14
капитала
активов.
Получение и
изъятие
прибыли
Чистая
прибыль,
коэффициент
дивидендных
выплат
Анализ доходов,
расходов, денежных
потоков
Доходы и расходы
корпорации,
чистые денежные
средства от
текущей
деятельности
Рост стоимости
корпорации
Величина
капитализации,
показатели
создания
стоимости - EVA
Анализ факторов
создания стоимости
корпорации
ROI (ROCE), WACC
Следует отметить, что целевые и контролируемые показатели на каждом
этапе жизненного цикла корпорации должны уточняться в зависимости от
специфики ее деятельности.
Оценивая финансовую деятельность корпорации, следует принимать во
внимание следующие критерии:
1. Функционирование корпорации, её деловая активность могут носить
цикличный характер, поэтому анализ рекомендуется проводить на каждой из
фаз экономического цикла.
2. Большое количество факторов (как объективного, так и субъективного
характера) могут оказывать влияние на ход хозяйственных процессов и
финансовые показатели, поэтому необходимо тщательно изучить эти факторы,
исследуя отчетности корпорации.
3. Важной частью анализа финансовой деятельности корпорации для
отражения цельной картины является оценка не только количественных, но и
качественных характеристик деловой активности.
4. Анализу должна подвергаться не только финансовая сфера
корпорации, но также социальные, экологические и юридические и иные
аспекты её функционирования.
5. Следует разделять предмет и сферу деятельности финансового анализа
и бухгалтерского учета. Хотя каждая из этих наук занимается изучением
финансовой деятельности экономических субъектов, основная задача
бухгалтерского учета заключается в полном и регулярном учете
хозяйственных средств, а также их источников в денежном измерении.
15
Основной же задачей анализа финансового состояния является оценка
результатов хозяйственной деятельности корпорации, определение тех
факторов, что способствовали успехам и неудачам в анализируемый период, а
также прогнозирование и планирование деятельности корпорации в будущих
периодах.
1
Для того, чтобы провести анализ финансового состояния корпорации
кроме финансовой отчетности необходимо также изучать и использовать
дополнительную информацию, которая характеризует состояние внешних и
внутренних условий анализируемой корпорации.
В первую очередь это относится к оценке макроэкономической ситуации
в стране и анализа основных экономических показателей, таких как: динамика
и величина валового внутреннего продукта (ВВП); индекс потребительских
цен; индекс цен производителей промышленной продукции, индекс
заработной платы, динамика курсов валют и прочее.
2
Финансовое состояние корпорации и его финансовая устойчивость в
большой степени зависят от того, каким имуществом владеет корпорация, в
каких активах размещает свой капитал, и какой доход эти активы ей приносят.
Финансовое состояние бывает устойчивым, неустойчивым
предкризисным (неустойчивым) и кризисным.
От того, насколько корпорация способна успешно функционировать и
развиваться, соблюдать равновесие своих активов и пассивов в постоянно
меняющейся внутренней и внешней среде, оставаться платёжеспособной и
привлекательной для инвестиций, не переходя при этом границы допустимого
уровня риска, зависит устойчивость её финансового состояния.
Финансовая устойчивость является внутренним проявление финансового
состояния корпорации и отражает сбалансированность товарных и денежных
потоков, расходов и доходов, а также средств и источников их формирования.
1
Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия
экономических решений: учебник / О. В. Ефимова. - М.: Омега-Л, 2015. — 351 с.
2
Бердникова Л. Ф., Портнова Е. С. Финансовое состояние организации: понятие и факторы,
на него влияющие // Молодой ученый. — 2016. — №17. — С. 372-374.
16
Внешним же проявлением устойчивости корпорации является её
платёжеспособность.
Успешное выполнение финансового плана корпорации оказывает
положительное влияние на её финансовое положение. Верно и обратное, при
снижении реализации товаров происходит рост их себестоимости,
уменьшается выручка и прибыль, что неизбежно приводит к ухудшению
финансового состояния и платежеспособности корпорации. Поэтому,
устойчивое финансовое положение зависит не от случайного стечения
обстоятельств, а достигается в результате грамотного и компетентного
управления, объединяющего все факторы, от которых зависят результаты
финансовой деятельности корпорации.
