51
- интегрированное стресс-тестирование – регулярное общегрупповое
стресс-тестирование, которое охватывает все виды риска ПАО «Сбербанк»;
- регулярное стресс-тестирование по валютным рискам на основе
стресс-сценариев, разработанных Казначейством для оценки величины
потенциальных потерь ПАО «Сбербанк» по валютным рискам;
- стресс-тестирование по предписанию регулирующих органов.
Отчетность по результатам стресс-тестирования валютных рисков ПАО
«Сбербанк» входит в состав отчетов на коллегиальные исполнительные
органы управления ПАО «Сбербанк» (КУАП и КРГ), а также является
частью регулярной управленческой отчетности.
В рамках мониторинга валютных рисков осуществляется постоянный
(со стороны Казначейства) и с регулярной периодичностью (со стороны
КУАП и ДР CIB) анализ текущей валютной позиции и соответствующих
рисков ПАО «Сбербанк», контроль соблюдения лимитов по валютным
рискам, а также сравнение их с валютной позицией и соответствующими
количественными показателями валютных рисков за предыдущий период с
учетом принятых ранее решений и мер.
Валютный риск возникает вследствие изменения курсов иностранных
валют. ПАО «Сбербанк» подвержен валютному риску вследствие наличия
открытых позиций.
В рамках управления валютным риском установлены сублимиты
открытой валютной позиции для территориальных банков. Кроме этого
действует система лимитов и ограничений на проведение конверсионных
операций, включающая в себя лимиты открытой позиции в иностранной
валюте, лимиты на операции на внутреннем и внешнем рынках.
Казначейство ПАО «Сбербанк» консолидирует совокупную открытую
валютную позицию ПАО «Сбербанк» и принимает меры к сохранению
размера открытой валютной позиции ПАО «Сбербанк» на минимальном
уровне. В качестве основных инструментов управления валютными рисками
ПАО «Сбербанк» использует операции «спот».
52
Имея представления о масштабах и социальной ответственности
Сбербанка, проанализируем эффективность мер банка по хеджированию
валютных рисков в период валютного кризиса с использованием данных
консолидированного финансового отчета Сбербанка за анализируемый
период (табл. 11).
Таблица 11
Состав валютных деривативов IIAO «Сбербанк», выраженных в
его активах и пассивах на 31.12.2014 г., млрд руб.
Активы
Обязательства
Рыночные свопы
15,4
35,1
Внебиржевые опционы
225,8
167,4
Внебиржевые свопы
65,0
131,0
Форвардные сделки
100,2
74,7
Фьючерсы
1,5
5,1
Итого:
407,9
413,3
Таблица 12
Анализ валютного риска в отношении финансовых активов и
обязательств I1AO «Сбербанк» на 31.12.2014 г., млрд руб.
(в миллиардах российских
рублей)
Рубли
Доллары
США
Евро
Турецкая
лира
Прочие
валюты
Итого
Активы
Денежные средства и их
эквиваленты
1090,5
793,6
280,2
48,8
95,7
2
308,8
Обязательные резервы на
счетах в центральных банках
142,8
132,8
33,2
5,7
51,2
365,7
Торговые ценные бумаги
1Л7
15,7
0,5
2,6
0,8
37,3
Ценные бумаги, изменение
справедливой стоимости
которых отражается через счета
прибылей и убытков
65,8
11,5
0,4
77,7
Средства в банках
116,8
22,0
69,1
0,2
32,7
240,8
Кредиты и авансы клиентам
11443,0
4 015,0
938,4
831,5
528,7
17
756,6
53
Ценные бумаги, заложенные по
договорам репо
682,1
332,6
77,1
67,3
10,2
1169,3
Инвестиционные ценные
бумаги, имеющиеся в наличии
для продажи
547,8
75,9
56,5
112,9
36,6
829,7
Инвестиционные ценные
бумаги, удерживаемые до
погашения
47,4
23,4
3,7
42,8
0,6
117,9
Прочие финансовые активы
(без учета справедливой
стоимости производных
финансовых инструментов)
187,4
268,8
81,0
10,2
15,5
562,9
Итого финансовых активов
14
341,3
5 691,3
1
539,7
1 122,0
772,4
23
466,7
Обязательства Средства банков
2 819,2
494,9
218,3
44,0
63,6
3
640,0
Средства физических лиц
6 473,1
1 203,8
1047,8
366,5
237,2
9
328,4
Средства корпоративных
клиентов
2 858,3
2 314,2
520,6
268,8
272,6
6
234,5
Выпущенные долговые ценные
бумаги
548,3
485,2
147,2
59,1
62,8
1
302,6
Прочие заемные средства
—
392,2
103,2
32,5
9,3
537,2
Прочие финансовые
обязательства (без учета
справедливой стоимости
производных финансовых
инструментов)
286,1
120,7
14,2
40,0
5,2
466,2
Субординированные займы
505,6
247,3
7,3
—
9,3
769,5
Итого финансовых
обязательств
13
493,6
5 258,3
2
058,6
810,9
660,0
22
278,4
На основании данных таблиц 1 и 2 видно, что по состоянию на
31.12.2014 г. Сбербанк имел достаточно большой разрыв между
обязательствами и активами, выраженными в валютных деривативах 5,4
млрд рублей и открытую валютную позицию в 337,6 млрд рублей. Как
следствие, Сбербанк по состоянию на 31.12.2014 имел следующие
показатели:
1. Чистые убытки от операций с валютными деривативами за 2014 год
составляют в сумме 161,4 млрд руб.
