66
Параллельно с выручкой росли и расходы с 194 782 тыс. руб. в 2014 году до
1 507 351
тыс. руб. в 2018 году или на 1312 569
тыс. руб., т.е. в 7,7 раза.
Удельный вес расходов в выручке в среднем в анализируемом периоде времени
составлял 93%.
В ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» также положительную
тенденцию роста имела и прибыль от продаж. Он увеличилась с 8 683
тыс. руб.
в 2014 году до 166 576
тыс. руб. в 2018 году или на 157 893
тыс. руб., т.е. в 19,2
раза, что является положительной тенденцией.
Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что
организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в
качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на
реализованные товары (работы, услуги).
Организация применяет ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на
прибыль».
В течение анализируемого периода времени происходит ежегодный рост
чистой прибыли (рисунок 20), с ростом выручки.
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2 500 000
2014 2015 2016 2017 2018
Выручка
Чистая прибыль
(убыток)
Рисунок 20. Динамика выручки и чистой прибыли ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» за 2014–2018 годы
67
Проведем анализ структуры баланса ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод» за 2018 год (таблица 7).
Таблица 7.
Анализ структуры баланса ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод»
Показатель
Значение показателя
Изменение
(гр.3-гр.2)
Нормативное
значение
Соответствие
фактического
значения
нормативному
на конец
периода
на начало
периода
(31.12.2017)
на конец
периода
(31.12.2018)
1 2 3 4 5 6
1. Коэффициент
текущей
ликвидности
2,83 1,9 -0,93 не менее 2
не
соответствует
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,54 0,26 -0,28 не менее 0,1
соответствует
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
x 0,72 x не менее 1
не
соответствует
Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей
ликвидности) на 31 декабря 2018 г. оказался меньше нормативно
установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан
коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент
служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной
структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении
имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей
ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение
коэффициента восстановления платежеспособности (0,72) указывает на
отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить
нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные
показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно
строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с
другими показателями финансового положения ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод». Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая
специфика.
68
На основе методики Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка
России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-
р) проведем анализ кредитоспособности ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод» (таблица 8).
Таблица 8.
Анализ кредитоспособности ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод»
Показатель
Фактическое
значение
Катего-
рия
Вес
показателя
Расчет
суммы
баллов
Справочно: категории показателя
1 категория
2 категория
3 категория
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,02 3 0,05 0,01 0,1 и выше 0,05-0,1 менее 0,05
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
1,12 1 0,1 0,1 0,8 и выше 0,5-0,8 менее 0,5
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,98 1 0,4 0,8 1,5 и выше 1,0-1,5 менее 1,0
Коэффициент
наличия
собственных
средств (кроме
торговых и
лизинговых
организаций)
0,15 3 0,2 0,03 0,4 и выше 0,25-0,4 менее 0,25
Рентабельность
продукции
0,3 1 0,15 0,04 0,1 и выше менее 0,1 нерентаб.
Рентабельность
деятельности
предприятия
0,17 1 0,1 0,1 0,06 и выше
менее 0,06
нерентаб.
Итого – – 1 1,1
По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от
полученной суммы баллов на три класса:
– первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма
баллов до 1,25 включительно);
– второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (больше
1,25, но меньше 2,35 включительно);
69
– третьего класса – кредитование связано с повышенным риском
(больше 2,35).
В данном случае сумма баллов равна 1,1. Поэтому ЗАО «Верховский
молочно-консервный завод» имеет хорошие шансы на получение банковского
кредита.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана (таблица 9), который рассчитывается по следующей
формуле (применительно к ЗАО «Верховский молочно-консервный завод»
взята 5-факторная модель для частных непроизводственных компаний)
43
:
Z-счет = 0,717T
1
+ 0,847T
2
+ 3,107T
3
+ 0,42T
4
+ 0,998T
5
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
– 1,23 и менее – высокая вероятность банкротства;
– от 1,23 до 2,9 – средняя вероятность банкротства;
– от 2,9 и выше – низкая вероятность банкротства.
