25
По способам предоставления выделяют срочный и возобновляемый
лизинг. При срочном лизинге договор заключается на определенный срок, а
при возобновляемом - договор лизинга возобновляется по истечении первого
срока договора.
В зависимости от объекта аренды различают лизинг движимого и
недвижимого имущества. Наиболее распространенной формой является лизинг
движимого имущества.
По объему обслуживания выделяют: чистый лизинг, при котором
обслуживание передаваемого имущества берет на себя лизингополучатель;
лизинг с полным набором услуг, когда полное обслуживание объекта сделки
возлагается на лизингодателя; лизинг с частичным набором услуг, при котором
на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию
предмета лизинга.
В зависимости от места осуществления лизинговых операций выделяют:
внутренний лизинг, когда все субъекты сделки представляют одну страну, и
внешний лизинг, когда одна из сторон или все стороны принадлежат разным
странам, а также, если одна из сторон является совместным предприятием.
Внешний лизинг может быть экспортным и импортным. При экспортном
лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном -
лизингодатель.
При выборе лизинга как метода финансирования инвестиционного
проекта предприятию - потенциальному лизингополучателю целесообразно
рассмотреть альтернативные варианты финансирования инвестиционного
проекта, предусматривающие приобретение того же имущества за счет
собственных средств или в кредит, с учетом следующих обстоятельств:
- условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступными
для лизингополучателя;
- лизингодатель, специализирующийся на лизинге определенных видов
оборудования, нередко имеет возможность приобрести оборудование по более
низким ценам, чем отдельное предприятие, что скажется на лизинговых
26
платежах лизингополучателя. В этом случае стоимость оборудования при
приобретении его за собственные средства или в кредит будет выше, чем
стоимость лизингового оборудования;
- при схеме лизинга ряд работ может выполнить лизингодатель, что ведет,
как правило, к некоторому увеличению затрат предприятия, но одновременно
существенному снижению риска возможных ошибок и просчетов, потери от
которых намного выше дополнительных затрат;
- получение кредита на закупку оборудования обычно предполагает
внесение залога. Это означает, что сопоставление вариантов лизинга и кредита
допустимо только в тех случаях, когда предприятие имеет эту возможность;
- при приобретении имущества за счет собственных средств или в кредит
страховать оборудование необязательно. В то же время лизинговые договоры,
как правило, предусматривают страхование лизингового имущества. Это
учитывается в дополнительных затратах страхователя и в расчетах его
потребности в оборотном капитале (поскольку сроки страховых и лизинговых
платежей могут не совпадать);
- финансирование инвестиционного проекта с использованием лизинга
может предусматривать различные формы использования собственных средств
лизингополучателя, в том числе: перечисление поставщику в частичную
оплату оборудования; перечисление лизингодателю в качестве первого
лизингового платежа; внесение в уставный фонд фирмы-лизингодателя;
перечисление лизингодателю в качестве залога.
При сравнении лизинга и альтернативных вариантов финансирования
инвестиционного проекта необходимо учесть не только налоговые экономии и
стоимость услуг, но и привести их к текущей стоимости путем
дисконтирования.
При детальной проработке проектов и сравнении варианта покупки
оборудования за счет кредитных средств с вариантом приобретения этого же
оборудования с помощью лизинга менеджеры должны достичь
сопоставимости условий реализации этих вариантов. В частности, необходимо
27
учесть следующие обстоятельства: условия кредита, закладываемые в расчет,
должны быть доступны как для заемщика, так и для лизингополучателя.
1.2 Методика обоснования эффективности лизинговых операций
В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту,
полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета
договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а
также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю,
если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в
процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества,
целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей
последовательности
1
:
а) Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам,
охватываемым договором лизинга.
б) Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок
договора лизинга как сумма платежей по годам.
в) Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с
выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими
методами начисления и способом уплаты.
При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года,
размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.
Методика, которую в 1993 году предложила Е.Н.Чекмарева, была
использована в Методических рекомендациях по расчёту лизинговых платежей,
утверждённых 16 апреля 1996 года Министерством Экономики РФ.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
НДСДУКВПКАОЛП
, (1) где
1
Попов В.М. Анализ финансовых решений в бизнесе / В.М. Попов, С.Г. Млодик, А.А.
Зверев. – М.: КноРус, 2014. – 288 с.
28
ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся
лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на
приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление
имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные
услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог
на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам
лизингодателя.
Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму
лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.
Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:
100
НАБС
АО
, (2) где
БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн.
руб.;
НА - норма амортизационных отчислений, процентов.
Стороны договора лизинга имеют право по взаимному соглашению
применять ускоренную амортизацию предмета лизинга.
Амортизационные отчисления производит балансодержатель предмета
лизинга. При применении ускоренной амортизации используется равномерный
(линейный) метод ее начисления, при котором утвержденная в установленном
порядке норма амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент
ускорения в размере не выше 3.
