14
Рисунок 1.3. Документы внеучетных источников
Осуществляя экономический анализ, необходимо комплексно
пользоваться указанными источниками информации и правильно сочетать
их. Это дает возможность всестороннего изучения деятельности организаций
и более полного выявления резервов, способствующих их экономическому и
социальному развитию.
В общем, финансовая информация состоит из финансовых отчетов,
годовых и ежеквартальных отчетов, пресс-релизов и иных финансовых
отчетов. Финансовая отчетность представляет собой отчетность организации,
составляемую для внешних пользователей, чтобы показать им общее
финансовое состояние организации [10, с. 249]. При его составлении
соблюдаются отечественное законодательство и российские стандарты
бухгалтерского учета. Финансовая отчетность состоит из (рисунок 1.4):
официальных документах: указах президента, законах, постановлениях, вынесенных кабинетом
министров, приказах, изданных вышестоящими управленческими органами, актах ревизий и
проверок, приказах и распоряжениях, которые издают руководители организации;
хозяйственно-правовых документах: различных соглашениях, договорах, решениях, вынесенных
арбитражами и судебными органами, рекламациях;
решениях, принятых общим собранием коллектива, советом трудового коллектива организации;
материалах по изучению передового опыта, которые были получены из различных источников
информации (например, из радиопередач, телевидения, газетных материалов и т.д.);
документах технического и технологического плана;
материалах специальных исследований, в которых дается оценка состоянию производства в
отдельных рабочих местах (могут быть представлены хронометражами, фотографиями и т.п.)
устной информации, которую получили при встречах с членами коллектива либо с теми, кто
работает в других организациях.
15
Рисунок 1.4. Состав финансовой отчетности.
Отчет о движении денежных средств является своеобразным
обобщением ключевых оснований, по которым изменяются денежные
средства и их эквиваленты в организации за определенный временной
период.
Точка отсчета для того, чтобы анализировать финансовое положение
корпорации, выражена как раз балансом. Пользователи получают из баланса
данные, затрагивающие ресурсы организации и его источники капитала. А
также стоит отметить, что баланс обладает ограничениями, в особенности
относительно того, каким способом произвадится оценка активов и
обязательств [18, с. 112].
1.3 Методика комплексного финансового анализа корпорации
Чаще всего пользуются следующими методами, чтобы проводить
финансовый анализ: вертикальным анализом (к примеру, проводят
вертикальный анализ отчетности), горизонтальным анализом, прогнозным
анализом, основанным на трендах, факторным и иными методами анализа.
баланс компании, который отражает общую сумму активов и пассивов на обозначенный
временной момент, к примеру, на 31 сентября; отчета о финансовых результатах, в котором
отражаются доходы и расходы, убытки и прибыль, а также чистая прибыль, полученная за
временной промежуток, отмеченный в шапке документа;
отчёт о движении денежных средств, по которому можно судить, как менялись сумма
денежных средств и их эквиваленты за конкретный промежуток времени в разрезе таких видов
деятельности, как операционная, инвестиционная и финансовая;
отчёт об изменении капитала, по которому можно судить, как меняются компоненты
собственного капитала акционеров;
пояснения, сделанные к бухгалтерской отчетности.
16
Что касается закрепленных в законодательстве подходов в отношении
финансового анализа и методик, то можно сказать о следующих документах
(рис. 1.5):
Рисунок 1.5. Документы, регулирующие анализ финансового
положения компании на законодательном уровне
Следует отметить, что при финансовом анализе не просто
рассчитываются разные коэффициенты и показатели, а также сравниваются
их значения в статике и динамике.
При финансовом анализе применяются шесть ключевых методов
(рис. 1.6).
Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности
(банкротстве) от 12.08.1994 г. № 31-р;
Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении Правил
проведения арбитражным управляющим финансового анализа»;
Положение ЦБР от 19.06.2009 г. № 337-П «О порядке и критериях оценки
финансового положения юридических лиц – учредителей (участников) кредитной
организации»;
Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. № 16 «Об утверждении «Методических указаний
по проведению анализа финансового состояния организаций»;
Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. № 118 «Об утверждении Методических
рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».
17
Рисунок 1.6. Методы финансового анализа
Вертикальный (структурный) анализ – определяется структура
итоговых финансовых показателей и определяется, как каждый из них
сказывается на общем итоге хозяйственной деятельности [7, с. 78].
При горизонтальном (динамическом) анализе исследуется динамика
некоторых финансовых показателей во временном отношении.
