85
собственного капитала, в условиях капитализации и реинвестирования прибыли
компании.
Кроме того, необходимо рассмотреть альтернативные источники
внешнего финансирования (по краткосрочным обязательствам), что позволит
снизить расходы по привлечённым средствам и повысить налогооблагаемую и
чистую прибыль компании. Это станет основой повышения эффекта
финансового рычага, значение которого является отрицательным, что
свидетельствует об отсутствии в эффективности использования заемных
источников финансирования в деятельности компании.
Необходимо рассмотреть меры, которые должны быть направлены на
снижение расходов, входящих в себестоимость продаж, что позволит повысить
относительную доходность деятельности компании. В свою очередь,
оптимизация расходов и затрат приведет к росту эффективности источников их
финансирования за счет увеличения стоимости собственного капитала
компании.
На основании выявленных недостатков и направлений по их устранению,
необходимо разработать следующие мероприятия, направленные на укрепление
финансового положения инфокоммуникационной компании.
1. Снижение расходов на услуги операторов связи.
Необходимо заключать сделки с компаниями-партнерами на
предоставление услуг связи по более низкой стоимости, предоставляя взамен
также пониженные тарифы на инфокоммуникационное обслуживание в целях
повышения эффективности использования телекоммуникационных сетей,
аппаратно-программных средств по производству и предоставлению абонентам
инфокоммуникационных услуг.
Требуется организация системы и развитие двухстороннего,
взаимовыгодного сотрудничества с крупными инфокоммуникационными
компаниями. Это позволит снизить уровень условно-переменных расходов за
счет снижения стоимости услуг операторов, что позволит сократить расходы на
операционную деятельность и оптимизировать средства, направляемые на
86
реализацию инфокоммуникационной деятельности компании. Структура
полной себестоимости продаж компании ПАО «Ростелеком» в 2018 году
представлена в табл. 26.
Таблица 26. Структура расходов по обычным видам деятельности
компании ПАО «Ростелеком» в 2018 году
Статья расходов
2017г.
Структура,
%
2018г.
Структура,
%
Затраты на оплату труда
60 696 512
22,8
62 767 898
22,3
Услуги операторов связи
48 255 123
18,1
53 083 419
18,8
Амортизация
46 939 802
17,6
45 431 378
16,1
Отчисления на социальные нужды
16 718 228
6,3
17 509 496
6,2
Расходы по специальным проектам
8 622 117
3,2
10 533 717
3,7
Услуги по предоставлению контента
9 038 045
3,4
9 953 374
3,5
Материальные затраты
7 028 296
2,6
9 224 525
3,3
Затраты на энергоресурсы
8 966 559
3,4
9 126 032
3,2
Комиссионные отчисления
посредникам
8 160 713
3,1
8 721 858
3,1
Услуги по ремонту и техническому
обслуживанию оборудования
8 359 197
3,1
8 677 341
3,1
Стоимость реализованных товаров
9 306 455
3,5
8 090 710
2,9
Услуги по аренде зданий,
помещений, оборудования (с учетом
лизинга)
6 735 528
2,5
7 992 316
2,8
Расходы на рекламу
3 995 064
1,5
5 764 733
2,0
Расходы на охрану
3 066 297
1,2
3 218 618
1,1
Расходы по ПО и БД
2 732 170
1,0
2 987 053
1,1
Отчисления в резерв универсального
обслуживания
2 413 338
0,9
2 416 634
0,9
Транспортные услуги
1 919 112
0,7
1 377 837
0,5
Коммунальные услуги
1 307 313
0,5
1 225 494
0,4
Расходы на информационные,
аудиторские, консультационные
услуги
905 907
0,3
700 584
0,2
Налоги, включаемые в себестоимость
283 242
0,1
246 122
0,1
Прочие затраты
10 742 278
4,0
12 848 527
4,6
Итого расходов по обычным видам
деятельности
266 191 296
100,0
281 897 666
100,0
Структура расходов по обычным видам деятельности ПАО «Ростелеком»
в 2017-2018гг. представлена на рисунке 16.
87
Рисунок 16. Динамика структуры расходов по обычным видам деятельности
ПАО «Ростелеком» в 2017-2018гг., %
На основании рисунка 16 следует сделать вывод о значительном
увеличении доли услуг операторов связи на 0,7%, темп их роста в 2018 году
составил 10,0%. Следовательно, оптимизация расходов, связанных с
предоставлением услуг связи позволит снизить условно-переменные затраты
инфокоммуникационной компании.
Система определения плановой суммы расходов по услугам операторов
связи представлена в табл. 27.
