31
2.2. Структура и эффективность функционирования
современной кредитной системы
События последних лет стали серьезным испытанием на прочность для
российской экономики в целом и банковского сектора в частности. И хотя бла-
годаря оперативным мерам монетарных властей удалось смягчить последствия
внешних шоков, угрозы российской экономике не исчезли. Общий рост геопо-
литической напряженности, нестабильность мировых финансовых и товарных
рынков, падение кредитных рейтингов, номинальное ослабление рубля, санк-
ции, введенные против крупнейших банков Российской Федерации, привели к
ограничению доступности внешнего фондирования для банков.
Другим шоком для банковского сектора стало заметное замедление эко-
номического роста и уменьшение реальных располагаемых доходов населения,
негативно сказавшиеся на финансовом положении заемщиков банков и про-
явившиеся в ухудшении качества кредитного портфеля российских банков.
В сложившейся ситуации, банковское кредитование является одним из
основополагающих механизмов, влияющих на состояние экономики. Это обу-
славливает важность исследования кредитных отношений и связанных с ними
проблем, возникающих у субъектов в условиях кризиса.
Денежно-кредитная политика (ДКП) является составной частью обще-
экономической политики современного государства в области денежно- кре-
дитных отношений. В России разработчиком и проводником ДКП выступает
Центральный Банк РФ совместно с Правительством РФ. С помощью денежно-
кредитных инструментов Центральный Банк РФ воздействует на производство
товаров, работ и услуг в целях роста ВВП, обеспечения занятости населения,
развития внешнеэкономических отношений, в целом для решения важнейших
стратегических социально- экономических задач государства и его регионов. В
32
целом целью ДКП является достижение макроэкономического равновесия
страны при оптимальных темпах роста ВВП
36
.
В качестве промежуточных целей могут выступать денежная масса, став-
ка рефинансирования, объем ВВП, валютный курс. Основной целью денежно-
кредитной политики Центрального Банка РФ согласно Конституции РФ и Зако-
на о Центральном банке РФ является защита и обеспечение устойчивости рубля
посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирова-
ния условий сбалансированного и устойчивого экономического роста
37
. Обес-
печение устойчивости рубля определяется, прежде всего, показателями инфля-
ции. К 2017 году Центральный Банк РФ планирует снизить темп инфляции по-
требительских цен до 4% в 2017 году и поддерживать на данном уровне в даль-
нейшем.
Рассмотрим динамику темпов инфляции в январе-марте 2015-2017 гг. на
рисунке 1.
Рисунок 1 - Динамика темпов инфляции в январе-марте
2015-2017 гг.
38
36
Абдулсаламова А.А. Денежно-кредитная политика ЦБ РФ: содержание, цели, теории и методы // Финансовые
инструменты регулирования социально-экономического развития регионов Сборник материалов Всероссий-
ской научно-практической конференции. 2016. С. 22-23.
37
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О Центральном банке Российской Федерации
(Банке России)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016) // СПС «Гарант»
38
Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. URL: http://cbr.ru/
33
Анализ рисунка показывает, что инфляция в январе 2015 г. составляла
3,9%, а в январе 2016 года в этом же месяце она снизилась до 1%, а в 2017 году
– до 0,6%. Аналогичным образом происходит снижение темпов инфляции и в
остальные рассматриваемые месяцы.
Основу современной денежно-кредитной политики страны составляют
«Основные направления единой денежно-кредитной политики Центрального
банка РФ на 2015 год и плановый период 2016 и 2017 годов», в соответствии с
которыми первостепенными задачами Центрального банка РФ на сегодняшний
день являются: смягчение инфляционных процессов (таргетирование инфляции
до уровня в 4-4,5%) и удержание ключевой процентной ставки, приравненной к
ставке рефинансирования.
В 2014 г. руководство Центрального Банка РФ заявило о переходе к ре-
жиму таргетирования инфляции. Таргетирование инфляции означает, что цен-
тральный банк ставит в своей денежно-кредитной политике только одну цель –
сдерживание инфляционных процессов.
«Важным шагом на пути повышения эффективности воздействия денеж-
но-кредитной политики на экономику станет переход к режиму плавающего ва-
лютного курса. При плавающем валютном курсе Центральный Банк РФ может
полностью сконцентрироваться на управлении процентными ставками и до-
стижении цели по инфляции»
39
. Однако, как показывает зарубежная практика,
политика инфляционного таргетирования, не принесет должной пользы и по-
нижения индекса потребительских цен, при отсутствии контроля курса рубля.
Следствием такой денежно-кредитной политики стало резкое падение курса
рубля.
