15
прежде всего, как портфельные инвесторы, что является целесообразным на
данный момент.
Роль банков как стратегических инвесторов сегодня невозможна, ведь
уставный капитал отечественных банков не является достаточно большим,
чтобы покупать акции предприятий.
Выделим следующие проблемы инвестиционной деятельности
коммерческих банков:
- отсутствие гарантий со стороны предприятий, которые хотят привлечь
инвестиции, банка как инвестора;
- недостаточное развитие законодательного механизма по защите банков
от неуплаты кредиторами долгов;
- неразвитость фондового рынка РФ, что сдерживает развитие банков
как стратегических инвесторов;
- медленное и неудовлетворительное развитие экономики РФ;
- снижение уровня доверия к банковской сфере со стороны населения,
снижает объемы возможных привлеченных средств и тому подобное;
- нестабильность валютного рынка;
- зависимость белоруской валюты от доллара США, что вызывает
уязвимость банковской системы к валютно-курсовой политики в государстве и
тому подобное.
Для повышения инвестиционной деятельности банковских учреждений
необходимо:
- уменьшить инвестиционные риски путем обеспечения государством
функционирования законодательного механизма, который бы контролировал и
усиливал предоставлены предприятиями гарантии банкам как инвесторам;
- формировать внутренние финансовые ресурсы банков;
- повышать доверие населения к банковской сферы путем повышения
финансовой грамотности населения;
- расширение фондового рынка;
16
- повышение уровня капитализации банковской системы для
расширения собственного капитала банков
8
.
Таким образом, можно сделать вывод, что на данный момент банки
являются одними из главных субъектов инвестирования средств. Это дает
предприятиям дополнительный стимул к активному функционированию
деятельности для быстрого возврата кредитных ресурсов. Кроме того,
именно банки создают финансово-промышленные группы, корпорации,
холдинги с целью расширения собственного капитала.
Однако в РФ инвестиционная деятельность банков
определенной степени ограничена правовыми актами ЦБ, что делает
инвестиционную деятельность недостаточно привлекательной для банков.
Повышение уровня доходов населения, но недостаточный уровень
доверия к банковским учреждениям и к банковской сфере в целом - это
факторы, которые негативно влияют на кредитно-инвестиционный портфель
банков, который, несмотря на ряд негативных моментов, за 6 лет вырос в 1,5
раза.
Банковская сфера является важным субъектом перераспределения
финансовых ресурсов в стране, поэтому ее активное развитие необходимо для
улучшения инвестиционного климата в государстве, повышение
благосостояния населения, рост конкурентоспособности продукции и тому
подобное.
Играя роль финансового посредника между населением, субъектами
хозяйствования и государством, банки обеспечивают:
- во-первых, концентрацию временно свободных денежных средств;
- во-вторых, перераспределение аккумулированных ресурсов в
соответствии с потребностями экономики;
- в-третьих, ускорение, составления и рационализацию денежного
оборот;
8
Белоглазова Г.Н. Банковское дело: организация деятельности коммерческого банка:
учебник для бакалавров / Белоглазова Г.Н.- М.: Юрайт, 2013. – С. 142.
17
- в-четвертых, осуществление сбалансированной деятельности,
направленной на достижение как собственных интересов, так и интересов
общества в целом.
1.3. Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности
Современное развитие экономических процессов в мире в значительной
степени определяется интенсивностью инвестиционной деятельности,
касающейся всех субъектов экономики. Особое место здесь отводится
собственно банковской системе, которая является основой экономики. Банки
могут выступать активными участниками инвестиционного процесса, о чем
свидетельствуют тенденции постепенного роста объемов банковских реальных
и финансовых инвестиций.
Инвестиционная политика банка - система документально
утвержденных правил, принципов и процедур, которые определяют
приоритетные направления инвестиционной деятельности банка,
регламентирующих процессы осуществления банками инвестиционных
операций и услуг, которые направлены на рациональное использование банком
финансовых ресурсов, формирование эффективного инвестиционного портфеля
с целью достижения банком стратегических целей, вытекающих из его общей
деловой политики
9
.
Выделяют следующие направления банковской инвестиционной
политики:
- инвестирование с целью получения выгод в форме процентов,
дивидендов, выплат из прибыли;
- инвестирование с целью получения выгод в форме прироста капитала в
результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;
9
Звонова Е.А. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / Звонова Е.А. - М.: Юрайт, 2014. - С.
