28
улучшали преимущественно для уже известных им клиентов: физических
лиц, получающих заработную плату в банке, а также лиц, уже имеющих
одобрение на кредит или ранее получавших кредит; компаний,
пользующихся доверием банков, ведущих прозрачную экономическую
деятельность, в том числе компаний, имеющих с банком долгосрочные
партнерские отношения не только по кредитным операциям. Такой подход
обеспечил банкам контроль качества кредитных портфелей, в том числе в
сегменте потребительского кредитования и кредитования МСП. По расчетам
на основе банковской отчетности, доля просроченной задолженности в
суммарном объеме потребительских ссуд (кроме автокредитов),
оцениваемых на индивидуальной основе, снизилась с 21,4% на 1.07.2016 до
19,9%1 на 1.10.2016. Сохранилось высокое качество ипотечной кредитной
задолженности населения за III квартал – доля просроченной задолженности
в объеме кредитов на 1.10.2016 осталась на уровне 1,7%2. Доля
просроченной задолженности в портфеле кредитов, выданных МСП, за III
квартал снизилась с 15,2 до 14,5% По оценкам респондентов, конкуренция
между банками в III квартале 2016 г. попрежнему являлась главным
фактором снижения степени жесткости условий банковского кредитования
на рынке как корпоративных, так и розничных кредитов. Поскольку,
несмотря на снижение, требования банков при отборе заемщиков оставались
на достаточно высоком уровне, банки конкурировали в сегменте наиболее
качественных заемщиков, улучшая условия именно для таких клиентов.
Конкурентная борьба между банками проявлялась не только в
снижении процентных ставок по кредитам, но и в предложении
дополнительных пакетов банковских услуг, выстраивании с заемщиком
долгосрочных партнерских отношений. Нетто-доля банков, сообщивших о
влиянии политики конкурентов на улучшение условий кредитования по
ипотечным кредитам, составила 58 п.п., по потребительскимссудам – 56
процентных пунктов. В ипотечном сегменте кредитного рынка конкуренция
между банками усиливалась благодаря действию программы
29
государственной поддержки ипотечного жилищного кредитования; в
сегменте потребительских ссуд – в связи с необходимостью удерживать
процентные ставки в рамках регулируемой законодательством величины
полной стоимости потребительского кредита (ПСК). В корпоративном
сегменте снижение степени жесткости условий по кредитам МСП, как и по
кредитам крупным заемщикам, также в первую очередь было связано с
высоким уровнем межбанковской конкуренции (нетто-
доли сообщивших об этом банков составили 38
и 27 п.п. соответственно).
По результатам обследования, политика Банка России и условия
банковского фондирования на внутренних финансовых рынках
(межбанковском, депозитном и других) вошли в тройку основных факторов
уменьшения степени жесткости условий кредитования компаний и
населения. Учитывая замедление инфляции в соответствии с прогнозной
траекторией, Банк России в сентябре 2016 г. снизил ключевую ставку с 10,50
до 10,00% годовых. Это дало стимул к дальнейшему понижению ставок и
доходностей на внутренних финансовых рынках, которое продолжалось
после предыдущего изменения ключевой ставки Банка России (с 14 июня
2016 г.). В результате ценовые условия привлечения банками средств на
рынках продолжили улучшаться. Так, среднемесячная ставка MIACR по
рублевым операциям на срок 1 день снизилась до 10,24% годовых в сентябре
2016 г. (в июне – 10,64% годовых). Средняя максимальная ставка по
рублевым депозитам населения в 10 ведущих банках, привлекающих вклады,
к концу III квартала 2016 г. уменьшилась до 7,92% годовых (8,62% годовых
в конце II квартала). Жесткий сигнал о сохранении ключевой ставки на
неизменном уровне до конца 2016 г. способствовал опережающему
снижению долгосрочных кредитных ставок.
Динамика индексов BLT в России в III квартале 2016 г.
свидетельствовала о продолжающемся смягчении жесткости условий
банковского кредитования на рынке в целом в связи с ростом конкуренции,
30
снижением ключевой ставки Банка России и стоимости банковского
фондирования.
В странах еврозоны условия кредитования корпоративных заемщиков
не претерпели существенных изменений в III квартале 2016 г., при этом рост
спроса на кредиты поддерживал активность в корпоративном сегменте
кредитного рынка. В соответствии с ранее высказанными ожиданиями
банков условия выдачи ипотечных ссуд смягчились, как и во II квартале 2016
года. Условия потребительского кредитования на кредитных рынках стран
еврозоны в среднем также продолжали улучшаться. Основным фактором
смягчения условий было повышение межбанковской конкуренции. В конце
2016 г. банки стран еврозоны ожидают ужесточения условий кредитования
предприятий и дальнейшего улучшения условий по ипотечным и
потребительским кредитам.
