53
Глава 3. Перспективы развития вексельного обращения в
России
3.1 Направления развития вексельного рынка в России
Анализ процессов, протекающих в сфере вексельного обращения,
позволяет выявить ряд наиболее острых проблем для участников рынка.
Прежде всего, одной из ключевых проблем является несовершенство
нормативно-правовой базы вексельного обращения. Проблема эта значимая и
требует скорейшего решения, поскольку затрагивает не отдельные моменты, а
весь комплекс взаимосвязей, возникающих в среде вексельного обращения.
Любая из процедур вексельного обращения, будь то учинение индоссамента,
надписание переводного векселя, либо совершение протеста в любой его
форме, не имеют четкой регламентации системой подзаконных актов, дающих
возможность извлечения безусловных юридических прав, заключенных в
данных действиях.
Во-вторых, на предприятиях возможно значительное сокращение
поступления "живых" денег в оплату за продукцию (товары, работы, услуги) в
результате расширения практики использования товарных векселей,
деформирование их финансовых потоков. Неслучайно поэтому то, что в
настоящее время естественными монополиями и другими крупнейшими
предприятиями проводится активная работа по минимизации доли неденежных
форм расчетов и увеличению поступлений "живых" денег.
В-третьих, отсутствие необходимого совместного контроля участников
над вексельным рынком, степенью его прозрачности и информационной
открытости в условиях значительных масштабов выпуска векселей,
неподконтрольность и отсутствие объективных пределов (лимитов),
ограничивающих объемы выпуска векселей предприятиями, приводят к
засорению хозяйственного оборота массой бумаг, имеющих форму векселей,
но, по сути, ими не являющихся, распространению фиктивных векселей, не
связанных с реальным перемещением товаров или денежных средств: такого
54
рода векселя представляют бумажную ценность, лишенную прочного
реального основания. В таком качестве они являются весьма ненадежным
элементом вексельного оборота.
В-четвертых, низкий уровень ликвидности корпоративных векселей,
ограниченная емкость и непрозрачность региональных рынков приводят к
затруднению вексельных расчетов и нарушению платежной дисциплины.
Обращение векселей по замкнутым цепочкам, невозможность их
альтернативного использования (например, передачи в залог, переучета
векселей в Центральном Банке, как это происходит в странах с развитой
экономикой, и т. д.) приводят к тому, что они оказываются непривлекательны
для многих хозяйствующих субъектов и резко теряют в цене.
В-пятых, для российской практики характерно некорректное исполнение
вексельных обязательств участниками вексельного обращения, при этом
существует значительный риск и неопределенность в случаях возможных
конфликтных ситуаций, отсутствует соответствующая практика оперативного
взыскания долгов в судебном порядке. У многих предприятий-векселедателей
сложилось легковесное отношение к векселям, которые в действительности
являются относительно более жесткими долговыми обязательствами и ставят
должника в более тяжелые условия.
В-шестых, низкая информированность хозяйствующих субъектов о
реальной ситуации на вексельном рынке, неспособность произвести
надлежащую оценку целесообразности использования векселей (как
собственных, так и сторонних предприятий) в системе расчетов приводят к
снижению эффективности и дополнительным финансовым потерям в процессе
совершения вексельных операций.
Наконец, одной из наиболее острых по-прежнему остается проблема
злоупотреблений и мошенничества, криминализации сферы вексельных
отношений. Криминальные структуры, традиционно работающие на рынке
долгов, активно осваивают и вексельный рынок, который становится
благоприятной средой для различного рода афер.[27]
Причины зарождения и развития многих проблем коренятся
55
непосредственно в самой структуре и характере взаимоотношений и
распределения ролей основных участников вексельного рынка, в специфике их
работы на рынке.
В этой связи необходимо решение комплекса вопросов, связанных с
организацией вексельного обращения в России, что позволит в значительной
степени улучшить функционирование денежных, товарных рынков, рынка
ценных бумаг, будет способствовать преодолению спада во многих отраслях
экономики и созданию необходимых условий для роста производства, а также
будет содействовать реформам, происходящим в последние годы в нашей
стране. Эти вопросы необходимо решать уже сейчас, не ограничивая при этом
уровень постановки проблемы.
Существующие противоречия в развитии вексельного рынка обусловлены
многими причинами: объективными и субъективными; внешними и
внутренними; носящими как макро-, так и микроэкономический характер. В
этих условиях для преодоления отмеченных выше проблем и негативных
тенденций и практической реализации финансовых возможностей при
использовании векселей в качестве инструмента расчетов и преодоления
взаимных неплатежей в экономике целесообразно осуществление комплекса
мероприятий, направленных на создание полноценной правовой,
организационной, технологической, региональной и информационной
инфраструктуры вексельного оборота в России.