54
2. Чистые доходы по операциям с иностранной валютой, валютными
деривативами и от переоценки иностранной валюты – в сумме 8,1 млрд руб.
В соответствии с положениями модели «Z» можно сформулировать
основные причины убытков Сбербанка от операций с валютными
деривативами: 1. Открытая валютная позиция банка в 337,6 млрд руб.
2. Преобладание обязательств по валютным деривативам над
величиной аналогичных активов в сумме 5,4 млрд руб.
Резюмируя вышеизложенное, можно еще раз отметить, что в
современных условиях проблема выбора оптимальной стратегии
хеджирования валютных рисков коммерческими банками является
достаточно актуальной. Последние годы также характеризуются ослаблением
российской валюты и крайней нестабильностью курса рубля на фоне
продолжающегося падения цен на нефть.
На основе реальных статистических данных и анализа банковских
стратегий на примере ПАО «Сбербанк России» в период российского
валютного кризиса 2014–2015 г. были продемонстрированы возможности
применения одной из моделей хеджирования – «идеальной» модели «Z» –
для целей хеджирования валютных рисков коммерческими банками в период
экономического кризиса.
55
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕТОДИКИ
УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ В ПАО «СБЕРБАНК»
3.1 Актуальные проблемы снижения валютных рисков в ПАО
«Сбербанк»
В практике современных коммерческих банков в России страхование
валютных рисков практически не применяется. Данный факт вызван,
главным образом тем, что финансовый кризис 1998 года, который
сопровождался резкой девальвацией рубля, вызвал дефолт по форвардным и
фьючерсным валютным контрактам.
Не зависимо от того, что на современном этапе заметно оживился
интерес к деривативам, законодательство, регламентирующее деятельность
участников на срочном рынке, в России так и не разработано. Кроме этого,
понимание коммерческими банками особенностей хеджирования часто
становится причиной отказа от осуществления данных операций – им не
гарантируется, что суммы при страховании будут выше, чем полученные в
ситуациях, когда хеджирование не проводится. Недостатком этой практики
также являются значительные расходы на комиссионные и премии опционов.
На современном этапе в ПАО «Сбербанк» практикуют не только
кредитование своих собственников, но и берут на себя повышенные риски в
валютных сделках с участием хозяев и топ-менеджеров. Для выявления
реального уровня валютных рисков и определения признаков «схемности»
операций хеджирования Центральным банком оценен характер сделок
коммерческих банков, которые имели чистые валютные позиции,
значительно превышающие10 % капитала
40
.
40
Дегтяренко О.В., Жданова Н.В. Управление валютным риском коммерческого банка с использованием
производных финансовых инструментов // Тенденции и перспективы развития российской экономики
Челябинск, 2014. С. 29.
56
В общем, валютные риски должны быть идентифицированы и оценены,
требуется определить уровень его влияния на финансовые результаты
деятельности коммерческого банка. Только после этого можно решать
вопрос о необходимости ограждения коммерческого банка от отрицательного
влияния колебаний курсов и как это лучше сделать.
