3
Содержание
Глава 1. Теоретические основы использования ценных бумаг как
инструмента финансирования деятельности предприятия ................................. 6
1.1 Роль ценных бумаг в структуре капитала предприятия ................................ 6
1.2 Ценные бумаги как инструмент привлечения финансовых ресурсов ....... 13
1.3 Понятие первичного публичное предложение (IPO) .................................. 25
Глава 2. Анализ использования ценных бумаг как инвестиционного
инструмента ООО «Брокер-сервис» .................................................................... 33
2.1 Характеристика предприятия - эмитента...................................................... 33
2.2. Экономические показатели деятельности ООО «Брокер-сервис»............ 37
2.1 Анализ брокерской деятельности на рынке ценных бумаг ........................ 40
Глава 3. Совершенствование использования инструментов рынка ценных
бумаг для финансирования деятельности ООО «Брокер-сервис» ................... 47
3.1. Активизации новых механизмов венчурного финансирования
инновационных проектов ..................................................................................... 47
3.2 Оценка методом венчурного капитала ......................................................... 56
Заключение ............................................................................................................ 64
Список литературы ............................................................................................... 67
Приложение 1 ........................................................................................................ 72
Приложение 2 ........................................................................................................ 73
4
Введение
Актуальность исследования. Для роста эффективности деятельности
производственных предприятий в условиях кризисной экономики особое
значение имеет их способность применять различные виды инструментов для
финансирования своей деятельности. Использование для обеспечения
функционирования предприятий инструментов рынка ценных бумаг является
достаточно частой практикой для компаний. Развитие российского рынка
ценных бумаг благотворно влияет и на развитие экономики страны в целом.
Так, данный рынок затрагивает практически все отрасли экономики, и те,
значение которых являются приоритетным. Много инвестиций благодаря
ценным бумагам поступают в реальный сектор экономики. Также развитие
данного инструмента положительно сказывается на развитие фондового
рынка в целом. За счет прихода на фондовый рынок новых инвесторов,
растет его капитализация, повышаются обороты торгов, появляются новые
инструменты. Комплекс проблем, связанный с поиском рыночных
источников финансирования развития отечественных компаний в частности с
помощью механизмов ценных бумаг и анализа специфики данного
инструмента изучен недостаточно, поэтому актуальность темы исследования
сохраняется.
Целью данной работы является проведение анализа существующего
состояния предприятия для выявления резервов использования инструментов
рынка ценных бумаг для финансирования деятельности предприятия, на
примере «Брокер-сервис».
В соответствии с указанной целью были поставлены и решены
следующие задачи, отражающие общую логику исследования:
- рассмотреть основные инструменты финансирования
деятельности предприятий;
5
- определить понятие и роль ценных бумаг в структуре капитала
предприятия;
- рассмотреть ценные бумаги как инструмент привлечения
финансовых ресурсов;
- проанализировать использование предприятием ценных бумаг
как инвестиционного инструмента;
- разработать мероприятия по улучшению финансового положения
предприятия с помощью ценных бумаг;
- обосновать экономическую эффективность предложенных
направлений.
Объект наблюдения - «Брокер-сервис».
Объект исследования - сущность и механизм первичного размещения
акций (IPO).
Предмет исследования - анализ использования инструментов рынка
ценных бумаг для финансирования деятельности предприятия.
Практическая значимость проведенного исследования заключается в
возможности использования рекомендаций для использования предприятием
инструментов ценных бумаг. В процессе разработки работы использованы
методы финансового анализа, методы стратегического менеджмента,
методика сбалансированной системы показателей, метод структуризации
целей, статистические методы обработки данных и т.д.
Структура работы. ВКР состоит из введения, трех глав, заключения,
списка литературы, приложений
6
Глава 1. Теоретические основы использования ценных бумаг
как инструмента финансирования деятельности предприятия
1.1 Роль ценных бумаг в структуре капитала предприятия
Предприятия для расширения производства и повышения
рентабельности бизнеса нуждается в денежных средствах. Для этого можно
обратиться за займом в банк, предложить партнерам пополнить уставный
капитал, выпустить векселя, гарантирующие их владельцам получение
определенного дохода, получить финансирование за счет размещения
собственных акций на бирже.