Во-первых, необходимо обеспечить создание условий для повышения
эффективности деятельности предприятий и повышения их
конкурентоспособности путем проведения реструктуризации и финансового
оздоровления, а в случае их экономической нецелесообразности - за счет
задействования механизмов банкротства, полного прекращения
функционирования нежизнеспособных производств (за исключением
общественно значимых объектов).
Во-вторых, целесообразно произвести межотраслевой анализ взаимной
задолженности предприятий, а также их задолженности перед государством и
государства перед ними, выработать механизм проведения многостороннего
56
зачета встречных требований и выявления предприятий -
"ресурсопожирателей", виртуальных производителей, создающих нулевую или
отрицательную добавленную стоимость, то есть нетто-должников, величины и
структуры их задолженности и способов её погашения и/или путей её
реструктуризации.
В-третьих, следует принять адекватные меры налогового регулирования
деятельности предприятий, связанные с использованием ими векселей: факт
принятия векселя в качестве средства платежа за продукцию предприятия
должен рассматриваться как момент получения оплаты и достаточное
основание для начисления и уплаты им всех видов налогов и обязательных
платежей (независимо от дальнейших направлений использования
предприятием полученных им векселей).
В-четвертых, нужно полностью исключить из практики расчетов с
бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами любые формы
неденежных расчетов и зачетов, препятствующие обеспечению равных
возможностей для всех участников экономической системы и нередко
способствующие необоснованному процветанию (в явной или неявной форме)
одних предприятий за счет других.
В-пятых, необходимо установить для предприятий норматив выпуска ими
собственных векселей для расчетов с контрагентами, жестко привязав его к
объективному показателю функционирования предприятия (например,
величине уставного капитала или собственных средств) по аналогии с тем, как
это сделано для коммерческих банков (норматив Н 13).
В-шестых, требуется обеспечить упорядочение структуры денежной
массы путем уменьшения доли наличных денег в расчетах, наиболее полного
вытеснения квазиденег и суррогатов (особенно — так называемых товарных
векселей) из платежного оборота, нормализации вексельного обращения с
учетом интересов предприятий производственного сектора. На сегодняшний
день подавляющая доля официальной денежной массы в России пока
сосредоточена в сфере финансового обращения. В реальном секторе экономики
денежные единицы Центрального банка России как официальные деньги
57
используются весьма ограниченно, поэтому производство вынуждено
приспосабливаться к навязанным правилам, а пустоты в покрытии затрат
предприятий и товарного обращения заполняются заменителями денег.
Наконец, решению многих проблем будет способствовать наличие единой
базы данных (реестров), содержащих оперативную информацию о фактах
хищения, подделки, совершения протестов векселей (например, в системе
глобальной информационной сети "Интернет") со свободным доступом для
всех заинтересованных лиц.[18]
Помимо комплекса общеэкономических мер следует также сделать акцент
на выработке оптимального механизма работы предприятий с векселями на
микроуровне. В этом плане необходимо каждое предприятие рассматривать
одновременно как должника и как кредитора для выявления уровня его
платежеспособности, анализа структуры и качества его дебиторской и
кредиторской задолженности, определения возможности использования его
векселей в расчетах. Целесообразно ограничить прием предприятиями в
качестве средства платежа векселей со сроком до погашения более года,
особенно если по ним не предусматривается оплата в денежной форме.
Появившиеся в последнее время реальные возможности для эффективного
размещения корпоративных облигационных займов и использования других
цивилизованных способов привлечения средств будут существенным образом
изменять подходы платежеспособных корпораций к собственным вексельным
программам: большинство из них заинтересовано в расширении своего бизнеса
и объективно вынуждено упорядочивать процессы обращения и погашения
своих векселей. В итоге вексельные программы постепенно начнут
приобретать классические черты, выработанные многовековой практикой
вексельного обращения и конституированные вексельным законодательством.
Первая и главная из задач — развертывание Банком России
широкомасштабных операций по учету и переучету векселей. Чтобы не
снизить при этом ликвидность и надежность центробанковских активов,
предохранить их от возможной девальвации, следовало бы, во-первых,
переучитывать векселя с обязательством обратного их выкупа эмитентом
58
незадолго до погашения. Во-вторых, — номинировать векселя в евро, делая их
привлекательным для инвестора инструментом вложения временно свободных
средств (причем цена векселя в рублях при осуществлении им платежа,
очевидно, не может быть выше его номинальной стоимости, умноженной на
курс рубля к евро; если при расчетах векселями рублевая цена векселя у
данного предприятия-владельца не изменилась, то нет и прибыли).
