62
Продолжение таблицы 18
ПАССИВЫ
П1
Наиболее срочные
обязательства
1520+1550
П2
Краткосрочные
обязательства
1510
П3
Долгосрочные пассивы, в
т.ч. фонды потребления и
резервы предстоящих
платежей
1400
П4
Постоянные пассивы
1300+1530+
1540
Баланс (П1+П2+П3+П4)
Далее рассчитываем следующие коэффициенты:
– Коэффициент текущей ликвидности (К т. л.);
– Коэффициент срочной ликвидности (К с. л.);
– Коэффициент абсолютной ликвидности (К а. л.);
– Коэффициент автономии;
– Рентабельность основной деятельности.
Коэффициент абсолютной ликвидности равняется отношению величины
наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и
краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая
часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации
средств.
Коэффициент срочной ликвидности, равный отношению ликвидных
средств первого и второго класса к задолженности, отражает прогнозируемые
платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения
расчетов с дебиторами. Оптимальное значение коэффициента считается равным
1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5.
Коэффициент текущий ликвидности – это отношение текущих активов к
краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности
предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с
дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в
63
случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень
коэффициента зависит от отрасли производства, длительности
производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов,
но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже 1, то это
означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из
текущих активов.
Слишком высокое значение (3) также нежелательно т.к. это
свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в
зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы
и оборотные средства.
Коэффициент автономии рассчитывается как доля собственных средств в
общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение оценивается на
уровне 0,5. Это означает, что сумма обязательств предприятия равна сумме
собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении
финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в
будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность
предприятием своих обязательств.
В зависимости от величины этих коэффициентов предприятия, как
правило, распределяются на 3 класса кредитоспособности.
Для вычисления рентабельности основной деятельности необходимо
прибыль от продаж разделить на выручку от реализации. Этот показатель
показывает насколько эффективна основная деятельность предприятия.
В зависимости от величины этих коэффициентов предприятия, как
правило, распределяются на 3 класса кредитоспособности. Для разбивки
заемщиков по классам используют следующие коэффициентов (табл.17).
64
Таблица 17
Категории показателей в зависимости
от фактических значений
Коэффициенты
Первый класс
Второй класс
Третий класс
К 1
0,2 и выше
0,15-0,20
Менее 0,15
К 2
1 и выше
0,5-1,0
Менее 0,5
К 3
2 и выше
1,0-2,0
Менее 1
К 4
Кроме торговли
1 и выше
0,7-1,0
менее 0,7
Для торговли
0,7 и выше
0,5-0,7
Менее 0,5
К5
0,15 и выше
0,14-0,7
Менее 0.7
Далее определяем класс кредитоспособности предприятия.
На основе суммы балов заемщик относится к одному из классов:
– 1 класс, если сумма находится в приделах от 1 до 1,5
– 2 класс – от 1,51 до 2,10;
– 3 класс – от 2,42.
Балл от 2,11 до 2,42 означает, что необходимо провести дополнительный
анализ предприятия, рассчитать коэффициент привлечения и показатели
прибыльности. Если полученные результаты соответствуют установленным
критериям, предприятию может быть выдан кредит, если нет, то организации в
предоставлении кредита должно быть отказано.
В случае, если предприятие набирает от 1 до 2,42 баллов, необходимо
определить вероятность банкротства и проанализировать не должна ли
компания сократить свои расходы. Если же компания набирает более 2,42
баллов, то без дополнительного анализа можно вынести решение об отказе в
предоставлении кредита.
Индекс кредитоспособности рассчитывается по модели Альтмана = 3,3 *
[(прибыль до выплаты налогов, процентов) \ (всего активов)] + 1,0 * [(выручка
от реализации) \ (всего активов)] + 0,6 * [(собственный капитал) \
(привлеченный капитал)] + 1,4 * [(накопленная реинвестированная прибыль) \
(всего активов)] + 1,2 * [(чистый оборотный капитал) \ (всего активов)].
65
Критерии, в соответствии с которыми необходимо делать выводы: 1,8 и
меньше – вероятность банкротства очень высокая, от 1,81 до 2,7 – высокая, от
2,8 до 2,9 – банкротство возможно, 3,0 и выше – вероятность банкротства очень
низкая.
Далее необходимо рассчитать коэффициент привлечения заемных средств
предпрития-заемщика. Пример расчета данного коэффициента представлен в
табл.18.