Валютные отделы ПАО «Сбербанк» чаще всего поддерживают
открытые позиции: быть «длинными» (поддержание запасов иностранной
валюты) или идти на «короткую» позицию (иметь задолженности по
доставке иностранной валюты). Такое целевое принятие на себя риска –
основывается зачастую на надежных валютных прогнозах, которые готовятся
банковскими экономистами или главными валютными дилерами и
одобренных старшими менеджерами – это несет в себе потенциал
значительного риска для банков. Поэтому наиболее благоразумной
политикой для коммерческих банков в отношении валютных рисков
является:
- ограничение валютных сделок только транзакциями,
инвестированными клиентами;
- установление жестких лимитов риска овернайта для валютных
рисков, и ограничение данных лимитов только главными конвертируемыми
валютами, на которые существует регулярный спрос;
- установление дневных и овернайт валютных лимитов для каждого
корпоративного и банковского клиента, обслуживаемого коммерческим
банком и активно занимающегося трейдингом, осуществление жесткого
мониторинга за их действиями
41
.
ПАО «Сбербанк» также принимаются экономические риски, к
примеру, посредством инвестирования в финансовые активы, такие как
ссуды, деноминированные в иностранной валюте, без хеджирования их в
полном объеме, учитывая сроки и структуру обслуживания долгов. В
41
Пономарева Н.А., Крипичева А.В. Уязвимость российского банковского сектора к валютному риску //
Проблемы и перспективы государственного и муниципального управления. 2013. С. 144.
57
основном это вызвано неспособностью коммерческого банка избежать риски.
Это противоположно ситуациям, когда банки могут вырабатывать решения
по принятию риск с целью создания валютной прибыли, поддерживая
нехеджированные позиции.
Для предотвращения наступления экономических валютных рисков, в
ПАО «Сбербанк» должны разрабатывать постоянно действующую политику,
которая направлена на оптимальное управление присущими им валютными
рисками в соответствии с установлением лимитов на объемы и сроки всех их
активов и обязательств, деноминированных в иностранной валюте, и в
соответствии с регулярным мониторингом соблюдения своих лимитов по
всем иностранным валютам. Такая политика, процедуры и лимиты должны
детально представляться в банковском руководстве кредитной политики.
Роль ПАО «Сбербанк» в операциях с иностранной валютой - это
посредничество между клиентами и рынком валюты. Иначе говоря, политику
управления рисками требуется распространять и на торговые операции и на
менеджмент на валютном рынке. В ПАО «Сбербанк» должны сдерживаться
от манипулирования размерами валютных рисков в операциях за свой
собственный счет – ради доходов – в форме длинной или короткой позиции
овернайт. В ПАО «Сбербанк» должны лимитировать их, также как
внутридневные или дневные позиции, с ограничением сумм, отражающих
нормальные объемы бизнеса, инициированного клиентами или связанного с
ними.
Дополняя установление формальных овернайт лимитов в разрезе валют
для дилинговых отделов, также для крупных клиентов, управление
коммерческих банков должно иметь формализованные политики, процедуры
и меры контроля для осуществления непрерывного мониторинга за
деятельностью валютного департамента. Если валютные приказы клиентов
выходят предположительно за рамки их обычного бизнеса, требуется, чтобы
банки запросили о целях данных распоряжения. Если данные приказы
включают спекулятивные составляющие, которые могут оказать влияние на
58
финансовые способности клиентов, требуется, чтобы банки информировали
клиентов о несогласии с распоряжениями, или даже отказывались их
исполнить
42
.
Каждый из указанных способов дают возможности свести к минимуму
валютные риски в процессе проведения различных банковских операций с
валютой. Поэтому сведение к минимум экономических рисков в
соответствии с применением подходящей политики (в том числе
хеджирование, оценка становых рисков, установление лимитов рисков)
должны быть стандартными процедурами для каждого коммерческого банка,
вовлеченного в международные торговые и инвестиционные сделки.
ПАО «Сбербанк», при проведении операций с иностранной валютой,
встречаются с рисками:
Влияние неблагоприятных движений валютных курсов или
процентных ставок на открытые позиции.
Банкротство второй стороны перед заключением обязательств по
споту, форварду или депозитных обязательств.
