15
актив будущему лизингодателю, а затем само же арендует этот актив. При
обеих формах прямого лизинга участие третьих лиц в лизинговой операции не
предусматривается
1
.
Косвенный лизинг характеризует лизинговую операцию, при которой
передача арендуемого имущества лизингополучателю осуществляется через
посредников (как правило, лизинговую компанию). В виде косвенного лизинга
осуществляется в настоящее время преобладающая часть операций
финансового лизинга.
2. По региональной принадлежности участников лизинговой операции
выделяют внутренний и внешний (международный) лизинг.
Внутренний лизинг характеризует лизинговую операцию, все участники
которой являются резидентами данной страны.
Внешний (международный) лизинг связан с лизинговыми операциями,
осуществляемыми участниками из разных стран. На современном этапе
внешний финансовый лизинг используется, как правило, при совершении
лизинговых операций совместными предприятиями с участием иностранного
капитала.
3. По лизингуемому объекту выделяют лизинг движимого и недвижимого
имущества.
Лизинг движимого имущества является основной формой лизинговых
операций, законодательно регулируемых в нашей стране. Как правило,
объектом такого вида финансового лизинга являются машины и оборудование,
входящее в состав операционных основных средств.
Лизинг недвижимого имущества заключается в покупке или
строительстве по поручению лизингополучателя отдельных объектов
недвижимости производственного, социального или другого назначения с их
передачей ему на условиях финансового лизинга. Этот вид лизинга пока еще не
получил распространения в нашей стране.
1
Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебное пособие / ред. Баканов М.И.,
Мельник М.В., Шеремет А.Д. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 535 с.
16
4. По срокам окупаемости выделяют оперативный и финансовый лизинги.
Преимущества финансового лизинга по сравнению с банковским кредитом
представлены на рис. 2.
Рисунок 2 Преимущества финансового лизинга по сравнению
с банковским кредитом
Финансовый лизинг удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном
виде заемного капитала – долгосрочном кредите. На современном этапе
долгосрочное банковское кредитование предприятий сведено к минимуму. Это
является серьезным тормозом в осуществлении предприятиями
инвестиционной деятельности, связанной с обновлением и расширением
состава их внеооборотных активов. Использование в этих целях финансового
лизинга позволяет в значительной мере удовлетворить потребности
предприятия в привлечении долгосрочного кредита
1
.
Финансовый лизинг обеспечивает полный объем удовлетворения
конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах.
Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и
расширения состава активной части операционных внеооборотных активов
позволяет предприятию полностью исключить иные формы финансирования
1
Козловский В.А. Развитие рынка лизинговых услуг в РФ как способ обновления основного
капитала производственных предприятий: РГЭУ "РИНХ". - Ростов-на Дону, 2012. – 26 с.
Преимущества финансового лизинга по сравнению с банковским
кредитом
автоматически формирует полное обеспечение кредита
обеспечивает покрытие "налоговым щитом" всего объема
привлекаемого кредита
обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с
обслуживанием долга
обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с
обслуживанием долга
характеризуется более упрощенной процедурой оформления сделки по
сравнению с банковской
17
этого процесса за счет как собственного, так и заемного капитала, снижает
зависимость предприятия от банковского кредитования.
Финансовый лизинг автоматически формирует полное обеспечение
кредита, что снижает стоимость его привлечения. Формой такого обеспечения
кредита является сам лизингуемый актив, который в случае финансовой
несостоятельности (банкротства) предприятия может быть реализован
кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и
суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения
кредита является обязательное страхование лизингуемого актива
лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение
уровня кредитного риска лизингодателя (в соответственно и его премии за риск
создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения
предприятием этого вида финансового кредита (в сравнении с банковским
кредитом).
Финансовый лизинг обеспечивает покрытие «налоговым щитом» всего
объема привлекаемого кредита. Лизинговые платежи, обеспечивающие
амортизацию всей суммы основного долга по привлекаемому кредиту, входят в
состав издержек предприятия и уменьшают соответствующим образом сумму
его налогооблагаемой прибыли. По банковскому кредиту аналогичный
«налоговый щит» распространяется лишь на платежи по обслуживанию
кредита, а не на сумму основного долга по нему. Кроме того, определенная
система налоговых льгот распространяется и на лизингодателя.
Финансовый лизинг характеризуется более упрощенной процедурой
оформления кредита по сравнению с банковской. Как свидетельствует
современный отечественный и зарубежный опыт при лизинговом соглашении
объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой
документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о
предоставлении долгосрочного финансового кредита. В значительной степени
этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и
надежное его обеспечение при финансовом лизинге.
18
Финансовый лизинг обеспечивает снижение стоимости кредита за счет
ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Так как при финансовом
лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив
передайся в собственность лизингополучателя, то после полной его
амортизации он имеет возможность реализовать его по ликвидационной
стоимости. На сумму этой ликвидационной стоимости (приведенную путем
дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по
лизинговому соглашению
1
.
Финансовый лизинг не требует формирования на предприятии фонда
погашения основного долга в связи с постепенностью его амортизации. Так как
при финансовом лизинге обслуживание основного долга и его амортизация
осуществляется одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей в
комплексе), с окончанием лизингового периода стоимость основного долга по
лизингуемому активу сводится к нулю.
