25
«вспомогательных» посредников — страховых брокеров или агентств. В
некоторых случаях, роль страховщика берет на себя государство.
Хеджирование. Данный способ предусматривает покупку на
специализированных рынках производного финансового инструмента
(фьючерса, опциона, свопа, и пр.). Естественным образом, в этом случае
инвестор несет риски ликвидности, надежности участников и элементов
инфраструктуры рынка данного производного инструмента.
Также инвестиционные риски возникают при проектном кредитовании,
к примеру, программы для малого и среднего бизнеса.
Во избежание риска используют следующие методы:
-анализ бизнес-плана кредитуемой организации;
- анализ рынка, в который хочет выйти клиент;
- анализ потенциальных конкурентов.
В их основе лежит специфика организации распределения финансовых
рисков. В американской модели риски в максимальной степени разделены на
коммерческие и инвестиционные и диверсифицированы посредством ряда
уровней страхования: система финансирования предприятий через выпуск
ценных бумаг и механизм фондового рынка, кредитование
специализированных инвестиционных банковских и небанковских институтов.
В германской модели контроль рисков обеспечивается универсальными
коммерческими банками, являющимися одновременно основными кредиторами
реального сектора и главными субъектами финансового рынка.
В США универсальные банки в соответствии с банковским законом от
1933 г. (акт Гласса-Стиголла) были разделены на коммерческие и
инвестиционные. Коммерческим банкам, сосредоточившим свою деятельность
на традиционных банковских операциях, запрещались операции с ценными
бумагами, за исключением государственных федеральных или муниципальных
ценных бумаг, служивших регулятором для компенсации цикличных
конъюнктурных колебаний с кредитами и средством смягчения кассовых
разрывов в бюджетах. Инвестиционные банки осуществляли долгосрочные
26
вложения в развитие промышленности, операции с ценными бумагами за свой
счет и за счет средств клиента. Подобное разграничение операций с ценными
бумагами легло в основу построения и японской банковской системы,
восстановление которой после Второй мировой войны производилось по
американскому образцу с высоким уровнем специализации
19
.
Универсальный принцип лежит в основе организации банковских
систем Австрии, Бельгии, Люксембурга, Нидерландов, Норвегии, Швейцарии,
Швеции. По этому типу строятся банковские системы и "новых
индустриальных стран", где универсализация банковской деятельности
рассматривается как способ усиления позиций национальных банков,
повышения их способности к эффективной мобилизации сбережений населения
и средств коммерческих структур и направления их в инвестиции.
Возникновению инвестиционных банков предшествовали
специализация и разделение труда в финансово-кредитной сфере. Основной
задачей функционирования инвестиционных банков является аккумулирование
долгосрочного капитала и его эффективное размещение. Итак, инвестиционный
банк как специализированный финансово-кредитное учреждение можно
рассматривать в плоскости основного игрока рынка долгосрочных
инвестиционных ресурсов, а также в качестве альтернативного источника
стимулирования инвестиционной сферы экономики. Специфика
инвестиционных банков заключается в том, что они не занимаются
привлечением вкладов населения
20
.
По сути инвестиционные банки являются финансовыми институтами,
специализирующимися на операциях с ценными бумагами.
К сентябрю 2008 авторитет в глобальном «инвестиционном банкинге»
хранили банки так называемой Большой пятерки Уолл Стрит: «Merrill Lynch»,
«Morgan Stanley», «Goldman Sachs», «Bear Stearns», «Lehman Brothers».
19
Алиев Б.Х. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / Алиев Б.Х. - М.: Инфра-М, 2014. – С.
38.
20
Жарковская Е.П. Банковское дело: учебное пособие / Жарковская Е.П. – М.: Омега-Л,
2016. – С. 216.
27
В начале XXI в. в США инвестиционный банковский бизнес не был
четко структурированным. Так, инвестиционный банк «Merrill Lynch» поделил
свой собственный бизнес на три основные составляющие.
- группу глобальных рынков и инвестиционного банковского бизнеса;
- группу частной клиентуры;
- группу инвестиционных менеджеров.
