43
проектов, применяемых в отечественной практике, позволяет выделить три
этапа в изучении данного вопроса:
- на первом этапе в условиях существования преимущественно
государственной формы собственности преобладал подход к оценке
эффективности капитальных вложений с использованием глобального критерия
эффективности в виде экономического эффекта, получаемого на всех стадиях
реализации инвестиционного проекта;
- второй этап связан с коренными изменениями социально-
экономической и политической ситуации в Таджикистане, что потребовало
новых подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов,
основанных на рыночных критериях;
- третий период характеризуется более глубоким поиском системы
критериев и показателей эффективности, которые можно использовать в
различных инвестиционных ситуациях, основанных на международных
стандартах и учитывающих реалии Республики Таджикистан.
44
Глава 2. Анализ деятельности ООО «НОШИР»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Ношир» появилась на
рынке полиграфии Таджикистана в 2000 году. Изначально она печатала заказы
в сторонних типографиях, но эта ситуация длилась меньше года. Очень быстро
был пройден тот период, когда у компании не было собственного
оборудования, было вложено максимум усилий, чтобы обзавестись
собственной печатной машиной. Сначала это была подержанная печатная
машина фирмы «Heidelberg», а уже через два года была куплена новая машина.
Типография смогла за очень короткий срок полностью оборудовать цеха
печатных, послепечатных работ всем необходимым современным
оборудованием, а также создать команду настоящих профессионалов своего
дела. Именно профессионализм сотрудников позволил типографии завоевать
уважение клиентов.
На сегодняшний день компания включает в себя 4 ключевых
подразделения:
- Дизайн-студию;
- Отдел пре-пресс подготовки;
- Коммерческий отдел;
- Типография.
Коммерческий отдел и дизайн-студия – это «старейшие» подразделения
компании, с которых и начиналась ее история. Типография – это основное
подразделение компании. Типография оснащена современным печатным и
послепечатным оборудованием, налажена система контроля качества
выпускаемой продукции, что позволяет брать в работу заказы высокой
сложности и производить полиграфию высокого качества.
Основными направлениями деятельности типографии являются:
1. печать листовок и буклетов;
2. печать брошюр и каталогов;
45
3. печать календарей;
4. печать на бумажных пакетах;
5. печать фирменных бланков и конвертов;
6. печать папок, открыток;
7. печать визиток.
Также типография предлагает услуги по навивке, ламинации, высечке и
тиснению. Одним из самых востребованных видов печатной продукции
типографии являются буклеты. Это один из самых распространенных на
сегодняшний день видов рекламной полиграфии. Небольшой размер буклета не
лишает его информативности, а наоборот делает его еще более удобным. Если к
этому еще добавить яркий и продуманный дизайн, то буклет станет
практически незаменимым помощником на различных выставках и
презентациях. Буклет формирует имидж организации, поэтому качественное и
грамотное оформление буклета стали основными критериями данного вида
печатной продукции.
Рис. 4. Технологическая схема производства
Печать буклетов включает в себя несколько этапов. Первым делом
макет буклета попадает в руки специалиста по предпечатной подготовке,
Макет
заказчика
Допечатная подготовка
(цветоделение, спуск
полос, запись PostScript
файлов)
Цветопроба
Утверждение
цветопробы
заказчиком
Вывод
фотоформ
Изготовление
печатных
форм
Печать
Послепечатная обработка
46
который обсуждает оформление и содержание будущего буклета с заказчиком
и по необходимости вносит коррективы в оригинал-макет.
Затем наступает черед самого процесса печати. В типографии «Ношир»
есть возможность изготовить рекламный буклет как стандартной, так и
необычной формы. При печати буклетов могут использоваться тиснение и
фигурная высечка. Далее буклеты проходят послепечатную обработку. Все
этапы производства буклета занимают всего несколько часов, после чего
готовый тираж поступает к заказчику. Благодаря принятому режиму
оперативной печати, предоставляется 100 % гарантия своевременности
изготовления полиграфической продукции, вне зависимости от объёма тиража.