Таблица 9.
Расчет вероятности банкротства ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод» по Z-счет Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Отношение оборотного капитала
к величине всех активов
0,47 0,717 0,33
T
2
Отношение нераспределенной
прибыли к величине всех
активов
0,11 0,847 0,09
T
3
Отношение EBIT к величине всех
активов
0,14 3,107 0,44
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
0,38 0,42 0,16
T
5
Отношение выручки от продаж к
величине всех активов
1,67 0,998 1,66
Z-счет Альтмана: 2,69
Для ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» значение Z-счета на
последний день анализируемого периода (31.12.2018) составило 2,69. Такое
43
Финансовый анализ по данным отчетности [Электронный ресурс] / Режим доступа:
https://www.audit-it.ru/finanaliz/
70
значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности
банкротства ЗАО «Верховский молочно-консервный завод».
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой
44
:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4
Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера для ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» представлен в таблице 10.
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
– Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
– Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 0,71,
поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.
Таблица 10.
Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера для
ЗАО «Верховский молочно-консервный завод»
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
0,32 0,53 0,17
X
2
Оборотные активы /
Обязательства
1,36 0,13 0,18
X
3
Краткосрочные
обязательства /
Активы
0,52 0,18 0,09
X
4
Выручка / Активы
1,67
0,16
0,
27
Итого Z
-
счет Таффлера:
0,
71
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для
российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая
45
:
44
Финансовый анализ по данным отчетности [Электронный ресурс] / Режим доступа:
https://www.audit-it.ru/finanaliz/
45
Финансовый анализ по данным отчетности [Электронный ресурс] / Режим доступа:
https://www.audit-it.ru/finanaliz/
71
R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5
Расчет вероятности банкротства по пятифакторной модели Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова для ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод» представлен в таблице 11.
Таблица 11.
Расчет вероятности банкротства по пятифакторной модели
Сайфуллина-Кадыкова для ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод»
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2018
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
К
1
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,26 2 0,53
К
2
Коэффициент текущей
ликвидности
1,9 0,1 0,19
К
3
Коэффициент оборачиваемости
активов
1,83 0,08 0,15
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность реализации
продукции)
0,1 0,45 0,04
К
5
Рентабельность собственного
капитала
0,31 1 0,31
Итого (R): 1,22
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом. Если R меньше 0, то вероятность
банкротства организации высокая; если R больше нуля – низкая. В данном
случае значение итогового показателя составило 1,22. Это значит, что
вероятность банкротства мала, финансовое положение ЗАО «Верховский
молочно-консервный завод» можно считать устойчивым.
По итогам проведенного анализа финансовое положение ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» оцененное по балльной системе
соответствует рейтингу ВВ (нормальное положение). Финансовые результаты
деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» в течение
анализируемого периода соответствуют рейтингу AАА (отличные результаты).
Следует отметить, что итоговые оценки получены с учетом как значений
показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей,
72
включая их прогнозируемые значения на последующий год. Итоговый балл
финансового состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и
результаты деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» по
шкале рейтинга – это хорошее состояние (А) (рисунок 21).
Финансовые результаты
за период 01.01.14–31.12.18
Фин
ансовое положение
на
31.12.2018
ААА
АА
А
ВВВ
ВВ
В
ССС
СС
С
D
Отличные (AAA) • • •
•
V
•
• • •
•
Очень хорошие (AA)
•
Хорошие (A)
•
Положительные (BBB)
•
Нормальные (BB)
•
Удовлетворительные (B)
•
Неудовлетворительные (CCC)
•
Плохие (CC)
•
Очень плохие (C)
•
Критические (D)
•
Итоговый
рейтинг финансового
состояния ЗАО
"ВЕРХОВСКИЙ
МОЛОЧНО-
КОНСЕРВНЫЙ
ЗАВОД" по итогам
анализа за период с
01.01.2014 по
31.12.2018 (шаг анализа
- год):
A
(хорошее)
Рисунок 21. Итоговый балл финансового состояния ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод»
Рейтинг "A" свидетельствует о хорошем финансовом состоянии
организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в
краткосрочной (исходя из принципа осмотрительности) перспективе. Имеющие
данный рейтинг организации относятся к категории заемщиков, для которых
вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая
кредитоспособность).