Нуждается в дополнительном регулировании использование векселей в
качестве инструментов платежно-расчетных отношений
товаропроизводителей, региональных властей и бюджетных организаций. Не
секрет, что значительная часть региональных бюджетов исполняется с
использованием вексельных и клиринговых схем. В отличие от векселей
естественных монополистов, обслуживающих реальный товарооборот по схеме
«электроэнергия и (или) ГСМ — топливо —инвестиционные товары и
материалы для предприятий ТЭК — электроэнергия и (или) ГСМ», векселя в
региональных схемах взаиморасчетов более явно выполняют роль денежного
суррогата.
Учитывая, что предприятия топливно-энерегетического комплекса
являются одним из основных источников налоговых доходов, построение
подобного «треугольника» финансовых потоков — не самая сложная задача.
Разнообразные вексельные и иные региональные схемы организации расчетов,
получившие широкое практическое распространение, оцениваются
специалистами по-разному. Одни авторы считают, что подобные схемы
следует искоренять, ибо они не соответствуют нормам цивилизованной
финансово-монетарной системы. Другие, апеллируя к федеративным
принципам государственного устройства страны, полагают, что такие схемы
должны существовать по крайней мере до завершения периода финансовой
стабилизации.
С нашей точки зрения, прием векселей при уплате налогов в региональные
бюджеты нарушает норму банковского законодательства, согласно которой
единственной денежной единицей на территории Российской Федерации
является рубль. Однако сама эта норма не вполне реалистична. Неясно,
59
например, каков статус иностранных денежных средств. Для расчетов между
резидентами доллар использовать нельзя, а в качестве средства накопления —
уже можно. Но ведь и вексель выполняет не все функции денег, а только
функцию средства платежа. В любом случае постановка вопроса об отказе
субъектами Федерации от использования нерублевых платежных средств до
того, как федеральные органы начнут осуществлять все свои финансовые
операции только в рублях, неправомерна; нельзя, как известно, «быть большим
роялистом, чем сам король». Пока российское правительство принимает
налоговые платежи в долларах или осуществляет взаимозачеты с
налогоплательщиками, оно не вправе требовать от региональных властей
отказа от неденежных схем расчетов.
Далее, даже в случае полной монетизации федеральных финансов
останется проблема рефинансирования экономики как рычага государственной
поддержки развития производства, стимулирования инвестиционно-
инновационной активности, повышения занятости и доходов граждан. Если
федеральные власти, приверженные рестриктивной модели монетаризма,
продолжат финансово-монетарную линию, препятствующую выходу
экономики из кризиса, власти субфедеральные неизбежно будут
противопоставлять ей политику регионального протекционизма, в том числе
путем эмиссии дешевых кредитно-расчетных инструментов, к числу которых
относится вексель.
Такая политика является частным случаем хорошо исследованного на
межгосударственном уровне феномена рационального протекционизма. С
одной стороны, чрезмерное закрытие экономики с помощью таможенных
пошлин и нетарифных мер приводит к монополизации внутреннего рынка,
неконкурентоспособности национального производства. С другой стороны,
полное ее открытие ведет к дискриминации отечественных производителей по
сравнению с их конкурентами, работающими в странах с более благоприятной
налоговой и монетарной системами (в российском случае сюда относятся не
только оффшорные зоны, но и большинство стран мира). Кроме того, даже при
единообразии правовых систем существует проблема неравенства стартовых
60
условий, особенно острая для России. Не случайно странам с переходной
экономикой при их приеме в ВТО предоставляются права на временное
ограничение импорта — с тем, чтобы позволить национальным предприятиям
достичь мирового уровня конкурентоспособности. Российские же власти
либерализовали внешнюю торговлю и валютную систему еще до вступления в
ВТО без встречных уступок со стороны стран - торговых партнеров, что стало
фактором свертывания нашей обрабатывающей промышленности и
сельскохозяйственного производства. Уровень таможенной защиты в странах
ЕЭС и США примерно вдвое выше, чем в России.
Проблема протекционизма вызвана несовпадением локальных и
глобальных критериев эффективности функционирования предприятий.
Последние максимизируют прибыль (или, как в российских условиях, личное
благосостояние руководителей), а демократическое государство стремится
увеличивать уровень благосостояния граждан, в том числе путем повышения
занятости и производства общественных благ, для чего должно обеспечивать
поступление налогов. Поэтому правительство зачастую выступает, например,
против банкротства градообразующих предприятий, даже если они не платят
всех налогов; если ресурсы (трудовые и материальные), высвобождающиеся на
неплатежеспособном предприятии, нельзя эффективно использовать на другом
предприятии, государству приходится «терпеть» недисциплинированность
налогоплательщика и далее (по принципу: пусть платит хоть что-то); и т.п.