С конца ноября по середину декабря 2014 года стоимость бивалютной
корзины увеличилась в полтора раза, в отдельные дни курс доллар поднимался
на 10%, а евро достиг психологически важного уровня в 100 рублей. Началась
паника на валютном рынке, что «подстегнуло» спекуляции со стороны банков и
39
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год в период 2016 -
2017 гг.
34
кризис валютной ликвидности. С декабря 2014 г. по настоящее время Цен-
тральный Банк РФ постепенно снижал ключевую процентную ставку до уровня
10% (в пик кризиса 17%) (рис. 2).
Рисунок 2 - Динамика ключевой процентной ставки
Центрального Банка РФ
40
Временный подъем ставки до 17% позволил Центральному Банку РФ на
время зафиксировать курсы валют и не допустить дальнейшего роста. Для ком-
мерческих банков такая ситуация характеризовалась резким изменением струк-
туры кредитного предложения: увеличилось число внутренних инвестиций
граждан в экономику и сократилось число выдаваемых кредитов. Однако так
же банки получили убытки из-за того, что выплачиваемые по низким ставкам
кредиты стали нерентабельны для банковской деятельности, то есть реализо-
вался процентный риск. Уже вначале февраля 2015 года ставка так же резко
была опущена до 12,5%, что вызвало необходимость банков перестраиваться на
другой режим работы
41
.
В целом, подъем ставки означал ограничение финансирования Централь-
ного Банка, так как кредиты стали дорогими и менее доступными банкам. Вме-
40
Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. URL: http://cbr.ru/
41
Хасанов Т.Ю., Курманова Л.Р. Проблемы современной денежно-кредитной политики Центрального банка РФ
// Современная наука и практика. 2016. № 12 (17). С. 61-63.
35
сте с тем именно нехватка денежных средств из-за санкционного ограничения
инвестиций в российскую экономику оказало негативное влияние на экономи-
ку, существенно затормозив банковскую деятельность. В результате такой ре-
формы банки оказались без средств поддержки от иностранных инвесторов,
Центрального банка, что вызвало необходимость ограничить кредитные линии,
существенно увеличивая предложения по вкладам в рублевой и валютной фор-
ме. Отсутствие дешевых кредитов для юридических лиц означает сокращение
их масштабов деятельности. Кроме того, в ситуации, когда источник доходов,
кредитные линии ограничены, а обязательства продолжают увеличиваться, ве-
лик риск потери ликвидности и финансовой устойчивости для банков. В част-
ности по этой причине Центральный Банк РФ отозвал лицензии более чем у 200
банков за 2014– 2016 год
42
.
Таким образом, политика Центрального банка РФ стимулирует население
к сбережению своих денежных средств и не стимулирует спрос, что на очеред-
ном витке ведет к стагнации экономики и сокращению доходов бюджета. Вы-
сокое значение ключевой ставки приводит к неминуемому росту процентных
ставок кредитных организаций, что влечет за собой снижение инвестиционной
активности (при высокой процентной ставке многие инвестиционные и бизнес
проекты становятся нерентабельными), снижение потребления, снижение сово-
купного спроса и, как следствие, снижение инфляции. В 2015 году Централь-
ный Банк России поддерживал политику «плавающего валютного курса», т.е.
не проводил валютные интервенции по продаже валюты на внутреннем валют-
ном рынке. Наблюдались только единичные валютные интервенции. И поэтому
динамика валютного курса зависела исключительно от рыночных факторов на
валютном рынке.
Нужно отметить, что финансовая политика страны регулируется и другим
финансовым органом – Минфином, располагающий в свою очередь определен-
42
Хасанов Т.Ю., Курманова Л.Р. Проблемы современной денежно-кредитной политики Центрального банка РФ
// Современная наука и практика. 2016. № 12 (17). С. 63.
36
ными инструментами, основным из которых является составление бюджета и
его исполнение.
Начиная с 2016 года, инструменты Центрального Банка РФ и Минфина в
совокупности должны способствовать одновременно снижению инфляции и
росту ВВП. Данные ориентиры отражены в денежно – кредитной политике
Центрального Банка РФ на 2016 год и на период 2017-2018 г. 24, а также и в За-
коне о Федеральном бюджете на 2016 год
43
.
До 2016 года наблюдается слабая эффективность инструментов, так как
фактически сложились негативные тенденции как по ВВП, так и по инфляции.
Однако в целях бюджетной политики Министерства финансов обозначено по-
следовательное снижение бюджетных расходов, дефицита бюджета следующи-
ми темпами (таблица 1).