Подводя итог материалу, изложенному во второй главе выпускной
квалификационной работы можно сделать следующие выводы.
ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» – это холдинговая
компания с отлаженной системой управления, координирующей работу всех
звеньев по различным видам деятельности, построенная по интеграционному
принципу «производство – переработка – торговля». Основным видом
деятельности ЗАО «ВМКЗ» является производство прочей молочной
продукции.
73
Проведенный комплексный финансовый анализ корпорации выявил
следующее.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» в
течение анализируемого периода (31.12.13–31.12.18 годы).
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо
характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод»:
– чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
по состоянию на 31.12.2018 демонстрирует вполне соответствующее
нормальному значение;
– отличная рентабельность активов;
– рост рентабельности продаж;
– за последний год получена прибыль от продаж (166 576 тыс. руб.),
причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с
предшествующим годом (+21 222 тыс. руб.);
– положительная динамика прибыли до процентов к уплате и
налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
Среди показателей, положительно характеризующих финансовое
положение и результаты деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод», можно выделить такие:
– коэффициент текущей (общей) ликвидности соответствует
нормальному значению;
– соответствует нормальному значению коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности;
– чистая прибыль за последний год составила 112 074 тыс. руб.
74
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов
по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое
положение ЗАО «Верховский молочно-консервный завод», можно выделить
такие:
– низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов;
– отстающее увеличение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации.
С критической стороны финансовое положение организации
характеризуют такие показатели:
– значительно ниже нормативного значения коэффициент абсолютной
ликвидности;
– коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы;
– критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств.
Таким образом, проведенный анализ выявил, что в целом в современных
условиях ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» осуществляет
достаточно эффективную деятельность, вместе с тем в настоящее время у
организации существует ряд проблем, которые необходимо решить.
Следовательно, существуют определенные направления совершенствования
деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный завод», направленные на
дополнительные источники получения прибыли, о чем пойдет речь в
следующей главе выпускной квалификационной работы.
75
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО ИСТОЧНИКАМ
УВЕЛИЧЕНИЯ ПРИБЫЛИ КОРПОРАЦИИ
3.1. Диверсификация деятельности как фактор увеличения
прибыли ЗАО «Верховский молочно-консервный завод»
В целях увеличения прибыли ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод», с нашей точки зрения, необходимо предложить диверсификацию его
деятельности на основе внедрения нового инвестиционного проекта. В связи с
тем, что у предприятия достаточно хорошее финансовое положение получение
кредитных средств для нового инвестиционного проекта не будет
затруднительным. С нашей точки зрения, исходя из географического
положения предприятия и ориентации в социально-экономическом развитии
Орловской области на аграрный сектор, считаем целесообразным на базе ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» предложить строительство
кожевенного завода.
Реализация Проекта по созданию с нуля современной обувной фабрики
производственной мощностью 2200 тыс. пар обуви в год в Верховском районе
Орловской области способствует решению задач в рамках государственной
программы развития промышленности и повышения ее
конкурентоспособности.
В целях реализации задачи по развитию импортозамещения и развития
промышленных предприятий в Российской Федерации основными задачами
при реализации данного проекта являются использование передовых
инновационных технологий в производстве, обеспечение граждан доступной и
качественной обувью, создание рабочих мест.
Предполагается производство следующих видов продукции:
1) литая обувь: а) военная обувь; б) защитная обувь; в) уютная обувь; г)
модная обувь;
2) клееная обувь: а) спортивная обувь (лыжные ботики); б) треккинговая
обувь; в) защитная обувь; г) модная обувь.
Общий объем производства составит 2200 тыс. пар обуви в год.