Несомненно, подобная «терпимость» действует на налогоплательщиков
развращающе. Коль скоро можно одним, можно и другим, рассуждают
руководители платежеспособных предприятий и тоже перестают платить
налоги. Поэтому неплатежеспособные предприятия должны сохраняться
только при условиях установления государственного финансового контроля
над их операциями и смены их руководства.
Особенно остра проблема протекционизма на региональном уровне.
Финансовое положение регионов России весьма различно: в своем
большинстве они дотационны, а относительно благополучны только сырьевые
регионы и Москва (где платят налоги предприятия из других регионов). В этой
61
ситуации некоторые субъекты Федерации фактически ввели для себя статус
«внутренних оффшоров» и прямо присваивают доходы соседей. Разумеется,
регионы не вправе вводить ограничения на передвижения товаров, капитала и
рабочей силы; все административные запреты, к примеру, на вывоз
продовольствия или ввоз водки незаконны. А значит, проблема
протекционизма может решаться только путем стимулирования
региональными властями развития производства товаров с большой долей
региональных налогов и заработной платы в добавленной стоимости. Чтобы
этого добиться, вся региональная экономическая политика должна быть
направлена на создание «режима наибольшего благоприятствования»
предприятиям и инвесторам, которые не только добывают и вывозят сырье и
доходы за пределы региона, но и создают высокооплачиваемые рабочие места.
В качестве инструментов достижения данной цели могут использоваться
налоговые льготы и проведение принципа приоритетности закупок товаров и
услуг за счет регионального бюджета. К примеру, если здание строят турецкие
строители, то бюджетный мультипликатор государственного спроса весьма
мал; если же работает местная строительная организация, использующая
местные материалы и привлекающая местных рабочих, мультипликатор может
достигать нескольких единиц (другими словами, затратив рубль, бюджет имеет
шанс получить почти столько же дополнительных налоговых поступлений при
том, что объем производства в регионе вырастет на несколько рублей). К
сожалению, в России важность этой проблемы осознается слабо — в связи с
незрелостью отношений бюджетно-налогового федерализма, который зачастую
сводится к дележу налоговых полномочий.
Итак, региональные власти должны стимулировать на своей территории
производство продукции с высокой степенью переработки. До тех пор, пока
получение дешевых кредитов от Банка России останется недоступным, эти
власти будут осуществлять эмиссионное кредитование своих закупок с целью
стимулирования экономической активности в регионе. А значит, сохранится
актуальность задачи создания рациональных схем вексельных взаиморасчетов
в регионе, не противоречащих законодательству и предохраняющих
62
участников от потерь из-за мошенничества и банкротства других участников
вексельного оборота.
Некоторые признаки (критерии) создания такого рода схем можно
сформулировать следующим образом.
1. Векселя выпускаются финансовыми институтами, уполномоченными
властями на осуществление их расчетов с налогоплательщиками и
производителями по произведенным товарам и услугам.
2. Векселя выпускаются с длительным сроком обращения (два года и
более) — с тем, чтобы избежать их функционирования в качестве
спекулятивных ценных бумаг
3. Досрочное погашение векселей происходит при уплате последними
налогов в региональный бюджет (в пределах некоторого лимита, скажем, не
более 50% налоговых платежей).
4. Все участники схемы обязаны принимать векселя в оплату
производимой продукции по номиналу в пределах некоторого лимита
(например, соотношения налоговых обязательств, включая налоговые
недоимки, и объема реализованной продукции). Часть платежей должна
осуществляться деньгами, чтобы платить заработную плату и налоги в
федеральный бюджет.
5. Движение векселей происходит в рамках учетно-вексельного центра
только между участниками схемы и согласно заключенному ими договору;
сторонние лица получать векселя не должны. Соответственно ряд
индоссаментов при досрочном погашении по номиналу может включать лишь
участников схемы.
6. При возникновении замкнутых контуров взаимных неплатежей
участников схемы (их выявление автоматизируется) учетно-вексельный центр
осуществляет клиринг, например, путем эмиссии векселя на минимальную
сумму платежа в цепочке.[18]
В данном случае нет нужды описывать технические детали подобных
расчетов — они охарактеризованы в литературе. Важно лишь отметить, что
некоторые варианты последних нацеливаются на уход от уплаты налогов и в