Оперативная полиграфия подразумевает под собой использование таких
технологий и материалов, которые позволяют получать готовый тираж
печатной продукции уже через несколько минут или часов (в зависимости от
объема тиража) после утверждения оригинал-макета. В данной типографии
используется профессиональное цифровое и офсетное оборудование от
известных и зарекомендовавших себя производителей. Для точности
цветопередачи и максимального соответствия оригиналу заказчик
предоставляет макет, записанный на цифровом носителе.
47
Рис. 5. Долевое распределение заказов
Несмотря на отсутствие фотовыводного оборудования, типография
«Ношир» позиционирует себя как средняя типография полного цикла,
благодаря своим небольшим размерам способная к ведению гибкой ценовой
политики в области средних и малых тиражей.
Если учесть, что в городе Худжанде функционирует более 300 малых и
средних типографий, то доля рынка, занимаемая типографией «Ношир»,
весьма мала. Поэтому она испытывает жесточайшую конкуренцию, особенно
обострившуюся в кризисное время. Большая часть заказов является
непостоянной и случайной, но существует ряд достаточно крупных заказчиков,
позволяющих типографии функционировать даже во время отсутствия другой
работы. К этим заказчикам можно отнести:
ЗАО "Оби Зулол";
Фармацевтическая компания ООО «Эмити Интернэшнл»;
Телекоммуникационная компания ООО"Intercom";
Распределение работ
Буклеты
28%
Листовки,
плакаты
24%
Календари
15%
Брошюры
8%
Каталоги
3%
Другое
22%
Буклеты Листовки, плакаты Календари Брошюры Каталоги Другое
48
Компания ЗАО "Tcell".
Допечатное оборудование включает в себя копировальную раму Theimer
Copimat – Multimat O, Проявочный процессор Agfa LP68 Ultra. Печатное
оборудование: цифровая печатная машина HP Indigo 5900, офсетная печатная
машина HP Indigo 5R,, офсетная печатная машина HP Indigo 10000. Также в
типографии используется большое количество разнообразного оборудования
для послепечатной отделки.
В перспективе типография планирует замену аналогового процесса
изготовления форм на цифровой, а также выход на рынок флексографской
печати. Однако для этого требуются крупные капиталовложения, поэтому в
настоящий момент типография ищет инвесторов.
В организации работает в общей сложности 41 человек. Средний возраст
работающих составляет 34 года. Число увольнений за плановый период
составило 9 человек. Таким образом, коэффициент текучести кадров составляет
0,22.
Благодаря тому, что основная текучесть кадров происходит среди
рабочих брошюровочного отдела, излишняя текучесть не вызвала
значительных экономических потерь, а также не создала организационных,
кадровых или технологических трудностей.
49
Рис. 6. Структура ООО «НОШИР»
Таблица 2.1
Основные показатели хозяйственной деятельности ООО «Ношир»
№
п/п
Наименование
показателя
Единица
измерения
За
2016
год
За
2017
год
2017 г
в % к
2016 г.
1.
Объем
реализованной
товарной продукции
тыс. сомони
2 204
2 893
131.26
2.
Объем товарной
продукции
тыс. сомони
2 514,4
2 965,5
117.94
3.
Балансовая прибыль
тыс. сомони
983
1 099
111.80
4.
Печатная продукция
млн. уч. л/отт.
47,14
58,21
123.48
млн. уч. кр.
отт.
122,56
145,84
119
5.
Численность
персонала - всего
чел.
28
31
110
6.
Выработка на 1-го
работающего
сомони
8750
9370
107
тыс. уч. кр/отт
4377
4704,5
107,4
50
7.
Среднемесячная
зарплата 1-го
работающего
сомони
2333
2796
119.84
1. Объем реализации продукции в 2017 году составил 2 893тыс. сомони
2. Выпуск продукции за 2017 увеличился на 451,1 тыс. сомони, темп
прироста составил 117,94% по сравнению с 2016г.
3. Балансовая прибыль составила 1 099 тыс. сомони в 2017 году темп
прироста составил 111.80 % по сравнению с 2016г.
