43
было принято решение об увеличении уставного капитала АО «АИЖК» путем
размещения 8 000 000 дополнительных обыкновенных именных
бездокументарных акций на сумму 20 млрд. руб. по цене размещения 2500 руб.
за каждую акцию.
В 2015 году дополнительно было выпущено 1800000 акций на сумму
4500000 тыс. руб. АО «АИЖК» выпускает обыкновенные акции номинальной
стоимостью каждой акции 2 500 рублей. В настоящее время в обращении
находятся 40 036 000 штук.
Обыкновенные именные бездокументарные акции АО «АИЖК»,
приобретённые акционерами (размещённые акции), предоставляют их
владельцам следующие права:
- право голоса на Общих собраниях акционеров по всем
рассматриваемым вопросам;
- получение части прибыли АО «АИЖК» в виде дивидендов;
- участие в управлении АО «АИЖК»;
- право на часть имущества АО «АИЖК», остающегося после его
ликвидации;
- иные права, установленные федеральными законами.
Акционеры - владельцы обыкновенных акций имеют право:
1) свободно переуступать принадлежащие им акции;
2) получать долю чистой прибыли (дивиденды), подлежащую
распределению между акционерами в порядке, предусмотренном Уставом АО
«АИЖК»;
3) получать часть стоимости имущества АО «АИЖК»
(ликвидационная стоимость), оставшегося после ликвидации АО «АИЖК»,
пропорционально числу имеющихся у них акций;
4) иметь свободный доступ к документам АО «АИЖК» в порядке,
предусмотренном Уставом, и получать их копии за плату;
5) передавать все или часть прав, предоставляемых акцией,
своему представителю (представителям) на основании доверенности;
44
6) обращаться с исками в суд;
7) принимать участие в очном или заочном голосовании на Общих
собраниях акционеров по всем вопросам его компетенции;
8) выдвигать и избирать кандидатов в органы управления и в
контрольные органы АО «АИЖК» в порядке и на условиях, установленных
Уставом АО «АИЖК»;
9) вносить вопросы в повестку дня годового собрания в
порядке и на условиях, предусмотренных Уставом АО «АИЖК»;
10) избирать в случаях, предусмотренных Уставом АО «АИЖК», рабочие
органы собрания;
11) требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров,
внеочередной проверки ревизионной комиссией или независимым аудитором
деятельности АО «АИЖК» в порядке и на условиях, предусмотренных Уставом
АО «АИЖК»;
12) требовать выкупа АО «АИЖК» всех или части принадлежащих им
акций в порядке и случаях, установленных Федеральным законом «Об
акционерных обществах» и Уставом АО «АИЖК»;
13) осуществлять иные права, предусмотренные Уставом АО «АИЖК»,
законодательством, а также решениями Общего собрания акционеров,
принятыми в соответствии с его компетенцией.
Акционеры - владельцы обыкновенных акций имеют право получать
долю чистой прибыли (дивиденды), подлежащую распределению между
акционерами в порядке, предусмотренном Уставом АО «АИЖК»: АО «АИЖК»
вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев
финансового года и (или) по результатам финансового года выплачивать
(объявлять) дивиденды по размещенным акциям, если иное не установлено
Федеральным законом; решение о выплате годовых дивидендов, размере
годового дивиденда, дате и форме его выплаты принимается общим собранием
акционеров по рекомендации Наблюдательного совета АО «АИЖК», при этом
размер годового дивиденда не может быть больше рекомендованного
45
Наблюдательным советом. Срок выплаты дивидендов не может превышать 60
дней со дня принятия решения о выплате дивидендов. Дивиденды
выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных Уставом АО
«АИЖК», - иным имуществом. Акционер - владелец обыкновенных акций
обладает правом голоса на Общих собраниях акционеров по всем
рассматриваемым вопросам.
Выпуск привилегированных акций не производился, уставом АО
«АИЖК» не предусмотрены права владельцев привилегированных акций.
Акционер, владелец обыкновенных акций имеет право получать часть
стоимости имущества АО «АИЖК» (ликвидационная стоимость), оставшегося
после ликвидации АО «АИЖК», пропорционально числу имеющихся у них
акций.
Обыкновенные акции АО «АИЖК» находятся в федеральной
собственности. Свободное обращение акций в настоящее время не
осуществляется.
