15
– «лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению
имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или
юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на
определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа
имущества лизингополучателем;
– лизинговая сделка – совокупность договоров, необходимых для
реализации договоров лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и
продавцом (поставщиком) предмета лизинга».
Анализ первой дефиниции не дает представления о правовом содержании
отношений финансовой аренды, а лишь передает его экономическую сущность
(излишний «уклон» в сторону экономических аспектов лизинга - общая
характерная черта Закона). «Норма права должна установить правовую
сущность явления, а не описывать его экономическое содержание, поскольку
первая является определяющим исходным моментом для правового
регулирования, а второе приобретает правовое значение, лишь преломляясь в
правовой материи - пройдя через закрепление в праве в специфической для
него форме и реализуясь в волевом отношении сторон, основанном на
договорной конструкции» [40, С. 17].
Таким образом, в России с 1994 года было принято несколько основных
правовых актов различной юридической силы в сфере лизинга, анализ
содержания которых приводит нас к выводам о значительных сложностях,
неизбежно возникающих на практике в процессе их применения. При этом
проблемные моменты возникают не столько из-за особенностей российской
правовой системы, сколько вследствие недостатков правового регулирования.
Договорная природа лизинга, которая и является основой при реализации на
практике лизинговых отношений, их юридическом закреплении, не была в
должной мере учтена законодателем, а ведь это ставит перед участниками
правоотношений финансовой аренды порой непреодолимые трудности при
реализации договоров. Как показывает практика, к лизингу действительно
приходят по экономическим соображениям, с целью получения льгот и
преимуществ экономического характера, при этом не интересуясь его
16
юридической стороной, что приводит к невыгодным для участников договора
результатам, не говоря уже о том, что существование лакун и противоречий в
законодательстве стало благодатной почвой, на которой процветают «серые»
лизинговые сделки, заключаемые с целью ухода от законно установленных
налогов.
1.2 Лизинг как инструмент долгосрочного финансирования
предприятия
Согласно базисному определению Европейской федерации национальных
ассоциаций по лизингу оборудования (Eurolease): «Лизинг – это договор
аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для
последующего использования в производственных целях арендатором, в то
время как эти товары покупаются арендодателем, и именно он сохраняет за
собой право собственности (в том числе на весь период действия лизингового
договора)» [1].
Имеется множество классификаций лизинга. Классификация по сроку
использования разграничивает финансовый и оперативный лизинги, которые
особенно распространены в практике современного мира.
Финансовый лизинг – вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется
приобрести в собственность имущество, которое необходимо
лизингополучателю, у определенного продавца и передать это имущество
лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на
конкретный срок и на определенных условиях во владение и в пользование на
время. При этом срок, на который предмет лизинга передается
лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной
амортизации предмета лизинга, а также может превышать его. Предмет лизинга
переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия
договора лизинга или до его истечения при условии выплаты
лизингополучателем полной суммы, которая предусмотрена договором
17
лизинга, если иное не предусмотрено договором. В течение срока договора
лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость
имущества и получает прибыль от финансовой сделки [27, С. 129].
Оперативный лизинг – вид лизинга, при котором лизингодатель закупает
на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве
предмета лизинга за определенную плату, на конкретный срок и на
определенных условиях во владение и в пользование на время. Срок, на
который имущество передается в лизинг, определяется и устанавливается на
основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга, а
также при условии выплаты лизингополучателем полной суммы,
предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается
лизингодателю. При этом лизингополучатель не имеет права требовать
перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге
предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного
срока амортизации предмета лизинга [32, С. 111].
Основные различия между оперативным и финансовым лизингом
представлены на рисунке 2.
В современном мире лизинг – один из основных инструментов финансов,
которые позволяют реализовывать крупные капитальные вложения в
экстенсивное или интенсивное развитие предприятия.
Выделим еще лизинг-цессию и компенсационный лизинг.
Лизинг-цессия имеет место тогда, когда предприятие продает движимое
или недвижимое имущество лизинговой компании, которая оставляет это
имущество в распоряжении предприятия по договору лизинга. Арендная плата
рассчитывается исходя из цены продажи.