Таблица 18
Коэффициент привлечения заемных средств предприятия
Показатели
На начало
периода
На конец периода
1. Краткосрочные
обязательства, т. р.
2. Активы предприятия
3.Коэффициент привлечения
В случае, если будет расти зависимость фирмы от заемных средств, то
снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе К
привл
, может
компенсироваться ростом прибыльности.
К анализируемым показателям прибыльности отнесем:
– долю прибыли в доходах (отношение чистой прибыли к валовой);
– норму прибыли на активы (чистая прибыль на сумму активов);
– норму прибыли на акцию.
На основе проведенного анализа делаем вывод о возможности
предоставления кредита заемщику.
Далее рассмотрим на примере ООО «Гефест» предлагаемый метод
оценки кредитоспособности предприятий.
66
3.2 Разработка и описание программы оценки кредитоспособности
юридических лиц
Основываясь на вышесказанном, предлагается к внедрению новая
программа оценки кредитоспособности юридических лиц, в которой учтен
лучший опыт применения методик оценки, результаты которого представлены
в табл.20.
Таблица 20
Программа оценки кредитоспособности юридических лиц
для ПАО «Сбербанк»
№
п/п
Процедура оценки
Эффект
1
Составление агрегированного
баланса предприятия-заемщика
Баланс позволяет объективно
оценить положение дел в компании,
просмотреть прогнозы ее развития,
а также дать объективное
пояснение уже существующему
положению дел
2
Расчет коэффициента текущей
ликвидности
Демонстрирует, в какой части
имеющиеся в наличии у юрлица
оборотные активы при их продаже
по рыночной цене покроют его
краткосрочные обязательства
3
Расчет коэффициента срочной
ликвидности
Дает возможность определить,
какая часть текущей
(краткосрочной) задолженности
юрлица может быть погашена им за
счет собственных средств в течение
непродолжительного времени
4
Расчет коэффициента
абсолютной ликвидности
Отражает, какую долю
существующих краткосрочных
долгов возможно за счет средств
предприятия погасить в кратчайшие
сроки, использовав для этого
наиболее легко реализуемое
имущество
5
Расчет коэффициента автономии
Показывает, какая часть активов
образуется за счет собственного
капитала, например, уставного
капитала, нераспределенной
прибыли
6
Расчет рентабельности основной
деятельности
Выражает эффективность любого
процесса на производстве
67
Продолжение таблицы 20
1
2
3
7
Расчет показателей
оборачиваемости оборотного
капитала
Показывает скорость
преобразования оборотного
капитала в денежные средства в
течение отчетного периода
8
Определение классности
предприятия-заемщика
Отнесение заемщика к
определенной группе
9
Расчет индекса
кредитоспособности по модели
Альтмана
Определяет вероятность
банкротства
10
Расчет коэффициента
привлечения заемных средств
предпрития-заемщика
Отражает степень зависимости
предприятия от заемных средств
Составим агрегированный баланс ООО «Гефест» за 2016 г., результаты
представим в табл.21.
Таблица 21
Агрегированный баланс ООО «Гефест» за 2016 г.
Агрегат
Статьи баланса
Номера
строк
баланса
Сумма
Активы
начало
отчетного
периода
конец
отчетного
периода
А1
Наиболее
ликвидные активы
1240+1250
221746
221416
А2
Быстрореализуемые
активы
1230 +1260
41790
64723
А3
Медленно
реализуемые
активы
1210+1220
267431
273528
А4
Трудно
реализуемые
активы
1100
153029
180824
Баланс
(А1+А2+А3+А4)
683996
740491
ПАССИВЫ
П1
Наиболее срочные
обязательства
1520+1550
138914
124150
П2
Краткосрочные
обязательства
1510
93189
20015
П3
Долгосрочные
пассивы, в т.ч.
фонды потребления
и резервы
предстоящ.платеж
1400
223044
360761
68
Продолжение таблицы 21
1
2
3
4
5
П4
Постоянные
пассивы
1300+1530+
1540
229849
234463
Баланс
(П1+П2+П3+П4)
-
-
683996
740491
По данным баланса рассчитаем следующие коэффициенты, необходимые
для оценки кредитоспособности:
– Коэффициент текущей ликвидности;
– Коэффициент срочной ликвидности;
– Коэффициент абсолютной ликвидности;
– Коэффициент автономии.
Для удобства анализа показателей, представим расчетные данные в
таблицах (табл.22).