Таблица 27. Определение плановой суммы расходов на услуги
операторов связи компании ПАО «Ростелеком» в 2018 году
Показатель
Значение
Расходы на услуги операторов связи, тыс. руб.
53 083 419
Объем передачи данных (тыс. Гбайт), всего, из них:
23 745 830
- обеспечение связи с использованием операторов связи
20 183 955
Стоимость передачи 1 Гбайт, руб.
2,235
Заключение договора с компаниями на предоставление скидки на
использование услуг связи операторов, руб./мин.
0,578
Стоимость 1 Гбайт передачи данных по пониженному тарифу, руб.
1,658
Плановая сумма расходов на обеспечение связи с использованием
операторов связи, тыс. руб.
33 457 189
Снижение расходов по обычным видам деятельности, тыс. руб.
19 626 230
Затраты на оплату
труда
Услуги операторов
связи
Амортизация
Иные расходы и
затраты компании
2017г.
22.8 18.1 17.6 41.4
2018г.
22.3 18.8 16.1 42.8
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
уд. вес, %
88
Таким образом, существует возможность снижения полной
себестоимости продаж на 19 626 230 тыс. руб., что составляет 7,0% от
себестоимости инфокоммуникационной деятельности в 2018 году.
2. Снижение стоимости обслуживания кредитов, используемых в
финансировании деятельности компании ПАО «Ростелеком».
При реализации данного мероприятия необходимо определить
альтернативные источники краткосрочного кредитования, с пониженной
процентной ставкой. Структура кредитов и процентов компании ПАО
«Ростелеком» представлена в табл. 28.
Таблица 28. Структура заемных источников долгосрочного и
краткосрочного кредитования ПАО «Ростелеком» в 2018 году
Вид кредитных ресурсов
Долгосрочное
кредитование
Краткосрочное
кредитование
Стоимость кредитов и займов, тыс. руб.
173 991 884
42 367 211
Процентная ставка, %
8,01
16,16
Стоимость процентов по кредиту, тыс. руб.
13 933 919
6 846 119
Объем привлечения займов и кредитов в 2018
году, тыс. руб.
8 210 441
9 657 935
Альтернативный вариант
Стоимость кредитных ресурсов, тыс. руб.
183 649 819
32 709 276
Процентная ставка, %
8,01
16,16
Стоимость процентов по кредиту, тыс. руб.
14 707 362
5 285 493
Экономический эффект, тыс. руб.
787 183
На основании табл. 28 следует сделать вывод о необходимости более
эффективного привлечения долгосрочных кредитов и займов относительно их
привлечения на краткосрочной основе, по более низкой процентной ставке.
Выбор альтернативного варианта кредитования позволит сократить
расходы по обслуживанию кредитов на 787 183 тыс. руб., что приведет к росту
прибыли до налогообложения и чистой прибыли компании на базе повышения
оптимизации используемых внешних источников финансирования.
В свою очередь, данная мера приведет к повышению собственного
капитала в результате роста нераспределенной прибыли компании, что является
89
основой роста финансовой независимости, финансовой прочности и снижения
дефицита собственных оборотных средств.
Данные направления окажут положительное влияние на рост
положительного сальдо по прочим операциям, на снижение прочих расходов,
что носит исключительно экономический характер, основывающийся на
необходимости повышения финансовых результатов, прибыли и относительной
доходности компании.
В комплексе, реализация направлений по повышению эффективности
финансово-экономической деятельности компании ПАО «Ростелеком»
приведет к укреплению финансового положения инфокоммуникационной
компании, приведет к росту финансовых результатов, которые приведут к росту
стоимости реинвестирования прибыли на основе оптимизации расходов и
затрат компании.
Это приведет к росту эффективности использования финансовых
ресурсов, повышению относительной доходности (рентабельности), что
позволит повысить капиталоотдачу, финансовую независимость и финансовую
прочность, ликвидность и платежеспособность инфокоммуникационной
компании.
Таким образом, необходимо произвести расчет экономической
эффективности предлагаемых мероприятий, направленных на финансовые
положения инфокоммуникационной компании ПАО «Ростелеком».
3.3 Расчет экономической эффективности предлагаемых мероприятий
В процессе предлагаемых мероприятий, следует произвести расчет их
экономической эффективности и определить влияние их изменения на
финансовое положение и финансовую устойчивость инфокоммуникационной
компании.
В табл. 29 представлен расчет плановых значений финансовых
результатов инфокоммуникационной компании ПАО «Ростелеком».
90
Условные определения для расчета влияния мероприятий в табл. 29:
М1 – Мероприятие 1 «Снижение расходов на услуги операторов связи»;
М2 – Мероприятие 2 «Снижение стоимости обслуживания кредитов,
используемых в финансировании деятельности компании».