322.
18
- инвестирование с целью получения выгод в форме как текущих
доходов, так и прироста капитала
10
.
Стоит учитывать, что инвестиционная политика банка должна
соответствовать общей стратегии экономического развития банка, поскольку
она является составной разработанной стратегии банка. Также при принятии
решения об осуществлении инвестиционной деятельности следует учитывать
конъюнктуру рынка, экономическую ситуацию в стране, особенности развития
отдельных сфер деятельности, оценить соответствующие финансовые
инструменты с позиции их надежности и эффективности, учитывать
государственное регулирование.
Под банковскими инвестициями обычно понимают все направления
размещения ресурсов коммерческого банка, а также операции по размещению
денежных средств на определенный срок с целью получения дохода
11
.
Основная цель банковского инвестирования - обеспечить доходность,
которая будет выше, чем расходы, связанные с обслуживанием привлеченных
средств. На ее основе разрабатываются конкретные задачи, среди которых:
- сохранение средств (обеспечение защиты от инфляционных
изменений);
- рост капитала (ориентация на те ценные бумаги, которые имеют
потенциал роста курсовой стоимости);
- доходность (приобретение ценных бумаг с целью получения
дивидендов по акциям и процентов по долговым ценным бумагам);
- ликвидность (инвестиции в финансовые инструменты, которые можно
продать в любой момент по благоприятным ценам);
- минимизация риска
12
.
10
Братов А.Б. Сущность и специфика инвестиционной деятельности банков в России /
Братов А.Б. // Российское предпринимательство. - 2014. - №22. - С. 198.
11
Усоскин В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции: учебное пособие
/ Усоскин В.М. - М.: Ленанд, 2014. – С. 198.
12
Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: учебное пособие / Колмыкова Т.С.- М.: Инфра-
М, 2015. – С. 87.
19
Методологическое значение для анализа имеет разделение банковских
инвестиций на внутренние и внешние.
Внутренние банковские инвестиции - это инвестиции, которые
осуществляются преимущественно в форме вложения денежных средств в
развитие материально-технической и производственной базы банка. Внешние
банковские инвестиции - это вложения, которые выходят за внутренние
пределы банка и требуют создания новых предпринимательских структур,
например, банковских холдингов и т.д.
13
. Наиболее характерными
проявлениями инвестиционной деятельности банков являются операции с
финансовыми и реальными инвестициями. Обычно финансовые инвестиции
разделяют на прямые и портфельные.
Прямые инвестиции - это хозяйственные операции, предусматривающие
внесение средств или имущества в уставный капитал юридического лица в
обмен на корпоративные права, эмитированные таким юридическим лицом.
Портфельные инвестиции - это хозяйственные операции, предусматривающие
приобретение ценных бумаг и других финансовых активов за денежные
средства на фондовом (биржевом) рынке
14
.
Основными целями коммерческих банков при вложении средств в
ценные бумаги являются: достижение ликвидности, получение дохода, рост
вложений, сохранность средств и минимизация банковских рисков. Достичь
банком всех целей одновременно невозможно, необходимо найти
компромиссное решение, то есть выяснить, что для банка в настоящее время
является приоритетным, а что - второстепенным. Именно поэтому распыление
вложений банка по видам ценных бумаг и, как следствие, формирование
13
Бударин И.Л. Совершенствование подходов к формированию инвестиционной политики
банка при осуществлении инновационной деятельности / Бударин И.Л. // Транспортное дело
России. - 2013. - №1. - С. 5.
14
Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие / Игонина Л.Л. - М.: Магистр, 2014. – С. 54.
20
инвестиционного портфеля позволяют совместить разные цели инвестиционной
деятельности
15
.
Эффективное управление и контроль за инвестиционной деятельностью
позволяют обеспечивать соответствующий результат для банковской структуры
в ходе инвестирования. Управление банковскими инвестициями означает:
- установление оптимальной временной и пространственной структуры,
а также объемов банковских инвестиций;
- повышение эффективности банковской инвестиционной деятельности
с целью уменьшения расходов и получения высоких результатов;
- разработка новых банковских инвестиционных продуктов, которые бы
пользовались спросом и смогли бы обеспечить банку максимальную прибыль;
- подбор для банковской инвестиционной деятельности
высококвалифицированного персонала и эффективное его использование
16
.