Все перечисленные способы – банковский заём, увеличение уставного
капитала, векселя, акции и другие ценные бумаги – это различные типы
финансовых вложений, а сам этот процесс называют инвестированием.
Если говорить максимально обобщенно, то инвестирование – это
размещение денежных или других активов с целью получения их владельцем
в дальнейшем финансовой выгоды. Таким образом, открывая вклад в банке,
осуществляется финансовые вложения, поскольку по вкладу начисляют
проценты.
В зависимости от способа вложения средств выделяют реальные и
собственно финансовые инвестиции.
Реальные инвестиции – это вложение средств в реальные активы
предприятия, материальные или нематериальные. Их также называют
капитальными вложениями.
Финансовые инвестиции – это вложение средств в инструменты
финансового рынка, которые в перспективе могут генерировать
дополнительный доход. Целью подобных вложений, помимо получения
прибыли, также является защита от различных финансовых рисков –
инфляция, кризис, кража.
7
Инвестирование в финансовые инструменты (акции, облигации,
векселя, опционы, фьючерсы и т.д.) с целью последующей перепродажи и
получения дохода является основой фондового рынка. При этом финансовые
вложения бывают краткосрочными (на срок до 1 года) и долгосрочными (на
срок более 1 года). Иногда трейдеры говорят о среднесрочных инвестициях –
на срок от 1 до 3 лет.
Дополнительной характеристикой финансовых вложений является
форма собственности ценных бумаг – их разделяют на государственные и
негосударственные. Государственные финансовые вложения – это
казначейские обязательства, выпущенные федеральными, региональными
или муниципальными органами власти. Выпуском негосударственных
ценных бумаг занимаются коммерческие банки и акционерные общества.
С каждым годом перечень финансовых инструментов, доступных для
инвестирования, расширяется – причем, не только для юридических, но и для
физических лиц. В качестве примера можно привести облигации
федерального займа. Раньше их приобретали только крупные
институциональные инвесторы, сегодня же купить их может любой
гражданин России.
Вкладывая деньги в активы фондового рынка, инвестор отдает себе
отчет, что любые финансовые вложения обладают переменной ценностью.
Это означает, что при изменении ситуации на биржевых площадках
стоимость ценных бумаг может как вырасти, так и снизиться. Поэтому
непременным условием успешной торговли на бирже является наличие
сбалансированной инвестиционной стратегии, включающей допустимое
соотношение доходности и риска.
Финансовые вложения на биржевых площадках частный инвестор
может совершать самостоятельно или прибегнуть – при нехватке свободного
времени или опыта работы – к помощи профессионалов. Полный спектр
8
услуг на фондовом рынке предоставляет своим клиентам Инвестиционная
компания «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент».
Осталось добавить, что со временем не только расширяется список
доступных активов, но и совершенствуются механизмы биржевой торговли.
К примеру, на систему индивидуальных инвестиционных счетов
распространяется специальный режим налогообложения, который позволяет
заметно повысить отдачу от финансовых вложений.
Ценная бумага – это документ, предоставляющий определенные права
его владельцу. Поэтому стоит отметить, что данные права охраняются
государством и прописаны в основных нормативных актах, которые
регулируют процессы, связанные с ценными бумагами. В списке этих
документов – ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г.
1
, ФЗ «Об
акционерных обществах» от 26.12.1995г
2
. и Глава 7 Гражданского кодекса
РФ «Ценные бумаги»
3
. Соответственно, все нюансы, связанные с ценными
бумагами, прописаны в данных юридических документах.