Хотя такая операцию юридически опирается на договор лизинга, ее
финансовая и экономическая характеристика часто очень отличается от
характеристики обычной лизинговой операции. Тогда как обычный договор
лизинга позволяет предприятию только получить новые средства производства,
то лизинг-цессия состоит в том, чтобы обратить существующие активы в
ликвидные средства и профинансировать, таким образом, более необходимые
18
или более рентабельные активы, а также справиться с трудностями по выплате
денежных средств. Эта операция позволяет получить доход, который может
компенсировать производственные убытки. Оригинальность лизинга-цессии
придает ему в некоторых ситуациях стратегический характер.
Рисунок 2 – Сравнительная характеристика оперативного и
финансового лизинга
Компенсационный лизинг – договор лизинга, который заключается
между лизинговой компанией и поставщиком. Этот договор формально
предусматривает, что последний может сдавать в субаренду оборудование,
которое становится объектом договора [41, С. 605].
Компенсационный лизинг похож на лизинг-цессию тем, что поставщик и
арендатор оборудования предстают в одном лице. Но этот договор не имеет
целью поддержать финансовое положение. Договор должен содействовать
росту производства у поставщика путем сдачи оборудования в субаренду.
Кроме того, если лизинг-цессия распространяется на подержанное имущество,
то компенсационный лизинг относится только к предназначенному для аренды
новому имуществу [39, С. 49].
Оперативный лизинг
Частичная амортизация
оборудования, в первичный срок
аренды. По окончании
контрактного срока
оборудование вновь может быть
сдано в аренду
Предлагается компаниями –
производителями оборудования,
их дочерними лизинговыми
фирмами и торговыми
компаниями
Лизинговый контракт
предусматривает участие
арендодателя в техническом
обслуживании» ремонте и
страховании оборудования
Кратко и среднесрочный
характер сделок
Финансовый лизинг
Амортизация полной или
большей части стоимости
оборудования в первичный срок
аренды
Предлагается банковскими и их
дочерними лизинговыми
компаниями
Лизинговое соглашение сводится
преимущественно к
финансированию, не
предусматривает обязательств
арендодателя по оказанию
каких-либо услуг
Средне - и долгосрочный
характер сделок
19
Лизинг схож с арендой и кредитом. К примеру, при традиционной аренде
имущества арендодатель предоставляет конкретное имущество на время, чтобы
арендатор владел им и пользовался за конкретное вознаграждение
арендодателю так же, как и при лизинге. Кредит же основан на трех принципах:
срочности, так как он выдается на определенное время; возвратности,
поскольку его необходимо возвратить в установленный срок; платности, то есть
взимается процент за пользование кредитом. Данные принципы применяются и
к лизингу. На первый взгляд, отличие сделки лизинга от кредита заключается
лишь в том, что ее участники оперируют имуществом (чаще всего
оборудованием), а не финансовыми средствами. В связи с этим иногда лизинг
могут классифицировать как товарный кредит для увеличения основных
производственных фондов.
Но, несмотря на сходства, лизинг – это самостоятельный вид договорных
отношений, обладающий характерными особенностями, которые отличают его
и от аренды, и от кредита.
Во-первых, лизинг от аренды отличается тем, что в сделке (как правило)
взаимодействуют три стороны: поставщик, то есть продавец имущества,
лизингодатель и лизингополучатель. Но при аренде участвуют два участника:
арендодатель и арендатор. Во-вторых, предмет лизингового договора –
специально приобретенное, а иногда даже и специально изготовленное
имущество, в то время как обычно в аренду сдают имущество, которым
распоряжается арендатор в момент сделки. В-третьих, существенная
отличающая характеристика лизинга – это невозможность внести изменения в
срок, который установлен договором. Это можно объяснить тем, что срок
договора всегда соизмеряется со сроком службы определенного имущества и
кроется в основе расчета платежей по лизингу. К тому же лизингополучатель в
отличие от арендатора имеет право выкупить лизинговое имущество по
согласованной заранее цене, когда закончится срок действия договора. С
позиции бухгалтерского учета, приобретение имущества посредством
оформления кредита являются вложениями капитала заемщика, и они
отражаются в определенных статьях его баланса. Имущество, предоставленное
20
в лизинг, числится на балансе лизингодателя, и оно же составляет его основной
капитал. Лизингополучатель только ведет учет платежей лизинга по статье
текущих расходов [40, С. 19].
Рассмотрим механизм и юридическую специфику операции, ее
преимущества и недостатки с точки зрения предприятия-пользователя.