Рис. 5. Индексы изменения условий банковского кредитования
(BLT) в России, странах Еврозоны и США
В США условия кредитования компаний в III квартале 2016 г. в целом
не изменились. Часть банков- респондентов сообщила о повышении
максимальной величины кредитной линии, в то время как отдельные банки
снизили минимальные ставки по кредитным контрактам, а также величину
процентной маржи.
Большинство банков, ужесточивших условия корпоративного
кредитования, основной причиной считают менее благоприятную либо
31
неопределенную ситуацию в экономике в целом, углубление специфических
проблем в отдельных отраслях экономики, а также снижение конкуренции.
Банки отметили сокращение спроса крупных и средних компаний на
кредиты. Банки США не прогнозируют роста спроса компаний на кредиты в
IV квартале 2016 – I квартале 2017 года.
В розничном сегменте кредитного рынка США заметных изменений
условий кредитования не отмечено, за исключением небольшого смягчения
условий по отдельным низкорисковым категориям ипотечных ссуд.
Таким образом, кредитование играет существенную роль в
деятельности кредитных учреждений РФ. Тенденции финансовой
глобализации действуют в двух противоположных направлениях. С одной
стороны, глобализация позволяет финансовым структурам защитить себя от
риска неожиданных и резких изменений курсов валют и ставок процента
посредством использования производных финансовых инструментов (т.е.
инструментов страхования от валютных, процентных, кредитных и прочих
рисков международного валютно-кредитного рынка) и адаптироваться к
неожиданным финансовым шокам (например, изменение ситуации на
нефтяном рынке, мировые валютные, банковские и другие финансовые
кризисы). С другой стороны, глобализация означает тесную
взаимозависимость всех сегментов мирового финансового рынка, что
вызывает необходимость дополнительных инструментов ее регулирования в
мировом масштабе
17
. Имеются в виду возрастание вероятности
возникновения мировых финансовых кризисов и быстрота их
распространения на различные регионы мира. Углубление процессов
финансовой глобализации сопровождается системными рисками. Системный
риск – это риск, связанный с неспособностью одного из участников
выполнить свои обязательства (или выполнить их должным образом) и
приводящий к нарушению функционирования других участников, а, значит,
17
Бурлачков В. Денежное предложение: теория и организация // Вопросы экономики. - 2011. - №3. - С. 48-61.
32
и всей системы в целом. МВФ определяет системный риск как риск
нарушения процесса оказания финансовых услуг, который вызван
повреждением всей или части финансовой системы и песет угрозу
негативных последствий для реального сектора экономики. Он влечет за
собой значительные потери, вызываемые снижением стоимости активов,
невыполнением своих обязательств контрагентами и нарушениями в работе
платежных систем. Различные риски, существующие самостоятельно друг от
друга в стабильной ситуации, проявляют тесную взаимозависимость,
корреляцию в условиях кризиса. Это и представляет главную опасность для
всей системы – экономики страны или мира в целом.
В зарубежной литературе используется термин «contagion»(от англ. –
инфекция, вредное влияние, эпидемия), который применительно к проблеме
валютно-кредитных кризисов означает процесс заражения стран (регионов,
мира в целом) кризисными явлениями. Следует выделить следующие
базовые каналы заражения
18
:
– асимметрия информации и «стадное» поведение;
– прямые взаимосвязи валютно-кредитных институтов;
– операции на различных секторах мирового финансового рынка.
Асимметрия информации и «стадное» поведение. Асимметрия
информации означает недостаточную информированность одних инвесторов
по сравнению с другими. Менее осведомленные участники мирового
финансового рынка следят за поведением других инвесторов и повторяют их
действия. Подобное «стадное» поведение проявляется в резком изменении
отношения инвесторов к финансовому активу в разных странах в одно и то
же время без объективных причин.
Прямые взаимосвязи кредитно-финансовых институтов выступают
каналом распространения валютно-кредитного кризиса, когда в портфеле
одного банка содержатся обязательства (выданные кредиты, ценные бумаги)
18
Бибикова Е.А. Проблемы реализации денежно-кредитной политики Центрального Банка Российской
Федерации //Финансы и кредит. – 2013. - №15.- С.29
33
другого проблемного банка, нефинансовой компании или государства, то он
автоматически становится уязвимым и сталкивается с угрозой потерь.
