15
народно-хозяйственного комплекса строится на основе нескольких каналов
денежных средств
21
.
Первый из них – собственный капитал корпораций, второй –
ассигнования из государственного бюджета, третий – банковские кредиты.
Каждый из этих каналов формируется посредством безналичных кредитных
денег, замещающих в обращении наличные деньги – бумажные банкноты
центральных банков и металлическую монету. Это значит, что подобно
корпоративному капиталу и бюджетным средствам кредит выполняет
функцию замещения наличных денег безналичными кредитными деньгами
22
.
В современной трактовке оборот безналичных кредитных денег по
банковским счетам можно рассматривать как главную сферу денежного
обращения. В индустриальных странах Запада на эту сферу приходится до
90% общей массы эмитируемых денег. Кредитные деньги, выпускаемые
центральными банками, образуют остатки денежных средств на банковских
счетах, которые служат основой для получения наличных денег. Таким
образом, наличная денежная масса является производным продуктом
безналичных кредитных денег и носит вторичный характер. Это позволяет
экономить издержки обращения, связанные с эмиссией наличных денег.
1.2. Содержание и особенности кредитных отношений в России
Современные кредитные отношения характеризуется многообразием и
усложнением связей между составляющими их элементами. В современные
кредитные отношения вовлечены как все экономические субъекты, так и
практически все ценности общества: товарно-материальные активы,
недвижимость, деньги, ценные бумаги, валюта
23
. Взаимодействие различных
21
Бондаренко Т. Г. Управление кредитной деятельностью банка // В сборнике: Перспектива развития науки и
образования сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции.
Министерство образования и науки Российской Федерации. 2014. С. 48.
22
Челноков В.А. Кредит: сущность, функции и роль// Деньги и кредит. – 2012. - № 5. – С. 82.
23
Кисилева М.А. Тенденции развития финансово-кредитных отношений в России // Инновационная наука.
2016. № 12-1. С. 107-109.
16
экономических субъектов в качестве кредиторов и заемщиков обусловливает
появление и развитие многообразных форм кредита. Они представлены в табл.
Таблица 1
Формы кредита в зависимости от состава кредиторов и
заемщиков
24
Форма кредита
Кредиторы
Заемщики
Банковский
Кредитные организации,
имеющие лицензию на
осуществление кредитных
операций
Физические и юридические лица
Коммерческий
Юридические лица
Юридические лица
Потребительски
й
Кредитные организации,
торговая сеть
Физические лица
Государственны
й
Государство
Отрасли, регионы, коммерческие
банки
Международный
Кредитор страны А
Заемщик страны Б
Гражданский
(личный)
Физические лица
Физические лица, юридические
лица, государство
Наряду с вышеназванными, можно выделить и ряд прочих форм
кредита, отличающихся какими-либо специфическими особенностями. В
частности, ипотечный кредит предоставляется исключительно под залог
недвижимости. Лизинг, базирующийся на кредитной сделке, предполагает
долгосрочную аренду машин, оборудования, зданий и сооружений с правом
их выкупа по остаточной стоимости. Кооперативный кредит предоставляется
особыми кредитными кооперативными учреждениями - кредитными
кооперативами исключительно своим членам-пайщикам. Данный кредит
предполагает возможность нематериального обеспечения (круговое
поручительство или личное доверие членов кооператива). Маржинальный
кредит предоставляется субъектам фондового рынка под залог имеющихся у
них активов (денежных средств или ценных бумаг)
25
.
24
Шакирова Г.Р. Экономико-правовой анализ сущности кредитных отношений // Новая наука: Стратегии и
векторы развития. 2016. № 118-1. С. 262-264.
25
Шакирова Г.Р. Экономико-правовой анализ сущности кредитных отношений // Новая наука: Стратегии и
векторы развития. 2016. № 118-1. С. 262-264.
17
Различные возможности предоставления и погашения товарной и
денежной ссуженной стоимости обусловливают наличие таких форм кредита,
как товарная, денежная и смешанная (товарно-денежная).
Необходимым составным элементом эффективного функционирования
кредитных отношений является их инфраструктура, под которой понимается
совокупность организаций, способствующих возникновению, реализации и
успешному завершению кредитных отношений
26
.
Формирование и развитие инфраструктуры кредитных отношений
является закономерным процессом. Базируется данный процесс на
объективных экономических потребностях в развитии кредитных
отношений
27
. Изначально в российской кредитной практике развитие
кредитных отношений сдерживалось рядом следующих факторов:
1) отсутствие взаимоотношений между кредиторами и заемщиками;
2) недостаток экономической информации о финансовой устойчивости
заемщика, что способствовало формированию у кредитора неверной оценки
его кредитоспособности;
3) невозможность для заемщика выбрать оптимальный вариант
получения кредита по приемлемым для него условиям вследствие недостатка
информации о кредитном рынке и о кредитных организациях;
4) отсутствие специализированных оценочных организаций, что
приводило к некачественной оценке объекта залога, который предоставлялся
предлагаемыми заемщиками по кредиту (при этом кредиторы имели проблемы
с хранением заложенного имущества и учетом прав на него);
5) отсутствие у кредитных организаций практики по управлению и
снижению кредитного риска;
26
Кисилева М.А. Тенденции развития финансово-кредитных отношений в России // Инновационная наука.