Таблица 1
Целевые ориентиры, обозначенные
в бюджетной политике Минфина
Оценка / проект
на
год
Дефицит бюдже-
та, % от ВВП
Нефтегазовый
дефицит, в % от
ВВП
Расходы в % от
ВВП
2015
-3,0
-10,8
20,4
2016
-2,4
-9,9
19,2
2017
-1,9
-9,4
18,3
2018
-0,7
-8
16,7
Источник: Официальный сайт Минфин России. [Электронный ресурс]. URL:
http://minfin.ru/ru
Снижение нефтегазового дефицита означает рост доли нефтегазовых до-
ходов бюджета и все меньшую зависимость страны от цен на сырье. Это также
скажется положительно на стабильности курса рубля и ценовой стабильности в
целом. Данные ориентиры, обозначенные в бюджетной политике Минфина,
полностью согласуются с целями Центрального банка и их дополняют. Извест-
но, что бюджетный дефицит, согласно бюджетному кодексу , покрывается за
счет внутренних и внешних заимствований, а также за счет средств Резервного
фонда.
43
Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 145-ФЗ (с изм. и доп. от 28.12.2016) // СПС
«Гарант»
37
Однако все эти источники в настоящий момент представляются непер-
спективными по нескольким причинам:
1.Отсутствие поступлений дополнительных нефтегазовых доходов, за
счет которых формируется резервный фонд. Поэтому объем Резервного фонда
постепенно сокращается на погашение дефицита бюджета.
2. Внутренние заимствования возможны, но обслуживание долга опять
ведет к наращиванию текущих расходов бюджета на фоне высокой ключевой
ставки и инфляции. В результате мы имеем замкнутый круг: дефицит бюджета
приводит к увеличению заимствований внешних и внутренних, заимствования
приводят к дополнительным текущим расходам бюджета на обслуживание дол-
га, к нехватке бюджетных средств на капитальные вложения и целевые про-
граммы развития, все это приводит опять к падению ВВП и недополучению
налогов в бюджет и к тому же бюджетному дефициту.
Увеличение внутреннего долга также тормозит развитие капитальных
вложений и инвестиций: процентные платежи на обслуживание госдолга по-
глощают временно свободные денежные средства, которые могли бы быть
направлены на целевые программы, инвестиции и капвложения.
3. Внешние заимствования также крайне неблагоприятно отражаются на
текущих расходах бюджета по причине роста курсов иностранных валют. По-
этому в Федеральном бюджете на 2016 год предусмотрено сокращение источ-
ников внешнего финансирования дефицита бюджета на 51 млрд. руб. – т.е. пре-
вышение гашения внешнего госдолга в иностранной валюте над получением
новых кредитов. За счет этого предусмотрено сокращение внешнего госдолга.
Серьезное давление на денежно-кредитную политику оказывает динамика
цен на нефть. Почти трехкратное падение цены на нефть с сентября 2014 года
связывают со значительным перенасыщением рынка. Российский же бюджет на
2014-2016 гг. сверстан исходя из цены 50 долл. за баррель. Brent подешевел
только на протяжении июля 2016 г. на 15,2% и, судя по всему, «черное золото»
38
находится вблизи новой равновесной цены в диапазоне 38,5–43,0 доллара за
баррель
44
.
Ответить на это «управляемым снижением» курса рубля будет непросто:
обесценение национальной валюты больше не приводит к росту экспорта (в
2016 году он отстает от показателей 2015 года на 30,5%), зато практически не
сокращающийся импорт (падение всего на 10,4%) неизбежно подорожает,
увлекая за собой цены по широкому кругу товарной номенклатуры и тем самым
провоцируя инфляцию и задавая тон высоким процентным ставкам.
Таким образом, денежно-кредитная политика, проводимая Центральным
банком РФ и Правительством РФ не даст должного результата без ограничения
трансграничного движения капитала. Необходим контроль над национальной
валютой для ее защиты от внешних факторов. Ведь влияние курса рубля на
уровень инфляции и впоследствии на динамику индекса потребительских цен
очень велика, нацеленность на понижение инфляции и регулирование ключе-
вой процентной ставки без уделения внимания курсу национальной валюты
может привести к еще большим колебаниям рубля.
В настоящее время в денежно-кредитной политике РФ происходит чистка
банков, борьба с отмыванием денег
45
. Чтобы избежать экономического краха,
Центральный Банк должен срочно переходить от «ограничительной» к «стиму-
лирующей» денежно- кредитной политике.