В свою очередь, устойчивое финансовое положение позитивно влияет
на успешное осуществление планов по реализации товаров.
В связи с этим, финансовая деятельность корпорации, как одна из частей
хозяйственной деятельности должна быть сфокусирована на том, чтобы обес-
печить планомерное поступление и расходование денежных средств,
выполнение расчетных планов, соблюдения рационального баланса между
собственным и заемным капиталом и использовать ресурсы наиболее
эффективно.
От полноты и качества используемой информации напрямую зависит
эффективность финансового анализа организации.
При упрощенном подходе к проведению финансового анализа, который
опирается на использование только бухгалтерской отчетности, сужаются
возможности финансового анализа, и снижается его результативность, так как
остаются вне изучения весьма значимые для объективной оценки финансового
состояния и финансовых результатов факторы.
Эти факторы могут быть связаны с отраслевой принадлежностью
хозяйствующего субъекта, с состоянием внешней среды, включая рынок
материальных и финансовых ресурсов, с тенденциями фондового рынка, а
17
также рядом других существенных факторов, таких как финансовая стратегия
собственников и руководящего персонала.
Если не учитывать эти факторы, возможна ошибочная оценка
финансовой устойчивости.
1
1.3. Цель, задачи и виды финансового анализа
Проведение финансового анализа корпорации преследует две главные
цели:
1. Оценить способность корпорации зарабатывать прибыль. Эта
информация является принципиально важной, поскольку позволяет принимать
решения о целесообразности дивидендных выплат, а также возможностях для
расширения и развития бизнеса;
2. Сформировать информационную базу о финансовом и имущественном
состоянии корпорации, что позволяет получить ответ о том, насколько
обеспечен бизнес источниками получения прибыли.
Анализ данных вопросов должен позволить оценить устойчивость и
эффективность функционирования корпорации.
Основными задачами анализа финансового состояния корпорации
являются:
- оценка имущественного состояния анализируемой корпорации;
- оценка ликвидности отдельных групп активов корпорации;
- исследование структуры и состава и источников формирования активов
корпорации;
- анализ обеспеченности обязательств корпорации её активами;
- оценка взаимосвязи различных групп пассивов и активов;
- оценка способности корпорации генерировать денежные средства;
- оценка способности корпорации сохранять и приращивать капитал.
1
Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер,
2015. — 240 с.
18
При анализе финансового состояния корпорации, необходимо следовать
определенным правилам и целевым установкам.
1
Комплексный финансовый анализ корпорации предполагает глубокое и
всеобъемлющее изучение экономической информации о деятельности
анализируемого предприятия, для того, что иметь возможность принимать
оптимальные управленческие решения, которые позволят не только
осуществлять планы по реализации товаров корпорации, но и оценить
успешность их выполнения, а также выявить слабые места в финансово-
хозяйственной деятельности корпорации.
Финансовый анализ корпорации дает возможность: следить за
движением денежных средств; оперативно выявлять должников; снизить
риски халатных и незаконных действий; получить необходимую информацию
для составления плана, управления и контроля.
Как итог, такой анализ позволяет определить финансовое состояние дел
в корпорации, выделить те позиции, которые требуют особенно пристального
контроля и преобразований. Финансовый анализ позволяет увидеть, насколько
корпорация эффективно осуществляет свою деятельность. Производственные
проблемы могут возникать практически у всех компаний, за исключением тех,
что работают в сфере услуг и не связанны с каким-либо материальным
производством.
Чтобы принимать компетентные решения по управлению в области
финансов, сбыта, инвестиций и инноваций, руководству корпорации
необходима постоянная и своевременная осведомленность о состоянии дел в
корпорации, которая является следствием грамотного отбора, анализа и оценки
исходной информации, предоставляемой в отчетах. Важно, чтобы
качественный финансовый анализ был использован в качестве базы для
принятия решений руководством корпорации, которые могут на формирование
финансовых ресурсов и денежных потоков. Эффективность тех или иных
1
Урманбекова И. Ф. Улучшение финансового состояния предприятия // Молодой ученый. —
2017. — №17. — С. 391-394.
