71
государственного вмешательства и регулирования экономическими процессами
в современной России, определяя свою точку зрения не эффективностью
рыночного механизма в условиях сложных социальных и общественных
систем.
Исследованный нами материал, касающийся развития кредитной системы
России за последние годы и анализ динамики соотношения выданных кредитов
и ВВП за период 01.01.2005 – 01.01.2018 годы, показывает, что в российской
экономике за эти годы растет кредитная задолженность. Из чего можно сделать
вывод, что проводимая центральным банком денежно-кредитная политика не
является достаточно эффективной, что в свою очередь не приводит к
необходимому росту экономики (таблица 3).
Таблица 3 – Динамика соотношения выданных кредитов и ВВП за период
01.12.2004 – 01.12.2017 гг.
Год
Кредиты, млрд. р.
ВВП, млрд. р.
Кредиты / ВВП, %
2004
4373
17027
25,7
2005
6212
21609
28,7
2006
9218
26917
34,2
2007
13924
33248
41,9
2008
19362
41277
46,9
2009
19180
38807
49,4
2010
21537
46309
46,5
2011
27912
55800
50,0
2012
32887
62599
52,5
2013
38766
66194
58,6
2014
49067
71406
68,7
2015
49954
71954
69,2
2016
51245
72547
67,8
2017
52450
73500
68,3
Источник: рассчитано по данным Банка России и Минфина. – URL: http://www.cbr.ru;
http://www1.minfin.ru/ru/
Проводимый анализ дает возможность предположить, что существующая
тенденция способна, также привести к «перегреву» экономики, а это значит,
что экономика России больше не сможет использовать очень большой объем
кредитной ликвидности. В этой связи можно сослаться на мнение К. Рогоффа и
К. Рейнхарта, которые исследовав глобальные финансовые кризисы за 800 лет,
72
констатировали вывод, что кредитный бум всегда должен заканчиваться
длительным и тяжелым для экономики кризисом. Эти негативные процессы
характеризуются тем, что деньги используют неэффективно, на финансовых
рынках начинают появляться финансовые пузыри и «плохие» долги. По
мнению ряда зарубежных ученых, именно такие события привели к локальному
финансовому кризису в Китае, когда объем кредитов в экономике этой страны
вырос с 75% ВВП в 2008 году до 200% ВВП к началу 2013 года.
Также к существенным проблемам, ограничивающим развитие
кредитных отношений в Российской Федерации, можно отнести
несбалансированность структуры выдаваемых кредитными организациями -
кредитов. Для роста экономики России и увеличения ВВП нужно, чтобы
кредитные ресурсы были не только у производителей продукта, но и у их
потребителей. Производителям кредитные ресурсы нужны, как для расширения
производства и модернизации производственных технологий, так и для
повышения своих конкурентных преимуществ и конкурентоспособности своей
продукции. Проблема кредитных ресурсов для производителей является
актуальной как в направлении развития бизнеса и расширения производства,
охвата рынков сбыта, так и в направлении повышения качества продукции, ее
конкурентоспособности, а также расширения ее ассортимента. Что касается
конечных потребителей произведенной продукции, то в условиях рыночной
экономики важным фактором служит платежеспособный спрос. Потребители
должны иметь возможность покупать необходимую им продукцию, и в этой
связи помимо фактора роста благосостояния и доходов населения, важным
фактором остается и возможности доступа к дешевым кредитным ресурсам.
Это – еще одна проблема развития кредитных отношений в рыночных
условиях. Доступность и дешевизна кредитов увеличивает оборачиваемость
капитала в экономике, а также произведенную стоимость, в виду увеличения
количества сделок, по купле-продаже производимого в экономике России
продукта. Следовательно, без реального роста платежеспособного спроса
73
российских граждан, в том числе за счет кредитных источников, производимая
в экономике страны продукция будет невостребованной
60
.
Другой негативной крайностью, препятствующей эффективности
кредитных отношений в экономике, может стать опережающий рост
кредитования конечных потребителей по сравнению с ростом производства.
Этот случай касается ситуации, когда денег на руках у населения становиться
больше, чем возможного для продажи товара в магазинах и оказываемых
населению услуг, что ведет к росту цен и снижению платежеспособности
рубля. Следовательно, в этой ситуации снижается стоимость кредитных
ресурсов и реальных от них доходов. Также, в данной ситуации растет
потребление импортных товаров, что негативно влияет на динамику
отечественного ВВП, тем самым снижая эффективность экономики. Такая
проблема также свойственна некоторым развивающимся странам, в том числе и
России. Так за период с 2004 по 2017 годы общий объем кредитов вырос в 23
раза. При этом кредиты организациям выросли в 18 раз, межбанковские
кредиты увеличились в 24 раза, кредиты населению возросли в 101 раз.