2016. № 12-1. С. 107-109.
27
Жусупов А.Д. О понятии кредитных и финансовых отношений // В сборнике: СОВРЕМЕННОЕ
СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО И МЕЖДУНАРОДНОГО
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА сборник статей международной научно-практической конференции. 2017. С. 70-72.
18
6) несовершенство законодательной базы по регулированию кредитных
отношений в российской практике
28
.
Возникновение институтов кредитной инфраструктуры в российском
кредитном сегменте способствовало снижению отрицательного воздействия
перечисленных выше факторов, а в дальнейшем - широкому развитию
кредитных отношений. Разновидности инфраструктуры кредитных
отношений, их назначение и совокупность входящих в них институтов
представлены в табл. 2.
Таблица 2
Разновидности инфраструктуры кредитных отношений
29
Виды
инфраструктур
ы
кредитных
отношений
Назначение
Совокупность институтов
1
2
3
Информационная
Предоставление субъектам
кредитных отношений
широкого массива
информации друг о друге
Средства массовой информации,
интернет, рекламные и
рейтинговые агентства, бюро
кредитных историй, кредитные
брокеры
Залоговая
Оказание услуг по оценке
залога по кредиту, его
сохранности и имеют права
на него
Риэлторские компании, оценочные
агентства, регистрационные
палаты, депозитарии, автостоянки,
ангары
Гарантийная
Обеспечение гарантий
кредиторам в полном и
своевременном погашении
обязательств по кредиту
Гаранты и поручители, страховые и
перестраховочные компании,
нотариусы, судебные приставы
Правовая
Регулирование кредитных
отношений, защита
интересов субъектов
кредитных отношений
Центральный банк, органы
законодательной власти
Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что структура
современных кредитных отношений характеризуется многочисленными
взаимосвязями и взаимозависимостями между составляющими ее элементами.
28
Жусупов А.Д. О понятии кредитных и финансовых отношений // В сборнике: СОВРЕМЕННОЕ
СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО И МЕЖДУНАРОДНОГО
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА сборник статей международной научно-практической конференции. 2017. С. 70-72.
29
Шакирова Г.Р. Экономико-правовой анализ сущности кредитных отношений // Новая наука: Стратегии и
векторы развития. 2016. № 118-1. С. 262-264.
19
Анализ структуры современных кредитных отношений имеет большое
значение для регулирования кредитных отношений с целью обеспечения их
эффективного функционирования. Регулирование может осуществляться как
применительно ко всему многообразию кредитных отношений, так и
применительно к их каким-либо отдельным аспектам
30
. В частности, на основе
анализа структуры современных кредитных отношений можно оценивать
степень развития отдельных форм кредита, а также достаточность и
адекватность институтов инфраструктуры кредитных отношений. Используя
различные экономико-правовые рычаги воздействия (налоги, льготы,
ограничения, законодательные нормы), государство может стимулировать или
ограничивать развитие отдельных форм кредита, содействовать развитию
институтов инфраструктуры кредитных отношений
31
.
1.3. Роль Банка России в кредитных отношениях
Одним из факторов, способствующих эффективному формированию и
активному развитию кредитного пространства экономических субъектов в
России, становится проводимая Банком России денежно-кредитная политика.
Вопросы эффективного использования денежно-кредитных
инструментов Банка России актуализировались в последнее время в связи с
рядом изменений, произошедших в банковской системе страны. Особый
интерес представляет ставка рефинансирования ЦБ РФ.
Российское банковское законодательство, в частности федеральные
законы «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О
банках и банковской деятельности», не содержит определения термина
«ставка рефинансирования». Понятие ставки рефинансирования можно найти
в Банковском кодексе Республики Беларусь, в соответствии со статьей 31
30
Кисилева М.А. Тенденции развития финансово-кредитных отношений в России // Инновационная наука.
2016. № 12-1. С. 107-109.
31
Шакирова Г.Р. Экономико-правовой анализ сущности кредитных отношений // Новая наука: Стратегии и
векторы развития. 2016. № 118-1. С. 262-264.