Функционирование современного мирового финансового рынка позволяет
интегрировать и перераспределять риски таким образом, чтобы кредитно-
финансовые институты могли застраховаться от определенных рисков типа
колебаний валютного курса. Но при этом рынки, скорее всего, просто
видоизменяют и перераспределяют риски, чем устраняют или снижают их.
Трансграничные финансовые потоки преобразуют риски таким
образом, что финансовые трудности, с которыми сталкиваются один или
несколько национальных институтов, могут отразиться напрямую на
остальной части глобального финансового рынка. В эпоху финансовой
глобализации тесная взаимозависимость национальных финансовых рынков
означает, что проблемы, возникающие на одних национальных рынках, очень
быстро отражаются на других
19
.
Операции на мировом финансовом рынке. К таким операциям
относится, например, продажа инвестором активов, размещенных в других
странах, при обвале фондового рынка. Кроме того, в условиях кризиса
кредитно-финансовые институты, как правило, испытывают дефицит
ликвидных средств, они не в силах мобилизовать наличные средства, чтобы
вовремя профинансировать операции. Постоянными являются расчетно-
платежные риски. Они возникают, когда штаб-квартиры участников
операций располагаются в разных часовых поясах: один из участников может
выполнить свою часть контракта, а второй в то же время мог обанкротиться и
не способен выплатить компенсацию. Если какой-либо банк столкнется сразу
и с проблемой ликвидности, и с проблемой расчетов, то это может иметь
серьезные системные последствия для всего международного валютно-
кредитного рынка.
Международный валютно-кредитный кризис приводит к потрясениям
всей мировой экономики, в результате чего кризис принимает всеобщий
19
Бурлачков В. Денежное предложение: теория и организация // Вопросы экономики. - 2011. - №3. - С. 48-61.
34
характер, перерастает в экономический. Он генерирует следующие
негативные эффекты: нарастающий спад производства; сокращение
инвестиций; скопление нереализованных товаров на рынке; уменьшение
потребления; крушение системы взаимных расчетов; разорение
промышленных и торговых фирм; резкий рост безработицы. Как правило, в
условиях кризиса ставки по кредитам растут, а цены на фондовом рынке
падают, что приводит к повышению стоимости заимствований для частного
сектора и резкому увеличению стоимости финансирования и кредитования
бизнеса путем выпуска акций. Во время кризиса снижается предложение
заемных средств в связи с ужесточением стандартов кредитования и в целом
регулирования деятельности финансовых институтов. Таким образом,
сокращается объем финансовых ресурсов, который можно направить на
инвестиции
20
.
Наряду с отрицательными эффектами воздействия финансового
кризиса на экономику, существуют и положительные. Во-первых, при
банкротстве значительного числа экономических агентов происходит отсев
наименее конкурентоспособных компаний или тех, которые проводили
чрезмерно рисковую политику. Во-вторых, кризис дает возможность всем
экономическим субъектам (государству, предприятиям, финансовым
институтам, домохозяйствам) оценить сложившуюся модель поведения на
рынке, проводимую политику и ее результаты, выработать оптимальные
стратегии развития, направленные на стабилизацию долгосрочного роста. В-
третьих, кризис способствует проведению реформ в различных сферах –
пенсионной системы, денежно-кредитной политики, валютного
регулирования, бюджетного оздоровления, урегулирования государственной
задолженности и др.
20
Банковское дело: учебник /Под ред. Г.Н. Белоглазовой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и
статистика, 2012. – с. 154
35
2. Анализ кредитных отношений на современном этапе
развития рыночной экономики
2.1. Кредитная модель капитализма преимущества и недостатке
Западноевропейские теории денег и кредита всегда преследовали
определенные практические цели и являлись выражением интересов
определенного господствующего класса или его групп. Однако до общего
кризиса капитализма они не были связаны с вопросами государственного
регулирования экономики. До начала XIX в. этот вопрос вообще не мог
стоять перед экономистами, так как капитализм еще не вступил в период
циклического развития. Позже когда экономика стран запада стала
подвергаться продолжительным и тяжелым кризисам, ведущие экономисты
запада стали рассматривать их как следствие нарушений в сфере денежно-
кредитного обращения, с которыми капиталистическая экономика способна
сама справиться с помощью внутренне присущего ей автоматического
механизма
21
. Основные положения теории регулирования экономики
изложены Кейнсом в работе «Общая теория занятости, процента и денег»,
опубликованной в 1936 г. Дж. М. Кейнс выдвинул теорию дефицитного
финансирования, в которой предложил во избежание экономических
кризисов и обеспечения занятости активное вмешательство государства в
хозяйственную деятельность с помощью преимущественно финансовых
инструментов регулирования. В этих условиях денежно-кредитной политике
отводилась второстепенная роль. Она должна была обеспечить проведение
политики «дешевых денег», то есть политики низких процентных ставок для
стимулирования эффективного спроса личного потребления и инвестиций. В
результате проведения такой политики увеличивался дефицит
государственного бюджета, расширялась денежная эмиссия центрального
банка и, следовательно, снижалась покупательная способность денег
22
.