- если в 2004 году доля кредитов населению была незначительна, то в
2017 году достигло более 15 млрд. рублей.
- в 2004 году доля кредитов организациям достигала около 2 млрд. руб. то
к 2017 году выросла почти до 40 млрд. рублей.
- в 2004 году доля кредитов банкам была на уровне 2 млрд. руб., то к 2017
году выросла до 8 млрд. рублей.
Нельзя при этом не заметить, что ВВП, за этот период увеличился, не так
значительно (только в 4,3 раза – рис. 6.).
Даже рассматривая российскую экономику, за период 1990-2016 годы,
можно увидеть, что ВВП России в текущих ценах увеличился на 675.0 млрд.
долл. (только в 2,2 раз) до 1 246.0 млрд. долларов. При этом изменение
произошло на -14.0 млрд. долл. из-за падения численности населения на 3.6
млн., а также на 689.0 млрд. долл. благодаря росту ВВП на душу населения на 4
60
Банк России. – URL: http://www.cbr.ru; http://www1.minfin.ru/ru/
74
786.0 долларов. Среднегодовой прирост ВВП России был на уровне 26.0 млрд.
долл. или 3.0%. Среднегодовой прирост ВВП России в постоянных ценах был
на уровне 0.54%.
Рисунок 6 – структура ВВП РФ за период 01.01.2000 – 10.01.2017 гг.
Из графика видно, что при этом оплата труда наемных работников с
01.01.2004 по 01.01.2017 увеличилась только в 4,5 раза. Доля в мире
уменьшилась на 0.84%. Доля в Европе увеличилась на 0.0073%. Минимум ВВП
был в 1999 году (195.9 млрд. долл.). Максимум ВВП был в 2013 году (2 230.6
млрд. долл.).
Если рассматривать динамику ВВП России за период ее новейшей
истории, начиная со времени распада СССР, то можно увидеть, что за период
1990-2017 гг. ВВП на душу населения в России вырос на 4986.0 долларов
(только в 2.5 раз) до 8 955.0 долларов. Среднегодовой прирост ВВП на душу
населения в текущих ценах был на уровне 184.1 долларов или 3.1% (рис. 7).
Период развития кредитного рынка в России после 1991 года прошел
сложный путь. Начиная со становления кредитной инфраструктуры и создания
75
нормативно-правовой базы кредитных отношений, за период 1991-1996 гг. –
кредитный рынок развивался достаточно интенсивно (для развивающихся
стран), вплоть до мирового финансового кризиса 2008-2009 годов, когда
кредитный рынок, как и вся финансовая система, снизили свои показатели
почти в 2 раза.
После восстановления финансовых рынков, кредитный рынок России
продолжил свое развитие. Анализ темпов прироста выдаваемых в тот период
кредитов показывает, что после преодоления мирового финансового кризиса, и
восстановления кредитного рынка, начиная с 2010 года, темпы прироста
кредитов конечным потребителям значительно выросли. В период 2010-2012
они стали значительно опережать кредитование субъектов хозяйствования.
2012 год, в этом отношении стал переломным: темпы прироста кредитования
населения резко выросли. При этом наблюдалось значительное снижение
темпов прироста кредитования организаций
61
.
В этой связи рассматривая динамику потребительского кредитования,
следует отметить, что начиная с 2013 года темпы прироста потребительского
кредитования уменьшились. При этом они продолжают значительно превышать
динамику остальных показателей, что определяется следующими основными
факторами – появлением новых кризисных явлений в экономике и проводимой
политикой Банка России. А в 2014 году к этим негативным факторам добавился
и еще один – геополитическая напряженность и введенные против России
санкции.
Российский кредитный рынок существенно отличается от такого рынка в
западных странах. Так, например, в США, рост личного потребления
стимулирует экономику. Что касается России, то рост потребительского
кредитования у нас все время новейшей истории России приводил только к
росту кредитных рисков коммерческих банков и импорта. Это связано с
отсутствием эффективных механизмов, инструментов и инфраструктуры,
61
Ревенков, П.В. Управление рисками в условиях электронного банкинга: монография / П.В.
Ревенков. – М.: Издательский дом «Экономическая газета», 2011. – 168 с.
76
которые должны обеспечивать эффективность кредитного рынка. К проблемам
неэффективности инфраструктуры кредитного рынка России и всей
экономической модели можно отнести и то обстоятельство, что до 2014 года, то
есть до введения санкций и ответных мер России - доля импорта в структуре
товарных ресурсов розничной торговли преобладала. А значит кредитный
рынок, в большей степени работал на иностранных производителей, чем на
отечественных. И это объясняется не только неразвитостью самого кредитного
рынка, но и не развитостью всей российской экономики, выпускаемая
продукция которого была не конкурентоспособна и замещалась импортной
продукцией.