К каждой из этих групп входят десятки юридических лиц - компаний и
банков, которые зарегистрированы не только в США, но и во всем мире, а
инвестиционный банк «Merrill Lynch» просто консолидирует доход холдинга.
Так, первая и основная группа включает проведение брокерского обслуживания
на рынках акций, долговых инструментов, деривативов, а вторая и третья
группы отделены от основной и выполняют скорее маркетинговые функции.
Деятельность второго по величине специализированного
инвестиционного банка США «Morgan Stanley» структурировано несколько по-
другому:
- индивидуальный сектор;
- институциональный сектор;
- сектор инвестиционного менеджера;
- сектор кредитного обслуживания.
Бизнес «Goldman Sachs» разделен на три подразделения:
инвестиционно-банковское дело, биржевая торговля, управление активами и
ценными бумагами.
Инвестиционная деятельность, в свою очередь, делится на: финансовый
консалтинг (консультации по слиянию и поглощению, реструктуризации,
отделение компаний от материнских структур) и андеррайтинг (публичное и
частное размещение долевых инструментов, ценных бумаг и их производных).
Как и «Morgan Stanley» руководство инвестиционного банка «Goldman Sachs»
направило в Федеральную резервную систему США запрос на изменение
статуса, который в конце 2008г. Было удовлетворено и это открыто путь к
экстренным кредитам ФРС.
28
В 1850 г. братья Генри, Эммануэль и Майер Леманы основали
инвестиционный банк «Lehman Brothers». Уже в XX в. банк стал одним из
мировых лидеров в инвестиционном бизнесе, а вместе с тем, благодаря
специализации на финансовых услугах и инвестиционном менеджменте, имел
региональные штаб-квартиры в Лондоне и Токио, а также многочисленные
офисы во многих странах мира. Численность персонала этого банка составила
более 25 тыс. человек. Несмотря на это в августе 2008 г. «Lehman Brothers»
обратился в суд с заявлением о банкротстве и просьбой защиты от кредиторов.
Долги банка достигли 613 млрд долл. США. Однако дочерние предприятия
банка (в том числе в других странах), включая брокерско-дилерские
подразделения и подразделения по управлению активами, продолжают
работать и не попадают под процедуру банкротства.
Большинство менеджеров американских инвестиционных банков
ассоциируют инвестиционный бизнес с соглашениями андеррайтинга и
проведения слияний и поглощений в корпоративном секторе (так называемые
операции М & А). Однако современные инвестиционные банки США является
продуктом реорганизации и представляют собой банковские холдинги, которые
стремятся покрыть спрос клиентов на комплексный продукт. Инвестиционный
банкинг в США поглотил весь комплекс классических инвестиционных услуг и
совершил прорыв в операциях с ипотечными ценными бумагами.
Инвестиционные банки специализируются на операциях с ценными
бумагами, выступают организаторами эмиссий корпоративных акций и
облигаций, проводят их первичное размещение, часто выступая в роли гарантов
(надписателей), осуществляют посреднические операции на вторичном рынке
ценных бумаг и т.д.
Во Франции до 1984 г. существовало три типа специализированных
банков: депозитные, деловые и банки средне- и долгосрочного кредита.
Наличие универсальных банков не исключает параллельного
функционирования специализированных банков. Например, в Германии наряду
с универсальными банками функционируют специализированные банки. На
29
долю этих банков приходится около 30% рынка. Они специализируются на
определенных видах банковской деятельности, примером специализированных
банков Германии служат ипотечные банки.
Deutsche Bank - глобальная финансовая компания и крупнейший
банковский концерн Германии со штаб-квартирой во Франкфурте-на-Майне
был основан в 1870 и в течение XX в. развивался за счет слияния и взятие под
контроль других организаций. Сегодня является универсальным, одним из 29
важнейших транснациональных банков, в который входят коммерческие,
ипотечные, инвестиционные банки, лизинговые компании и т. Д. Имеет 13 млн
клиентов, более 1500 отделений в стране, многочисленные филиалы и
представительства за рубежом (в 76 странах мира, в том числе в Нью-Йорке,
Лондоне, Сингапуре, Сиднее).