Перечисленные аспекты финансового лизинга определяют его как
достаточно привлекательный инструмент в процессе привлечения
предприятием заемного капитала для обеспечения своего экономического
развития.
Организация, принимающее решение о приобретении основных средств,
сталкивается с проблемой выбора одного из трех вариантов финансирования
инвестиционных проектов: использование собственных средств,
финансирование за счет банковского кредита и приобретение техники и
оборудования по лизингу. Лизинг обладает следующими преимуществами по
сравнению с другими вариантами инвестирования:
Лизинг позволяет предприятию при минимальных единовременных
затратах приобрести современное оборудование и технику в достаточных
количествах. При этом нет необходимости при приобретении дорогостоящего
имущества аккумулировать собственные средства, которые, как правило,
1
Говоров С.Н. Классификация видов лизинга // Экономика и финансы. - 2012. - №5(85). - С.
27-34.
19
вложены в запасы, готовую продукцию, участвуют в расчетах с дебиторами,
т.е. являются источником финансирования текущей деятельности предприятия;
Лизинг имеет признаки и производственного инвестирования, и кредита.
Его двойственная природа заключается в том, что, с одной стороны, он
является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает
вложение средств в материальное имущество в целях получения дохода, а с
другой стороны - сохраняет черты кредита
1
.
Выступая как разновидность кредита в основной капитал, лизинг вместе с
тем отличается от традиционного кредитования. Обычно лизинг рассматривают
как форму кредитования приобретения (пользования) движимого и
недвижимого имущества, альтернативную банковскому кредиту.
Преимущества лизинга перед кредитованием состоят в следующем:
- компания-лизингополучатель может получить имущество в лизинг для
реализации инвестиционного проекта без предварительного накопления
определенной суммы собственных средств и привлечения иных внешних
источников;
- лизинг может быть единственным методом финансирования
инвестиционных проектов, реализуемых компаниями, еще не имеющими
кредитной истории и достаточных активов для обеспечения залога, а также
компаний, находящихся в трудном финансовом положении;
- оформление лизинга не требует таких гарантий, как получение
банковского кредита, поскольку обеспечением лизинговой сделки является
имущество, взятое в лизинг;
- использование лизинга повышает коммерческую эффективность
инвестиционного проекта, в частности, за счет льгот по налогообложению и
применения ускоренной амортизации, а также удешевления некоторых работ,
связанных с приобретением имущества (например, участие в предпродажной
1
Говоров С.Н. Классификация видов лизинга // Экономика и финансы. - 2012. - №5(85). - С.
27-34.
20
подготовке оборудования, контроль качества, монтаж оборудования,
консультационные, координирующие и информационные услуги и др.);
- лизинговые платежи отличаются значительной гибкостью, они обычно
устанавливаются с учетом реальных возможностей и особенностей
конкретного лизингополучателя;
- если банковский кредит на приобретение оборудования выдается
обычно в размере 60-80% его стоимости, то лизинг обеспечивает полное
финансирование капитальных затрат, причем не требующее немедленного
начала выплат лизинговых платежей.
В силу своих преимуществ лизинг получил широкое распространение в
экономике различных стран. Так, доля лизинга в общем объеме источников
финансирования инвестиций составляет: в США около 30%, в Германии - 15,7,
во Франции, Великобритании, Японии - около 9, в России - 7,1%
1
.
Расходы на страхование лизингового имущества осуществляет
лизингодатель или лизингополучатель в зависимости от условий договора. По
соглашению сторон лизингодатель может взять на себя не только затраты по
приобретению лизингового оборудования, но и другие затраты
(дополнительные услуги), связанные с этим приобретением, подбор
изготовителя, доставку, уплату таможенных пошлин, участие в монтаже и
пуско-наладке, обучение персонала и т.п. В противном случае эти затраты
осуществляются лизингополучателем, относятся на стоимость основных
средств и амортизируются одновременно с оборудованием.
Аналогично лизингодатель при необходимости может оплатить комплект
малоценных и быстроизнашивающихся предметов, поставляемых вместе с
оборудованием. Стоимость дополнительных услуг по соглашению сторон
может включаться в лизинговые платежи. Это дает возможность
лизингополучателю пользоваться льготами по налогу на прибыль.
1
Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебное пособие / ред. Баканов М.И.,
Мельник М.В., Шеремет А.Д. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 535 с.
21
В то же время необходимость уплаты налога на добавленную стоимость
по лизинговым платежам (который затем возмещается при уплате НДС за
реализованные услуги) увеличивает потребность лизингополучателя в
оборотных средствах, а необходимость уплаты НДС по приобретаемому
оборудованию (который затем возмещается при вводе оборудования в
эксплуатацию) аналогично сказывается на оборотных средствах
лизингодателя
1
.
В наиболее общем виде суть лизинговой сделки состоит в следующем.
Лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств,
обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении
лизинговой сделки, согласно которой лизингополучатель выбирает продавца,
располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в
собственность и передает лизингополучателю во временное владение и
пользование за оговоренную в договоре плату.