Санкции запада, в определенной мере повлияли на условия
функционирования российской экономики и за период 2014-2018 гг. ее
структура значительно изменилась. Так, после реализации комплекса
мероприятий, направленных на импортозамещение, в структуре российского
потребления доля отечественных товаров и услуг значительно выросла. Однако
остались проблемы насыщения российских рынков отечественным товаром, в
виду того, что в некоторых секторах российской экономики произошла замена
страны-поставщика, то есть выросли поставки из стран Азии, Латинской
Америки, Африки. Этот фактор является существенным в развитии
эффективности для российской экономики, в виду того, что рост ВВП России
наблюдается не значительный (только на долю роста отечественного
импортозамещения иностранных продуктов). Кредитование потребителя, с
целью покупки ими товара произведенного, например, в азиатских странах,
никак положительно не отражается на ВВП России, чем такое же кредитование
для покупок европейских или американских товаров. Значит проблема, в
определенной степени сохраняется и увеличение объемов потребительского
кредитования, на рост ВВП России, пока существенно не оказывает.
В развитии кредитного рынка России значительное место имеет и спрос
на кредитные ресурсы со стороны субъектов экономики и населения. Спрос с
их стороны определяет объемы и структуру кредитных портфелей банков. При
77
этом, коммерческие банки должны учитывать степень рискованности и
доходности таких операций. Данные проблемы отслеживает Банк России и, по
мере необходимости предпринимает различные действия по ограничению
опережающего роста розничного кредитования. Это является одним из
действенных рычагов Банка России по регулированию кредитного рынка
России
62
. Таким образом, помимо проблем с импортом и рисками, рост
потребительского кредитования с использованием банковских инструментов
кредитования, может приводить к снижению качества кредитования, и в том
числе информационной базы для принятия решений о корректировке денежно-
кредитной политики, которую проводит Банк России. Поэтому, изменение
денежно-кредитной политики, в современных российских условиях, в сторону
«смягчения» с целью стимулирования роста экономики, по нашему мнению,
может не дать того эффекта, который ожидает Банк России. Более того, высока
вероятность негативных последствий в виде роста импорта и инфляции.
Правительство РФ, в последние годы проводит политику поддержки
кредитного рынка и его институтов, с учетом развития рыночных условий в
России и тех внешних факторов воздействия (в том числе санкции), которые он
испытывает. Так в начале 2015 года был принят антикризисный план, который
предусматривал поддержку банковской системе РФ. При этом, из выделенных
2,173 трлн. руб. на поддержание стабильности функционирования банковской
системы направлены средства в размере 1 трлн. рублей, что показывает
существующие проблемы в распределении и эффективном использовании
средств государства, которые направляются на поддержку отечественной
финансовой системы в целом и кредитного рынка в частности. Проблемы
финансирования развития кредитного рынка России и эффективного
использования этих средств, актуальны для России все годы ее новейшей
истории. Можно сказать, что далеко не всегда эта политика приводит к
эффективности развития кредитования и экономических процессов в РФ.
62
Овчинников, В.Н. Инновационные ресурсы региона: оценка, механизмы капитализации,
перспективы роста: монография / В.Н. Овчинников, Н.П. Кетова, Ю.С. Колесников, Н.В.
Пелихов. – Ростов-на-Дону: ООО «Медиа-Полис», 2015. – 224 с.
78
Тем не менее, поддержка банковской системы и финансовых институтов
продолжается и сегодня. Так в 2017 году было выделено дополнительно, после
2015 года и 2016 года – еще 830 млрд. руб., составлен список из 27 кредитных
организаций, отвечающих установленным требованиям. Основной целью
данного плана является не только поддержка отечественных банков в условиях
санкций и ограниченного доступа российских коммерческих банков на
мировые финансовые рынки, но и стимулирование их кредитной активности.
Основным фактором, при отборе коммерческих банков и иных кредитных
структур, в процессе их финансовой поддержке, служит их социальная
значимость финансовая эффективность и состоятельность. Это такие основные
признаки кредитных учреждений: они должны быть крупными по размеру и
объемам своей деятельности; должны обладать развитой филиальной сетью, а
также должны активно работать на рынках ипотечного и корпоративного
кредитования.
