34
млн. руб., или на 63.62%. При анализе активов виден рост стоимости
внеоборотных средств на 35 560 млн. руб., или на 5.2% от их величины
предыдущего периода. Произошло это главным образом за счет увеличения
стоимости основных средств и вложений в материальные ценности на 32 086
млн. руб. Темп роста оборотных активов меньше темпа роста внеоборотных
активов на 21.83%. Это говорит о том, что в структуре баланса становится все
меньше мобильных активов, тем самым ухудшается ликвидность баланса, это
влечет негативный характер на финансовое состояние компании.
Таблица 5
Вертикальный анализ активов компании
Актив
Показатели, млн. руб.
Удельный вес, %
Изменения %
2017
2018
2019
2017
2018
2019
2018
2019
Внеобор
отные
активы,
в том
числе:
658 827
683
740
719
300
87.95
87.34
89.7
-0.61
2.36
Нематер
иальные
активы
155 457
152
224
149
753
20.75
19.44
18.67
-1.31
-0.77
Основн
ые
средства
109 758
124
148
140
731
14.65
15.86
17.55
1.21
1.69
Финансо
вые
вложени
я
373 455
381
071
396
574
49.85
48.68
49.45
-1.17
0.77
Отложе
нные
налогов
ые
активы
335
754
358
0.04
0.1
0.04
0.06
-0.06
Прочие
внеобор
отные
активы
19 819
25 539
31 879
2.65
3.26
3.98
0.61
0.72
35
Оборотн
ые
активы,
в том
числе:
90 270
99 118
82 636
12.05
12.66
10.3
0.61
-2.36
Запасы
4 119
6 023
7 992
0.55
0.77
1
0.22
0.23
Дебитор
ская
задолже
нность
34 945
42 704
56 309
4.66
5.45
7.02
0.79
1.57
Денежн
ые
средства
47 166
50 390
18 333
6.3
6.44
2.29
0.14
-4.15
Баланс
749 097
782
859
801
936
Исходя из выше изложенного, общая стоимость имущества в отчетном
периоде составляла 801 936 млн. руб. В активах компании доля оборотных
активов составляет 10.3%, а внеоборотных средств 89.7%. Таким образом,
наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на
внеоборотные активы, что способствует замедлению оборачиваемости средств
компании, т.е. компания использует консервативную политику управления
активами. Доля основных средств в общей структуре активов за отчетный год
составила 17.55%, что говорит о том, что компания имеет легкую структуру.
Наличие в составе компании нематериальных активов косвенно характеризует
избранную стратегию как инновационную. Оборотные активы компании
формируются в основном за счет дебиторской задолженности и денежных
средств на общую сумму 74 642 млн. руб. Нематериальные активы в общей
структуре активов снизились. Это может говорить о сворачивании
инновационной политики развития компании. За отчетный период доля
оборотных средств снизилась на 2.36%. Это обусловлено отставанием темпов
прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех
совокупных активов. Запасы выросли на 0.23% от общей стоимости активов.
При анализе активов виден рост доли внеоборотных средств на 2.36% от их
36
величины предыдущего периода. Произошло это главным образом за счет
увеличения стоимости основных средств и вложений в материальные ценности
на 2.46%.
Таблица 6
Горизонтальный анализ источников формирования активов
Пассив
Показатели, млн. руб.
Абсолютные
изменения, млн. руб.