В 2008-2015 году основными источниками финансирования деятельности
АО «АИЖК» по рефинансированию закладных являлись средства, полученные
в качестве взносов в капитал АО «АИЖК», а также средства, полученные
посредством размещения облигаций, обеспеченных государственными
гарантиями Российской Федерации. В условиях стабилизации рыночной
конъюнктуры АО «АИЖК» планирует диверсифицировать источники
финансирования за счет рыночного размещения ипотечных ценных бумаг,
инициатором выпуска которых является АО «АИЖК», и привлечения
финансирования на международных рынках капитала.
Акции АО «АИЖК» размещаются Российской Федерации в лице
Федерального агентства по управлению государственным имуществом путем
заключения и исполнения договоров купли-продажи акций. Договоры
купли-продажи акций заключаются в простой письменной форме путем
подписания уполномоченными лицами сторон договоров (одного документа
для каждой из сторон) в течение срока размещения акций.
46
Зачисление ценных бумаг настоящего выпуска происходит на лицевой
счет приобретателя акций в системе ведения реестра только после полной
оплаты ценных бумаг настоящего выпуска (зачисления денежных средств на
счет АО «АИЖК»), но не позднее срока окончания размещения.
При размещении ценных бумаг преимущественное право приобретения
ценных бумаг не предоставляется. Ценные бумаги не являются именными
ценными бумагами, ведение реестра владельцев которых осуществляется
регистратором. Ведение реестра осуществляется АО «АИЖК» самостоятельно.
Размещение акций не предполагается осуществлять за пределами Российской
Федерации, в том числе посредством размещения соответствующих
иностранных ценных бумаг.
Ценные бумаги не размещаются посредством подписки или путем
проведения торгов. Размещение ценных бумаг АО «АИЖК» с привлечением
профессиональных участников рынка ценных бумаг, оказывающих АО
«АИЖК» услуги по размещению ценных бумаг, не осуществляется.
АО «АИЖК» осуществляет раскрытие информации о дополнительном
выпуске ценных бумаг в соответствии с требованиями статьи 92 Федерального
закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах", Федерального
закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", Стандартов эмиссии
ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных
приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 25.01.2007 № 07-
4/пз-н, а также Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных
ценных бумаг, утвержденного приказом Федеральной службы по финансовым
рынкам от 10.10.2006 № 06-117/пз-н, в порядке и сроки, предусмотренные
Решением о дополнительном выпуске акций. В случае если на момент
наступления события, о котором АО «АИЖК» должен раскрыть информацию в
соответствии с действующими федеральными законами, а также нормативными
правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку
ценных бумаг, установлен иной порядок и сроки раскрытия информации о
таком событии, нежели порядок и сроки, предусмотренные решением о
47
дополнительном выпуске акций, информация о таком событии раскрывается в
порядке и сроки, предусмотренные федеральными законами, а также
нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти
по рынку ценных бумаг, действующими на момент наступления события.
АО «АИЖК» обязан обеспечить доступ любому заинтересованному лицу
к информации, содержащейся в каждом из сообщений о существенных фактах,
публикуемых АО «АИЖК» в соответствии с решением о дополнительном
выпуске акций и положением о раскрытии информации, а также в
зарегистрированных решении о дополнительном выпуске акций и в изменениях
и/или дополнениях к нему, отчете об итогах дополнительного выпуска акций, а
также в ежеквартальном отчете.
АО «АИЖК», осуществляющий ведение реестра владельцев именных
ценных бумаг АО «АИЖК», по требованию заинтересованного лица обязан
предоставить ему копию настоящего решения о дополнительном выпуске
ценных бумаг на безвозмездной основе. АО «АИЖК» обязуется обеспечить
права владельцев ценных бумаг при соблюдении ими установленного
законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав.
2.3 Эмиссия облигаций АО «АИЖК»
Самое принципиальное решение о привлечении финансирования, которое
должно принять предприятие - это то, на какой основе оно хочет привлечь
финансирование: на долговой (кредиты, облигации), долевой (акции) или
использовать некую гибридную форму.
На выбор решения о привлечении финансирования на долевой или на
долговой основе влияют следующие факторы:
1. Уровень процентных ставок. От того, какие в данный момент
процентные ставки на финансовом рынке, зависит то, на каких условиях
предприятие сможет привлечь долговое финансирование. Естественно,
48
привлечение долгового финансирования выглядит привлекательнее при низких
процентных ставках.