19
управленческих решений может быть оценена с точки зрения общего успеха
корпорации, выраженного в улучшении основных финансовых и
операционных характеристик и общего экономического роста.
1
Результаты комплексного финансового анализа позволяют владельцам,
руководству, а также иным пользователям экономической информации быть
более информированными, о финансовом состоянии корпорации в целом или
отдельных её показателей.
Одна из основных целей финансового анализа заключается в
своевременном обнаружении и устранении недостатков финансовой
деятельности корпорации, а также в поиске резервов для улучшения
финансового состояния и повышения платежеспособности корпорации.
Финансовый анализ, который основывается исключительно на данных
бухгалтерской отчетности, приобретает признаки внешнего анализа. Это
означает, что он проводится за пределами корпорации заинтересованными
собственниками, контрагентами, либо государственными органами. Такой
анализ, выполняемый только на основе данных финансовой отчетности, может
содержать весьма ограниченную часть информации о деятельности
корпорации, что не позволяет раскрыть всю информацию о работе фирмы.
К главным особенностям внешнего финансового анализа можно отнести:
- большое количество субъектов анализа и пользователей информации о
деятельности корпорации;
- дифференциацию интересов и целей субъектов анализа;
- применение типовых методик анализа корпорации и стандартов учета;
- предельная открытость результатов анализа корпорации для всех
заинтересованных лиц;
При этом главным содержанием внешнего финансового анализа,
который осуществляется партнерами корпорации на основании данных
публичной финансовой отчетности, является
1
Боровкова С.И. Анализ финансового состояния предприятия на основе бухгалтерской
отчетности // Гуманитарные научные исследования. - 2017. - № . - С. 32 - 38.
20
- оценка абсолютных показателей прибыли корпорации;
- оценка относительных показателей рентабельности корпорации;
- оценка финансового состояния, ликвидности баланса, рыночной
устойчивости и платежеспособности корпорации;
- оценка эффективности использования корпорацией заемного капитала;
- диагностика финансового состояния корпорации и рейтинговая оценка
эмитентов.
Внутренний хозяйственный финансовый анализ корпорации применяет в
качестве источника данных не только финансовую отчётность, но также и
другую информации системного бухгалтерского учета, например: данные о
технической подготовке производства, плановую и нормативную
информацию и пр.
Главными особенностями внутреннего хозяйственного анализа
являются:
- результаты анализа ориентированы преимущественно на руководство
корпорации;
- использование всех доступных источников информации для анализа;
- отсутствие сторонних ограничений для проведения анализа;
- комплексность аналитического подхода, всестороннее изучение
деятельности корпорации;
- влияние учета и анализа на планирование и принятие решения
- максимально возможная закрытость результатов проведенного анализа
с целью сохранения коммерческих тайн корпорации.
1
Исходя из содержания, можно выделить следующие виды финансового
анализа: ретроспективный (текущий) анализ, проводится по результатам
деятельности за определенный период; оперативный анализ; перспективный
(предварительный, прогнозный) анализ;
1
Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. / В.В. Ковалев. - М.:
Финансы и статистика, 2015. - С. 164.
21
Ретроспективный (текущий) анализ основывается на бухгалтерской и
статической отчетности, что дает возможность оценить работу холдингов,
корпораций и их дочерних предприятий за месяц, квартал и год нарастающим
итогом. Данный анализ позволяет дать объективную оценку результатам
коммерческой деятельности, выявить и мобилизовать имеющиеся резервы, а
также оценить соответствие моральной и материальной мотивации в
зависимости от результатов и качества выполненной работы. Ретроспективный
анализ проводится в период подведения итогов хозяйственной деятельности, а
полученные результаты применяются для разрешения трудностей управления.