Темп роста %
2017
2018
2019
2018
2019
2018
2019
Собственный
капитал, в том
числе:
327 097
318
273
404
276
-8 824
86 003
97.3
127.02
Уставный
капитал
1 468
1 483
1 483
15
0
101.02
100
Переоценка
внеоборотных
активов
4 025
3 960
3 864
-65
-96
98.39
97.58
Добавочный
капитал
145 477
148
673
148
673
3 196
0
102.2
100
Резервный
капитал
220
222
222
2
0
100.91
100
Нераспределенн
ая прибыль
(непокрытый
убыток)
175 842
170
990
250
033
-4 852
79 043
97.24
146.23
37
Долгосрочные
обязательства, в
том числе:
290 913
301
794
285
475
10 881
-16 319
103.74
94.59
заемные
средства
263 409
263
429
235
759
20
-27 670
100.01
89.5
прочие
долгосрочные
обязательства
27 503
38 364
49 716
10 861
11 352
139.49
129.59
Краткосрочные
обязательства, в
том числе:
131 150
162
791
112
183
31 641
-50 608
124.13
68.91
заемные
средства
113 639
145
510
92 170
31 871
-53 340
128.05
63.34
кредиторская
задолженность
11 305
11 310
13 229
5
1 919
100.04
116.97
доходы
будущих
периодов
84
215
201
131
-14
255.95
93.49
прочие
обязательства
6 120
5 755
6 582
-365
827
94.04
114.37
Валюта баланса
749 097
782
859
801
936
33 762
19 077
104.51
102.44
Собственный капитал вырос на 86 003 млн. руб. или на 27.02%, что
положительно характеризует динамику изменения имущественного положения
компании. Произошло это за счет увеличения нераспределенной прибыли на 79
043 млн. руб. Благоприятным является увеличение отложенных налоговых
обязательств, выступающим фактором отсрочки уплаты части налога на
прибыль в текущем году. Задолженность по краткосрочным заемным средствам
38
снизилась на 53 340 млн. руб. или на 36.66%. Величина кредиторской
задолженности выросла в анализируемом периоде на 1 919 или на 16.97%.
Кроме того, рассматривая кредиторскую задолженность следует отметить, что
компания в отчетном году имеет пассивное сальдо (кредиторская
задолженность больше дебиторской). Таким образом, компания финансирует
свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного
финансирования составляет 13 229 млн. руб. Обращая внимание на совокупное
изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно
отметить, что за анализируемый период их совокупная величина возросла на 79
043 млн. руб. и составила 250 255 млн. руб., что в целом можно назвать
положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и
нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе компании.
Таблица 7
Вертикальный анализ источников формирования активов
Пассив
Показатели, млн. руб.
Удельный вес %
Изменение доли %
2017
2018
2019
2017
2018
2019
2018
2019
Собственный
капитал, в том
числе:
327
097
318
273
404
276
43.67
40.66
50.41
-3.01
9.75
Уставный
капитал
1 468
1 483
1 483
0.2
0.19
0.18
-0.01
-0.01
Переоценка
внеоборотных
активов
4 025
3 960
3 864
0.54
0.51
0.48
-0.03
-0.03
Добавочный
капитал
145
477
148
673
148
673
19.42
18.99
18.54
-0.43
-0.45
Резервный
капитал
220
222
222
0.03
0.03
0.03
0
0
39
Нераспределен
ная прибыль
(непокрытый
убыток)
175
842
170
990
250
033
23.47
21.84
31.18
-1.63
9.34
Долгосрочные
обязательства,
в том числе:
290
913
301
794
285
475
38.84
38.55
35.6
-0.29
-2.95
заемные
средства
263
409
263
429
235
759
35.16
33.65
43.95
-1.51
-4.25
прочие
долгосрочные
обязательства
27 503
38 364
49 716
24.53
44.07
43.86
1.23
1.3
Краткосрочные
обязательства,
в том числе:
131
150
162
791
112
183
17.51
20.79
13.99
3.28
-6.8
заемные
средства
113
639
145
510
92 170
15.17
18.59
18.20
3.42
-7.1
кредиторская
задолженность
11 305
11 310
13 229
18.62
16.07
23.74
-0.07
0.21
доходы
будущих
периодов
84
215
201
0.01
0.03
0.03
0.02
0
прочие
обязательства
6 120
5 755
6 582
0.82
0.74
0.82
-0.08
0.08
Валюта
баланса
749
097
782
859
801
936
В структуре собственного капитала основное место занимают
нераспределенная прибыль и добавочный капитал 49.72%. В отчетном периоде
40
имеется задолженность по долгосрочным заемным средствам в размере 235 759
млн. руб. или 29.4% от пассивов. Компания испытывает серьезный недостаток
собственных источников для формирования своего имущества, особенно
оборотных активов, дефицит собственного оборотного капитала,
следовательно, вынуждено прибегать к значительному заимствованию или
накоплению долгов. Доля заемных средств за анализируемый период
уменьшилась. Величина совокупных заемных средств предприятия составила
397 658 млн. руб. 49.59% от общей величины пассивов. В общей структуре
задолженности долгосрочные пассивы на конец отчетного периода превышают
краткосрочные на 173 292 млн. руб. что при существующем размере
собственного капитала и резервов позитивно сказывается на финансовую
устойчивость компании. Доля собственного капитала выросла на 9.75%, что
положительно характеризует динамику изменения имущественного положения
компании. Произошло это за счет увеличения стоимости нераспределенной
прибыли на 9.34%. Доля заемных краткосрочных средств в структуре пассивов
в отчетном периоде снизилась с 18.59% до 11.49%. Доля кредиторской
задолженности в структуре пассивов увеличилась с 1.44% до 1.65%. Обращая
внимание на совокупное изменение резервов предприятия и нераспределенной
прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная доля
возросла на 9.34% и составила 31.21%, что в целом можно назвать
положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и
нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе
предприятия. Отрицательным признаком является то, что оборотные активы,
меньше краткосрочных обязательств, что свидетельствует о неспособности
погасить задолженность перед кредиторами.