В свези с текущей кредитной политикой, коммерческие банки получили
возможность увеличить свой капитал на 25%, что, по оценкам специалистов
должно привести к росту их капитализации, а также к общему росту
капитализации всей российской банковской системы на 13%. Проводимая
политика, по мнению ее разработчиков в лице Правительства РФ и руководства
Банка России должна решать следующие задачи
63
:
- стимулировать рост стабильности российской банковской системы, что
должно происходить посредством роста капиталов крупнейших банков. Такие
меры должны позволить нарастить объемы кредитования этими банками;
- обеспечить коммерческим банкам дополнительную ликвидность, что
должно позволить им осуществлять бесперебойную платежную деятельности в
экономике. Это особенно важно и актуально сегодня в виду ограничения
63
Овчинников, В.Н. Финансовый механизм формирования институциональной среды в
инновационной сфере экономики периферийных регионов / В.Н. Овчинников, Н.П. Кетова,
Ю.С. Колесников, О.Ю. Свиридов // Государственное регулирование экономики:
закономерности и противоречия: монография. – Ростов-на-Дону: Изд. Фонд инноваций и
экономических технологий «Содействие – XXI век». – 2014. – С. 10–21.
79
доступа российским банкам к финансовым ресурсам мирового финансового
рынка.
Механизм докапитализации коммерческих банков таков, что определяет
возможности передачи российским коммерческим банкам не просто «живых»
денег, а специальных финансовых инструментов - долговых обязательств
государства – ОФЗ. Используя ОФЗ коммерческие банки получают от Банка
России (под залог этих ценных бумаг) дополнительные финансовые ресурсы в
виде кредита (основной вопрос и проблема действенности ОФЗ – это цена
таких финансовых ресурсов). Банк России использует следующие финансовые
инструменты при предоставлении ликвидности под залог ценных бумаг:
- это именно такие кредиты, обеспеченные залогом ценных бумаг на срок
от 2 до 549 дней с увеличенной на 1 процентный пункт процентной ставкой;
- а также аукционы РЕПО (прежде всего недельные) и кредитные
аукционы (сроком 3 и 18 месяцев) с использованием ключевой ставки.
С целью контроля предоставления финансовых ресурсов коммерческим
банкам, регулятор обязал эти банки наращивать кредитный портфель не менее
чем на 1% в месяц. А по требуемым Банком России условиям, в качестве
субъектов кредитования должны выступать предприятия определенных
отраслей, а также ипотека. Приоритетными в реализации проводимой политики
определены
64
:
− обрабатывающие производства;
− производство и распределение электроэнергии, газа и воды;
− сельское хозяйство;
− строительство;
− химическое производство;
− транспорт и связь;
− машиностроение.
64
Набиуллина, Э. Центробанк экономику России не спасет [Электронный ресурс] / Э.
Набиуллина. – Сайт информагентства Аргументы.ру. – Режим доступа: http://argumentiru.com
80
За анализируемый нами период с 01.01.2013 года по 01.01.2018 годы
корпоративный портфель российских банков вырос в 2 раза. Наиболее
высокими темпами росли операций с недвижимостью (в 2,2 раза),
увеличивалось кредитование сферы торговли (в 2,3 раза), росло кредитование
предприятий обрабатывающего производства (в 2 раза), а также строительства
(в 2 раза). В результате проводимой политики доля выдаваемых торговым
предприятиям кредитов выросла с 22,8 % до 26,1% (таблица 4).
Таблица 4 – Структура корпоративного кредитного портфеля, %
Показатель
Доля кредитов в общем объеме, %
01.01.2013
01.01.2014
01.01.2015
01.01.2016
01.01.2017
01.01.2018
Добыча полезных
ископаемых
2,9
3,1
3,8
3,9
4,1
4,8
Обрабатывающие
производства
13,8
16,1
17,9
18,8
19,1
19,9
Производство и
распределение
электроэнергии
2,4
3,1
2,4
3,4
3,6
3,9
Сельское
хозяйство
2,1
1,9
1,6
2,5
2,9
3,2
Строительство
6,3
6,8
5,3
6,5
6,8
7,3
Транспорт и связь
6,0
3,8
3,6
3,8
3,8
3,9
Оптовая и
розничная
торговля, ремонт
23,3
27,4
26,1
23,8
24,4
25,1
Операции с
недвижимостью
6,4
7,0
6,1
6,6
7,1
7,1
Другое, в том
числе на
завершение
расчетов
36,8
30,8
33,3
37,8
37,8
37,3
Источник: рассчитан автором в процессе исследования по данным Банка России
Анализируя статистику кредитования субъектов экономики по отраслям,
было определено, что в промышленности наибольше количество кредитуемых
предприятий относится к обрабатывающим производствам. За анализируемый
период было определено, что доля кредитов, предоставленных предприятиям
пищевой промышленности (относящихся к обрабатывающим производствам)
увеличилась с 22% до 41%. Доля кредитования предприятий, которые заняты