Рассмотрение потерь, которые понесли несколько крупных
коммерческих банков показывает, что данные риски можно
классифицировать по следующим параметрам:
Операции, которые проводятся с полного согласия или
уполномачивания правления, или главных управляющих банков.
Операции, которые проводятся дилерами отдела операций с
иностранной валютой без согласия банковского правления.
Кроме этого, в случаях, когда открываются крупные по размерам
спекулятивные позиции, целесообразно значительно расширить границы
бизнеса.
Так как общие объемы бизнеса, которые ПАО «Сбербанк» может вести
на международном рынке зависит от их репутации, положения, а, значит,
42
Лабудева М.О. Методы оценки и управления валютными рисками в коммерческом банке // диссертация на
соискание ученой степени кандидата экономических наук / Всероссийский заочный финансово-
экономический институт. Москва, 2015. – 156 с.
59
платежеспособности, то не представляется возможным другим участников
рынка устанавливать на чем основываются операции сомнительных
стандартов.
Аналогично по причине того, с какой легкостью возможно образование
больших спекулятивных позиций в сравнительно короткие промежутки
времени, не вызывая подозрений, неправильно принимать во внимание
размеры индивидуальных операций как показатели обычного количества
дилинговых сделок
43
.
Такие особенности дилинга, показывающие второй стороне сделки или
коммерческим банкам - корреспондентам, что допустимы дилинговые
операции, на которые не были получены полномочия, можно распознать, как:
- резкий рост торговых объемов в сравнении с привычными для данных
банков или отделений, но, требуется учитывать, что если подразумеваются
крупные банки, оговоренные выше, это может быть сомнительным
предупреждением;
- необходимый рост оборота ПАО «Сбербанк» с банками -
корреспондентами по клиринговым счетам, в частности предоставлять
овердрафты. В силу того, что обороты по клиринговым счетам
предоставляют общие суммы по некоторым число сделок, которые сами по
себе не являются подозрительными для других сторон, то это может быть
очень полезным заключением;
- изменение нормальных форм производства дилинга. Открытые
позиции требуется применять только при поставке валюты по форвардам, но
возможно, также, применение при покупке/продаже валюты по споту,
которая после обменивается ежедневно изо и на короткие промежутки
времени. Такие операции увеличивают их число на рынке, а также
увеличивают в обороте по клиринговым счетам. Риски потерь могут
возникнуть, когда ПАО «Сбербанк» ведутся нетто позиции по срочным
43
Пономарева Н.А., Крипичева А.В. Уязвимость российского банковского сектора к валютному риску //
Проблемы и перспективы государственного и муниципального управления. 2013. С. 147.
60
валютным операциям. Несмотря на то, что здесь нет чисто открытых
позиций, так как общие суммы покупок соответствуют общим суммам
продаж, но существуют риски по несовпадению сроков по форвардным
операциям;
- не получение подтверждений по сделкам, в особенности по
форвардным операциям;
- не получение удовлетворительных ответов на просьбы о
подтверждения неоплачиваемых контрактов;
- ведение сделок по ценам, которые преднамеренно установлены на
уровнях, не соответствующих рыночному. Для предотвращения проведения
операций с некоторыми коммерческими банками, дилеры могут назначать
ставки с большим спредом между ценами покупки и ценами продажи. Если
другие коммерческие банки проводят операции в особенности по свопу, то
чаще всего эти банки, которые стоят сейчас перед сложностями
осуществления своих операций;
- просьбы применения ставок спот для операций СВОП, когда
наступают сроки форвардных контрактов вполне нормальной практикой для
коммерческих банков является при продлении сроков обращения к текущим
рыночным ставкам по СПОТу для ликвидации контрактов, сроки по которым
истекают и новые ставки по форвардам установить на основе ставок спот
44
.
3.2 Пути повышения эффективности методики управления валютными
рисками в ПАО «Сбербанк»
Процесс управления рисками представляет собой ту часть деятельности
руководителей ПАО «Сбербанк» (управленческий или административный
процесс), которая направлена на экономически эффективную защиту банка
44
Лабудева М.О. Методы оценки и управления валютными рисками в коммерческом банке // диссертация на
соискание ученой степени кандидата экономических наук / Всероссийский заочный финансово-
экономический институт. Москва, 2015. – 159 с.