Капитал компании формируется из различных источников, как
собственных, так и привлеченных. В экономике есть понятие цена капитала,
41
что означает, стоимость использования источников финансирования
деятельности компании.
18
Таблица 8
Динамика стоимости капитала 2019-2017 гг.
Показатель
2019
2018
2017
Темп роста
2019
Темп роста
2018
WACC%
10,92
10,25
9,93
106,5
103,22
Из приведенной выше таблицы видно, что у компании наблюдается
положительная динамика роста цены капитала, так с 9,93% в 2018 году данный
показатель вырос на 0,32% темп роста составил 103,22%, в 2019 году данный
показатель составил 10,92% темп роста был 106,5%. Средневзвешенная
стоимость капитала характеризует минимальную приемлемую ставку отдачи от
инвестиции.
Таблица 9
Динамика показателей эффективности использования основных
средств
Наимено
вание
2019 год
2018 год
2017 год
Темп
роста
2018/2017
Темп
роста
2019/2018
Выручка
170 410
156 657
135 656
115,48%
108,78%
Среднего
довая
стоимост
ь ОС
132 440
116 953
110 729
105,62%
113,24%
18
Володина А.О Совершенствование оценки стоимости капитала//Научные труды Вольного экономического
общества России 2019-2с.
42
Среднесп
ис. Числ
рабочих
12 567
12 322
12 247
100,61%
101,99%
Чистая
прибыль
(убыток)
78 949
-4 911
37 734
-13,01%
1607,00%
Фондоем
кость
0,78
0,74
0,82
90,24%
105,02%
Фондово
руженнос
ть
16,42
14,91
13,34
111,77%
110,13%
Фондоот
дача
1,29
1,34
1,23
109,34%
96,06%
Рентабел
ьность ос
68,83%
67,49%
64,11%
106,83%
101,98%
Исходя из выше предоставленных данных можно сделать следующие
выводы:
За все три анализируемых периода выручка показала положительную
динамику и возросла на 34 754 млн. рублей. Этому поспособствовало
увеличение объемов продаж.
В след за выручкой также возросла и среднегодовая стоимость основных
средств, на этот показатель также повлияло увеличение объемов продаж, что
поспособствовало увеличению объемов добычи и покупке новых основных
средств.
Показатель фондоемкости находится в нормальном диапазоне, что
говорит о эффективности использования основных средств, с 2017 года по 2019
год он уменьшился на 0,04%. Данный коэффициент обратный фондоотдаче,
если фондоотдача уменьшается, а фондоемкость увеличивается это говорит о
не эффективном использовании производственных мощностей.
43
Фондоворуженность имеет положительную динамику и в 2019 году был
равен 16,42%, данный показатель характеризует стоимость основных средств,
которые приходятся на работника.
Показатель фондоотдачи по отношению к 2018 году уменьшился на
0,05% и был равен 1,29%. Данный показатель отражает эффективность
использования основных средств, то есть какая отдача от использованного
рубля, инвестированного в основные средства.
Следующим шагом будет анализ оборотных средств компании за 2017-
2019 года.
В процессе исследования нужно изучить изменение в структуре
оборотных активов, поскольку стабильность работы компании и производства
зависит от стабильной структуры оборотного капитала.
Таблица 10
Показатели эффективности использования оборотных средств ПАО
«Уралкалий» (миллион рублей)
Наименование
2019
год
2018
год
2017
год
Темп.роста
2018/2017
Темп.роста
2019/2018
Выручка
170
410
156
657
135
656
115,48%
108,78%
Среднегодовая
стоимость
оборотных
средств
90 877
94 694
99 153
95,50%
95,97%
Среднегодовая
стоимость
материальных
оборотных
средств
6 685
4 472
4 142
107,97%
149,49%