4. В 2017 году произошло увеличение печатной продукции в л/отт., но
красочность незначительно понизилась, что позволило типографии печатать с
большей скорость и при этом сократить время на переналадку оборудования.
5. Выработка на одного работающего незначительно увеличилась,
зарплата же выросла заметно сильнее. Возможно, это было вызвано высокой
текучестью штата. Соответственно, производительность труда снизилась, что
должно заставить руководство задуматься о квалификации работников.
6. Не смотря на значительное увеличение объема реализованной
продукции, балансовая прибыль возросла мало, что объясняется ростом
себестоимости продукции.
2.2 Оценка лизинга как формы финансирования инвестиционной
деятельности ООО «НОШИР»
Наиболее популярным формой финансирования инвестиционной
деятельности малых и средних полиграфических организаций на сегодняшний
день является лизинг. Это объясняется относительной легкостью заключения
сделок, низкими величинами первоначальных финансовых вложений.
Льготное налогообложение лизинга является одним из его
существенных преимуществ и ведет в результате к сокращению реальных
затрат по обслуживанию лизинговой сделки.
К льготному налогообложению относится, в первую очередь, право
сторон договора лизинга применять к предмету лизинга амортизацию с
51
коэффициентом ускорения до 3. Согласно Статье 259.3 «Применение
повышающих коэффициентов к норме амортизации», налогоплательщики
вправе применять к основной норме амортизации специальный коэффициент,
но не выше 3, в отношении амортизируемых основных средств, являющихся
предметом договора финансовой аренды (договора лизинга),
налогоплательщиков, у которых данные основные средства должны
учитываться в соответствии с условиями договора финансовой аренды
(договора лизинга).
Это ведет не только к сокращению выплат по налогу на прибыль в
течение первых лет после приобретения имущества, но и к уменьшению выплат
по налогу на имущество. Кроме того, следует учитывать все расходы, которые
организация будет нести при каждом способе финансирования.
Для того, чтобы использовать лизинг, необходимо рассчитать
совокупные расходы при каждом источнике финансирования, учитывая
вышеизложенные факторы.
Рассмотрим проект приобретения печатной машины FUJIFILM Luxel
V8:
1. стоимость печатной машины (включая НДС) - 1400 тыс. у.е.;
2. срок полезного использования 5 лет (60 месяцев);
3. ежемесячная норма амортизации при линейном методе составит
1,66% (=1/60).
Условия лизинга:
1. лизинговые платежи ежемесячные, равномерные;
2. размер ежегодной лизинговой маржи (комиссионного
вознаграждения) - 5% балансовой стоимости оборудования;
3. коэффициент ускорения амортизационных отчислений - 1;
4. срок лизинга - 60 месяцев (соответствует сроку полной амортизации
предмета лизинга);
52
5. оборудование учитывается на балансе лизингодателя, по окончании
договора лизинга имущество передается лизингополучателю по условной
оценке в 1 сомони.
У организации достаточно прибыли, чтобы полностью покрывать
затраты по лизингу.
Поток денежных средств
Lease
CF
, возникающий при финансировании
капитальных вложений через схему лизинга, можно определить следующим
образом:
Lease
CF
n
t
n
t
iii
ЭНПрЛПCF
1 1
при i = {1,n}, (3.1)
где:
)(
i
ЛП
- лизинговый платеж с НДС в i-ом периоде, знак минус отражает
произведенную лизингополучателем выплату и рассматривается как отток
денежной наличности;
i
ЭНПр
- экономия налога на прибыль в i-ом периоде;
t – порядковый номер временного периода, в котором проходит
денежный поток (месяц, квартал, год, и т.д.);
n – количество временных периодов.
Сумма данных показателей
i
CF
дает значение потока денежных средств,
возникающих у организации-лизингополучателя в i-ом периоде.
Величина лизингового платежа в i-ом периоде
i
ЛП
представляет собой
следующую сумму:
iiiiii
НДСНимiДУКВПкАОЛП
, (3.2)
Где:
1.
i
АО
- погашение стоимости лизингового имущества, равное в нашем
случае амортизации;