Необходимо дать стимулы бизнесу как по монетарной, так и по налоговой
линии. В частности, необходимо снизить ключевую ставку. При этом обяза-
тельно должна прослеживаться прямая корреляция между ключевой ставкой и
процентными ставками кредитных организаций. На данный момент между ни-
ми большая пропасть и нет никакой зависимости.
44
Сабиев М.Т., Ничитенко И.Д. Денежно-кредитгая политика ЦБ РФ и кризис российской экономики: взаимо-
связи и последствия // Научная дискуссия современной молодѐжи: экономика и право сборник статей междуна-
родной научно-практической конференции. 2016. С. 351-353.
45
Мудрая М.В. О денежно-кредитной политике РФ // Грани познания. 2016. № 2 (45). С. 182-188.
39
Снижение ключевой ставки сделает кредиты более привлекательными
для предпринимательства. Бизнес начнет инвестировать в производство, обнов-
лять мощности, производить больше товаров высокого качества.
Как итог, на рынке станет больше предприятий, экономика начнет расти,
инвестиционный климат улучшится (что остановит бегство капитала). Налого-
вые поступления за счет бизнеса, принесут большой доход в бюджет, число ра-
бочих мест также увеличится. За счет роста числа предприятий конкуренция
возрастает, и, как следствие, цены на товары и услуги будут снижаться (соглас-
но классическим законам экономики). На цены также положительно повлияет
снижение себестоимости за счет уменьшения расходов по кредитным выпла-
там. Центральный Банк выступает против данной позиции, аргументируя это
тем, что дешевые кредиты приведут к резкому увеличение денежного предло-
жения и повышению инфляции. Однако текущая инфляция в России не моне-
тарна, т.е. порождается немонетарными факторами: изменениями на рынке
благ, финансовом и денежном рынках. Например, в России каждый год повы-
шаются регулируемые государством тарифы естественных монополий (газ,
энергетика, железные дороги). Рост тарифов ведет к удорожанию услуг для
населения и повышению цен производителей, поскольку растут их расходы на
электроэнергию, газ, железнодорожные перевозки. Еще одна группа немоне-
тарных факторов – монополизация рынков.
В нашей стране монополизировано множество рынков, что в итоге сказы-
вается на ценах на большое число товаров и услуг. Основные причины инфля-
ции в России – падение курса рубля, рост стоимости кредитов, рост тарифов
монополий. Поэтому риск роста инфляции из-за увеличения объемов денежной
массы в реальном секторе экономики минимален.
Таким образом, в данных условиях дефицитности бюджета и все еще вы-
сокой инфляции необходимо искать новые пути выхода из системного кризиса.
Инструменты денежно-кредитной политики, не должны противоречить, а
должны дополнять тарифную политику, бюджетную политику Минфина, анти-
монопольную и внешнеэкономическую политику.
40
Ключевая ставка должна поэтапно снижаться, так как высокие процент-
ные расходы частного сектора по кредитам снижают налоговую базу организа-
ций, а, следовательно, и налог на прибыль, уплачиваемый в бюджет. Высокие
процентные расходы на обслуживание долга предприятий не могут способство-
вать воспроизводству предприятий, а также росту ВВП. Необходимо устано-
вить четкие ориентиры дефицита бюджета в % от ВВП, используя программ-
ный метод бюджетного планирования при более жестком контроле операцион-
ной эффективности бюджетных расходов.
2.3 Проблемы развития кредитных отношений в РФ
Проблемы кредитования затрагивают всех сторонников процесса, нельзя
сказать, что одна из сторон не имеет сложностей, деля проблемы на участников
можно выделить две основные стороны, те, кто выдает кредиты и те, кто их по-
лучает.
Говоря о кредиторе в виде банка, он сталкивается с рядом распространен-
ных сложностей:
1. Невозврат кредита - зачастую это связано с банальными просчётами за-
емщика в своих возможностях при погашении задолженности, нарастанию
процентов по просрочке, как следствие, невозможность произвести расчет.
2. Получение информации о заемщике - банки обращаются в Бюро Кре-
дитных Историй (БКИ), которые занимаются сбором, обработкой, хранением и
предоставлением информации, имеющей отношение к кредитной истории за-
емщика.
3. Банки имеют все шансы получать нужную, а главное верную информа-
цию о своих заемщиках, но, как правило, здесь вступает конфликт интересов:
не предоставляя информации о своих клиентах получать сведения о клиентах,
принадлежащих другим банкам. Также сложность зачастую возникают в том,
чтобы не разрешить кредитору давать сведения о себе в банки, так как кредит-
ная история – дело на добровольном начале.