В течение длительного времени Deutsche Bank демонстрирует в странах
Европейского Союза стабильную инвестиционную политику. Он имеет
достаточно сложную организационную структуру, в которую удачно
интегрировано весь инвестиционный бизнес этой финансово-кредитного
учреждения. Управленческая структура состоит из функциональных и
профильных исполнительных комитетов, которые занимаются развитием
стратегии инвестиционного бизнеса и региональными комитетами, которые
внедряют эти стратегии на рынок.
Итак, инвестиционные банки являются профессиональными
участниками фондового рынка, которые помогают другим участникам рынка
аккумулировать долгосрочные финансовые ресурсы и рационально их
размещать и являются надежными партнерами как для эмитентов, так и для
инвесторов.
В структуре большинства западных банков существует отдельное
подразделение по управлению рисками, которое контролирует деятельность
других отделов банка, подчиняется непосредственно руководству и принимает
участие в формировании политики банка. Создание отдельного подразделения
по риск-менеджменту требует значительных дополнительных затрат, что могут
30
себе позволить только крупные банки. Достойной альтернативы созданию
подобного подразделения в банке в целях снижения затрат пока не было
предложено для российских банков.
За последние два года, по признанию специалистов, уровень управления
рисками в крупнейших российских банках существенно возрос и вплотную
приблизился к западным стандартам
Для снятия конфликта интересов риск-менеджмент в большинстве
банков выделен в отдельное подразделение, в рамках которого, как правило,
осуществляется управление кредитными, рыночными и операционными
рисками.
При этом по всем направлениям соблюдается принцип коллегиальности
принимаемых решений, достигаемый путем создания различных комитетов (в
частности, кредитных). Среди основных нововведений в практике управления
рисками крупнейших российских банков можно выделить создание
подразделений по оценке кредитных рисков розницы, а также управления
операционными рисками.
Средние и небольшие российские банки, напротив, очень сильно
различаются по уровню развития системы управления рисками. В большинстве
из них подходы к риск-менеджменту менее профессиональны, функции не
разделены, а решения принимаются в индивидуальном порядке. С другой
стороны, нельзя сказать, что этому обстоятельству следует дать однозначно
негативную оценку. Ведь маленькие банки – это, как правило, весьма узкий
круг корпоративных клиентов, и здесь важно иметь не хорошую систему
управления рисками, а налаженные отношения со своими заемщиками.
Кроме того, следует отметить, что небольшой размер банка не
обязательно означает плохой риск-менеджмент: ведь решающим фактором по-
прежнему остается культура корпоративного управления. Если руководство
осознает необходимость контролировать риски, то система вполне может
получиться, даже если банк достаточно небольшой и не обладает избытком
свободных ресурсов, чтобы направить их на развитие риск-менеджмента.
31
В каждом банке структура под-разделения риск-менеджмента отражает
его специфику. Тем не менее можно выделить три основных типа структуры:
первый основывается на наиболее общей классификации рисков, второй
основывается на методологии риск-менеджмента, третий основывается на
принятой в банке модели бизнес-процесса.
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «АЛЬФА-БАНК»
2.1. Организационно-экономическая характеристика банка
Деятельность ОАО «Альфа-Банк» охватывает три основные сферы
банковской активности, и сотрудники в каждой из этих сфер ежедневно
работают, имея перед собой единственную цель - успех клиентов.
Валютные операции осуществляют клиентам физическим лицам,
юридическим лицам, а также валютные операции на финансовых рынках.
Среди них выделяют такие:
- операции с корпоративными клиентами: конверсионные услуги;
- операции с розничными клиентами: операции с драгоценными
металлами, купля-продажа иностранной валюты и др.
- операции на финансовых рынках: с внешними ценными бумагами,
производными финансовыми инструментами, иностранной валютой;
размещение и привлечение средств на межбанковском рынке и рынках
капитала и др.