21
Международные финансово-валютные отношения: учебник / А.А. Суэтин. - 3-е изд., испр. и доп. - М.:
КНОРУС, 2013 – с. 65
22
Хорошенькая Н.Г. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Методические указания
для студентов экономических специальностей. - Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2009. - 24 с
36
Кейнсианская концепция дефицитного финансирования была
господствующим направлением в теории и практике государственного
регулирования экономики в развитых странах вплоть до середины 70-х гг.
ХХ века.
Стагфляция, структурные кризисы, мировой валютный кризис вызвали
необходимость выработки новой концепции в области государственного
регулирования. Такой концепцией стал монетаризм – теоретическая основа
денежно-кредитного регулирования.
В противоположность кейнсианцам монетаристы выступают против
государственного регулирования экономики, считая, что не только
бесполезно, но даже вредно в силу бюрократизма и подчас некомпетентности
аппарата, который должен обеспечить это регулирование.
По мнению монетаристов, определяющим фактором в экономике
является количество денег в обращении. Увеличивая или уменьшая
денежную массу, можно изменять процентную и таким образом
воздействовать на инвестиции, а значит, и на объем производства. В основе
денежно-кредитного регулирования лежит агрегат денежной массы
M
1
(наличные деньги бессрочные вклады). Устанавливается, на сколько этот
агрегат должен увеличиться в предстоящем периоде осуществляется так
называемое таргетирование, т.е. расчет норматива по агрегату M
1
с целью
определения размера ВВП, возрастающего в том же проценте. За
выполнением целевой установки следит центральный банк, который
использует для денежно-кредитного регулирования различные методы
23
.
Монетаристы считают необходимым проведение жесткой денежно-
кредитной политики, не зависящей от конъюнктуры и направленной на
ограничение инфляции. Главная функция этой теории – контролировать
выпуск денег в обращение в соответствии с долговременным темпом роста
экономики.
23
Управление деятельностью коммерческого с. 68банка (банковский менеджмент). /Под ред. д-ра экон.
наук, проф. О.И.Лаврушина. – Юристъ, 2013. –
37
В качестве основы денежно-кредитного регулирования монетаристы
предлагают правило, согласно которому денежное предложение должно
увеличиваться в соответствии с ростом реального чистого национального
продукта в долгосрочном периоде. Таким образом, центральным моментом
регулирования экономики монетаристы считают управление предложением
денег.
Государственная экономическая политика, в основном
ориентированная на использование денежно-кредитных средств, называется
монетаристской. Ее применение предполагает наличие развитых рыночных
отношений, эффективную институциональную и юридическую
инфраструктуру, развитую предпринимательскую психологию и кредитные
отношения, невысокие прогнозируемые темпы инфляции.
Основная проблема денежно-кредитного регулирования в том, что оно
может осуществляться лишь при наличии на рынке выбора потребительских
товаров. А влияет оно на производство товаров лишь постольку, поскольку в
них заинтересован коммерческий капитал, поскольку он готов участвовать в
инвестировании производства этих товаров. Коммерческий же капитал по
своей сути живёт непрерывным поиском сиюминутной прибыли в рыночной
стихии товарно-денежных отношений. Сам по себе он не способен на
планирование долгосрочных капиталовложений и соответствующее
кредитование и не ищет возможностей участия в инвестировании
промышленного и сельскохозяйственного производства, потому что такое
производство может развиваться только при долгосрочном кредитовании под
низкий процент и не даёт дивиденда, который дают спекулятивные сделки.
За то время, которое необходимо для инвестирования производства, капитал
можно провернуть множество раз в коммерческих операциях и получить
навар в сотни процентов прибыли.
Нынешняя жизнь в России доказывает это самым наглядным образом.
Коммерческие банки, как центры кредитования, не дают кредиты на срок,
превышающий три-четыре месяца, потому что это не выгодно, потому что