В лизинговой операции участвуют три стороны, которые связывают три
вида отношений (рисунок 3).
Рисунок 3 – Три стороны и три вида отношений лизинговой
операции
Хронологически операция осуществляется следующим образом: выбрав
объект и поставщика (без всякого вмешательства лизингового учреждения),
будущий арендатор выписывает предварительный счет-фактуру, излагая
характеристики оборудования и цену, подает документы лизинговому
учреждению, которое после изучения запроса составляет договор,
подтверждаемый подписью предприятия-пользователя [3].
Согласно официальному названию, которое отличает лизинг от простой
аренды (renting) или от долгосрочной аренды с последующим выкупом,
Три стороны
1) предприятие, которое хочет
располагать движимым или
недвижимым имуществом
2) поставщик-продавец этого
имущества, обычно другое
промышленное или торговое
предприятие
3) лизинговое финансовое
учреждение
Три вида отношений
1) связь «предприятие-
пользователь и поставщик»
определяет выбор имущества,
которое станет объектом
договора
2) связь «предприятие-
пользователь и финансовое
учреждение» конкретизируется
договором лизинга
3) связь «финансовое
учреждение и поставщик
оборудования» приводит к
оплате оборудования,
предназначенного для
предприятия-пользователя
21
предприятие-арендатор имеет возможность за установленную плату стать
собственником объекта по истечении срока договора (рисунок 4).
Рисунок 4 – Механизм лизинговой операции [3]
Следовательно, условия договора лизинга обычно включают срок
аренды, арендную плату и покупку опциона.
Срок договора, как правило, совпадает со сроком налоговой службы
имущества, т.е. сроком начисления амортизации. В течение этого срока договор
лизинга на движимое имущество является нерасторжимым, кроме
исключительных случаев. Напротив, договор лизинга на недвижимость
включает статью, которая уточняет условия, при которых арендодатель или
арендатор могут отказаться от своих обязательств. В качестве альтернативного
финансового приема лизинг предназначен в неявной форме заменять источник
долгосрочного и среднесрочного финансирования.
Плата за лизинг. Аренда предполагает возврат имущества арендатором
арендодателю. Арендные платежи выплачиваются авансом до истечения
определенного срока, что отличает лизинг от займов, ежегодные выплаты по
которым производятся по истечении срока. Обычно периодичность выплат –
раз в месяц или квартал. Существуют две шкалы у графиков выплат: линейная
и регрессионная, последняя применяется для договоров, относящихся к
имуществу, которое амортизируется по регрессионному методу [41, С. 605].
Предприятие-
пользователь
Выбор имущества
Поставка имущества
Предприятие-
поставщик
Лизинговое
учреждение
Подача документов
Договор лизинга
Оплата
Предварительные мероприятия
Выполнение договора
22
Условия покупки опциона. По окончании договора предприятие-
пользователь имеет возможность купить имущество по заранее установленной
цене. Эта цена обычно невелика. Если опцион куплен, то операция
ретроспективно становится похожей на долгосрочную аренду с покупкой
имущества. Но покупка опциона в действительности только одна из трех
возможностей, которые предоставляются арендатору: он может вернуть
имущество лизинговому учреждению, а может заключить новый договор
лизинга.
Финансовые преимущества и недостатки непосредственно связаны с
банковской практикой финансового анализа, а также с налоговой и
бухгалтерской регламентацией (рисунок 5) [5, 6].
Рисунок 5 – Финансовые преимущества и недостатки лизинговой
операции
•Лизинг позволяет предприятию финансировать
инвестицию в целом, тогда как, если предприятие
прибегает к займу, кредитная организация требует, чтобы
он финансировал только часть инвестиций в размере 20-
30% его собственного капитала. Лизинг, таким образом,
позволяет ему сохранить собственный капитал для своих,
иных целей.
Во-первых
•Обращение к лизингу не меняет видимой финансовой
структуры предприятия, такой, какой она представлена в
балансе, ибо это финансирование вне баланса.
Действительно, если инвестиция, финансируемая
традиционным способом, приводит к записи в активе и
пассиве, лизинговая операция не требует никакой записи.
Во-вторых
•Лизинг позволяет руководству предприятия делать
вложения, не сталкиваясь с организационными и
техническими проблемами, которые ставят заем и
увеличение капитала.