2. Текущее состояние рынка акций. При благоприятной конъюнктуре
рынка акций предприятие может разместить свои акции по более высоким
ценам, чем в периоды спада фондового рынка. Теоретически уровень цен на
акции также увязан с уровнем процентных ставок в экономике, поскольку чем
выше процентные ставки, тем ниже оценивают инвесторы будущие доходы по
акциям, и тем ниже должны быть цены акций. Однако на практике эта
взаимосвязь может быть не столь прямолинейной. Поэтому в какие-то моменты
выпуск облигаций может становиться сравнительно более привлекательным,
чем выпуск акций, и наоборот.
3. Круг инвесторов, которых хочет привлечь предприятие. В
определенных случаях для предприятия безразлично, кто будет источником
привлеченных средств. В других ситуациях это не так. Например, предприятие
может разместить облигационный займ среди широкого круга инвесторов, или
осуществить эмиссию крупного пакета акций и целиком продать его крупному,
"стратегическому" инвестору. Во втором случае предприятию, возможно, будет
легче привлекать дополнительные ресурсы за счет этого же инвестора. С
другой стороны, в этом случае владельцам предприятия необходимо смириться
с полной или частичной утратой контроля.
Большой интерес для российских предприятий может представлять
выпуск конвертируемых облигаций, поскольку, в определенных случаях это
позволяет использовать положительные стороны как долевого, так и долгового
финансирования. Это обусловливается тем, что подавляющее большинство
участников фондового рынка убеждены в долгосрочной повышательной
тенденции цен российских акций. Но риски, ассоциируемые с инвестированием
в акции, неприемлемы для большинства инвесторов. А выпуск конвертируемых
облигаций позволяет этих рисков избежать. Кроме того, как уже отмечалось,
повышенный спрос на конвертируемые облигации со стороны инвесторов
49
может быть связан с практическим отсутствием в стране рынка производных
ценных бумаг (рынка опционов в стране не существует).
Предприятия, желающие провести размещение облигационных займов на
российском рынке должны иметь в виду следующие обстоятельства:
1. Выпуск облигации целесообразен при привлечении достаточно
больших объемов финансирования. Публичный выпуск облигаций сопряжен со
значительными расходами. Поэтому минимальная сумма, которую есть смысл
привлекать посредством выпуска облигаций, составляет не менее $1-2 млн.
Выпуск облигаций, таким образом, может рассматриваться только крупными
предприятиями.
2. Эмитент облигаций (при их публичном размещении) должен быть
прибыльным в настоящий момент (по крайней мере, не убыточным) для
предприятия. Кроме того, предприятие должно иметь высокую составляющую
"живых" денег в своих поступлениях. В настоящее время инвесторы как
никогда заинтересованы в надежности, и предприятие действительно должно
иметь показатели, однозначно указывающие на то, что при любом варианте
развития событий оно сможет погасить свои облигации. В противном случае
облигации просто не будут приобретаться инвесторами.
3. Эмитент облигаций должен иметь конкретную инвестиционную
программу, на реализацию которой планируется направить привлеченные
средства. Инвесторы будут требовать реального проекта, под который
выпускаются облигации.
4. Эмитент облигаций, желательно, должен быть достаточно хорошо
известным широкому кругу потенциальных инвесторов.
Если предприятие этим критериям удовлетворяет, есть смысл
рассматривать облигации как вариант привлечения средств.
АО «АИЖК» является высококачественным эмитентом и по праву
относится к заемщикам первого эшелона российского облигационного рынка.
По состоянию на 31 января 2017 в обращении находились 26 выпусков
облигаций общим объёмом 158,5 млрд. рублей (с учетом амортизации), из них:
50
- 23 выпуска облигационных выпуска, обеспеченных государственной
гарантией Российской Федерации по выплате частей номинальной стоимости
(серия А) общим объёмом 143,5 млрд. руб., и
- 4 выпуска биржевых облигаций (серия БО) общим объёмом 20 млрд.
руб.
По состоянию на 31 января 2017 года выпущенные облигации на общую
сумму 64,2 млрд. рублей находились на балансе АО АИЖК.
Рассмотрим основные характеристики облигаций АО «АИЖК» на
примере последнего выпуска А31. Облигации выпуска А31 являются
купонными документарными неконвертируемыми облигациями на
предъявителя с обязательным централизованным хранением. Выпуск был
зарегистрирован 06.05.2014. Количество ценных бумаг выпуска составило 7
000 000 штук. Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска - 1 000
руб. Соответственно объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости:
7 000 000 000 руб.
Каждая облигация предоставляет её владельцу одинаковый объем прав.
Документами, удостоверяющими права, закрепленные облигацией, являются
сертификат облигаций и решение о выпуске ценных бумаг. Облигации
представляют собой прямые, безусловные обязательства АО «АИЖК».