20
которого, «ставка рефинансирования — ставка Национального банка,
являющаяся базовым инструментом регулирования уровня процентных ставок
на денежном рынке и служащая основой для установления процентных ставок
по операциям предоставления ликвидности банкам»
32
. В сущности, ставка
рефинансирования представляет собой выраженную в процентах годовых
ставку, по которой центральные банки выдают кредиты кредитным
организациям своей страны; то есть центральные банки, являясь кредиторами
последней инстанции для кредитных организаций, организуют систему их
рефинансирования.
Важно знать различные области применения ставки рефинансирования
в Российской Федерации.
Прежде всего, ставка рефинансирования — это инструмент
государственной денежно-кредитной политики, процентная ставка по
кредитам, выдаваемым Банком России кредитным организациям. При этом
процентные ставки по операциям Банка России могут быть как ниже, так и
выше ставки рефинансирования, ранее по ставке рефинансирования
выдавались кредиты банкам на 1 день (овернайт, overnight).
Другое значение ставки рефинансирования заключается в выполнении
ею роли глобального экономического индикатора. Безусловно, ставка
рефинансирования оказывает влияние на процентные банковские ставки по
кредитам и депозитам. Изменяя размер ставки рефинансирования, Банк
России дает коммерческим банкам своеобразный сигнал для изменения
процентных ставок по банковским операциям. Центральный банк, учитывая
текущую ситуацию, обладая максимально полной и достоверной
информацией о состоянии финансового сектора экономики, на основе
профессиональной оценки инфляционных ожиданий, перспективных
возможностей экономического развития в стране, изменений в различных
секторах экономики, спросе на банковские услуги, производит расчет и
32
Шакирова Г.Р. Экономико-правовой анализ сущности кредитных отношений // Новая наука: Стратегии и
векторы развития. 2016. № 118-1. С. 262-264.
21
устанавливает справедливый размер ставки рефинансирования. В результате,
кредитные организации должны привлекать денежные средства во вклады по
ставке, близкой к ставке рефинансирования, а размещать средства, в том числе
в кредиты, по ставке, превышающей ставку рефинансирования.
Таким образом, снижение размера ставки рефинансирования означает
кредитную экспансию, что может способствовать стимулированию
экономики, повышению спроса на товары и услуги, экономическому росту и
увеличению денежной массы. Повышение ставки рефинансирования,
напротив, может затормозить развитие, снизить покупательский спрос и т.д.
Однако простое снижение ставки рефинансирования не может быть
исключительно эффективным. Безусловно, на ставку рефинансирования
влияют и другие процессы, и она, в свою очередь, определяет экономические
условия деятельности и развития различных экономических субъектов,
поэтому уровень ставки должен отражать реальную экономическую ситуацию
в стране.
Еще одной значимой областью применения ставки рефинансирования
является её использование в качестве индикативного показателя уровня
процентных ставок в России, то есть справедливой процентной ставки при
начислении наращенной суммы долга по разного рода задолженностям.
Ставка рефинансирования используется при начислении пеней, штрафов
согласно законодательству, при расчете компенсационных выплат субъектам
малого бизнеса в рамках различных форм государственной финансовой
поддержки, при отсрочке/рассрочке налоговых платежей, при предоставлении
инвестиционного налогового кредита и др. Эта область применения ставки
рефинансирования не является её прямым назначением, однако это очень
важная сфера её применения.
В новейшей истории российской банковской системы размер ставки
рефинансирования менялся многократно. Ставка рефинансирования долгое
время устанавливалась телеграммой Банка России, которая в соответствии с
законом «О Центральном банке РФ (Банке России)» нормативным актом не
22
является. Начиная с февраля 2008 года размер ставки стал определяться
указанием нормативным актом Банка России.
33
Теперь, согласно указанию Банка России от 11 декабря 2015 года
№3894-У
34
, начиная с января 2016 года, по решению Совета директоров Банка
России, значение ставки рефинансирования приравнено Банком России к
значению ключевой ставки на соответствующую дату. Таким образом,
самостоятельное значение ставки рефинансирования с этого периода
устанавливаться не будет. Изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ
приводится в таблице 3.