В структуре широкого спектра показателей, используемых учеными и
практиками для оценки рентабельности банков, можно выделить следующие
блоки показателей: традиционные показатели, показатели с учетом рыночных
индикаторов и с учетом рисков (таблица 1).
Традиционные показатели рентабельности банка аналогичные тем,
которые применяются в других отраслях.
Наиболее распространенными на практике являются показатели
рентабельности активов (ROA), капитала (ROE), расходов, доходов (норма
прибыли).
Кроме того, учитывая важность посреднической функции банков, как
правило, осуществляется анализ чистой процентной маржи и чистого спрэда
[14, c. 75].
15
Ланцева Н. А. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионные
операции и собственные сделки с ценными бумагами / Ланцева Н. А. // Ученые записки
Тамбовского отделения РоСМУ. – 2015. - №4. – С. 13.
16
Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: учебное пособие / Колмыкова Т.С.- М.: Инфра-
М, 2015. – С. 122.
21
Таблица 1
Показатели оценки финансового состояния банка
Наименование показателя
Формула
Рентабельность общих активов (ROA -
return on assets)
чистая прибыль/сумма активов
Рентабельность собственного капитала
(ROE - return on equity)
Чистая прибыль/Собственный капитал
Рентабельность уставного капитала
(RORC - return on registered capital)
Чистая прибыль/ уставной капитал
Рентабельность затрат (I / C - income-
to-cost ratio)
(Прибыль до налогообложения/ Полная
себестоимость проданных
товаров)*100%
Норма прибыли (IS - income share)
Масса прибавочной стоимости /
(Постоянный капитал + Переменный
капитал)
Чистый спрэд (NS - net spread)
средневзвешенные проценты по
активами - средневзвешенные
проценты по пассивам
Чистая процентная маржа (NIM - net
interest margin)
(процентные доходы - процентные
расходы)/активы банка *100%
Общий доходность акций (TSR - total
share return)
(Дивиденды+(цена продажи акции-
цена покупки акции))/ цена покупки
акции * 100%
Чистая прибыль на одну акцию (EPS -
earnings per share)
(чистая прибыль отчётного периода –
дивиденды по привилегированным
акциям, начисленные за отчётный
период) / средневзвешенное число
обыкновенных акций, находившихся в
обращении в отчётный период
Соотношение цены и прибыли (P/E -
price-earnings ratio)
цена акции/ прибыль на акцию
Отношение рыночной цены акции к ее
балансовой стоимости (Р/В - price-to-
book value)
цена акции/ общая балансовая
стоимость активов компании
Экономическая добавленная стоимость
(EVA -Economic Value Added)
чистая операционная прибыль после
уплаты налогов - средневзвешенная
стоимость капитала * инвестированный
капитал
Скорректированная на риск
рентабельность капитала (RAROC - risk-
adjusted return on capital)
(чистая прибыль, с учётом затрат на
хеджирование - ожидаемые потери
вследствие эконом. риска) / капитал,
резервируемый против совокупного
нехеджированного риска
Рентабельность скорректированная на
риск капитала (RORAC - return on risk-
adjusted capital)
чистая прибыль до налогообложения /
максимально возможный убыток в
будущем или волатильность прибыли
Одним из основных направлений повышения эффективности
управления инвестиционной деятельностью является использование
комплексного подхода. Комплексный подход к управлению инвестиционной
22
деятельностью - системно интегрированный процесс управления, который
подчинен единому стратегическому замыслу, ориентированному на успешную
реализацию инвестиционной политики банка. В управлении инвестиционной
деятельностью сегодня все чаще используется инвестиционный бюджет,
который включает доходы и расходы от инвестиционной деятельности, а также
потребности в инвестиционных ресурсах по всем выбранным направлениям и
инвестиционным проектам
17
.
Значимость обоснованной инвестиционной политики объясняется тем,
что от ее рациональности и эффективности, во-первых, зависят рентабельность,
ликвидность, надежность и конкурентоспособность деятельности любого
банка. Во-вторых, от объемов и условий инвестиционного обеспечения
экономической деятельности зависит результативность и
конкурентоспособность банковских клиентов - реципиентов инвестиций. В
общем итоге, инвестиционная политика банков влияет на развитие социально-
экономических процессов на региональном и общегосударственном уровнях
18
.