Владелец Облигаций имеет право на получение:
- 01 февраля 2034 года 100% от номинальной стоимости облигаций;
- процента от номинальной стоимости облигации (купонного дохода),
сроки выплаты и порядок определения которого указаны в решении о выпуске
ценных бумаг.
- номинальной стоимости принадлежащих облигаций при реорганизации,
ликвидации либо банкротстве АО «АИЖК» в порядке, предусмотренном
действующим законодательством Российской Федерации.
Владелец облигаций имеет право требовать приобретения облигаций АО
«АИЖК» в случаях и на условиях, предусмотренных решением о выпуске
51
ценных бумаг и проспектом ценных бумаг. В случае неисполнения/частичного
исполнения АО «АИЖК» обязательства по выплате купонного дохода по
облигациям (в том числе дефолта) владельцы облигаций имеют право
обратиться к АО «АИЖК» с требованием выплаты купонного дохода по
облигациям, а также процентов за несвоевременную выплату купонного
дохода по облигациям в соответствии со статьей 395 Гражданского кодекса
РФ. Владельцы облигаций также имеют право обратиться в суд (арбитражный
суд).
Владелец облигаций имеет право свободно продавать и иным образом
отчуждать облигации. Владелец облигаций, купивший облигации при
первичном размещении, не имеет права совершать сделки с облигациями до
полной их оплаты и государственной регистрации отчета об итогах выпуска
облигаций в соответствии с действующим законодательством Российской
Федерации. Владелец облигаций имеет право на возврат средств
инвестирования в случае признания выпуска облигаций несостоявшимся или
недействительным. Кроме перечисленных прав, Владелец Облигации
вправе осуществлять иные имущественные права, предусмотренные
действующим законодательством Российской Федерации. Владелец облигаций
имеет право на получение купонного дохода (процента от номинальной
стоимости облигаций) по окончании каждого купонного периода.
Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется 01
февраля 2034 года. Владельцы облигаций, их уполномоченные лица, в том
числе депоненты НДЦ, самостоятельно отслеживают полноту и актуальность
реквизитов банковского счета и иных сведений, предоставленных ими в НДЦ.
В случае непредоставления или несвоевременного предоставления в НД
указанных реквизитов и иных сведений, исполнение обязательств АО «АИЖК»
по выплате сумм погашения номинальной стоимости облигаций производится
лицу, предъявившему требование об исполнении обязательств и являющемуся
владельцем облигаций на дату предъявления требования. При этом исполнение
АО «АИЖК» обязательств по облигациям производится на основании данных
52
НДЦ. В этом случае обязательства АО «АИЖК» считаются исполненными в
полном объеме и надлежащим образом. В том случае если предоставленные
владельцем или номинальным держателем или имеющиеся в депозитарии
реквизиты банковского счета и иная информация, необходимая для исполнения
АО «АИЖК» обязательств по облигациям, не позволяют платежному агенту
своевременно осуществить перечисление денежных средств, то такая задержка
не может рассматриваться в качестве просрочки исполнения обязательств по
облигациям, а владелец облигации не имеет права требовать начисления
процентов или какой-либо иной компенсации за такую задержку в платеже. В
указанных случаях АО «АИЖК», равно как и платежный агент, не несут
ответственности за задержку в платежах по облигациям.
По облигациям выплачивается купонный доход за каждый купонный
период, число которых равно 38 (Тридцать восемь). Купонным доходом по
облигациям является сумма купонных доходов, начисляемых и выплачиваемых
за каждый купонный период.
Сумма выплаты за m-ный купонный период в расчете на одну Облигацию
определяется по следующей формуле:
Cm=N*К/100% * (Tm - Tm-1) /365, где
Cm - купонный доход за m-ный купонный период в рублях;
т - номер купонного периода (m=1,2,…,38);
N-номинальная стоимость облигации в рублях;
К - ставка купона, равная сумме ставки рефинансирования Центрального
Банка Российской Федерации, установленной за 1 (Один) рабочий день,
предшествующий дате начала m-ного купонного периода, и опубликованной на
официальном сайте Центрального Банка Российской Федерации - www.cbr.ru, и
премии в размере 2,5% годовых для любого из купонных периодов;
Тт - дата окончания m-ного купонного периода;
Tm-1 - дата начала m-ного купонного периода.
Cm=100000*10,75/100% * 730 /365=21500 руб.
При вложении 100000 на 2 года проценты по облигациям составят 21500