Таблица 3
Динамика ставки рефинансирования Банка России за период
1991-2016 гг., %
Дата
Размер
ставки
Дата
Размер
ставки
Дата
Размер
ставки
Дата
Размер
ставки
01.01.91
20
19.06.95
180
24.07.98
60
14.07.08
11
10.04.92
50
24.10.95
170
10.06.99
55
12.11.08
12
23.05.92
80
01.12.95
160
24.01.00
45
01.12.08
13
30.03.93
100
10.02.96
120
07.03.00
38
24.04.09
12,5
02.06.93
110
24.07.96
110
21.03.00
33
14.05.09
12
22.06.93
120
19.08.96
80
10.07.00
28
05.06.09
11,5
29.06.93
140
21.10.96
60
04.11.00
25
13.07.09
11
15.07.93
170
02.12.96
48
9.04.02
23
10.08.09
10,75
23.09.93
180
10.02.97
42
07.08.02
21
15.09.09
10,5
15.10.93
210
28.04.97
36
17.02.03
18
30.09.09
10
29.04.94
205
16.06.97
24
21.06.03
16
30.10.09
9,5
17.05.94
200
06.10.97
21
15.01.04
14
25.11.09
9
02.06.94
185
11.11.97
28
15.06.04
13
28.12.09
8,75
22.06.94
170
02.02.98
42
26.12.05
12
24.02.10
8,5
30.06.94
155
17.02.98
39
26.06.06
11,5
29.03.10
8,25
01.08.94
150
02.03.98
36
23.10.06
11
30.04.10
8
23.08.94
130
16.03.98
30
29.01.07
10,5
01.06.10
7,75
12.10.94
170
19.05.98
50
19.06.07
10
28.02.11
8
17.11.94
180
27.05.98
150
04.02.08
10,25
03.05.11
8,25
06.01.95
200
05.06.98
60
29.04.08
10,5
26.12.11
8
16.05.95
195
29.06.98
80
10.06.08
10,75
14.09.12
8,25
с 01.01.16 г. по настоящее время —
1% годовых
33
Шакирова Г.Р. Экономико-правовой анализ сущности кредитных отношений // Новая наука: Стратегии и
векторы развития. 2016. № 118-1. С. 262-264.
34
Указание Банка России от 11.12.2015 N 3894-У "О ставке рефинансирования Банка России и ключевой
ставке Банка России"
23
Ключевая ставка, как инструмент денежно-кредитного регулирования,
была введена 13 сентября 2013 года на основе решения Совета директоров
Банка России для реализации комплекса мер по совершенствованию системы
инструментов денежно-кредитной политики в рамках перехода к режиму
таргетирования инфляции. В числе данных мер Банка России были:
- введение ключевой ставки Банка России путем унификации
процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования
ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя;
- формирование коридора процентных ставок Банка России и
оптимизация системы инструментов по регулированию ликвидности
банковского сектора;
- изменение роли ставки рефинансирования в системе
инструментов Банка России.
Указанные мероприятия, действительно, позволили повысить
прозрачность денежно-кредитной политики и улучшить ее понимание
субъектами экономики. Изменение размера ставки рефинансирования ЦБ РФ
приводится в таблице 4.
Таблица 4
Значение ставки рефинансирования-2018
Период
Размер ставки
рефинансирования
с 19.09.2016 по 26.03.2017
(включительно)
10%
с 27.03.2017 по 01.05.2017
(включительно)
9,75%
с 02.05.2017 по 18.06.2017
(включительно)
9,25%
с 19.06.2017 по 17.09.2017
(включительно)
9%
с 18.09.2017 по 29.10.2017
(включительно)
8,5%
с 30.10.2017 по 17.12.2017
(включительно)
8,25%
с 18.12.2017 по 11.02.2018
(включительно)
7,75%
с 12.02.2018 по 25.03.2018
(включительно)
7,5%
с 26.03.2018
7,25%
24
Важно отслеживать изменение ключевой ставки и, соответственно,
ставки рефинансирования с тем, чтобы владеть актуальной информацией об
ориентирах процентной политики Банка России и коммерческих банков, а
также о «стоимости» наличных денежных средств.
Повышение этих ставок сокращает возможности кредитных
организаций получить необходимые ресурсы для кредитования; снижение
этих ставок будет действовать в обратном направлении. Процентные ставки
Банка России не обязательны для коммерческих банков в сфере их кредитных
отношений с другими клиентами и с другими банками, однако их уровень
является для банков безусловным ориентиром при проведении кредитных
операций.
Снижение ставки центральными банками во время кризиса является
стандартной мировой практикой, причем у многих центральных банков
других стран процентные ставки составляют 1-2%, что в несколько раз
меньше, чем ставка Банка России. В результате снижения учетной ставки
повышается доступность кредитов для предприятий и населения, что
стимулирует производство и внутренний спрос, снижает уровень дефолтов
заемщиков. Однако общепринятая практика не применима к российским
коммерческим банкам.
В сегодняшних условиях представляется необходимым снижение
ключевой ставки и ставки рефинансирования Банка России до однозначного
уровня. Ведь в противном случае мы можем получить высокую инфляцию и
сведем к минимуму внутренний спрос и экономическую активность в
реальном секторе. Главное, следует повысить эффективность применения
этого инструмента денежно-кредитного регулирования с тем, чтобы
официальные ставки ЦБ РФ имели целевое значение для кредитных
организаций. При этом следует обеспечить одинаковый доступ к
рефинансированию для большинства кредитных организаций. Дело в том, что
банки, у которых имеется прямой доступ к механизму рефинансирования,
неохотно предоставляют межбанковские кредиты банкам из других, более