Таблица 29. Расчет плановых значений финансовых результатов
инфокоммуникационной компании ПАО «Ростелеком», тыс. руб.
Показатель
2018 г.
Изменение
показателей
Плановые
показатели
Изменение по плану
относительно 2018г.
+/-
Темп
прирос-
та, %
Выручка от продаж
305 939 185
0
305 939 185
0
0
Себестоимость продаж
281 897 666
-19 626 230
262 271 436
-19 626 230
-7,0
Валовая прибыль
24 041 519
19 626 230
43 667 749
19 626 230
81,6
Прибыль (убыток) от
продаж
24 041 519
19 626 230
43 667 749
19 626 230
81,6
Доходы от участия в
других организациях
964 186
0
964 186
0
0
Проценты к получению
2 566 513
0
2 566 513
0
0
Проценты к уплате
15 189 564
0
15 189 564
0
0
Прочие доходы
21 169 694
0
21 169 694
0
0
Прочие расходы
26 036 480
-787 183
25 249 297
-787 183
-3,0
Прибыль (убыток) до
налогообложения
7 515 868
20 413 412
27 929 280
20 413 412
271,6
Текущий налог на
прибыль и прочие
отчисления
2 134 495
4 082 682
6 217 177
4 082 682
191,3
Чистая прибыль
отчетного периода
5 381 373
16 330 730
21 712 103
16 330 730
303,5
NCFO (net cash flow for
operating activities)
24 041 519
19 626 230
43 667 749
19 626 230
81,6
NCFF (net cash flow
from financing activities)
-16 525 651
787 183
-15 738 468
787 183
-4,8
В результате влияния мероприятий на финансовые результаты компании
ПАО «Ростелеком» можно сделать вывод об увеличении прибыли от продаж,
как основного результат инфокоммуникационной деятельности на 19 626 230
тыс. руб., на 81,6%
Также наблюдается снижение отрицательного сальдо по инвестиционной
и финансовой деятельности на 787 183 тыс. руб. в результате снижения
91
стоимости обслуживания кредитов, используемых в финансировании
деятельности компании.
Мероприятие по снижению расходов на услуги операторов связи
приводит к снижению расходов на обычным видам деятельности
инфокоммуникационной компании. Динамика фактических и плановых
финансовых результатов представлена на рисунке 17.
Рисунок 17. Динамика фактических и плановых финансовых результатов ПАО
«Ростелеком» (по данным 2018 года), тыс. руб.
В результате построения прогнозного отчёта о финансовых результатах,
необходимо произвести построение прогнозного бухгалтерского баланса,
отражающего влияние роста финансовых результатов на собственный капитал
компании. Построение прогнозного бухгалтерского баланса представлено в
табл. 30.
Таблица 30. Построение прогнозного бухгалтерского баланса ПАО
«Ростелеком», тыс. руб.
Актив баланса
2018г.
Изменение
по плану
Плановый
показатель
Внеоборотные активы
519 927 063
х
519 927 063
Запасы и НДС
9 291 036
х
9 291 036
Дебиторская задолженность
57 659 044
х
57 659 044
Денежные средства и КФВ
14 843 664
16 330 730
31 174 394
Валовая прибыль
Прибыль (убыток) от
продаж
Прибыль (убыток) до
налогообложения
Чистая прибыль
отчетного периода
2018г.
24,041,519 24,041,519 7,515,868 5,381,373
План
43,667,749 43,667,749 27,929,280 21,712,103
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
30,000,000
35,000,000
40,000,000
45,000,000
50,000,000
тыс. руб.
92
Актив баланса
2018г.
Изменение
по плану
Плановый
показатель
Прочие оборотные активы
964 649
х
964 649
Оборотные активы
82 758 393
16 330 730
99 089 123
Итого активы
602 685 456
16 330 730
619 016 186
Пассив баланса
2018г.
Изменение
по плану
Плановый
показатель
Уставный капитал
6 961
х
6 961
Переоценка ВНА, средства резервных фондов
137 586 905
х
137 586 905
Нераспределенная прибыль
109 857 719
16 330 730
126 188 449
Итого собственный капитал
247 451 585
16 330 730
263 782 315
Заемные средства
173 991 884
9 657 935
183 649 819
Отложенные налоговые и прочие
обязательства
37 415 466
х
37 415 466
Итого долгосрочные обязательства
211 407 350
9 657 935
221 065 285
Заемные средства
42 367 211
-9 657 935
32 709 276
Кредиторская задолженность
80 846 609
х
80 846 609
Оценочные обязательства и ДБП
20 612 701
х
20 612 701
Итого краткосрочные обязательства
143 826 521
-9 657 935
134 168 586
Итого пассивы
602 685 456
16 330 730
619 016 186
На основании табл. 30 можно сделать вывод, что пассив баланса
увеличивается за счет пополнения собственного капитала (увеличение
нераспределённой прибыли) в результате роста чистой прибыли в плановом
периоде на 16 330 730 тыс. руб. Это приводит к повышению финансовой
устойчивости и снижению дефицита собственного оборотного капитала, что
положительно отражается на финансовом положении компании ПАО
«Ростелеком». Расчет показателей финансовой устойчивости компании в
плановом периоде представлен в табл. 31.