Динамический анализ представляет собой следующий этап после того,
как анализируются финансовые показатели (так называемый вертикальный
анализ).
Анализ финансовых коэффициентов – рассчитывается, как соотносятся
между собой разные абсолютные показатели финансовой деятельности.
Самые важные группы финансовых показателей представлены:
показателями ликвидности;
показателями финансовой устойчивости и платежеспособности;
показателями рентабельности;
показателями оборачиваемости (деловой активности);
показателями рыночной активности.
Осуществляя финансовый анализ деятельности предприятия,
необходимо уметь читать представленную финансовую отчетность. Кроме
горизонтальный (временной) анализ – при этом сравнивают каждую позицию отчетности с
периодом, который шел перед ним;
вертикальный (структурный) анализ – выявляют удельный вес тех или иных статей в
итоговом показателе, который принимается как 100%;
трендовый анализ – при этом каждая позиция отчетности сравнивается с предшествующими
периодами и выявляется тренд;
анализ относительных показателей (коэффициентов) – при этом рассчитываются
соотношения, имеющие место между конкретными позициями отчетности;
сравнительный (пространственный) анализ – при этом анализируются показатели отчетности
дочерних фирм, а также структурных подразделений, кроме того, в сравнительном виде
анализируются и показатели конкурентов, среднеотраслевые показатели и т. д.
факторный анализ – при этом анализируется, как отдельные факторы (причины) сказываются
на результирующем показателе.
18
этого, важно исследовать абсолютные величины, которые также отражает
отчетность. Но при этом не следует считать такую информацию достаточной,
чтобы принимать решения управленческого плана. Поэтому важно:
составлять таблицы сравнительного характера, определять,
имеется ли отклонение (относительное или абсолютное);
вычислять показатели за некоторые года в виде процентного
соотношения к итогу баланса;
вычислять, каковы отклонения относительного характера в
процентном соотношении к базисному году.
Помимо абсолютных показателей, применяемых для характеристики
разных аспектов финансового состояния, при анализе принято пользоваться и
финансовыми коэффициентами. Финансовые коэффициенты являются
некими относительными показателями, отражающими финансовое
состояние. Они представлены коэффициентами распределения и
координации. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях,
когда необходимо определить, какую часть тот или иной абсолютный
показатель составляет от итога включающей его группы абсолютных
показателей. Данные коэффициенты используются в основном в
предварительном анализе [9, с. 86].
Коэффициенты координации используются для выражения отношений
разных, по существу, абсолютных показателей финансового состояния.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их
значения по периодам (в динамике).
Классифицируя эти показатели, выделяют обычно шесть групп,
описывающих: имущественное положение компании, ее ликвидность,
финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность, положение
на рынке ценных бумаг.
Наиболее распространенные показатели имущественного положения
компании представлены на рисунке 1.7.
19
Рисунок 1.7. Показатели имущественного положения компании
Наиболее распространенные показатели ликвидности и
платежеспособности компании представлены на рисунке 1.8.
Рисунок 1.8. Показатели ликвидности и платежеспособности
Наиболее распространенные показатели финансовой устойчивости
компании представлены на рисунке 1.9.
сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и
распоряжении компании;
доля активной части основных средств;
коэффициент износа;
коэффициент обновления;
коэффициент выбытия
величина собственных оборотных средств;
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент быстрой ликвидности;
коэффициент абсолютной ликвидности;
коэффициент обеспеченности текущей деятельности
собственными оборотными средствами;
коэффициент покрытия запасов
20
Рисунок 1.9. Показатели финансовой устойчивости предприятия
Показатели деловой активности представлены на рисунке 1.10.
Рисунок 1.10. Показатели деловой активности предприятия
Показатели рентабельности компании, следующие (рис.1.11):
Рисунок 1.11. Показатели рентабельности
коэффициент финансовой автономии;
коэффициент маневренности собственного капитала;
коэффициент структуры долгосрочных источников
финансирования;
коэффициент структуры привлеченных средств
коэффициент структуры заемных средств;
коэффициент обеспеченности процентов к уплате;
коэффициент покрытия постоянных финансовых
расходов
коэффициент устойчивости экономического роста;
коэффициент фондоотдачи;
коэффициент оборачиваемости средств в активах.
рентабельность совокупного капитала;
рентабельность собственного капитала;
рентабельность инвестиций;
валовая рентабельность реализованной продукции
(валовая маржа).
21
Наиболее распространенные показатели положения компании на рынке
ценных бумаг следующие: доход на акцию; ценность акции; дивидендная
доходность акции.