Таблица 22
Расчет коэффициента текущей ликвидности ООО «Гефест»
Показатели
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
Оборотные активы, тыс.руб.
531967
559667
Краткосрочные обязательства, тыс.
руб.
232103
145267
Коэффициент текущей
ликвидности
2,29
3,85
Из табл.22 видно, что платежеспособность данного предприятия
находится в хорошем состоянии, и достигает максимального значения на конец
2016 г. – 3,85, т.к. общее значение оборотных активов намного больше суммы
краткосрочных обязательств.
В табл.23 представлен расчет коэффициента срочной ликвидности
предприятия.
69
Таблица 23
Расчет коэффициента срочной ликвидности ООО «Гефест»
Показатели
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
Денежные средства, тыс.руб.
746
416
Краткосрочные финансовые
вложения, тыс.руб.
221000
221000
Краткосрочная дебиторская
задолженность, тыс. руб.
41790
64723
Краткосрочные обязательства, тыс.
руб.
232103
145267
Промежуточный коэффициент
покрытия
1,14
1,97
Из табл.23 видно, что коэффициент срочной ликвидности за весь
анализируемый период превышал 0,7, это означает, что при привлечении
дебиторской задолженности предприятие будет в состоянии полностью
покрыть свою задолженность.
Следовательно, за счет имеющихся средств предприятие может покрыть
всю текущую задолженность, при этом часть из них еще останется в его
распоряжении. В табл.24 представлен расчет коэффициента абсолютной
ликвидности предприятия.
Таблица 24
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности
ООО «Гефест»
Показатели
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
Денежные средства, тыс.руб.
746
416
Краткосрочные финансовые
вложения, тыс.руб.
221000
221000
Краткосрочные обязательства, тыс.
руб.
232103
145267
Коэффициент абсолютной
ликвидности, тыс. руб.
0,955
1,524
70
Из табл.24 видно, что значение коэффициента абсолютной ликвидности
выше установленной нормы (от 0,2-0,5), что свидетельствует о том, что на
конец 2016 г. 150% краткосрочных долгов данное юридическое лицо способно
погасить в кратчайшие сроки по первому требованию кредиторов. Высокое
значение показателя свидетельствует о высокой платежеспособности
предприятия. Превышение величины нормы в 0,5 указывает на неоправданные
задержки в использовании высоколиквидных активов.
Далее рассчитаем коэффициент автономии предприятия, результаты
представим в табл.25.
Таблица 25
Расчет коэффициента автономии ООО «Гефест»
Показатели
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
Собственный капитал, тыс.руб.
229849
234463
Валюта баланса, тыс. руб.
684996
740491
Коэффициент автономии
0,336
0,317
Из табл.25 видно, что на начало и на конец отчетного периода значение
коэффициента не соответствовало минимальному значению, равному 0,7, что
означает, что только 33,6% имущества и 31,7% сформировано за счет
собственных средств. К концу отчетного периода значение показателя
снизилось, в основном за счет займов и кредитов, что также свидетельствует о
повышении риска финансовых затруднений в будущих периодах.
Далее рассчитаем рентабельность основной деятельности предприятия,
результаты расчетов представим в табл.26.
71
Таблица 26
Расчет рентабельности основной деятельности ООО «Гефест»
Показатели
На начало
отчетного
периода
На конец
отчетного
периода
Выручка от реализации, тыс.руб.
451545
676267
Прибыль от продаж, тыс.руб.
66422
43136
Балансовая прибыль, тыс.руб.
75522
67675
Рентабельность основной деятельности, %
14,71
6,38
Рентабельность с учетом прочей
деятельности, %
16,7
10,01
Из табл.26 видно, что рентабельность предприятия от основного вида
деятельности не высока, что может свидетельствовать о неправильном
распределении затрат. Рентабельность с учетом прочей деятельности ООО
«Гефест» немного выше – составляет 10,01%.
Далее определим оборачиваемость элементов оборотных активов
предприятия, результаты представим в табл.27.
Таблица 27
Оборачиваемость элементов оборотных активов
ООО «Гефест»
Показатели
01.01.2016-
31.12.2016
Объем продаж, тыс.руб.
563906
Средняя стоимость оборотных активов, тыс.руб.
545817
Оборачиваемость оборотных активов, дней
349,5
Средняя стоимость дебиторской задолженности,
тыс.руб.
53256,5
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней
33,99