Главная особенность методики ретроспективного анализа заключается в том,
что фактические результаты деятельности оцениваются в сопоставлении с
планом и данными предшествующих аналитических периодов.
Суть оперативного анализа заключается в максимальном приближении
во времени к периоду совершения хозяйственных операций. Данный тип
анализа базируется на данных первичного (статического и бухгалтерского)
учета. Оперативный анализ позволяет производить анализ натуральных
показателей, при этом в расчётах допускается относительная неточность,
поскольку процесс ещё не завершен.
Перспективный анализ исследует результаты хозяйственной
деятельности для того, чтобы спрогнозировать их возможные значения в
будущем. Благодаря данному типу анализа, управляющие могут заниматься
планированием и решением стратегические задач, опираясь на полученные
прогнозные результаты.
В результате, основной целью проведения финансового анализа является
определение текущего состояния корпорации, а также поиск резервов для
проведения мероприятий по увеличению её эффективности.
Для реализации данной цели осуществляются:
- анализ результатов работы за прошлые периоды;
- разработка процедур по оперативному контролю над сбытовой
деятельностью;
22
- разработка мер, позволяющих оперативно предотвратить негативные
явления в деятельности корпорации и в ее финансовых результатах;
- выявление резервов, которые позволят повысить эффективность
деятельности;
- подготовка обоснованных планов и нормативов.
1
1.4. Методика проведения финансового анализа для оценки
финансового состояния корпорации
Метод экономического анализа – это научно обоснованная система,
которая позволяет исследовать финансовые и хозяйственные процессы и
явлений, а также их взаимосвязи и взаимозависимости.
Можно выделить следующие характерные черты метода экономического
анализа:
- применение системы аналитических показателей, которые позволяют
всесторонне охарактеризовать финансово-хозяйственную деятельность
корпорации;
- исследование факторов, которые влияют на изменения данных
показателей;
- определение и исследование причинно-следственных связей между
этими показателями.
Методика финансового анализа является системой правил и требований,
гарантируют эффективное применение метода.
Методика включает в себя:
- Анализ финансового состояния корпорации с использованием
коэффициентов ликвидности, платежеспособности и деловой активности;
- Анализ эффективности финансово коммерческой деятельности
корпорации;
- Факторный анализ финансовых результатов.
1
Боровкова С.И. Анализ финансового состояния предприятия на основе бухгалтерской
отчетности // Гуманитарные научные исследования. - 2017. - №. - С. 32
23
Методика проведения финансового анализа корпорации
предусматривает следующие основные этапы.
1. Предварительная оценка, которая включает чтение информации и
оценку надежности источников её предоставления, а также общую
экономическую интерпретацию основных показателей бухгалтерского
баланса. На этом этапе следует оценить риск использования имеющихся
данных, сделать общие выводы в отношении основных показателей, которые
характеризуют величину внеоборотных и оборотных активов, а также
собственного и заемного капитала, определить основные тенденции динамики
показателей, обозначить направления дельнейшей детализации анализа.
2. Проведение экспресс-анализа текущего финансового состояния
корпорации, на основании расчета основных финансовых коэффициентов, для
дальнейшей интерпретации полученных результатов.
1
Расчет финансовых коэффициентов является один из самых известных и
постоянно применяемых приемов финансового анализа, поскольку он
позволяет наглядно увидеть взаимосвязи между показателями и оценить
характер их изменения. В ходе анализа финансовые коэффициенты могут быть
разбиты на определенные группы, объединенные по экономическому
содержанию.
Применение финансовых коэффициентов требует понимания следующих
вопросов:
а) достоверности финансовых показателей, представленных в
отчетности.
б) соизмеримости показателей отчетности. В зависимости от выбранной
учетной политики результаты расчета показателей и их интерпретация могут
меняться.
2
1
Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый.
— 2015. — №5. — С. 272-275.
2
Коваленко О. Г. Система управления денежными потоками предприятия / О. Г. Коваленко
// Молодой ученый. — 2014. — № 20. — С. 295–297.