По окончании срока лизингового договора в зависимости от его условий
лизингополучатель может: купить объект сделки, но по остаточной стоимости;
заключить новый договор; вернуть объект сделки лизинговой компании.
Организация лизинговых операций существенно различается в
зависимости от вида лизинга, участвующих субъектов, специфики
национального законодательства. В России она регулируется Федеральным
законом № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г.
Рассмотрим наиболее распространенный способ осуществления
лизинговых сделок.
1
Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятий) / ред. Володин А.А. – М.:
ИНФРА-М, 2012. – 503 с.
22
Рисунок 3 Технология лизинговой сделки
- Подписание лизингового договора. В целях получения необходимого
оборудования лизингополучатель представляет лизинговой компании заявку на
аренду, в которой указываются вид имущества, его характеристики и срок
пользования им, поставщик (предприятие-изготовитель). В заявке также
содержатся данные, характеризующие производственную и финансовую
деятельность лизингополучателя. После анализа представленных сведений
лизинговая компания принимает решение, доводит его до сведения
лизингополучателя с приложением общих условий лизингового контракта и
одновременно информирует поставщика оборудования о намерении
лизинговой компании приобрести оборудование. Лизингополучатель,
ознакомившись с общими условиями лизингового соглашения, высылает
лизингодателю письмо с подтверждением-обязательством и подписанным
экземпляром общих условий договора, приложив к нему бланк заказа на
оборудование. Этот документ составляется фирмой-поставщиком и визируется
лизингополучателем.
- Приобретение товара. Получив экземпляр договора и бланк заказа
(могут использоваться договор купли-продажи оборудования, заключаемый
поставщиком и лизинговой фирмой, или наряд на поставку), лизингодатель
подписывает заказ и высылает его поставщику оборудования. Владельцем
лизингового имущества, сохраняющим права собственности, является
23
лизингодатель, получателем по сделке является лизингополучатель, который не
выступает в роли собственника
1
.
- Поставка товара. Поставщик оборудования отгружает его
лизингополучателю в соответствии с условиями договора и предварительным
предупреждением арендатора о предстоящей поставке.
- Приемка товара. Обязанности по приемке оборудования возлагаются на
лизингополучателя. Поставщик, как правило, осуществляет монтаж и ввод в
эксплуатацию объекта сделки. По окончании работы составляется протокол
приемки, свидетельствующий о фактической поставке оборудования, его
монтаже и вводе в действие без претензий к поставщику. Протокол приемки
подписывается всеми участниками лизинговой операции.
- Кредитование банком лизинговой операции (при необходимости).
Обычно лизинговая фирма получает кредит у банка, принимавшего активное
участие в ее создании.
- Оплата поставки. После подписания протокола приемки лизингодатель
оплачивает стоимость объекта сделки поставщику.
- Выплата лизинговых платежей. Платежи лизингодателю являются
основой возвратности полученного товарного кредита. Они предполагают
погашение стоимости взятого в аренду лизингового имущества, оплату
процентов, а также некоторые другие расходы.
- Возврат кредита с уплатой процентов по нему. Этот этап является
необходимым в случае привлечения для финансирования лизинговой сделки
банковского кредита.
Выделяют два вида лизинга: оперативный (операционный) и финансовый.
В основе различения оперативного и финансового лизинга лежит такой
критерий, как окупаемость имущества. В этом плане оперативный лизинг
представляет собой лизинг с неполной окупаемостью, а финансовый - лизинг с
полной окупаемостью.
1
Горемыкин В.А. Методы определения размера лизинговых платежей // Справочник
экономиста. - 2012. - №7(37). - С. 98-104.
24
Оперативный лизинг имеет место при сдаче имущества в аренду на
период, значительно меньший, чем срок амортизации (как правило, на срок от
двух до пяти лет). Объектом такого лизинга обычно является оборудование с
высокими темпами морального старения, оборудование, требующееся на
небольшой срок (сезонные работы или разовое использование); новое,
непроверенное оборудование или оборудование, предполагающее специальное
техническое обслуживание.
При оперативном лизинге расходы лизингодателя, связанные с
приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются
арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Риск потерь от
порчи или утери имущества лежит главным образом на лизингодателе.
Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение периода
действия контракта лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость
амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и
прибыль лизингодателя. Финансовый лизинг требует больших капитальных
затрат и осуществляется в сотрудничестве с банками
1
.
В зависимости от особенностей организации отношений между
лизингополучателем и лизингодателем различают прямой, косвенный и
возвратный лизинг. Прямой лизинг имеет место в том случае, когда
изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем, а
косвенный - когда сдача в аренду ведется через посредников. Сущность
возвратного лизинга состоит в том, что предприятие продает лизинговой
компании часть своего собственного имущества, а затем берет его в аренду.
Таким образом, предприятие, не прибегая к кредиту, получает дополнительные
средства от реализации своего имущества, эксплуатация которого не
прекращается. Возвратный лизинг является эффективным способом улучшения
финансового состояния компании.
1
Горемыкин В.А. Методы определения размера лизинговых платежей // Справочник
экономиста. - 2012. - №7(37). - С. 98-104.