Ценные бумаги – это документы, удостоверяющие имущественные
права на долю капитала. Различаются следующие виды ценных бумаг,
дающих права на различные активы:
Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу. Она
дает владельцу право на дивиденды от прибыли акционерного общества;
Вексель – это ценная бумага, дающая право получить от
должника долг в виде суммы в денежном эквиваленте;
Закладная относится к именным ценным бумагам. Она дает права
на получение денежного обязательства, которое обеспечено ипотекой;
1
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)
2
Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ (последняя редакция)
3
ФЗ О рынке ценных бумаг (с изменениями на 28 ноября 2018 года) (редакция, действующая с 21 декабря
2018 года)
9
Облигация дает своему держателю право на получение
зафиксированной в ней номинальной стоимости и процента либо эквивалента
в имущественном виде;
Чек дает право своему держателю получить сумму, указанную в
чеке. Чек ничем не обусловлен и не может быть отозван.
Общую классификацию ценных бумаг можно представить следующим
видом:
Рисунок 1. Виды ценных бумаг
К основным ценным бумагам относятся:
акции,
депозитарные расписки,
облигации,
10
векселя,
чеки,
сберегательные сертификаты,
закладные
4
.
Классификация ценных бумаг достаточно разнообразна. Прежде всего
можно условно (поскольку это разделение не прописано в законах) выделить
биржевые и внебиржевые ценные бумаги – то есть не все ценные бумаги
можно купить/продать на бирже. Мало того, даже привычные многим акции
далеко не всегда торгуются на Московской бирже. На главной площадке
России торгуются около 300 акций различных коБрокер-сервисний, а
акционерных обществ, естественно, намного больше, причем значительная
часть из них не размещает акции на бирже. Но основные гиганты
российского бизнеса присутствуют на биржевых торгах. Та же самая
ситуация и с облигациями – они тоже могут быть как биржевыми, так и
внебиржевыми. Конечно, внебиржевые акции и облигации тоже можно
покупать/продавать, но это довольно сложно. Кроме того, в таких случаях
это будет частная сделка между покупателем и продавцом, а в биржевых
сделках гарантом ее законности выступает биржа.
Существует два вида ценных бумаг: именные и на предъявителя.
Именные – те, в которых содержится информация об их собственнике,
которая зафиксирована либо в реестре владельцев, либо непосредственно на
самом бланке. Причем для того, чтобы изменить право собственности на
данный вид бумаг, необходима идентификация их владельца.
Собственником таких бумаг считается то лицо, которое их предъявило. А
значит, для перехода прав собственности не требуется идентификация
владельца.
4
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2014. – с. 78.
11
На Московской бирже торгуются акции, облигации и депозитарные
расписки. В свою очередь, не относятся к биржевым ценным бумагам чеки,
закладные и сберегательные сертификаты
5
.
В глобальном смысле ценные бумаги делятся на две больших
категории: долевые и долговые. К долевым относятся бумаги,
предоставляющие право распоряжаться судьбой эмитента согласно
принадлежащей доле. Эмитентом называют организацию, выпустившую
данные бумаги, а эмиссией – сам процесс их выпуска. Акции относятся как
раз к долевым ценным бумагам.
Долговые же бумаги представляют собой документ об обязательствах
их эмитента выплатить их держателю соответствующую сумму или
предоставить иные активы в определённом качестве и количестве. К
долговым ценным бумагам относят облигации – биржевые долговые бумаги,
а векселя, сберегательные сертификаты и чеки можно отнести к
внебиржевым долговым ценным бумагам.
Термин «чек» означает, что ценная бумага выпущена в бумажной или
документарной форме. Также существуют ценные бумаги в
бездокументарной форме – существующие в виде соответствующих записей
в реестре. В наши дни акции и облигации торгуются на бирже именно в
бездокументарной форме, да и внебиржевые сделки проходят с помощью
оформления договоров купли-продажи, служащими основаниями для
передачи прав собственности без непосредственной передачи пакета акций в
бумажной форме.
Варианты вложений в ценные бумаги:
5
Воробьев П. В., Лялин В. А. Ценные бумаги и фондовая биржа. - М.: Филинъ, 2015. – с. 32.
12
Рисунок 2. Варианты вложений
Саму схему вложений в ценные бумаги, можно представить следующей
схемой:
Рисунок 3. Процесс вложения в ценные бумаги