Для достижения максимально полезного результата в процессе своей
деятельности, АО «Альфа-банк» создал соответствующую структуру
управления. (таблица 2).
Таблица 2
Организационная структура АО «Альфа-банк»
Общее собрание акционеров
Ревизионная комиссия
Наблюдательный совет
Комитеты наблюдательного
совета
Правление. Президент,
председатель правления
Комитеты банка
Подразделения
центрального банка,
территориальные банки
и зарубежные
подразделения
Коллегия банка
Организационная структура банка постоянно совершенствуется, чтобы и
в дальнейшем обеспечивать быстрое принятие решений, оптимизировать
33
расходы и поддерживать высокий уровень обслуживания клиентов по всей
России.
Анализ ресурсов АО «Альфа-банк» проводится с помощью
горизонтального и вертикального анализа, анализа соответствия обязательным
нормативам, анализа показателей рентабельности и ликвидности.
В таблице 3 представлен анализ структуры активов баланса АО «Альфа-
банк».
Таблица 3
Анализ структуры активов баланса АО «Альфа-банк» в период
2016-2018 гг.
Показатель
2016 г
2017 г
2018 г
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Денежные средства
и их эквиваленты
732789740
3,23
614848983
2,83
621718630
2,68
Обязательные
резервы на счетах в
центральных банках
118363174
0,52
154713883
0,71
158658496
0,69
Средства в банках
355984910
1,57
347942780
1,60
299995122
1,30
Кредиты и авансы
клиентам
1686980346
5
74,29
1622162214
1
74,68
1746611111
4
75,42
Ценные бумаги,
заложенные по
договорам репо
405977877
1,79
141343233
0,65
91468983
0,39
Инвестиционные
ценные бумаги,
имеющиеся в
наличии для
продажи
2316356734
10,20
2269613004
10,45
2517864732
10,87
Инвестиционные
ценные бумаги,
удерживаемые до
погашения
36472311
0,16
455961164
2,10
645442126
2,79
Отложенный
налоговый актив
0
0,00
0
0,00
21311177
0,09
Основные средства
477354992
2,10
477197501
2,20
483555870
2,09
Прочие финансовые
активы
50571457
0,22
217 263 502
1,00
251808469
1,09
Активы групп
выбытия и
внеоборотные
активы,
удерживаемые для
продажи
0
0,00
0
0,00
11364582
0,05
Всего активов
2270691609
3
100
2172107848
3
100
2315891993
9
100
34
Исходя из таблицы 3, объем денежных средств в общей структуре
баланса АО «Альфа-банк» в 2016 г. составляет 3,23%, в 2017 г. – 2,83%, а в
2018 г. – 2,68%.
Обязательные резервы на счетах в центральных банках составляют
0,52% в 2016 г., 0,71% в 2017 г., и 0,69% в 2018 г.
Средства в банках составляют в 2016 г. 1,57%, в 2017 г. наблюдается
рост доли до 1,6%, а в 2018 г. снижение до 1,3%.
Кредиты и авансы клиентам составляют в 2016 г. – 74,29%, в 2017 г. –
74,68%, а в 2018 г. – 75,42%.
Чистые вложения в ценные бумаги, заложенные по договорам репо
составляют в 2016 г. – 1,79%, в 2017 г. – 0,65%, а в 2018 г. – 0,39%.
Чистые вложения в инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в
наличии для продажи в 2016 г. составляли 10,2% в общей структуре активов, в
2017 г. – 10,45%, а в 2018 г. – 10,87%.
Чистые вложения в инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до
погашения составляют в 2016 г. – 0,16%, в 2017 г. – 2,1%, в 2018 г. – 2,79%.
Отложенный налоговый актив составлял в 2017 г. – 0,09%.
Основные средства составляли в 2016 г. – 2,1%, в 2017 г. – 2,2%, а в 2018
г. – 2,09%.
Прочие финансовые активы составляют в 2016 г. – 0,22%, в 2017 г. – 1
%, а в 2018 г. удельный вес снизился до 1,09%.
Наглядно данные за 2018 г. представлены на рисунке 1.