Анализируя финансовые коэффициенты, следует помнить о таких
моментах:
величина финансовых коэффициентов чаще учитывается при
учетной политике предприятия;
диверсификация приводит к затруднениям в сравнительном
анализе коэффициентов по отраслям, так как возможно значительное
колебание нормативных значений для разных сфер деятельности;
нормативные коэффициенты могут иметь не оптимальный
размер и не подходить под краткосрочные задачи исследуемого периода.
При проведении сравнительного финансового анализа между собой
сопоставляются значения конкретных групп аналогичных показателей:
показатели этого предприятия и среднеотраслевые показатели;
финансовые показатели этого предприятия и показатели
предприятий-конкурентов;
финансовые показатели некоторых структурных единиц и
подразделений этого предприятия;
сравнительный анализ, которому подвергаются плановые и
отчетные показатели.
Благодаря интегральному (факторному) финансовому анализу можно
самым глубоким образом оценить финансовое состояние предприятия.
При горизонтальном(временном) анализе сравниваются показатели
бухгалтерской отчетности, а также параметры прошлых периодов. Самые
распространенные приемы горизонтального анализа:
статьи отчетности просто сравниваются, а также исследуются
причины, по которым они резко изменились;
анализируется, как изменились статьи отчетности, если
сравнивать с колебаниями, затронувшими другие статьи.
22
Цель проведения вертикального (структурного) анализа – выявить
удельный вес, который имеют отдельные статьи баланса в общем итоговом
результате, и в дальнейшем сравнить полученный итог с данными, которые
были получены за предыдущий период. Для этого могут применяться
исходная или агрегированная отчетность [17, с. 49].
Как горизонтальный, так и вертикальный анализ являются
взаимодополняющими. Ими можно пользоваться одновременно, составляя
аналитические таблицы.
При трендовом анализе рассчитываются относительные отклонения
параметров отчетности за некоторые периоды (кварталы, годы) от уровня,
имевшегося в базисный период. Тренд помогает формировать возможные
значения показателей в будущем.
При сравнительном (пространственном) анализе сравниваются как
конкретные результаты организации, так и между хозяйственные результаты
схожих предприятий-конкурентов [17, с. 50].
При проведении факторного анализа исследуется, как конкретные
факторы сказываются на итоговом значении через детерминированные и
статистические исследовательские методы. В то же время факторный анализ
бывает прямой и обратный. В первом случае имеет место раздробление
итогового показателя на составные компоненты, а во втором случае – из
отдельных компонентов происходит формирование некого общего
показателя. Пример проведения факторного анализа представлен
трехфакторной моделью Дюпона, с помощью которой можно провести
изучение причин, изменяющих чистую прибыль, которая приходится на
собственный капитал:
ЧР
СК
= ЧП / СК = (ЧП/ВР) * (ВР/А) * (А/СК) * 100, (1)
где ЧРСК применяется для обозначения чистой рентабельности
собственного капитала (его принято выражать в процентах либо долях
единицы);
23
ЧП является чистой прибылью, получаемой за конкретный расчетный
период;
СК – собственный капитал, который имелся на последнюю дату отчета
(итог раздела III баланса);
ВР – является выручкой (нетто) от реализованной продукции; под
показателем А принято обозначать активы, имевшиеся в последней дате в
отчете.
Когда финансовый анализ либо проведенный анализ бухгалтерской
отчетности устанавливают, что произошло уменьшение чистой прибыли,
которая приходится на собственный капитал, то нужно определить, какой
фактор повлиял на это:
то, что уменьшилась чистая прибыль на каждый рубль
полученной выручки от реализации;
управление активами не было эффективным (их оборачиваемость
замедлилась), вследствие чего уменьшается выручка от реализации;
авансированный капитал изменился в своей структуре
(финансовый леверидж).
Анализом показателя чистой прибыли, которая попадает на
собственный капитал, принято пользоваться, когда решают следующий
вопрос, стоящий перед финансовым анализом: на какой объем предприятию
возможно увеличить свои активы в ближайшем будущем, если не будут
увеличены внешние источники финансирования (кредиты и займы), т. е.:
когда будет выбрана рациональная структура капитала;
когда будет решаться вопрос об инвестициях, осуществляемых в
основной и оборотный капитал.
При применении метода финансовых коэффициентов рассчитываются
отношения данных, внесенных в бухгалтерскую отчетность, и определяются
взаимосвязи показателей [23]. Осуществляя финансовый анализ, необходимо
помнить о таких факторах:
насколько эффективны применяемые методы планирования;