Таблица 31. Расчет показателей финансовой устойчивости компании
ПАО «Ростелеком» в плановом периоде
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Плановые
показатели
Коэффициент концентрации собственного
капитала (более 0,5),
0,469
0,462
0,411
0,426
Коэффициент концентрации привлеченного
капитала (менее 0,5),
0,531
0,538
0,589
0,574
Коэффициент финансовой зависимости
(мультипликатор собственного капитала)
(менее 1,0),
2,131
2,165
2,436
0,426
93
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Плановые
показатели
Коэффициент финансовой зависимости
капитализированных источников,
0,544
0,659
0,595
0,456
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств (коэффициент
финансового рычага),
1,131
1,165
1,436
1,347
Коэффициент финансовой независимости
капитализированных источников,
0,619
0,566
0,539
0,544
Коэффициент покрытия процентных выплат
(более 1,0),
1,677
1,538
1,583
2,875
В плановом периоде отмечается укрепление финансовой устойчивости
компании, снижение зависимости внешнего финансирования, снижение доли
заемного капитала на 1 рубль собственных средств компании. Влияние
плановых мероприятий на изменение показателей рентабельности компании
представлено в табл. 32.
Таблица 32. Расчет показателей рентабельности компании ПАО
«Ростелеком» в плановом периоде
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Плановые
показатели
Рентабельность активов,
0,019
0,016
0,009
0,035
Рентабельность оборотных
активов,
0,169
0,134
0,071
0,219
Рентабельность основных
средств,
0,034
0,028
0,016
0,064
Рентабельность собственного
капитала,
0,040
0,034
0,021
0,082
Рентабельность продаж
(продукции) – по прибыли от
продаж,
0,099
0,085
0,079
0,143
Чистая рентабельность,
0,038
0,031
0,018
0,071
Рентабельность основной
деятельности,
0,110
0,093
0,085
0,166
На основании табл. 32 следует отметить повышение всех показателей
рентабельности в деятельности инфокоммуникационной компании. Таким
образом, отмечен рост показателей рентабельности, что говорит о повышении
относительной доходности деятельности компании. Это также говорит о
снижении затратоемкости при реализации инфокоммуникационной
94
деятельности. Плановый рост рентабельности активов увеличился до 3,5%
рублей с 1 рубля средств, вложенных в активы, против 0,9% в 2018 году. Это
говорит и о значительном повышении эффективности использования
оборотных средств – их рентабельность возросла на 14,8%.
Рост рентабельности продаж до 14,3% свидетельствует о повышении
относительной доходности компании при реализации инфокоммуникационной
деятельности. Таким образом, влияние мероприятий положительно сказывается
на росте финансовых результатов, наблюдается повышение эффективности
собственных капиталовложений (рентабельность собственного капитала
увеличилась до 8,2%).
Далее следует рассмотреть влияние мероприятий на показатели
платёжеспособности ПАО «Ростелеком», что представлено в табл. 33.
Таблица 33. Расчет показателей ликвидности и платежеспособности
компании ПАО «Ростелеком» в плановом периоде
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Плановые
показатели
Величина собственных
оборотных средств,
-232 049 395
-237 540 066
-272 475 478
-256 144 748
Величина чистого (рабочего)
капитала,
-69 803 904
-35 724 911
-61 068 128
-35 079 463
Коэффициент абсолютной
ликвидности,
(0,1-0,3)
0,070
0,077
0,103
0,232
Коэффициент быстрой
ликвидности,
(более 1,0)
0,427
0,572
0,504
0,662
Коэффициент текущей
ликвидности,
(2,0 и более)
0,488
0,657
0,575
0,739
Коэффициент покрытия
оборотных активов
собственным капиталом,
(не менее 0,5)
-3,491
-3,464
-3,292
-0,971
Коэффициент маневренности
(подвижности) оборотных
активов,
0,144
0,117
0,179
0,315
Коэффициент маневренности
(подвижности) собственных
оборотных средств,
-0,137
-0,224
-0,243
-0,889