В-третьих
•С точки зрения финансиста, главное препятствие лизинга
по отношению, в частности, к среднесрочному займу,
состоит в его стоимости. Эта стоимость естественно выше,
если принять во внимание, то обстоятельство, что
арендные платежи, которые платит предприятие-
арендатор лизинговому учреждению, должны покрывать:
•– амортизацию имущества, отражаемую в бухгалтерском
учете последнего;
•– стоимость вложенных денег;
•– вознаграждение за обслуживание покупателя.
В-
четвертых
23
Исходя из этой предпосылки считалось, что лизинг оставляет неизменной
кредитоспособность предприятия, потому что он не изменяет коэффициентов
задолженности. Возможно, это и было так в начальный период
распространения лизинга, но вот уже несколько лет банки прежде, чем
предоставить долгосрочный или среднесрочный кредит предприятию, берут в
расчет его обязательства по лизингу движимого или недвижимого имущества.
Следовательно, предположение, что использование лизинга сохраняет
кредитоспособность предприятия арендатора, обманчиво.
Арендная плата – это расходы, которые уменьшают облагаемую прибыль
предприятия и позволяют ему экономить на налоге, но, когда инвестиция
финансируется за счет займа, предприятие также отражает в бухгалтерском
учете амортизацию (погашение основного долга) и финансовые расходы,
уменьшающие его налогооблагаемую прибыль [42, С. 198].
Лизинг – это больше, чем просто способ финансирования, так как он дает
предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества.
Для предприятия, вынужденного использовать быстро устаревающее
оборудование, это может быть средством застраховаться от его обесценения
(снашивания). И это средство будет тем эффективнее, но также и тем дороже,
чем срок договора меньше срока физической службы рассматриваемого
имущества. По окончании договора предприятие-арендатор может вернуть
устаревшее оборудование, чтобы обеспечить себя более совершенным.
Понятно, что вычислительную технику, которая особенно быстро устаревает,
следует использовать именно по договору лизинга [439, С. 28].
Кроме того, обращение к лизингу обеспечивает предприятию-арендатору
конкретные административные услуги. Прежде всего, заключить договор
лизинга обычно легче, чем договор классического среднесрочного займа, и в
некоторых случаях именно поставщик оборудования занимается разработкой
документов. С другой стороны, обращение к лизингу освобождает предприятия
от определенных бухгалтерских мероприятий: в финансовом учете
предприятие не составляет таблиц погашения; в управленческом учете
арендная плата дает ему непосредственно годовую стоимость оборудования.
24
Чаще всего лизинг рассматривается как альтернатива покупке,
финансируемой с помощью займа. Именно с этой стороны анализируется его
финансовое содержание (рисунок 6):
Рисунок 6 – Финансовое содержание лизинга
Арендные платежи могут по некоторым договорам также покрывать
услуги по содержанию имущества; тогда операция похожа не только на способ
финансирования, но и на субподряд ремонтных работ, что также иногда может
быть выгодно. Именно эти нефинансовые преимущества (в частности,
технологическая гибкость, которая зависит, однако, от срока договора),
предлагаемые предприятию-арендатору, оправдывают применение лизинга,
особенно на очень рентабельных предприятиях, которым не хватает
финансовых средств, чтобы поддержать быстрый экономический рост, хотя его
стоимость обычно превышает стоимость классического займа [44, С. 130].
Таким образом, лизинг – это достаточно специфический способ
финансирования, который нельзя рассматривать как альтернативу займу.
Конечно, его стоимость выше, чем стоимость займа, но нефинансовые
Лизинг освобождает предприятие от выплат, которые равны цене
приобретения (подразумевается, что выплаты делаются с гарантийного
депозита) и эти "невыплаты" уподобляются поступлениям
Возможно, лизинг заставляет предприятие нести некоторые потери, если
предусматривается налоговая скидка в помощь собственнику имущества
на инвестиции, которые осуществляются обычными способами
Лизинг включает условие, по которому предприятие ежегодно платит
арендные платежи, предусмотренные в договоре, которые дают ему
возможность экономить на налоге
Лизинг заставляет предприятие терять в сравнении с покупкой,
финансируемой путем займа, экономию на налоге, которую оно могло бы
иметь каждый год благодаря амортизационным отчислениям
Наконец, чтобы стать собственником имущества по окончании договора,
предприятие должно заплатить выкупную стоимость (цену), которая
может уменьшить его гарантийный депозит