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на
приобретение имущества-предмета договора рассчитывается по формуле:
100
СТкКР
ПК
, (3) где
29
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за
используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой
непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью
имущества - предмета договора лизинга:
2
)( ОСкОСнQ
КРt
, (4) где
КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за
которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.;
OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно
на начало и конец года, млн. руб.;
Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей
стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества
используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению
сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения
осуществляется по формуле:
БСрКВt
(5) где
p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от
балансовой стоимости имущества.
Или по формуле 6:
30
1002
)( СтВОСкОСн
КВt
, (6) где
Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в
процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества-предмета
договора.
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по
формуле:
T
РРР
ДУt
n
)...(
21
, (7) где
ДУt - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;
Р1, Р2 ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную
договором услугу, млн. руб.; Т - срок договора, лет.
Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут
быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно
разделить на две группы:
Технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта
лизинга к месту его использования клиентом. Это монтаж и наладка сданного в
лизинг оборудования, техническое обслуживание и текущий ремонт
оборудования. Консультационные услуги – услуги по вопросам
налогообложения, оформления сделки и др.
Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого
лизингодателем по услугам договора лизинга.
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
100
)( СтНB
НДСt
t
, (8) где
31
НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;
Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;
СтН
-
ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
НДС по этой методике начисляется на всю выручку лизингодателя. В
сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за
использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения
лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя,
предусмотренные договором (ДУ):
Вt = АОt + ПКt + КВt + ДУt (9)
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором
предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВг = ЛП : Т, (10) где:
ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;
ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;
Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса или ежемесячного
лизингового взноса осуществляется путём деления ЛВг на 4 и 12
соответственно.
Таким образом рассчитывается базовая величина с учетом всех
элементов лизинговых платежей. Эта базовая величина служит исходной для
расчетов стоимости лизинга. Совершенствовать данную методику можно путем
корректировки стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих
на размеры лизинговых платежей.
Но можно выделить и другой подход к определению размера
лизингового платежа – метод аннуитета.
Для расчетов используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по
конкретному займу), которая отражает взаимосвязанное воздействие на их
32
величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта,
уровня лизингового процента, периодичности платежей
1
.
Процент за кредит начисляется на сумму долга. При этом амортизация
возрастает в геометрической прогрессии, а процент убывает.
Эта методика также учитывает, что виды лизинговых платежей могут
быть различными и предусматривать:
- фиксированную сумму лизингового платежа, согласованную
сторонами и выплачиваемую в порядке, установленном в договоре. Обычно
составляется график платежей;
- платеж с авансом;
- неопределенная лизинговая плата. Устанавливается не
фиксированная сумма, а процент от объема реализации, индекса цен и других
условий. Способы платежа могут быть единовременными и периодическими.
17
Периодические платежи осуществляются на протяжении всего срока
действия договора. Они могут быть равными по суммам в течение всего
договора, с увеличивающимися суммами платежей, с определенным
первоначальным взносом, с ускоренными платежами.
Формула расчета лизинговых платежей в соответствии с данным
подходом имеет следующий первоначальный вид:
ПТ
ТИ
ТИ
АСЛП
):1(:11
:
)(
, (11) где:
ЛП – сумма лизинговых платежей; С – стоимость передаваемого в лизинг
имущества без НДС; П – срок договора; И –лизинговый процент (сумма платы
за денежные ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия); Т –
периодичность лизинговых платежей.
1
Ефименко Л.В., Савинова М.С. Совершенствование финансового механизма заключения
лизинговых сделок // Вестн. Магнитогор. ГТУ. - 2014. - №2(10). - С. 21-23.
33
Если в договоре лизинга предусмотрена ускоренная или замедленная
амортизация имущества, то это обстоятельство отражается через два
взаимосогласованных фактора: срок лизинга и величину остаточной стоимости.
Срок лизинга учитывается в степени знаменателя формулы (11), а величина
остаточной стоимости – в (12).
Для определения суммы текущего лизингового платежа,
скорректированного на величину согласованной сторонами остаточной
стоимости, при расчётах применяется формула дисконтного множителя. Тогда
корректировка величины текущего лизингового платежа будет осуществляться
с коэффициентом Кос
ПТ
ОС
ТИОС
К
):1(:11
1
, (12) где
Кос – коэффициент поправок по остаточной стоимости;
ОС – остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.
Если при поквартальных расчетах выплаты лизинговых платежей
производят авансом, то в расчеты вносится еще и коэффициент поправок по
авансовым платежам, который определяют по формуле:
ТИ
К
АП
:1
1
, (13) где
Кап - коэффициент поправок по авансовым платежам.
Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Необходимо
также учитывать такие элементы лизинговых платежей, как рисковая премия;
плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги
лизингодателя; плата за страхование лизингового имущества, если оно
застраховано лизинговой компанией и другие.
34
На основе вышесказанного можно сделать вывод, что состав и структура
лизинговых платежей, хоть и является общепризнанной, но может отличаться в
зависимости от специфики деятельности предприятия, лизинговой компании,
общеэкономической ситуации и других факторов.
Поэтому приведенные методики расчета лизинговых платежей не могут
рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка
требует индивидуального подхода.