из рис. 1.5 и таблицы 1.2, процесс реализации проектирования
программного обеспечения инвестиционного проекта достаточно сложно
организуемое с управленческой точки зрения мероприятие. В связи с этим
большое значение в управлении проектами отводится профессиональной
команде исполнителей, координируемых проектным офисом компании или
офисом конкретного проекта.
Специалисты, входящие в команду управления проектами, их
функционал и структуру коммуникации можно схематично представить так,
как это сделано на рис. 1.6.
При этом команда управления инвестиционным проектом разработки
программного обеспечении независимо от типа организационных структур
Подготовка
Проектировани
е
Тестирование
Кодирование
Дизайн
Создание
Документирование
Поддержка
Внедрение
Сопровождение
20
проекта координируется и контролируется специально созданным проектным
офисом.
Рис. 1.6 Схема организации команды управления инвестиционным проектом
Таким образом, в данном параграфе мы обозначили особенности
организации управления инвестиционными проектами при разработки
программного обеспечения.
В ходе изучения материала, были рассмотрены теоретические
особенности понятия «инвестиционный проект» в привязке к специфике
деятельности сферы разработки программного обеспечения. Представлена
принципиальная схема реализации инвестиционного проекта при разработке
программного обеспечения, учитывающая особенности жизненного цикла
проекта и его основные фазы.
Более того, автор выпускной квалификационной работы считает, что в
современных условиях проектный подход – единственный способ
эффективной реализации инвестиционных проектов при разработке
программного обеспечения.
Заказчик проекта
Определение целей;
Приемка результатов.
Руководитель
Оперативное
управление проектом;
Достижение целей и
результатов проекта
Поддержка интересов
инвестиционного проекта
разработки ПО
Администратор
Регулярный мониторинг,
документооборот и
коммуникация
.
Представитель
Продвижение результатов
проекта;
Согласование целей и
результатов с заказчиком
Функциональны
й
Предметное
сопровождение в
функциональной области
реализации комплексных
проектов
21
Инвестиционная деятельность и каждый инвестиционный проект в
частности оказывают определенный экономический эффект на деятельность
предприятия в целом, далее в выпускной квалификационной работе, будут
рассмотрены инструменты для анализа ивестиционноц деятельности и
методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов.
1.3 Методические подходы к оценке эффективности
инвестиционной деятельности
В экономике рыночного типа, к которому в настоящее время относят и
экономику России, существует множество возможностей для вложения
средств с целью получения прибыли. Но поскольку доступные для
инвестирования финансовые ресурсы любого предприятия ограниченны,
возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. При этом данная
деятельность всегда связана с различной степенью неопределенности.
Поэтому особенно важно уметь правильно оценивать эффективность
инвестиционных проектов.
Сегодня в экономических системах определение эффективности
инвестиционной деятельности осуществляется с помощью методических
рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их
отбора для финансирования. Эффективность проекта характеризуется
системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов
применительно к интересам его участников.
Как уже было сказано выше под инвестиционным проектом понимают
обоснования экономической целесообразности, объема и сроков
осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектную
документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и
22
утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами, правилами),
а также описание действий по осуществлению инвестиций [1].
Для принятия инвестиционных решений в практике отечественных
предприятий наиболее часто применяются методы оценки эффективности
инвестиций на основе дисконтированных денежных потоков. Согласно
методике Мирового банка реконструкции и развития, методы, которые
используются в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить
на две группы – динамические и статические (учетные) методы.
Рис. 1.7 Классификация методов оценки эффективности инвестиционных
проектов
Статические методы на практике относятся к простым методам оценки
инвестиционных проектов. Они не учитывают изменение ценности денег во
времени. Разновременные затраты оцениваются как равнозначные. Часто
данные методы используются для экспресс-анализа на предварительной
стадии инвестиционного проекта.
Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются
доходность, рентабельность и окупаемость.
Методы оценки инвестиционных проектов
Статистические
методы
Динамические методы
Расчетна
я норма
прибыли
(ROI)
Период
окупае
мости
(PP)
Чистая
текущая
стоимос
ть (NPV)
Дисконтирован
ный период
окупаемости
(DPP)
Внутрення
я норма
доходност
и (IRR)
Индекс
прибыль
ности
(PI)