Итак, в современных условиях хозяйствования инвестиционная
деятельность банков должна стать одной из важных сторон банковской
стратегии. Основой проведения инвестиционной деятельности выступает
удачно разработанная инвестиционная политика, которая должна включать все
основные аспекты ее осуществления на основе учета внутренних и внешних
факторов в отношении конкретного банка. Реализация инвестиционной
деятельности позволяет получить выгоды в виде роста доходов банка, его
ликвидности, усиления влияния на другие коммерческие структуры,
расширение объемов деятельности, диверсификация рисков, освоение новых
рынков, привлечение дополнительных ресурсов, развитие сферы деятельности
и роста прибыльности и рентабельности банка. В ходе проведения
инвестиционной деятельности важно обеспечить управление ею. Это позволит
повысить эффективность инвестирования и снизить возможные риски. Для
17
Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие / Игонина Л.Л. - М.: Магистр, 2014. – С. 102.
18
Хазанович Э.С. Инвестиции: учебное пособие / Хазанович Э.С. - М.: Кнорус, 2016. – С. 90.
23
этого предлагается использовать комплексный подход, инвестиционный
бюджет, планирование и прогнозирование, оценку и анализ важных
показателей, которые обеспечивают контроль и мониторинг за проведением
инвестиционной деятельности.
Таким образом, эффективность инвестиционной деятельности
обеспечивается за счет роста выгод банка в процессе ее осуществления и, в
свою очередь, требует надлежащего управления и учета всех факторов,
влияющих на принятие того или иного инвестиционного решения.
1.4. Риски инвестиционной деятельности банка
Мировой практике известны две основные модели построения кредитно-
банковских систем: сегментированная (американская) и универсальная
(германская). Основные отличия данных моделей заключаются в степени
универсализации и специализации кредитных институтов, формах и
источниках финансирования реального сектора, уровнях диверсификации
инвестиционных портфелей банков и предприятий.
Инвестиционный риск - это вероятность, опасность потери инвестиций,
неполучения от них полной отдачи, обесценения вложений. Для финансового
менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные
инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый
высокодоходный на первый взгляд вариант вложения капитала может оказаться
и самым рискованным. Инвестиционные риски банка связаны с возможностью:
- обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте
инфляции;
- невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным
средствам;
- задержки в получении дохода;
- появления проблем с переоформлением права собственности на
приобретенные ценные бумаги.
24
По степени риска различают допустимый риск – потеря прибыли,
критический риск – потеря прибыли и невосполнение затрат, катастрофический
риск – полная потеря инвестиций.
Качественная оценка инвестиционного риска банка включает:
определение факторов риска; анализ условий, при которых риск возникает;
определение потенциальных областей риска.
Количественная оценка риска производится различными методами:
статистическим, аналитическим, методом экспертных оценок, методом
использования аналогов и т.д.
Управление инвестиционными рисками предполагает их своевременную
идентификацию, оценку, анализ и определение наиболее оптимального и
эффективного способа снижения того или иного инвестиционного риска.
Одним из наиболее широко практикуемых банками способов снижения
рисков является диверсификация портфеля ценных бумаг банком.
Максимальное сокращение инвестиционных рисков достижимо, если в
портфеле содержится от 10 до 15 различных ценных бумаг. Излишняя
диверсификация может привести к сложностям качественного управления
портфелем; росту издержек, связанных с поиском банком ценных бумаг,
высоким издержкам по покупке мелких пакетов ценных бумаг, покупке
недостаточно надежных, доходных и высоколиквидных ценных бумаг.
Арбитражные операции. Операция, имеющая целью извлечение доходов
путем перепродажи ценных бумаг или валют по более выгодным ценам на том
же рынке, но в каком-то будущем периоде, или на других рынках. Размер
максимальной прибыли в результате арбитражных сделок изменяется в
зависимости от связанного с ними риска.
Страхование инвестиций. При управлении рисками инвестирования на
вторичном рынке ценных бумаг, как правило, используется как
вспомогательный метод. Эффективность страхования напрямую зависит от
степени развитости рынка страхования данного вида и наличия